我国的金融改革路线图分析和商业银行的发展策略52

1我国的金融改革路线图分析和商业银行的发展策略冯涛E-mail:[e-mail]:136791312092第一讲我国的金融改革路线图分析3导言•现实中国金融的特征是“金融滞后”与“金融弱国”两大现象。•从“金融弱国”向“金融强国”转化的过程中，战略方向的唯一选择，是国内金融的充分市场化和涉外金融的有限全球化。•中国金融战略的核心内容有四项：人民币汇率、资本账户管理、人民币国际化和国内金融改革。•在这四项内容中，国内金融改革是其他三项的基础和条件。缺乏国内金融（包括经济）的进一步改革，一切金融开放活动都难以推进。因为要与全球化金融全面接轨，基本条件是国内金融充分的市场化。•金融业对内充分的市场化，是调整我国金融发展结构失衡与滞后的关键。当前金融领域内的各种结构失衡，在相当程度上是因为金融受到管制及竞争不充分造成的。4一、十八届三中全会确定的金融改革政策•1、利率（贷款基础利率集中报价和发布机制）、汇率改革由启动到深化；•2、推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易的可兑换程度；利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革是相互联系、密不可分的一个整体。•3、设立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制；•4、资本市场体系的健全；•5、扩大金融业对内对外开放，允许民间资本参与中小型银行的经营；•6、建立普惠金融体系：普惠金融体系特别关注目前尚不能被商业银行服务覆盖的那些低收入和贫困人群。5二、国有商业银行改革路径•1、改善银行质量成为改革的焦点•（1）随着银行资产规模的膨胀，诸多商业银行都不同程度上面临资本充足率不足的瓶颈；•（2）总体流动性泛滥前提下的资金期限和流动性错配。•2、利率市场化改革将推动银行股东结构调整•（1）建立以“直接融资”为核心的债券市场，以化解目前以银行贷款间接融资为主的金融体系中积累的风险•（2）银行目前以存款贷款利差为主要盈利模式的经营模式，将逐渐过渡到以中间业务为主的新型经营模式。•（3）银行所担负的辅助实施金融政策和化解金融风险的责任会逐渐减弱，银行的股权结构和股东构成也会变得更加市场化。•只要商业银行能够在开放的市场经济中真正按照市场规律和经济规律运行，只要银行和实体经济的关系能够很好地得以平衡，只要银行体系的风险和收益可以得到正确的衡量，那么银行业的下一步改革，就一定会对化解目前中国金融体系的风险，和更加合理地配置经济中的资源，特别是资本资源，发挥更大的作用。•3、银行所有权结构问题逐渐淡化。•国有银行的道德风险。6利率市场化改革三步走的方针•首先，在资产端提升金融机构自主定价能力，推出贷款基础利率，在负债端推出同业存单，扩大负债市场化定价范围；•其次，完善市场化利率体系，提高央行调控与传导能力；•最后才是全面完成利率市场化。7利率市场化对银行业影响巨大•宏观层面上，将实现政策利率由存贷款基准利率向公开市场利率转化，进而引导市场存贷款利率、调节货币和信贷总量、理顺货币政策传导机制。•中观上，将使利率更真实反映资金价格，引导资金跨机构、跨市场、跨区域流动，对金融产业格局、金融市场发展、金融产品创新、金融监管等产生连锁影响。•微观上，将对商业银行经营带来巨大影响。价格对存款业务影响凸现出来，抢夺存款使得价格竞争加剧，综合付息成本显著抬升，资金加快在金融机构间流动，存款稳定性下降，存款结构变化较大，定期存款比例提高，但存款成本上升未必得到贷款利率的补偿，在中国商业银行80%左右收入来源于利差收入的背景下，银行经营不善导致亏损的可能性要远大于此前。•商业银行已前所未有地感受到压力。8银行业改革的着力点•1、利率市场化继续推进，银行将“差异化”发展•（1）中小微客户是银行调整客户结构的着力点，•（2）中间业务仍将是非息收入的着力点，产品创新是带动其持续增长的主要驱动途径•（3）持续完善机制，提高集约化经营能力。