后危机时代理财方略

后危机时代理财方略2•2008年9月，雷曼兄弟倒闭揭开了世纪金融海啸的序幕，全球金融、经济陷入极度恐慌，为避免1929年大萧条的重现，主要国家在最短时间内使出浑身解数，全力救市，终于在2009年第二季稳住了局势，基本上避过了一次崩溃性的灾难。自2009年下半年开始，大致进入了“后金融危机时代”，迄今大约两年。后危机时代3•次贷危机正在从金融领域打开一个劫掠财富甚至摧毁一国经济的巨大缺口。隐藏在次贷危机背后的陷阱，正在像黑洞一样，无情地吞噬和掠夺世界的财富。也许若干年后，人们会惊愕地发现：次贷危机，真的改变了世界！4次贷危机之后，全球性通货膨胀再次来临•美国不断向市场注入流动性，或者说，美国以救市为由得到了一个冠冕堂皇的开足马力加印钞票的良机•实际上，美国加印钞票必然导致美元急速贬值，这有利于促进美国的出口、促进其经济的复苏，却会加速其他国家美元资产的大幅缩水•美国政府为刺激经济实行第二轮量化宽松政策，将世界通胀的导火索彻底点燃，新增货币迅速流入新兴市场，加速了世界各新兴市场的资产价格上涨以及输入性通货膨胀，将以中国为首的新兴经济体逼向了两难境地。5众所周知：由于次贷危机恶化，全球都在救市，规模越来越庞大：•美国8500亿美元（此前的不计算在内），•欧盟的2万亿欧元•中国推出了4万亿人民币的救市计划，规模虽然小于欧盟，但是，如果从救市计划的规模在GDP中的占比来看，中国则明显高于欧美。美元快速贬值，向世界输入通胀6•全球经济在2009年逐步恢复，各国外汇储备亦显著回升，中国外储增幅超过23%，约2.399万亿美元，占全球储备的30.7%；相当于G7的1.93倍；作为G7成员国的日本，外汇储备约有一万亿美元，位居世界第二•2010年3月中国外汇储备余额突破2.4万亿美元，领先全球各先进国家•金砖四国(即中国、俄罗斯、巴西及印度)位居前列，储备总和达到3.307万亿美元，占全球外汇储备比重的42.3%，而G7则只有1.24万亿美元•新兴市场在2010年仍然是全球基金的投资焦点•根据调查，在全球十大外汇储备国中，亚洲地区占有七席。而美国，外汇储备只有454亿美元，较尼日利亚(430亿美元)仅多出24亿美元。7•一场世界范围内的货币贬值大戏拉开大幕，同时各国政府也替那些本应倒闭的企业背上了沉重的债务负担，基础货币大量增发的同时，企业债务转向国家债务，全球经济在短暂极度通缩后，逐步再次走向资产泡沫化和通胀。8•第一个是“主权债信危机”。一类是所谓的“欧猪五国”，萄萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙，其中希腊违约风险最急迫，西班牙、意大利一旦违约对欧洲及全球的冲击最大；另一类是美国，她的问题是国债发行已达法定举债14.29兆美元的上限后危机时代引发的世界性经济难题9•第二，全球主要国家愈来愈多出现停滞性通膨，或称为“滞胀”•第三，是所谓的“逆全球化”。后金融危机时代由于各国均陷入一连串的、复合式的经济困难，纷纷采取只顾自己、不管别人，只顾眼前、不管将来的对策，终致产生了愈来愈普遍的贸易战、资源战、汇率战、货币战、投资战(限制他国对本国的投资)等，所有这些行为均与全球化精神相违，是对上世纪下半叶以来全球化趋势的一大打击。后危机时代的世界经济难题10•中国政府为了刺激经济，同时拯救国有经济的支柱行业房地产业，将利率不断调低到2.25%，同时对首套房贷利率实行7折优惠，使得濒临崩盘的中国楼市出现V型反转，与此同时，大量地方政府通过地方融资平台大搞基础项目投资建设。以上两条途径使得中国货币的供应量在短短的两年多时间内，新增贷款接近20万亿，M2年增速超过25%，在大力推动中国经济房地产式泡沫增长的同时，也为中国的金融系统积聚了让人寝食难安的风险。11•大量新增的货币进入市场，首先迅速流入股市，房地产，黄金等固定资产领域，以追逐资产价格的升值，对冲货币贬值的风险。