全球多晶硅-太阳能光伏产业

全球多晶硅-太阳能光伏产业发展态势及中国投资机会赛迪顾问股份有限公司2009年4月28日第2页Copyright©2009byCCIDConsulting◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展现状◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展趋势◇中国多晶硅-太阳能光伏产业投资机会第3页Copyright©2009byCCIDConsulting1999年以来，太阳能电池装机容量保持20%以上增长率，近年来增速加快。2008年全球太阳能电池年度装机容量达5559MW，较上年增长高达132%。2008年西班牙光伏市场爆发，由于西班牙光伏政策修改，自2009年起年度安装上限为500MW，很多安装需求赶在2009年之前进行，由此导致全球光伏市场爆发。但是，西班牙市场的爆发不具有持续性。由于2003年德国通过了光伏补助政策，从2004年开始执行，导致德国光伏市场井喷式增长，从而带动全球光伏市场新一轮增长。资料来源：EPIA，赛迪顾问第4页Copyright©2009byCCIDConsulting全球太阳能光伏装机容量市场区域结构极为不均衡，到2008年市场集中在西、德、美、韩、日等少数发达国家。2008年西班牙光伏市场爆发。年度装机容量达2511MW，这是由于西班牙光伏补助政策修改，很多安装需求赶在2009年之前进行。引发了全球光伏市场爆发。由于西班牙光伏补助政策2009年以后设立年度安装上限为500MW。从累计装机容量来看，德国、西班牙、日本、美国和意大利是全球光伏前五大市场。欧洲是光伏市场的重心。五大国家累计装机容量占全球82.3%。资料来源：EPIA，赛迪顾问第5页Copyright©2009byCCIDConsulting受光伏装机系统市场需求的带动，全球太阳能电池产量保持加速增长态势，进一步带动全球太阳能级多晶硅需求高速增长受市场需求带动，全球太阳能电池产量持续加速增长。2008年全球太阳能产量达到6850MW，年增长率高达70%。太阳能级多晶硅需求强烈，推动了全球多晶硅需求持续走高。太阳能级多晶硅需求所占比重也从50%左右，提升到68.8%。资料来源：EU-JRC，赛迪顾问第6页Copyright©2009byCCIDConsulting太阳能光伏产业链分析及价值构成：自2008年Q4以来，由于多晶硅价格大幅下跌导致组件价格下降光伏系统应用硅矿硅矿石三氯氢硅其他方法冶金法流化床法西门子法多晶硅采矿切片提纯提纯铸造法直拉单晶法区域熔化提纯法多晶硅锭单晶硅棒单晶硅电池多晶硅片单晶硅片多晶硅电池切片光伏组件以国际多晶硅现货价格计算（100美元/公斤，2009年3月）。目前多晶硅成本已经降到0.80美元/Wp，导致组件价格降到2.40美元/Wp。而2008年初组件价格高达4.50美元/Wp以上，多晶硅占3.20美元/Wp。资料来源：赛迪顾问第7页Copyright©2009byCCIDConsulting多晶硅行业具有投资大、达产周期长、增产扩产过程缓慢等特点。2008年Q4之前多晶硅供应长期出现缺口，推动多晶硅价格大幅上涨。从2005年以来，多晶硅供需一直存在缺口，且缺口不断加大。2008年缺口扩大到27000吨。由于原料供应的缺口，多晶硅现货价格从2004年开始迅速上涨。到2008年10月之前，平均价格高达400美元/公斤以上。多晶硅生产企业获利丰厚。资料来源：赛迪顾问第8页Copyright©2009byCCIDConsulting全球多晶硅产能产量迅速上升，其中产能增长率更高。2006年之前，因多晶硅生产线投资大、达产速度慢，同时原有多晶硅厂商对太阳能光伏产业是否成熟观点不统一，致使原有多晶硅厂商扩产动作缓慢，一定程度上导致了多晶硅供应的短缺。2006年之后，随着多晶硅行业对太阳能光伏产业发展前景的认同，传统厂商扩产积极而迅猛，也吸引了大量新厂商进入多晶硅行业。但是产能达产的滞后性，造成了2008年多晶硅供应短缺的“虚假”信号。