•2、银行转型迫在眉睫•（1）寻求与大型商业银行的差异化竞争之路，在客户结构、区域结构、业务结构形成自己的优势和专业化特色。•（2）根据自身管理能力和资本状况，择机扩大经营区域。•（3）专注于细分客户或细分市场，有针对性地开展优势业务。•（4）注重电子银行发展，充分利用现代科技走低成本运营和扩张之路。9•3、完善金融产品市场化定价等相关机制•（1）健全内部资金定价系统，综合考虑风险补偿、费用分摊、产品收益相关性等多种因素，科学、合理地确定内外部价格水平，银行的定价基准、价格管理方式、方法及流程正发生深刻的变化。•（2）培养精准的市场化综合定价能力。贷款定价既要覆盖成本与费用、风险损失和盈利目标、同时还必须兼顾同业市场竞争。•（3）提升资产负债管理和风险管理水平，包括建立全行统一的风险偏好，明确资产负债发展策略、优化信用风险管理政策和工具、加强对利率风险的识别、计量、监控和防范等。10•4、资本工具创新更为活跃，资本补充方式日益灵活•（1）资本补充工具的多元化发展•（2）资本补充方式更为灵活主动•（3）境外债券市场会成为银行补充资本的重要场所•5、资产证券化平稳试点，加深资产“表外”化趋势•（）资产证券化的试点规模会逐步扩大到1000-2000亿元，大中型商业银行都将获得试点资格。•（2）资产证券化试点前期仍将以信贷类资产为主，其他非信贷类资产如证券类资产为辅，其后会慢慢扩展到更大资产范围。•（3）为防范形成“影子银行”，资产证券化会纳入统一监管，进行场内交易，同时会增加资产证券产品透明度，提高银行资产证券化及其衍生品的风险定价能力和风险管控能力。•（4）资产证券化主要以增强银行业资产负债管理灵活性为主，产品设计要求简单，复杂的资产证券化衍生品会受到较强约束。11•6、理财规模会继续增长，规范将是重中之重•理财业务发展会越来越受到监管的约束和影响，理财产品的发行方式、资金运作方式、产品披露信息、消费者权益保护等都会朝着规范化方向变化。•7、综合化、国际化发展将稳中有进•（1）大力发展非牌照类非银行业务•（2）积极争取境内投行牌照突破•（3）国际化经营。12第二讲国有商业银行的发展策略13900亿4000亿机构数目焦点死谷航空母舰资产规模一、求大：银行规模的分类14银行“求大”的途径•1、在规模上内涵式扩大的途径：•（1）通过创新性的金融产品吸引更多客户；•（2）通过上市，充实资本实力；•（3）扩张机构网点。•2、在规模上外延式扩大的途径：•银行间的并购（M&A）•通过不同国家、不同类型的商业银行的业务合作来实现，实现优势互补，规模发展；•通过不同类型的金融机构的业务合作与兼容，实现市场的共同开发。15国际实例•1998年4月6日，花旗银行与旅行者集团合并，新公司定名为“花旗集团”，总资产为7100亿美元，仅次于德意志银行；•1998年4月13日，美洲银行同国民银行合并，成为美国第三大银行；•2005年2月，日本三菱东京银行与日联银行合并，总资产达到1.8万亿美元，成为世界上最大的银行。16商业银行“求大”的极限•商业银行的“合理规模”在哪里？银行所提供的每单位金融服务的成本最低，而所得利润最大。•商业银行求“大”的结果：股权分散化•汇丰银行——最大股东持股数10%•德意志银行——最大股东持股数3%•美联银行——最大股东持股数3%17二、求全（业务全能化）•金融机构同时经营银行、证券、保险等多种业务，形成“金融百货公司”或“金融超级市场”，金融业由“分业经营、分业管理”的专业化模式向“综合经营、综合管理”的全能化模式发展。•“无所不能为，无所不去为”•西方人习惯说“到金融超市去作一站式消费”（onestopshopping）；•商业银行“求全”的局限：两件事不能做（证券、期货）。18银行业务全能化的顺序•第一步：简单的货币兑换业务•第二步：货币兑换+存、放、汇等业务=传统银行业务•第三步：传统银行业务+各种形式的金融创新•第四步：全面的银行业务+各种非银行金融业务=全面的金融业务19商业银行为什么会选择业务全能化？