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货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－1第四章目录•第一节金融机构概述•第二节金融机构存在的理论基础•第三节西方国家金融机构体系的构成•第四节我国现行金融机构体系•第五节金融机构的发展趋势•本章作业货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－2第一节金融机构概述•一、金融机构的含义及特点•二、金融机构的分类•三、金融机构的职能货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－3第一节金融机构概述一、金融机构的含义及特点•（一）含义金融机构，又称金融中介（FinancialIntermediaries），泛指专门从事货币信用活动的中介组织。•具体地，金融机构是指以货币资金为经营对象，从事货币信用、资金融通、金融交易以及相关金融服务业务的组织机构。•金融服务业包括银行、证券、保险、信托、基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－4第一节金融机构概述一、金融机构的含义及特点•（二）特点金融机构是特殊的机构组织，其特殊性表现在：•经营对象与经营内容不同•经营关系与经营原则不同•经营风险及影响程度不同货币安全性、流动性与盈利性信用风险、挤兑风险、利率风险、汇率风险货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－5第一节金融机构概述二、金融机构的分类管理性金融机构商业经营性金融机构政策性经营金融机构从职能上分从业务特征分银行金融机构非银行金融机构直接金融机构间接金融机构从融资方式分全球性金融机构区域性金融机构从活动地域分货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－6第一节金融机构概述三、金融机构的职能（一）信用中介职能（二）支付中介职能（三）创造信用工具职能（四）金融服务职能货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－7第二节金融机构存在的理论基础•在存在消费者、厂商和银行的三部门，若厂商和居民户可以进入完全的金融市场，那么，在竞争的均衡实现时，银行的获利将为零，银行资产负债表的组成和规模对其他经济部门没有任何影响。•即，如果市场是充分竞争的、完善的，则银行是多余的。•但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和摩擦，则银行就不是多余的了。•可以从四个方面证明银行存在的合理性：第一，降低交易成本第二，解决信息不对称第三，协调流动性偏好第四，分散风险•请你想象一下没有金融中介的世界会是什么样子？货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－8美国、德国、日本和加拿大非金融企业的外部融资来源Source:AndreasHackethalandReinhardH.Schmidt,“FinancingPatterns:MeasurementConceptsandEmpiricalResults,”JohannWolfgangGoethe-UniversitatWorkingPaperNo.125,January2004.Thedataarefrom1970–2000andaregrossflowsaspercentageofthetotal,notincludingtradeandothercreditdata,whicharenotavailable.货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－9关于金融结构的一些“真相”1.股票不是企业最重要的外部融资来源2.发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的主要途径。3.间接融资比直接融资更重要4.金融中介，尤其是银行，是企业最重要的外部融资渠道。5.在经济体中，金融体系是受到最严格监管的部门6.只有组织完善的大公司才能比较容易地进入证券市场为其经营活动融资7.抵押品是居民和企业债务合约中的一个普遍特征。8.债务合约是十分复杂的法律文本，对借款人行为设置了大量限制性条款货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－10第二节金融机构存在的理论基础一、降低交易成本（一）交易成本影响金融交易效率交易成本（TransactionCosts）：指进行金融交易所花费的时间和费用。•在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本•在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本•交易成本的存在，阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融市场作用的正常发挥。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－11交易成本与银行存在的合理性•没有银行时资金最终供求双方的交易量•没有交易费用时D和S0的交点决定了均衡的利率水平r0和资金水平L0.假定交易成本给定，导致资金供给曲线向上移到S1.这就意味着资金供给者提供相同数量资金，会要求得到更高的利率；或者，得到相同的利率，资金供给者将只愿意提供更少数量的资金。此时均衡利率为（r1，r2），资金水平为L1.结果：各方的利益都遭到了损害LDS0S1L0L1r0rr2r1货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－12交易成本与银行存在的合理性•银行存在时：交易成本节约、资金交易量扩大•结果：各方的利益都得到了增进LS1S2L1LBL0rr2r3r0r4r1SLD货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－13第二节金融机构存在的理论基础一、降低交易成本•（二）银行等金融机构的存在可以降低交易成本–规模经济（Economiesofscale）：银行等金融中介正是这种能把许多闲散的小额资金聚集在一起，形成规模经济、降低交易成本的机构。