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1我国高速公路行业发展前景分析统筹：陶毅讨论：黎凯执笔：黎凯报告日期：2007-07-21从我国高速公路产业的发展历程来看，1988年沪嘉高速公路的建成通车实现我国大陆高速公路零的突破，到2006年底全国高速公路通车里程超过4.5万公里。我国的高速公路事业从无到有，高速发展，取得了震惊世界的成绩。步入2007年，我国高速公路事业依然如火如荼，经过20余年的发展，我国高速公路事业的发展已经步入快车道，路网效应的逐步显现也使高速公路在客运和货运中的优势地位日渐明朗。本文将主要阐述目前我国高速公路行业的发展阶段和现阶段的发展前景。一、高速公路行业的产业周期分析1、高速公路产业化发展规律分析产业存在的基础是产品，高速公路产业的生命周期同产品的存在属性、成长规律相关。高速公路个体具有公共物品及商品的双重属性并具有随着特许经营期限的临近其商品属性逐步弱化的特征，这一特征决定了高速公路产业生命周期的复杂性。从经营生命来看，高速公路个体经过建设期、经营期和转入公共物品使用期三个阶段；从技术生命来看，高速公路个体要经历功能形成期（投入生产要素的建设期）、服务维修期（维持建成初期的使用功能和技术水平）、技术升级期（增加技术投入、提高通行能力和服务水平）和可能的衰退期（高速公路逐步被其他运输方式取代）四个阶段。高速公路产业的生命周期就是由高速公路个体的经营生命和技术生命的合成，据此我们可以得出高速公路产业发展的四个阶段。产业发展期。在这个阶段，由于产业化实施释放了高速公路产业发展的潜在2动力，高速公路进入快速、持续的增长期。高速公路逐步网络化，即主骨架形成后，进一步加大干线公路的密度，形成网络状的、更为合理的高速公路结构形态，该阶段为技术升级和资本扩张综合发展期。产业持续期。在这个阶段，高速公路通车里程增长缓慢、资本扩张趋缓、高速公路的发展重点是高速公路运营管理智能化，应用新技术提高整个路网的通行能力，维护系统的安全性、高效性和衔接性，靠技术提高来保持高速公路在综合运输体系中的主导地位。产业的可能衰退期。出现这一现象的可能性在于：（1）高速公路个体逐步推出收费期，收费公路的减少使得高速公路直接经营产值下降；（2）其他运输方式的兴起，使得高速公路的地位逐步削弱，或因环保等需要限制汽车保有量的增长而使高速公路维持运营所需的通行费收入逐步减少致使高速公路的功能及作用逐步退化。但由于汽车作为交通工具不可能完全被替代，因此这个阶段呈现衰而不亡的特征。2、目前我国高速公路产业的生命周期判断根据上述对高速公路产业周期各个阶段特征的分析，本文认为，目前我国的高速公路产业处于产业发展期。第一、我国高速公路主干线已初具规模，但高速公路总量仍然不足，网络还未完全形成。到2006年底，我国高速公路通车里程超过4.5万公里，保持世界第二。长江三角洲、珠江三角洲、环渤海等经济发达地区的高速公路网正在加快形成。“五纵七横”国道主干线已经基本建成，交通部表示将确保2007年底完成“五纵七横”国道主干线系统最后2385公里的建设任务。然而就目前来说，一方面，我国高速公路仅覆盖了省会城市和城镇人口超过50万的大城市，在城镇人口超过20万的中等城市中，只有60%左右有高速公路连接。另一方面，我国一些人口和经济总量已达到相当规模的地级城市与省会城市之间以及地级城市之间还不通高速公路，在相邻省份之间尚未形成高速公路的有效衔接，即使在我国经济最发达、人口最稠密的东部沿海地区，高速公路依然没有实现真正的网络化服务。第二、在未来较长的时间内，我国高速公路建设处于网络化的关键阶段3根据交通部制定的《国家高速公路网规划》，在规划的8.5万公里国家高速公路网中，目前已经建成2.9万公里，在建1.6万公里，待建4万公里，分别占总里程的34%、19%、47%，预计到2010年将建成5－5.5万公里，占总里程的60%左右，基本贯通“7918”当中的“五射两纵七横”14条路。