•金融“脱媒”（disintermediation）危机出现，即存款持续流失，贷款需求逐步下降。•1、从存款角度看，存款来源减少。•原因在于：一是银行存款利率受到管制，而金融市场利率随着物价上涨而上升；二是货币市场基金的出现。•2、从贷款角度看，债券市场债券品种增加，垃圾债券的出现，使商业银行的融资功能减弱。20商业银行选择全能化的优势•1、分散经营风险，减少风险总量；•2、多渠道获取利润；•3、为社会提供全方位的金融服务；•4、金融市场的运作要求内在统一性。21三、求广（全球化）•德意志银行的两个“不承认”•“德意志银行既不是德国的银行，更不是法兰克福的银行，而是一家全球性的银行，是全世界的银行。”22西方商业银行全球化的主要表现•——股东全球化；德意志银行在10个国家上市•——机构全球化；•——客户全球化；•——业务全球化；•——利润来源全球化；（渣打银行的海外收入占全部收入的90%）•——雇员全球化；•——管理模式全球化。23全球化的经营模式•美国模式：商业银行在向全球化发展时，以追求利润最大化为主，辅之以市场占有率的提高。•日本模式：强调占领市场，海外机构可以亏损、亏损期可以较长。24美国商业银行在全球化过程中的奇特现象•1、美国有众多的跨国银行，却没有一家全国性的商业银行；•2、纽约和伦敦是全世界规模最大的国际金融中心，但是，在伦敦的美国银行比在纽约的美国银行要多；•3、限制外国银行进入美国市场：禁止外国银行加入美国联邦存款保险机构；不支持外国银行控股美国银行。25四、求新•“发展管制创新•再管制再创新……”•1、负债业务的创新•商业银行负债业务的创新从存款开始。•进行存款创新的基本出发点：如何能够吸引更多的存款客户？26•（1）让活期存款在保持方便的同时享受到高息收入•——可转让支付命令帐户NOW•（NegotiableOrderedWithdraw）•——自动转帐帐户ATS•（AutomaticTransferService）•支票存款帐户储蓄存款帐户27•（2）让定期存款在保持高息的同时享有灵活和流动的便利•1961年，花旗银行创立“可转让定期存单”（CertificateofDeposit–CDs）282、资产业务的创新•1、贷款形式的创新•工商企业贷款消费者贷款•20世纪70年代，出现“浮动利率贷款”，贷款利率钉住LIBOR。•2、资产证券化•以贷款为抵押，发行“资产担保证券”和“抵押担保证券”。29五、求转型•1、转型的原因•（1）银行核心竞争力的急剧下降；•（2）银行利差收入持续下降；•（3）银行生产能力的过剩；•（4）银行业市场份额的下降；302、银行业转型和调整的方式•（1）混业经营将成为主流模式•（2）契约式银行将成为一种新型银行组织结构•（3）网络银行系统将成为银行业的核心竞争力（虚拟银行与虚拟银行业务virtualbankversusvirtualbanking）31（4）银行结构再造：公司治理结构、市场组织结构和内部组织结构的调整32（4）银行结构再造：公司治理结构的调整•A、银行公司治理结构的调整•a、动因：内部人控制状况的普遍存在•b、措施：•-引进机构投资者•-更强调独立董事的作用•-对管理人员和业务骨干的薪酬制度探索激励机制的强度与和长期稳定性之间的平衡•-探索将金融外部监管作为公司治理的一部分33两权分离的后果•1、所有者与经营者的目标不同：•由于所有者与经营者是属于两个不同的利益主体，即所有者追求利润最大化或股东权益的最大化，经营者追求的是工资以及工资衍生品的最大化。•2、所有者与经营者掌握的信息量不同：•结果：经营者不惜以损害所有者的利益为代价来获取自身的好处。34公司治理的逻辑框架•两权分离——所有者和经营者——二者的目标不一致——二者的信息不对称。•由于委托人和代理人是不同发利益主体，具有不同的效用函数，二者之间存在着激励不相容问题。•怎么从制度上解决这个问题？35公司治理•如何在信息不对称的情况下，通过一定的制度安排，来协调资本所有者和企业管理者的关系，以防止企业管理者以资本所有者的损失为