物联网应用深度研究

——物联网应用深度研究（下一代网络革命系列报告之三）2——„•从虚拟走向现实•从局域走向泛在•行业信息化企业有望在泛在的网络社会中得到高速增长的机遇333—4资料来源：申万研究•物联网把物质世界和电子世界有机连接起来，实现现实世界和虚拟世界的融合•新一轮的全球性的技术革命正在发生，信息网络产业成为七大新兴战略性产业之一•物联网拥有万亿元级的市场潜力•2020年后物联网有望形成统一的网络5资料来源：EPoSS，申万研究6资料来源：申万研究anytimeanyoneanywhereanything„„7资料来源：赛迪顾问，申万研究„„8资料来源：《世界电信》2009.11，申万研究„„999—10资料来源：申万研究资料来源：申万研究„“”„„资料来源：申万研究11“”“”“”资料来源：申万研究资料来源：申万研究“u”„„“”“”12“”“”资料来源：IBM，申万研究IBM„“”资料来源：IBM,申万研究131313—14资料来源：申万研究„“”15“”“”资料来源：申万研究资料来源：申万研究“”„“”•1）国家希望在这一轮新的技术革命中通过发展物联网产业跻身世界前列，目前中国物联网技术研发已处于世界先进水平；•2）在这一轮物联网革命中，物联网连接的是实实在在的物理空间，涉及到的是国家公共安全、关系到经济命脉；•3）物联网包括物物联接、人与物联接，与现有人与人的通信业务比例预计到2020年将达到30：1，涉及到的万亿的产业。161616—17资料来源：Gartner，申万研究资料来源：工信部、申万研究201050%资料来源：艾瑞咨询，申万研究资料来源：Gartner，申万研究05,00010,00015,00020,00020032004200520062007200820092010E2011E2012E0%10%20%30%40%50%宽带用户(万,左)增长率0500100015002000250030002004200520062007200820092010E2011E2012E2013E0%10%20%30%40%50%60%70%80%互联网市场规模(亿,左)增长率1561116175240311387470318.3%89.3%51.0%37.1%29.5%24.7%21.3%0501001502002503003504004505002009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E单位：百万户0%50%100%150%200%250%300%350%3G用户总数3G用户增速13%13%13%14%14%14%15%15%14%58%52%41%34%28%25%23%23%24%30%34%45%53%58%61%62%63%62%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200720082009E2010E2011E2012E2013E2014E2015EBasicPhonesEnhancedPhonesSmartPhones18资料来源：CCW，申万研究资料来源：WinterGreenResearch，申万研究327%•物联网大规模发展后产生的数据量将会远远超过互联网的数据量，海量的数据的存储与计算处理需要云计算技术的应用；•未来5年云计算的市场空间将超过1500亿美元，复合增长率可达到23%以上，而中国云计算市场未来三年的复合增长更是达到27%。19资料来源：中国电信，申万研究资料来源：申万研究IPv6•以IPv6为代表的下一代互联网技术，以WLAN、蓝牙、UWB、ZigBee、RFID为代表的短距离无线技术，这些技术的成熟为物联网的发展奠定了基础。202020—21„•以需求创造应用、带动产业发展，在用户现有信息化应用中找到切入点，并以当前信息化水平为基础；•物联网将成为信息化带动工业化的现实载体；•中国物联网产业的发展将以国家为主导，以行业应用为核心。„资料来源：赛迪顾问，申万研究22资料来源：《中国电子报》2008.10，申万研究资料来源：《信息化建设》2009.11，申万研究RFID资料来源：《信息化建设》2009.11，申万研究资料来源：《信息化建设》2009.11，申万研究232323—24•1）物联网的实质是信息化与工业化融合的延续，是将信息化进一步拓展到社会生活的方方面面，逐渐产生各个行业的智能化应用。•2）在物联网产业的应用推广中，我们认为具备丰富行业经验、领先技术优势，已有大量用户积累的信息化提供商，将受益于物联网这一新兴产业的快速推进，并获得广阔的市场空间。•3）结合国内各行业信息化发展状况，我们认为智能城市（包括交通、城市管理、建筑等）、智能工业（电力、制造等）、智能农业、智能医疗等领域的信息化厂商值得关注。25„•1）银江股份（300020）•2）辉煌科技（002296）•3）赛为智能（300044）•4）东华软件（002065）•5）东软集团（600718）26资料来源：公司资料，申万研究资料来源：公司资料，申万研究„•1）公司业务涉及交通智能化、医疗信息化和建筑智能化三大领域，并且在每一领域都积累了丰富的行业经验；•2）公司在交通智能化行业IT解决方案，以及无线医疗系统、临床移动信息系统解决方案等领域综合竞争力居全国第一；•3）在国内较早进行了多项物联网应用，利用智能识别、移动计算、数据融合等多种技术开发移动解决方案，尤其在智能交通和医疗信息化领域已有多年积累，并且参与了无锡物联网示范性工程的建设；•4）在交通、医疗等行业智能化经验还具备向其他行业的拓展性。