因此，现阶段高速公路建设已处在由主干线建设转向大规模的跨省贯通发展。在经济发达地区和城市密集区，高速公路发展开始进入网络化的关键阶段。可以预计在未来几年，全国每年将建成高速公路3000－4000公里，我国高速公路正处于产业的快速发展阶段。二、2010年左右，高速公路的网络效应将得到明显体现随着高速公路网络建设的不断推进，许多目前收益不理想的高速公路个体将逐步释放出其潜能。“网络效应”是未来5年我国高速公路车流量高速增长的重要推动力，也是高速公路行业业绩快速增长的重要驱动因素之一。全国“五纵七横”国道主干线系统2007年年底建成交通部表示，将确保2007年底完成“五纵七横”国道主干线系统最后2385公里的建设任务。“五纵七横”国道主干线网中的“五纵”指的是：黑龙江同江至海南三亚长约5200公里；北京至福州长约2500公里；北京至珠海长约2400公里；二连浩特至河口长约3600公里；重庆至湛江西南出海快速大通道长1314公里。“七横”指的是：绥芬河至满洲里长约1300公里；丹东至拉萨长约4600公里；青岛至银川长约4400公里；连云港至霍尔果斯长约4400公里；上海至成都长约2500公里；上海至瑞丽长约2500公里；衡阳至昆明长约2000公里。这最后的2385公里路多数是难啃的“断头路”，“断头路”贯通联网后将带来明显的网络效应。全国高速公路网将于2010年底建成到2010年，国家高速公路网总体上将实现“东网、中联、西通”的目标，建成5－5.5万公里，完成西部开发八条公路干线中的高速公路，基本贯通“7918网”中的“五射两纵七横”14条路，即：北京－上海、北京－福州、北京－港澳、北京－昆明、北京－哈尔滨，沈阳－海口、包头－茂名，青岛－银川、南京－洛阳、上海－西安、上海－重庆、上海－昆明、福州－银川、广州－昆明。东部地区基本形成高速公路网，长三角、珠三角、环渤海形成较为完善的城际高速4公路网络；中部地区实现承东启西、连南接北，东北与华北、东北地区内部的连接更加便捷；西部地区实现内引外联、通江达海，建成西部八条省级通道。表1：一些重要省份的高速公路“十一五”规划省份2005年（公里）2010年（公里）新增长度（公里）新增占比（%）山东31635000183758.08%广东31405000186059.24%江苏28864000111438.60%河南26785000232286.71%河北2135270056526.46%浙江186640002134114.36%辽宁177340002227125.61%四川17583160140279.75%山西16863000131477.94%湖北164935001851112.25%江西15593000144192.43%安徽1510200049032.45%广西141130001589112.62%湖南140330001597113.83%陕西122650003774307.83%福建1208200079265.56%甘肃100630062000198.81%内蒙古1001200099999.80%合计33058623662930888.66%资料来源：wind资讯三、中国汽车保有量和重卡保有量的快速增加将保证高速公路车流量的快速增长目前，中国居民的汽车拥有量无论是总量还是普及率都非常低，居民人均100人拥有一辆汽车，比人均GDP低于中国的印尼和菲律宾还要低，与美国相比差距巨大。如果按照家庭计算拥有量，中国的情况可能更差。5表2：中国与其他国家的汽车普及率比较国家1997年汽车普及率%2004年汽车普及率%人均GDP（美元）美国48.249.337457英国37.345.630354中国台湾19.823.712864马来西亚15.122.74120韩国162212630巴西14.216.72788墨西哥7.97.86120泰国34.72310菲律宾3.54.2994印尼1.31.6953印度0.20.8558中国0.211518资料来源：wind资讯从中国的经济发展前景、人均收入和消费增长、汽车产业的发展等来看，中国的汽车消费将不断增长，不少机构预测在2010年前汽车销量年增长率在20%以上，2010年－2020年至少每年增长率在12%以上。