资料来源：UBS，赛迪顾问第9页Copyright©2009byCCIDConsulting多晶硅厂商的增产扩产计划产能集中在2009、2010年释放。2009年出现供需反转，出现供过于求，行业内已经出现激烈竞争2009年预计全球多晶硅产量为83700吨，而根据半导体和光伏产业的发展特点，在现有光伏扶持政策作用下，全球多晶硅需求预计约为61960吨（自然增长需求）；在更有力光伏政策推动下，多晶硅需求预计约为79416吨（政策推动需求）。即使出现后一种情况下，产量任然出现供过于求。在多晶硅现货价格上，从2008年9月以后，出现缩量暴跌。资料来源：EPIA，UBS，赛迪顾问第10页Copyright©2009byCCIDConsulting◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展现状◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展趋势◇中国多晶硅-太阳能光伏产业投资机会第11页Copyright©2009byCCIDConsulting装机市场需求：从下游光伏年装机市场需求来看，整个光伏行业仍将持续高速增长随着越来越多发达国家和地区的光伏扶持政策力度加强，预计2009年以后光伏年装机容量仍然保持20%以上增长率。从组件产能增长来看，光伏组件企业产能也将呈现高速增长态势。据此判断，在全球太阳能电池组件行业，行业规模会继续扩大。资料来源：EPIA，赛迪顾问第12页Copyright©2009byCCIDConsulting组件：在晶硅太阳能电池组件行业内，在中国大陆生产的企业具有很强竞争实力，体现在：成本优势明显，转换效率高中国电池组件企业的非硅材料生产成本明显低于北美、欧洲企业。随着硅材料价格下滑，非硅成本所体现的竞争实力逐步体现。如果都能获得同样价格的硅材料，中国企业在全球竞争中处于优势地位。为降低非硅材料生产成本，部分国外企业开始将组件制造环节向中国转移，以降低制造环节成本。由于全球光伏市场重心在欧洲，据此预测北美光伏企业的组件制造环节转移的意愿更强烈。比如：阿特斯。资料来源：UBS，赛迪顾问第13页Copyright©2009byCCIDConsulting组件：未来组件产能结构中，薄膜组件产能比重上升根据欧洲光伏产业协会（EPIA）报告预测，未来薄膜组件的产能比重呈现上升趋势。长期发展来看，传统晶硅电池片原料浪费严重（有效厚度仅几微米，而目前电池片厚度180微米，95％以上的硅原料无效）；而薄膜厚度仅几微米，是低成本太阳能开发的趋势。中短期发展来看，以后一段较长时期，晶硅电池片无法被替代。资料来源：EPIA，赛迪顾问第14页Copyright©2009byCCIDConsulting多晶硅：2009年出现供需反转，出现供过于求，2010年产能集中达产，未来多晶硅行业内将出现激烈竞争，行业内将出现调整。目前公司公布的增产扩产计划如果均按计划实现达产，进而推论到2012年将到达惊人的257300吨，而全球需求仅为产量的1/2左右。所以未来全球多晶硅产量将远远大于两种预测模式的需求。未来一部分多晶硅厂商将会停产或半停产。在产能产量过剩时期，行业内部调整在所难免。资料来源：UBS，赛迪顾问第15页Copyright©2009byCCIDConsulting多晶硅：全球多晶硅行业内厂商分为三类，中国绝大部分厂商属于第3类。代表企业技术现状成本现状市场占有率传统大厂(第1类)以MEMC、REC、Wacker、Hemlock和Tokuyama为代表通过闭路循环或与其它化工产业形成综合利用产业链或产业网完全实现了清洁生产，代表行业最高技术水平，在成本控制、质量稳定、清洁生产等领域具有领先优势生产成本在25-35美元/公斤，其中MEMC的流化床反应器（FBR）多晶硅成本在较低水平2007年以前，产量约占全球总产量的90％以上。2008年，这一局面开始改变，产量比重下滑到总产量的82％左右。有潜力和竞争力的新进入者(第2类)DCChemical、LDK、亚洲硅业、M-Setek、Elkem、Timminco、PVCrystalox、GCL和顺大这样的厂商DCChemical、赛维LDK、顺大和亚洲硅业使用业内标准的西门子工艺，使用的反应器由GTSolar提供。