销售收入（09E）27资料来源：公司资料，申万研究资料来源：公司资料，申万研究„•1）铁路跨越式发展催生旺盛需求，未来3年将是铁路信号与通信系统建设高峰；•2）公司具有清晰的增长路径：依靠微测系统这一主导产品获得持续增长并切入铁路信号通信市场，获取大量客户资源，并以此为依托发展其他业务，开拓新产品；•3）利用其在铁路行业的技术与经验积累，积极向地铁等领域扩展，开拓更广阔市场空间；•4）预计无线调车机车信号和监控系统、铁路综合视频监控系统，以及铁路灾害综合监控预警系统等都可能成为公司未来几年的业务亮点；•5）运用于铁路信息化领域的视频监控与防灾监控等业务，涉及智能识别、传输以及数据处理等业务，实质上也是物联网的初期应用，得到铁道部门的持续大力推广。销售收入（09E）28资料来源：公司资料，申万研究资料来源：公司资料，申万研究„•1）国内城市轨道交通建设正处于蓬勃发展时期，“十一五”期末国内特大城市的地铁和轻轨通车里程将超过1,500公里，预计2012年市场规模将达62.5亿元，公司在这一领域具备竞争优势与客户基础；•2）公司积极将城轨智能化领域的技术优势与行业经验向铁路信息化领域拓展，已成功进入这一市场，且在视频综合监控系统方面具备较强竞争力；•3）公司主要收入来源于智能化系统工程项目，目前在城轨交通智能化与铁路信息化领域的综合监控以及安防系统等，都是现有物联网在智能交通领域的集中应用，目前正得到大力推广。公司在这一领域所积累的行业经验与用户资源都将成为其持续快速增长的基础。销售收入（09E）29资料来源：公司资料，申万研究资料来源：公司资料，申万研究„•1）公司的下游广泛分布于通信、能源、政府等部门，受益于这几大行业持续而旺盛的信息化需求，公司获得了快速稳定增长，过去五年销售收入复合增长率达到39.8%；•2）充足而优质的订单是收入稳定增长的保障；•3）公司在业内具有领先的软件开发能力与服务能力，在保持传统集成行业优势的同时，向综合性IT服务商迈进；•4）系统集成行业将进入加速整合阶段，优势企业在内生增长的同时纷纷将外延并购作为未来扩张的重要手段，支撑业绩实现高速增长；•5）作为系统集成领先厂商，公司将受益于物联网应用推广对于服务器、存储、网络设备的需求激增，并且公司积极参与医疗信息化、煤矿安全监控系统、制造业智能管理系统等业务。05001000150020002006200720082009E0%5%10%15%20%25%30%销售收入（百万元）毛利率销售收入（09E）30资料来源：公司资料，申万研究资料来源：公司资料，申万研究„•1）公司国际外包业务在10年需求有望复苏，而国内旺盛的行业信息化需求成为其业绩保持快速增长的支撑；•2）公司国内解决方案业务进入收获期：国内业务广泛分布于电信、政府、电力等信息化旺盛、利润丰厚的行业部门，受益于国内信息化进程加快的持续推动，预计公司国内解决方案业务在未来三年收入增速有望保持在25%以上；•3）在智能化业务中，我们尤为关注智能电网与新医改为公司电力与医疗行业信息化带来的广阔市场空间。销售收入（09E）31资料来源：申万研究公司涉及信息化领域股价市值2009E2010E2009E2010E银江股份智能交通、建筑；医疗信息化40.9230420.621.0266.040.1辉煌科技铁路信息化75.1040310.881.6285.346.4赛为智能智能城轨、建筑；铁路信息化30.3322330.380.5679.854.2东华软件通信、能源、政务、制造等行业系统集成25.66103510.590.8243.531.3东软集团电信、电力、社保等国内解决方案、软件外包、医疗设备26.70232020.680.8739.330.7青岛软控轮胎行业信息化设备23.72113530.600.8339.928.6石基信息酒店信息管理系统40.1184580.941.1842.734.0启明信息汽车行业信息化、汽车电子17.7943270.350.4650.838.7皖通科技智能交通42.0021040.580.7372.457.5华胜天成电信、邮政、金融系统集成18.4082150.510.6336.129.2恒生电子金融行业信息化、证券交易系统等22.7995570.430.5353.043.0远光软件电力财务、管控软件26.0048060.580.7544.834.7川大智胜航空空管系统、模拟系统47.9426310.550.9587.250.5新世纪电力、烟草行业信息化40.7221400.740.9555.042.9浙大网新国内解决方案、软件外包、网络设备终端等7.2455770.190.1538.148.3宝信软件钢铁行业信息化、智能交通34.6185810.861.0940.231.8EPSPE323232分析师承诺尹沿技：信息技术本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料。证券的投资评级：以报告日后的个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入（）：相对强于市场表现％以上；增持（）：相对强于市场表现％～％；中性：相对市场表现在－％～＋％之间波动；减持：相对弱于市场表现％以下。行业的投资评级：以报告日后的个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好（）：行业超越整体市场表现；中性：行业与整体市场表现基本持平；看淡：行业弱于整体市场表现。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。本报告采用的基准指数：沪深指数333333本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报