中国股市和楼市在经历2008年的惨跌以后，2009年在天量信贷的环境下，实现了资产的爆炸式增长，2010年，“打鸡血”上瘾的政府为了保持高增长，继续执行着极度宽松的货币政策和极低的存款利率，进一步新增的天量信贷将资产泡沫推向巅峰，同时也给银行金融业埋下了毁灭性的炸药122011年6月CPI创本轮通胀新高•统计局今日发布数据显示，6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%。其中，食品价格上涨14.4%。13中国深受其害•美国财政部2008年11月公布的国际资本流动报告显示，截至2008年9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。中国取代日本成为美国国债最大持有国。另据2008年10月14日的《第一财经日报》报道：“根据美国财政部7月公布的数据，中国共持有……房地美和房利美债券3760亿美元，这其中商业性机构、外汇储备及中投公司分别持有的规模不详。”美国施行的弱势美元政策，在客观上造成了向世界各国输送流动性的后果，使许多国家饱受输入型通货膨胀的困扰14美元救市的背后，谁是最大的受害者？•购买庞大次级债的国家，不得不面对财富迅速流失的痛苦•那些外汇储备中美元占据主导地位的国家，不得不承受美元迅速贬值所造成的财富缩水•当美元完成从高含金量到纸张的蜕变，它已不可避免地成为掠夺者的工具，而嫁接其上的金融衍生品，不过是强化了这种掠夺性•美国的净外资所有权在过去10年里增长了5倍。根据美国经济分析局的数据，2006年年末，其他经济体拥有的美国资产（包括股票、债券和房地产等），已经远远超过了美国在其他经济体中所拥有的资产•据统计，当前在全球流通的美元现金中，约有70%以上是在美国之外的国家流通15创业型经济：引领未来经济走出困境——资源为王16•有没有一种财富储备方式可以不受金融危机的掠夺，不仅可以在危机中保值，在未来还能有数倍的增值呢？有，那就是资源，尤其珍贵、稀缺资源的储备。全球正在步入资源为王的时代•津巴布韦更像是一个寓言。纸币是靠不住的，在未来资源将是真正意义上的财富。谁拥有足够多的资源，谁就能富甲世界17资源为王的时代•什么是资源为王？就是以有色金属（包括黄金）、煤炭、森林等珍贵自然资源和以高科技人才与知识产品为核心，构筑起来的最安全的财富体系，这些资源既是重要的原料或高含金量的产品，又是最强势的最值得信任的货币，谁拥有的资源（尤其珍贵、稀有资源）越多，谁就拥有更多的财富和更强的购买力•令人痛心的谬误：我们把最具有增值潜力的稀缺资源贱卖，换来最容易贬值的纸币储备起来，由此给中国带来的财富的损失和国家安全的损害是难以估量的•资源不是货币，但是，在未来人们将越来越清晰地认识到，资源的购买力将远远大于目前以纸币为核心的货币体系所代表的购买力，资源不仅具有货币所具有的功能，还具有货币没有的功能，比如，资源作为工业原料的功能就是纸币所缺乏的18新能源浪潮：第四次能源革命已经到来美国的奥巴马新政剑指新能源领域：宣布未来3年内将可再生能源的产量增加一倍，10年内节约石油的总数超过目前从中东和委内瑞拉进口石油的总和。美国在十年内，每年投资150亿美元，创造500万个新能源、节能和清洁生产就业岗位，将美国传统的制造中心转变为绿色技术发展和应用中心;到2050年将温室气体排放量减少80％。19•欧洲有200万人在再生能源领域就业；巴西生物燃料每年提供100万个就业机会；德国环保技术在今后预计增加5倍，在2030年到达制造业的产值的16%行业雇员超过汽车业。墨西哥雇佣150万人种植管理国家森林。印度与美国每年太阳能发电已排名世界第一。印度的风力发电量居世界第五位。当涉及到空间，范围和可再生能源设施的扩展，印度在世界上排名第四。•美国占在世界风力发电总量的20.7％，德国占19.6％，其次是西班牙（14％），印度（8％），中国（6％）和丹麦（3％）。20•中科院预测：2050年GDP为89万亿，是90年的50倍。但难以逾越的障碍是资源不足。权威人士证实，建国后40多年来，GDP增长10多倍，矿产资源消耗量却增长40多倍。高消耗、低产出的经济模式可谓举世无双，假设GDP再增长50倍，就必须消耗200倍的资源。