千红制药股票投资分析报告

毕业设计题目：千红制药股票投资分析报告系别：专业：姓名：学号：指导教师：二O一四年四月二十五日目录一、千红制药概况....................................................................................1（一）千红制药公司简介..................................................................1二、千红制药的外部环境分析................................................................2（一）国家宏观经济分析..................................................................2（二）行业分析..................................................................................3三、千红制药内部环境分析....................................................................4（一）财务分析..................................................................................4（二）技术分析..................................................................................5四、千红制药的竞争力五力模型分析....................................................6五、影响千红制药风险因素分析..........................................................7六、千红制药的前景预测及投资建议....................................................8参考文献：.................................................................................................8摘要：当前宏观条件下，我国生物产业正面临难得的历史机遇。就全球范围来看，一些发达国家和新兴经济体纷纷选择生物产业加快相关产业布局，为我国生物产业抢占战略制高点提供了机遇，本文就千红制药的行业分析，财务分析和技术分析，对千红制药的后期发展进行预测，并分析出千红制药的股票有很好的发展前景，值得继续持有。关键词：行业分析财务分析技术分析1一、千红制药概况（一）千红制药公司简介常州千红生化制药股份有限公司（股票简称：“千红制药”，股票代码：002550）成立于2008年3月15日，前身是成立于1971年的常州生物化学厂，2011年2月18日在深圳证券交易所中小板挂牌上市。公司通过多年的营销实践，在生物制药领域获得了良好的市场地位。在国内主要发达地区的城市中与具有国家GSP认证资质的三十家余药品营销公司建立了稳定的合作关系，并已在国内二十多个省市地区建立了区域营销办事机构，形成了一支专业化营销团队和较完善的营销网络。部分产品远销德国、意大利、美国、日本、韩国、印度及巴西等国家。1、千红制药公司产品分析公司经营范围包括药品（片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药、冻干粉、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含非最终灭菌））的生产销售（均凭许可证经营）；农副产品（除专项规定）收购；自有设施租赁；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）。其中胰激肽原酶―不可或缺的高毛利率产品，胰激肽原酶制剂为血管扩张类用药，临床上主要应用于预防和治疗糖尿病性肾病，眼底病变，脑动脉硬化和脑缺血，降低血粘度及血脂，在糖尿病并发症领域是常用药品，存在直接竞争的替代性药物较少。2、产品的市场占有率分析公司主要产品有肝素钠(肝素钠原料药，肝素制剂)，胰激肽原酶(肠溶片，注射用胰激肽原酶)，注射用门冬酰胺酶三大类，其中肝素系列，胰激肽原酶制剂系列是公司营收主要来源，肝素钠原料药出口位居国内第三(仅次于海普瑞，南京健友)，胰激肽原酶国内份额第一(市场占有率超过60%)，此外，门冬酰胺酶制剂在国内市场占据20%份额，仅次于外企。公司共拥有39个药品生产批准文号，其中22个品规的药品被列入《国家医保目录》，3个品种被列入《国家基本药品目录》，胰激肽原酶制剂被列为国家发改委单独定价(优质优价)药品。3、品牌战略坚持走树立品牌产品、发挥品牌效应之路。多年来，公司依靠科技进步，不断提升产品技术含量和档次，重点品种肝素钠在国内率先通过欧共体的COS现场认证和药品病毒性试验，欧共体市场占有率达25%以上；重点品种“怡开”的企业内部质量标准被国家药典委提升为国家标准，产品的国内市场占有率达90%以上，在国内外具有较高的知名度。24、千红制药公司经营管理分析公司理念人才是本、技术是根，创新是魂。千红遵循“更安全、更有效、更经济”的企业经营理念。始终认为为广大用户研发和生产出安全、有效和经济的药品，是对社会做出的最好贡献。二、千红制药的外部环境分析（一）国家宏观经济分析2013年，面对极为错综复杂的国内外形势，党中央、国务院团结带领全国各族人民，深入贯彻落实党的十八大精神，坚持稳中求进的工作总基调，坚定不移推进改革开放，科学创新宏观调控方式，国民经济呈现稳中有进，稳中向好的发展态势。