XXXX 年第一季度资产管理报告

现金牛2011年第一季度资产管理报告1招商证券现金牛集合资产管理计划2011年第一季度资产管理报告（2011年1月1日－2011年3月31日）重要提示本报告依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及其他有关规定制作。中国证监会2005年11月24日对本集合计划（以下简称“集合计划”或“计划”）出具了批准文件《关于招商证券股份有限公司设立招商证券现金牛集合资产管理计划的无异议函》（证监函[2005]366号），并于2008年12月24日对现金牛出具了批复文件《关于核准招商证券现金牛集合资产管理计划延长存续期的批复》（证监许可[2008]1444号），核准本集合计划存续期延长至2014年1月15日，但中国证监会对本集合计划做出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。管理人、托管人承诺以诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。托管人已于2011年4月20日复核了本报告。本报告未经审计。管理人、托管人保证本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性。本报告书中的内容由管理人负责解释。集合计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本集合计划的产品说明书。本报告书中的金额单位除特指外均为人民币元。现金牛2011年第一季度资产管理报告2本报告期起止时间：2011年1月1日——2011年3月31日一、集合计划产品概括（一）基本资料集合计划名称：招商证券现金牛集合资产管理计划集合计划类型：限定性集合资产管理计划集合计划成立日：2006年1月16日集合计划成立规模：3,484,736,233.09份集合计划报告期末计划总份额：3,841,102,455.46份集合计划存续期：八年投资目标：在保证集合计划资产低风险、安全性与充分流动性的前提下，为投资者获取稳定的投资收益，并积极参与新股与可转债一级市场申购，尽可能追求较高收益。业绩比较基准：一年期银行定期储蓄存款的税后利率（二）管理人名称：招商证券股份有限公司设立日期：1991年7月注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼法定代表人：宫少林资产管理业务批准文号：证监机构字【2002】121号现金牛2011年第一季度资产管理报告3牛网网址：www.newone.com.cn（三）托管人名称：招商银行股份有限公司设立日期：1987年4月8日注册地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦办公地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦法定代表人：傅育宁基金托管业务批准文号：中国证监会证监基字【2002】83号招商银行网址：www.cmbchina.com二、主要财务指标和集合计划净值表现（一）主要财务指标序号主要财务指标2010年10月1日至2010年12月31日1集合计划本期利润总额（元）56,045,100.672期末集合计划资产净值（元）3,841,102,455.463本期净值收益率（按日结转）1.2657%4累计净值收益率（按日结转）40.3335%（二）净值表现现金牛2011年第一季度资产管理报告41、本报告期，集合计划份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较阶段份额净值收益率①份额净值收益率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①—③②—④过去三个月1.2657%0.0049%0.7229%0.0003%0.5428%0.0045%过去六个月2.0865%0.0049%1.3528%0.0007%0.7337%0.0042%过去1年3.4914%0.0041%2.4965%0.0008%0.9949%0.0033%过去1901天40.3335%0.0380%13.8198%0.0020%26.5136%0.0360%注：1、过去1901天是指自集合计划成立日2006年1月16日至报告日期间；2、中国人民银行决定，自2006年8月19日、2007年3月18日、2007年5月19日、2007年7月21日、2007年8月22日、2007年9月15日、2007年12月21日、2008年10月9日、2008年10月30日、2008年11月27日、2008年12月23日、2010年10月20日、2010年12月26日、2011年2月9日起分别调整金融机构人民币存贷款基准利率，2007年8月15日起利息税从20％下调至5％，并于2008年10月9日起暂免征收。现金牛集合计划业绩比较基准已进行了相应调整。业绩比较基准收益率按照税后一年期定期存款利率调整前后的利率和实际天数计算所得。2、集合计划累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%现金牛集合计划累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图集合计划累计净值收益率业绩比较基准收益率现金牛2011年第一季度资产管理报告5三、集合计划管理人报告（一）投资经理简介申卫国先生，西南财经大学数量经济专业研究生毕业，证券从业年限13年，先后在中国建设银行四川省分行计划处、平安集团财务部、大鹏证券资产管理部任职。2001年加入招商证券，管理年金类账户与定向理财账户。现任招商证券投资管理部副总经理。（二）投资经理工作报告1、投资回顾及市场分析2011年一季度，现金牛的投资环境出现了较大的变化，也为投资带来了较大的不确定性：受国家持续的宏观调控影响，2011年年初货币市场与债券市场出现了较大波动：货币市场与债券市场利率前高后低；至2010年10月新股发行第二阶段实施以来，新股发行仍然出现“三高”现象，再加之于一季度股票市场出现调整，新股破发的比例大幅度增加。