–专业化（Expertise）：银行等金融中介开发出的专门的计算机技术，使得它们能够以极低的交易成本提供多种便利的服务。如ATM机货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－14第二节金融机构存在的理论基础二、缓解信息不对称信息不对称性逆向选择风险道德风险专门技术专门机构金融机构解决降低风险货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－15第二节金融机构存在的理论基础二、缓解信息不对称（一）信息不对称、逆向选择与道德风险概念•信息不对称或不对称信息（AsymmetricInformation），是指交易一方对交易另一方的了解不充分，双方处于不平等地位。•逆向选择（AdverseSelection）:其本意是指人们做了并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险的借款者，往往就是那些寻求资金最积极、而且最有可能得到资金的人。也就是说：由于逆向选择，贷款人将资金贷给了最有可能违约的借款人。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－16逆向选择如何影响金融结构－柠檬问题（TheLemonsProblem）：•从汽车交易市场上的“二手车问题”引申而来：由于信息不对称，二手车的潜在购买者不完全了解车的质量，不能判定哪些是运转良好的质量上等的二手车，即所谓的“桃”；哪些是会给他们带来麻烦的质量劣等的二手车，即所谓的“柠檬”。因此，买者愿意支付的价格必定是市场上平均质量的二手车的价格。•在这样的价位下，质量上等的二手车有人愿意买，但车主因价格低而不愿意出售；质量劣等的二手车车主愿意出售，但因价位高没有人愿意买。结果导致：“劣币驱逐良币现象”。故二手车市场成交量很小，交易清淡。•二手车问题的解决方法是通过二手车交易商进行。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－17如果投资者无法判断公司的质量，则投资者（购买者）愿意支付的价格是反映发行公司平均质量的价格。•质量好的公司（卖方）将不愿意以市场平均价出售其证券•因此，投资者（购买者）将决定不再购买任何证券，因为，所有在市场上交易的证券是质量不好的证券（Thebuyerwilldecidenottobuyatallbecauseallthatisleftinthemarketispoorqualityitems）。•所以，逆向选择导致直接融资活动受到限制逆向选择现象在金融市场上的表现：货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－18解决逆向选择问题的办法：1.私人生产与销售信息：依靠成立信息生产公司解决信息不对称问题是不可能的（1）“搭便车问题”（Free-riderProblem）：指一些人不付费的利用他人付费所得的信息（2）“可信度问题”和“剽窃问题”：信息出售中可能的问题：第一，信息买方无法确定信息的可靠性，即可信度问题（ReliabilityProblem）；第二，信息作为准公共品，买方购买信息后可能转售他人，引起“剽窃问题”（AppropriabilityProblem）•所以，信息生产公司的信息实际上是卖不出去的。2.政府干预以增加信息由政府对金融市场严加管制，鼓励披露真实信息是大多数国家的做法。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－19解决逆向选择问题的办法：3.抵押品与净值（Collateralandnetworth）抵押品，即当借款人违约时，交付给贷款人处置的资产，减少了贷款人的损失，因此弱化了逆向选择所造成的不良后果。因此，贷款人更愿意发放有抵押品担保的贷款。净值，是公司资产与负债之间的差额，发挥着类似抵押品的作用。公司净值越高，其违约的可能性就越小。或者说，寻求贷款的公司的净值越高，其逆向选择问题就越不严重，贷款人就越愿意发放贷款。只有不需要钱的人才能借到钱！（Onlythepeoplewhodon’tneedmoneycanborrowit!）货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－20解决逆向选择问题的办法：4.成立银行等金融中介（FinancialIntermediation）A.借助于二手车问题的解决方法：成立类似于二手车交易商的金融中介。B.金融中介类似于“二手车交易商”的作用：银行贷款是非公开进行的，避免了其他人在信息上搭银行的便车。因此，银行和其他金融机构正是凭借贷款的非公开交易这一方法成功地克服了逆向选择问题，有效地实现了社会资金的融通。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－21•道德风险（MoralHazard），最早使用在医疗保险分析中，是指在保险关系中，被保险人利用自己掌握的信息优势，在追求自身利益最大化的同时做出损害保险人利益的行为。这是个体在参加保险后在防范风险上的努力反而使风险比保险之前更大的一种市场现象。•金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借款者以后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能如期归还。货币银行学第四章金融机构体系2020/5/18对外经济贸易大学国际经贸学院金融系4－22道德风险在股票市场上的表现代理问题：Principal-AgentProblem源于所有者与代理人之间的矛盾，代理人可能依照自己的利益而不是业主的利益进行交易。这一问题极大地抑制了通过发行股票筹集资金的活动。(Managersactinownratherthanstockholders’interest)解决代理问题的方法：1.监管者生产信息:2.政府要求公司增加信息披露3.成立金融中介机构（Financialintermediation）：成立类似于风险资本公司的金融机构，有助于减少股票投资中的业主与代理人的道德风