•学者证实，50年代初到80年代中期的30多年间，社会总产值增加了15倍，向大气排放的污染物增加了100多倍---即是说社会总产值增长1倍，污染量就要增加6-7倍。按此比例算下来，中国经济总量再增长50倍，污染要增长300倍。就算污染率随经济发展而减轻，GDP增长50倍污染量仅增长100倍，中国也绝不是人类可以存活的国度后危机时代：中国经济增长的模式：从导入增长模式向内生增长模式转型22中国经济增长模式•1979-2004年对外贸易平均增长速度为18%，比同期GDP平均增长速度高9.4个百分点。2003至2007年我国对外贸易进出口平均增长率28.6，同期GDP增长率10.6，高于GDP增长率的18个百分点。•我国外贸依存度从2000年的43.8%上升到2002年突破50%，2005年达到63%，2004年更是曾经高达70％。•同期的日本经济对外依存度是20%，韩国经济的对外依存度为28.2%（2005年），美国1991年的出口依存度约为11%，加拿大约为25%，23导入型增长模式的负效应•目前中国技术对外存度高达50%，由于没有核心技术，国内企业不得不将每部国产手机售价的20%，计算机售价的30%，数控机床的20%至40%支付给国外的专利持有者。•现在中国机电产品和高新技术产品的出口渠道和专用技术基本上掌握在外资企业手里，中国出口的机电产品外企占了７３％，高新技术产品外企占了８０％以上。•研究表明，我国GDP每增长10%，对外贸易的贡献度为2.5%。2005年净出口对GDP的贡献率达到35%以上。24经济危机暴露了中国增长模式的脆弱性•导入控制：对主导产业控制，产业链控制•导入挤压：抢占市场高地和核心投资领域导入•风险：对国家经济安全威胁•导入抑制：对创新的抑制•导入摩擦：导致国际贸易摩擦•导入依赖：失去经济的主体性25•任何行业的产业链，除了加工制造，还有六大环节：产品设计，原料采购，物流运输，订单处理，批发经营，终端零售。我们制造出价值一美金的芭比娃娃，但是最后在美国沃尔玛的零售价格是9.99美金将近10美金。也就是说，当我们破坏环境、浪费资源、剥削劳动创造出一块钱血淋淋的产品之后，我们同时就替美国创造出九倍的价值。当我们创造出一万美元的价值之后，我们就同时替美国创造出九万美元的价值。而这个制造业环节的特征就是浪费资源、破坏环境、剥削劳动力。而六大软环节，既不剥削劳动，又不浪费资源，更不破坏环境，却能创造出九倍的价值。26•在国际贸易保护主义不断升温的情况下，2009年以来我国遭遇的贸易摩擦案件数量和金额均创历史最高。截至11月份，共有19个国家和地区对我发起“两反两保”贸易救济调查103起，其中反倾销67起，反补贴13起，保障措施16起，特保7起。此外，我国还遭遇美国337调查6起。涉案总金额共约120亿美元。商务部部长陈德铭:2009年中美贸易摩擦暴增10倍27应对危机需要双驱动战略•不仅面临着如何在振兴传统产业中保存量增长的任务，同时也面临着如何促进新兴产业中实现增量增长、结构升级的任务。不仅要需要修复危机造成的经济创伤，更需要考虑下一步的动力再造。•中国需要双驱动战略，除了目前出台的十大产业（钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息、物流）振兴战略外，还需要推出促进十大新兴产业战略规划。28“负利率”时代来临如何理财才能跑赢CPI？29后危机时代的理财方略•培育正确的理财观•理财基本概念•理财目标•理财策略•理财步骤30年度地方保险深度保费收入/GDP保险密度保费收入/人口总数2007中国2.9%约65美元2007美国7.58%1573.3美元2007日本10.38%3018.1美元2007亚洲平均6.2%210.7美元2007世界平均7.49%607.7美元2010中国3.4%100美元中国保险市场现状31理财与宏观经济和金融的关系•税务政策•利率•通货膨胀•汇率•全球化321.预计在2007年到2012年之间，中国将有5000万至7000万个家庭突破年