1、GDP与经济增长率2013年初步核算，全年国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。分季度看，一季度同比增长7.7%，二季度增长7.6%，三季度增长7.7%，四季度增长7.7%。分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.8%。全年万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。2、居民收入情况分析国家统计局公布2013年统计公报时，公布了城乡统一的居民收入数据：2013年全国居民人均可支配收入为18311元，比上年增长10.9%，扣除价格因素实际增长8.1%。3、居民消费价格情况全年居民消费价格比上年上涨2.6%。其中，城市上涨2.6%，农村上涨2.8%。2013年，我国医疗保健和个人用品方面的消费价格比上年增长1.3%，其中城市上涨1.2%、农村上涨1.8%。用于卫生和社会工作的固定资产投资额为3184亿元，比上年增长21.7%。4、通货膨胀率关于物价总水平，保持物价总水平基本稳定始终是宏观调控的重要目标。通货膨胀率与居民消费价格指数密切相关，2013年居民消费价格涨幅回落到2.5%，预测今年通货膨胀压力仍然较大，但总体有下降的趋势。把居民消费价格涨幅控制在3.5%左右。3（二）行业分析1、医药行业的发展前景即将到来的重大战略发展机遇期是由人口老龄化趋势、国民健康意识空前高涨、宏观经济稳健发展、医疗财政支出逐步提高、医保全覆盖、行业规则规范化等有利因素综合作用形成的，这些有利因素为中国医药行业发展提供了良好条件和契机，并将对中国医药行业创新和国际突破产生长远和深刻的影响。政策促进行业发展，行业带动企业发展，医药行业即将进入大发展的黄金十年，医药企业将面临前所未有的新机会。这一时期必然会被一些医药战略家牢牢把握，抓住发展机遇，成就行业地位，从而深刻影响未来中国医药行业版图。2、医药行业的市场结构分析我国医药生产企业面临最大的问题就是大部分企业的产品种类少，技术含量低，新药研发能力比较弱，只关注于仿制药品，而缺少创新力并且导致了知识产权的观念淡薄。在我国五千多家的医药企业中，品种雷同，名牌特色产品少的情况十分普遍，企业有盲目的重复生产，从而导致了严重的供大于求，使产品价格一再降低，甚至无法取得利润。此外，我国医药企业过于偏重产品技术含量低的基本药物和仿制药物，而忽略了对新药的研究开发。而我国对于仿制药的偏重，进一步导致了市场的恶化，限制了医药工业的进步。对于新药研发的忽略，也导致了我国医药行业缺少知识产权保护的观念。3、组织结构分析我国医药生产企业面临企业规模小和市场占有率低的问题。如今全世界的医药行业被排名在前20的大企业所控制。全国有加大规模的非国有企业3488家，每家企业按谷底资产原值为3494万元人民币，与国外的药企相比，数值依然偏小。品种单一，市场规模无法扩大，难以在新药的高制剂技术和基础药的规模竞争上去的优势。由于药品分销各个环节的利润分配不合理，价值多个厂家集中声场同样的产品，市场环境恶化，药品价格攀升，而医药企业也更关注与药价的市场竞争，并非是技术创新。4三、千红制药内部环境分析（一）财务分析数据来源：由此可以看出2013年千红制药公司国内和国外都有市场，二者的主营业务收入差距不大，但国外的主营业务成本过高导致利润与国内相比较低。千红制药公司以肝素系列和胰激肽原酶系列为主，虽然肝素系列主营业务收入远高于胰激肽原酶系列但是主营业务成本过高，导致主营利润低于胰激肽原酶系列。数据来源：偿债能力指标（%）2013年12月2012年12月2011年12月2010年12月资产负债率4.63473.03754.698524.566流动比率17.088134.37729.76334.5962速冻比率15.008731.438126.24152.3858由此表经过四年的比较可以看出，资产负债率整体比较稳定，从2010年到2011年有明显的下降，大约下降20%。流动比率从2010年到2012年有明显的上升，大约上升了25%，但2012年到2013年有比较大下降，但整体有上升的趋势，速动比率与流动比率走势相同。营运能力指标（%）2013年12月2012年12月2011年12月2010年12月存货周转率2.94292.31782.08253.9634应收账款周转率8.25836.31898.258312.0464由此表可以看出存货周转率和应收账款周转率这4年的变化不大，走势比较平稳，但在2010年到2011年都有明显下降，从2011年以后存货周转率逐年增加，而应收账款周转率有小幅波动。主营构成主营收入（元）主营成本（元）主营利润（元）国外2.38亿2.12亿2633万国内2.32亿8063万1.51亿其他补充113万2.42万111万主营构成主营收入（元）主营成本（元）主营利润（元）肝素系列3.24亿2.62亿6199万胰激肽原酶系列1.31亿2241万1.08亿其他药品收入1503万799万704万其他（补充）113万2.42万111万5盈利能力指标（%）2013年12月2012年12月2011年12月2010年12月销售净利率21.107521.784820.584713.1489成本费用利润率33.361234.093231.288917.8042股本报酬率187.8042162.6133149.7247--由此表可以看出销售净利率从2010年到2011年有明显增加，大约增加了7%从2011年之后增长平稳，成本费用利润率从2010年到2011年有明显增加，增加了大约4%，从2011年之后一直保持在30%以上。股本报酬率的高低是股票的价值所在，由表看出从2011年开始股本报酬率在逐年猛增。（二）技术分析图来源：