随着汽车拥有量的高速增长，公路的车流量增长将有坚定的支撑。中国的汽车保有量，2004年为2694万辆，2005年达到3160万辆，年增幅为17.3%，2006年我国汽车市场再度呈现较快增势，产销双双突破700万辆，分别达到727.97万辆和721.6万辆，同比增长27.32%和25.13%。据估计，未来几年中国汽车保有量将以16%-20%的速度增长，到2010年我国汽车保有量将在6650－8431万量之间。从中国未来物流产业快速发展的趋势来看，中长途运输的需求将持续快速上升，也意味着中国中长途重卡时代必将来临。这也将为高速公路车流量和费收额的增长提供保证。这个判断主要基于以下几点。（1）我国幅员辽阔、地理空间巨大的自然地理特点为大型长距离公路货物运输的发展提供了基础条件，重卡运输的需求将日益增长。6（2）计重收费的全面实施将逐步减少超载运输，原来超载的货物需要更多的卡车来运输。（3）中西部的开发、产业结构优化升级等将带动货物运输结构的调整，工业制成品、一般消费品和高附加值产品的运输需求将不断增长。由于第二产业对交通运输的需求强度较高，必然会带来交通运输需求的快速增加。（4）中国前些年对重卡运输的优势和发展重视程度不够，近几年重卡发展迅速，未来几十年将加速发展。四、高速公路行业公司的毛利率在较长时期内将保持稳步上升本文认为高速公路行业公司，特别是行业内资产质量良好、管理水平先进的上市公司毛利率将能够在较长时间内保持稳定的增长。上述观点基于以下两点：第一、普遍实行计重收费将节省维修费用和延长大修周期。随着计重收费在全部高速公路以及普通收费公路的逐步实施，预计上市公司管辖内的高速公路相关路网在今年年底和明年年初将全部实施计重收费。从已经实施计重收费的线路来看，计重收费可以提高收费水平，尤其是货车比例较高、没有替代线路或者替代线路同时实施计重收费的高速公路的提升效应更加明显。比如赣粤高速，江西省于7月1日起对全省高速公路及平行国道实施计重收费后，不考虑新收购的资产，公司3季度的业绩大幅增长，原有资产通行费收入增长35.3%，而上半年通行费收入同比增长仅12%。而山东高速恰恰是相反的例子，因为与其高速公路平行的收费公路没有实施计重收费，其重车（超载车）车流量转移到没有实施计重收费的公路了，导致收入下降。另一方面，当超载运输存在时，养护及大中修成本将大幅上升。超载运输使水泥混凝土路面的使用寿命平均缩短40%，沥青路面缩短20-30%。超载运输不仅增加了每年的维修费用，也大大缩短了大修周期，本来是10年大修周期的变成了6年就需要大修。计重收费依据超载车辆对路面的损伤程度作补偿性收费，随着其惩罚性作用的发挥，超载率不断下降，其补偿性作用逐步得到充分发挥，直至有可能完全消除超载运输现象。从全周期费用来说，这是一个长期有利于高速公路行业的举措。第二、成本控制提升高速公路行业公司毛利率。首先、高速公路大修是高速公路行业公司毛利率的最大影响因素，随着计重7收费的实施和高速公路养护技术的不断发展，大修周期将有所延长，平均毛利率将得到提升。其次、随着高速公路管理体制的不断完善，高速公路行业政企不分，多头管理的落后体制正在被现代公司化管理所代替，特别是高速公路上市公司应用现代管理体系在控制成本和提高产出上积累了许多宝贵的经验并取得了较好的效益，许多上市公司在股改时就对毛利率等关键财务指标给予了较好的承诺。因此，高速公路行业管理水平的提升也将使毛利率得到提升。五、依据国际经验，我国高速公路行业将在未来20年保持快速增长依据美国高速公路网发展的经验，高速公路形成网络的过程中，将同步带来车流量高速增长的时期，其后车流量增长基本与GDP的增长同步。因此，本文认为从2010年末我国完成5.5万公里里程，实现“东网、中联、西通”的目标，基本贯通“7918网”中的“五射两纵七横”14条主干