一季度，现金牛的投资有所得也有所失：债券方面一是对于利率变化进行了较为准确的把握，放缓了债券投资的进度，加大了资金市场的回购，进而有效地规避了债券市场下跌的风险，也提高了资金收益率；二是集中进行了可转债的申购，取得了较好的收益。新股申购方面，在发行制度发生变化时，现金牛收益的获取方式本应进行相应的调整，但是由于对于未来收益的担心与过度追求，新股申购在1月有所激进，而没有对于“三高”现象与股票市场下跌进行深刻地认识，中签新股出现了一定浮亏，所幸及时调整投资策略，避免了错误扩大，以及产品设计中的风险准备金制度，保证了产品的收益稳定性。2、投资展望流动性、安全性一直是现金牛这一现金管理工具最重要的属性。根据现金牛投资品种的收益与风险分析，未来投资将重点转向债券市场，新股成为收益增强的重现金牛2011年第一季度资产管理报告6要手段之一。预计2011年CPI居高不下，但不会出现恶性通胀，抗通胀将成为货币政策的主题，债券市场始终会受到利率调整与资金供给、市场预期的不断冲击，现金牛将在控制债券的整体久期的前提下，提高债券的配置比例，增加债券的基础收益。同时，也应充分认识到新股发行后存在的风险，以及未来持续发行新股的机会，现金牛投资将坚持有选择、评估风险承受能力的原则进行新股申购，并将新股作为收益增强的重要手段而不是收益获取最重要的途径。（三）风险控制报告1、集合计划运作合规性声明本报告期内，集合计划管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及其他法律法规的规定，本着诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用本集合计划资产，在严格控制风险的基础上，为集合计划持有人谋求最大利益。本报告期内，本集合计划运作合法合规，无损害集合计划持有人利益的行为，本集合计划的投资管理、信息披露符合有关法规和计划合同的规定。2、风险控制报告本报告期内，集合计划管理人通过独立的风险控制部门，加强对集合资产管理业务风险的事前分析、事中监控和事后评估，并提出风险控制措施。本次风险控制报告综合了集合计划管理人全面自查和风险控制部风险监控的结果。本集合计划管理人的风险控制工作主要通过资产管理业务部门内控和风险控制部外部监控来进行。为加强资产管理业务的风险管理，集合计划管理人成立了独立的理财运营部，作为资产管理业务的一线中台部门，全面负责资产管理业务的内部风险管理，内容包括集合计划的风险揭示及管理、绩效评估、投资交易的授权执行、交易印章的使用、交易合同的报备等。风险控制部作为公司层面的中台部门，全面负责市场风险的揭示及管理，采用授权管理、逐日监控、定期与不定期检查等多种方法对集合计划的管理运作进行风险控制；定期对业务授权、投资交易及合规性进现金牛2011年第一季度资产管理报告7行了全面细致的审查。针对本产品以短债为主要投资品种的特点，风险控制部重点关注集合计划的流动性风险和影子价格偏离度，对其进行风险监控和预警。在本报告期内，本集合计划管理人对集合计划的管理始终都能按照有关法律法规、公司相关制度和集合资产管理计划说明书的要求进行。本集合计划的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；本集合计划持有的证券符合规定的比例要求；相关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。四、集合计划财务报表（一）集合计划资产负债表金额单位：元项目2011年3月31日2010年12月31日资产:银行存款496,811,467.09692,837,174.35结算备付金3,466,666.672,609,090.91存出保证金356,877.88307,241.93交易性金融资产1,664,049,917.691,798,278,953.92其中：股票投资90,174,324.50184,235,282.20债券投资579,400,519.95449,478,835.78资产支持证券投资57,685,297.3557,004,839.80基金投资936,789,775.891,107,559,996.14衍生金融资产0.000.00买入返售金融资产1,690,003,455.00700,001,410.00现金牛2011年第一季度资产管理报告8应收证券清算款16,808,355.16800,249,852.72应收利息6,826,385.451,559,215.55应收股利3,138,950.871,356,704.03应收申购款-132,419,817.77其他资产172,560.38271,478.23资产合计:3,881,634,636.194,129,890,939.41负债:短期借款0.000.00交易性金融负债0.000.00衍生金融负债0.000.00卖出回购金融资产款0.000.00应付证券清算款0.000.00应付赎回款14,186,800.625,640,425.73应付管理人报酬1,240,775.901,105,793.56应付托管费451,191.25402,106.78应付客户服务费939,981.76837,722.41应付交易费用75,382.98105,784.45应付税费0.000.00应付利息0.000.00应付利润0.000.00其他负债23,638,048.2234,859,638.74现金牛2011年第一季度资产管理报告9负债合计40,532,180.7342,951,471.67所有者权益：实收基金3,841,102,455.464,086,939,467.74未分配利润0.000.00所有者权益合计3,841,102,455.464,086,939,467.74负债与持有人权益总计：3,881,634,636.194,129,890,939.41注：截至2011年3月31日，风险准备金为11,619,643.99元；待摊风险盈余为11,922,290.13元。（二）集合计划利润表金额单位：元项目本期金额本年累计数一、收入64,140,533.6264,140,533.621、利息收入23,470,511.032