(第4版)第六章_资产更新、租赁方案比较

第六章资产更新和租赁方案比较第一节经济寿命和更新方案比较（一）设备更新的原因1．机器设备发生有形磨损2．机器设备发生无形磨损3．原有设备的生产能力不足4．出于财务的考虑（二）设备更新的考虑因素1．两个特点（1）新旧设备功能相同，产生的收益相等，因此只比较它们的费用；（2）新旧设备寿命不同，因此用AAC年度费用进行比较。（二）设备更新的考虑因素2、两个原则：（1）只考虑旧设备的市场价值，不考虑旧设备的沉没成本（账面价值与市场价值之差）；（2）应站在客观立场进行比较。不能按方案实际现金流量进行比较。例：某造船企业4年前以原始费用2200万元购买了设备A，估计还可用6年，第六年末的残值为200万元，年度使用费700万元。现在市场上出现了设备B，原始费用2400万元，估计还可用10年，第十年末的残值为300万元，年度使用费400万元。现有两个方案：甲方案：继续使用设备A;乙方案：把设备A以800万元出售，然后购买B设备。MARR＝15％试比较甲、乙两方案。（三）设备的经济寿命几个概念：物理寿命又称自然寿命——全新状态投入使用，经有形磨损，直至报废。折旧寿命——设备原值，按规定的折旧率折旧，到帐面残值小于5％原值。技术寿命——设备投入使用，直至因技术进步在市场上失去价值而报废。经济寿命——AACmin（N）11-()()[(/,,)-(/,,)](/,,)NttNttYPLAACNNNAACNPYPFitLPFiNAPiN不考虑资金的时间价值:考虑资金的时间价值:例：求经济寿命。某卡车购置费6万元，年使用费和年末残值如下：年末年使用费年末估计残值110000300002120001500031400075004180003750523000200062800020007340002000（1）静态计算年末年使用费年使用费之和年平均使用费年末估计残值年末退出使用资本费AAC(n)11000010000100003000030000400002120002200011000150002250033500314000360001200075001750029500418000540001350037501406327563523000770001540020001160027000628000105000175002000966727163734000139000198572000828628143（2）动态计算（MARR＝10％）n=1,AAC(1)=46000n=2,AAC(2)=38382n=3,AAC(3)=33733n=4,AAC(4)=31317n=5,AAC(5)=30300n=6,AAC(6)=30027n=7,AAC(7)=30467两种特殊情况：（1）设备在整个寿命期间，年度使用费固定不变，估计残值也保持不变，则使用时间越长，年度费用越低，这时经济寿命＝物理（自然）寿命（2）设备目前的估计残值和未来估计残值相等（＝0），而年使用费逐年增加，则经济寿命＝1年12/22（四）更新方案的比较1．寿命不等的更新方案的分析2．以经济寿命为根据的更新分析1、寿命不等的更新方案的分析例：正在使用设备A，目前估计价值为2000元，该设备还可用5年，每年使用费1200元，第5年末残值为0。为这设备的使用提出两个方案：甲方案：5年后用设备B去代替A，设备B的原始费用10000元，寿命15年，残值为0，每年使用费600元；乙方案：现在就用设备C代替设备A。C的原始费用为8000元，寿命15年，残值为0，年使用费900元。比较方案甲和乙，哪个经济效益好？MARR＝10％解：分三种情况进行分析比较：1、选定研究期为15年，考虑未使用的价值；2、选定研究期为15年，忽略未使用的价值；3、选定研究期为5年。2、以经济寿命为根据的更新分析不考虑沉没成本；求出各种设备的经济寿命；取经济寿命时AAC小者为优。例：某企业，3年前化20000元安装了一套消除废水污染的设备，下一年度的使用费为14500元，以后逐年增加500元。现设计了一套新设备，其原始费用为10000元，年度使用费为9000元，以后逐年增加1000元，使用寿命12年。由于这两套设备都是为该企业专门配置，任何时间的残值为0。MARR＝12％。请问是否应对现有设备进行更新？解：（1）计算旧设备的经济寿命经济寿命＝1年，年度费用为14500元（2）计算新设备的经济寿命n资本费用年使用费AAC(n)1112009000202002591794701538734164992014084432921036013652527741077013549624321117013602第二节设备租赁的经济分析设备租赁是指设备的使用者（租赁者）向出租者按合同规定，周期支付一定的费用而取得设备使用权的一种方式。从使用者角度来看可能又如下好处：①在缺乏资金购买设备的情况下，也能使用设备；②减少购买设备不能连续使用而闲置所造成的精神磨损；③一定条件下可以减少税的支出。20/22NCF租＝销售收入－经营成本－租赁费－所得税税率×（销售收入－经营成本－租赁费）NCF购＝销售收入－经营成本－设备购置费（已发生）－所得税税率×（销售收入－经营成本－折旧费）例：某造船公司需要某种设备，其购置费为100000元，打算使用10年，残值为0。这种设备也可租到，每年租赁费16000元。设备运行费都是12000元/年，所得税率为33％，直线折旧。MARR＝10％。请为该造船公司决策，是购置还是租赁？22/22