这类厂商具有一定的技术实力和竞争能力，且具有进一步降低成本的潜力产能完全上线后可能达到40-50美元/公斤的生产成本，其中DCChemical在2009年就可能实现这一成本目标产能完全上线还需要1～2年时间，成本上目前尚不具备与传统厂商竞争的实力生产成本较高的新进入者(第3类)中国国内中小多晶硅生产商多属于此类基本采用传统西门子法，不具备规模和技术竞争力由于产能升级、缺乏原材料以及技术问题，造成成本超过80美元/公斤随着价格向80美元/公斤下滑（现货价在100-125美元/公斤，混合合同价在75美元/公斤），此类厂商的供应量存在无法盈利的风险，可能会被整合或者退出市场第16页Copyright©2009byCCIDConsulting2009-2012年多晶硅分类厂商产量预测与需求预测2009年2010年2011年2012年050000100000150000200000250000第1类厂商产量第2类厂商产量第3类厂商产量吨/年政策驱动需求自然增长需求多晶硅：第1类厂商具有成本优势，具有较强盈利能力；第2类厂商能够满足部分市场需求；而具有高额生产成本的第3类厂商成为边际厂商，具有较大风险资料来源：UBS，EPIA，赛迪顾问第17页Copyright©2009byCCIDConsulting多晶硅：价格预测根据多晶硅2009年供需情况，预计2009年现货月平均价格继续保持缓慢下探寻底的趋势。到2009年年底，可能会下降到80美元以下。2010年多晶硅现货价格仍然会继续缓慢下降态势。现货价格将向长单价格靠拢。不排除出现部分长单价格重新谈判，价格下降的可能性。2010年年底价格将在50－60美元间。直到主要供应商，成本最低的第1类供应商迫于现货价格对长单价格的压力。开始减产防止价格进一步下跌。多晶硅现货价格才会出现见底信号。资料来源：赛迪顾问第18页Copyright©2009byCCIDConsulting◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展现状◇全球多晶硅-太阳能光伏产业发展趋势◇中国多晶硅-太阳能光伏产业投资机会第19页Copyright©2009byCCIDConsulting以热值计算的中国能源结构现状资料来源：OPEC年度统计报告，赛迪顾问中国煤、油、气储量和储采比中国目前拥有1265亿吨标准煤的可采储量，以目前的产量可采76年，但是如果产量以每年10％的速度增长，只够采23年。原油储量为29亿吨标准煤，储采比仅12年。天然气储量为33亿吨标准煤，储采比为42年中国煤炭储量占世界的13%，人均储量为世界平均的60.3%，相对比例较高。原油和天然气储量只占世界的1.3%，人均储量为世界平均的6.6%，资源贫乏中国目前是以煤炭为主的能源结构，煤炭储量虽然较为丰富，但也难以支撑当前高速增长的能源需求第20页Copyright©2009byCCIDConsulting2007年我国不但SO2排放持续占世界第一；而且CO2排放超过美国，成为世界第一(2007年美国CO2排放59.1亿吨，我国为60.2亿吨)。虽然我国人均排放、历史排放还远低于美国等其它国家，但单位GDP能耗和排放居世界高位，采取更加有效的减排节能措施和大力发展可再生能源也是我国可持续发展之必须和造福于国家和民族的千秋大计。2008年3月，财政部《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》（财建[2009]128号）和《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》（财建[2009]129号）发布。表明中国光伏产业实质性扶持政策日渐明朗。2007年我国已成为世界排放最严重的国家第21页Copyright©2009byCCIDConsulting光伏产业已经形成几个较有实力的产业集聚区，依托上游资源发展的模式较为普遍(如，洛阳和乐山)，也存在靠政府强力介入发展的模式(如，江