债券结算及沪市可转债可交换债发行改革

交易所市场债券结算业务与沪市可转债可交换债发行改革业务介绍•结算业务概述一•债券结算业务二•沪市可转债可交换债发行改革业务三一、结算业务概述ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited结算过程可细分为清算和交收。•是按照既定原则确定交收主体和交收责任。根据各证券交易参与方的交易数据及相关非交易数据，按一定的公式计算后确认各结算参与人的证券和资金的债权、债务关系及具体数额。清算•是根据清算确定的结果进行证券和资金收付、了结债权债务的过程。交收包括证券交收和资金交收，交收具有终局性，一旦完成即不可撤销。交收ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited一、结算业务概述结算的基本原则•以结算参与人法人为单位进行结算法人结算•中国结算与结算参与人结算资金；结算参与人与客户结算资金。证券结算由中国结算直接办理。分级结算•交付资金的同时，进行证券过户。“一手交钱，一手交货”。货银对付•根据不同产品设置不同循环滚动结算与交收。滚动结算交收一、结算业务概述ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited结算模式•证券结算机构介入证券交易双方的交易关系中，根据纳入多边净额清算的交易及其他非交易数据，作为“所有买方的卖方”和“所有卖方的买方”，即“共同对手方”，对其所有交易的应收应付证券和资金予以冲抵轧差，形成净额清算结果。一、多边净额清算•对买卖双方的交易进行轧差清算，形成应收资金（证券）净额和应付资金（证券）净额（目前仅适用于质押式报价回购）。二、双边净额清算•证券结算机构对每笔证券交易均独立清算，同一结算参与人应收资金（证券）和应付资金（证券）不轧差处理。三、逐笔全额清算•结算参与人自行清算并上传清算数据，本公司根据相关业务规定或付款方确认的数据办理资金划付。四、代收代付一、结算业务概述ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited交收方式•依据净额清算结果，在交收日日终与结算参与人完成不可撤销的资金交收。证券结算机构对每一个净应收款方提供交收担保。一、净额担保交收•质押式报价回购。二、双边净额非担保交收•结算参与人应收资金（证券）和应付资金（证券）不轧差处理；在交收时点，买卖双方应付资金和证券都符合要求的，完成交收；任何一方或双方结算参与人应付资金或应付证券不足的，交收失败。证券结算机构不作为双方的共同对手方，不提供交收担保。三、逐笔全额非担保交收一、结算业务概述ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited清算及交收的方式结算方式多边净额结算双边净额结算逐笔全额结算交收方式净额担保交收双边净额非担保交收逐笔全额非担保交收二、债券结算业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited•债券交易相关品种介绍1•债券清算交收业务2•债券兑付兑息业务3•债券的交易费用4•债券交易结算相关文档51、债券交易相关品种介绍债券交易品种及代码段—A.现券交易1、债券交易相关品种介绍债券交易品种及代码段—B.回购交易代码段交易平台交易方式结算方式交收期资金交收账户204001204002204003204004204007204014204028204091204182竞价交易系统竞价交易净额结算T+1日担保交收账户205001205021205035205210205245205301205003205007205008205010205030205042205063205119205154205182205273205357综合业务平台报价交易双边净额结算T日自营和客户专用交收账户206000-206999固定收益平台指定对手方报价交易RTGST日非担保交收账户交易品种质押式回购报价回购协议回购1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited债券交易品种结算制度：对于在上交所挂牌交易的国债、地方政府债和国开债以及符合净额结算标准的公司债等其它债券，中国结算上海分公司提供净额结算服务。对于不符合净额结算标准的公司债等其它债券，中国结算上海分公司提供逐笔全额结算服务。1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited根据《公司债券发行与交易管理办法》第十八条：（一）发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；（二）发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；（三）债券信用评级达到AAA级；（四）中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。纳入净额结算的标准1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited以及《关于调整公司债券结算业务有关事项的通知》的相关规定：对于公开发行的公司债券，若资信状况符合《管理办法》第十八条的规定标准，其现券交易均可纳入多边净额担保结算范围；若资信状况不符合《管理办法》第十八条的规定标准、但同时满足以下条件的，其现券交易可纳入多边净额担保结算范围：1、债项评级不低于AA；2、资产负债率不高于75%，或净资产不低于5亿元；3、最近三个会计年度实现的年均可分配利润应不少于债券一年利息的1.5倍。纳入净额结算的标准1、债券交易相关品种介绍债券交易品种结算方式•国债、地方政府债、政策性金融债、公司债、可转债及分离交易可转债、账户式质押式债券回购、可交换公司债、报价回购（双边净额）净额结算品种：•中小企业私募债、企业债、不符合净额结算标准的公司债（包括次级公司债、公司短债等）、资产支持证券、可交换私募债、资产支持证券、专项资产管理计划、债券质押式协议回购逐笔全额结算品种：1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited债券交易品种具体交收期及交收方式安排:•国债、地方政府债、政策性金融债、公司债、可转债及分离交易可转债、账户式质押式债券回购、公开发行可交换债T+1担保交收：•专项资产管理计划、次级公司债、资产支持证券、企业债、非公开发行可交换债、质押式报价回购T+1非担保交收：•中小企业私募债、证券公司短债、并购重组私募债、非公开发行可交换债、质押式协议回购RTGS：1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited注意事项：不符合净额结算标准的公司债和非公开发行可交换债等品种，可根据询价交易或指定对手方报价的不同交易方式，选择T+1全额非担保交收或者RTGS实时逐笔全额结算交收。根据债券资信程度的调整，原本以净额结算担保交收的债券，也可能成为全额结算非担保交收。T+1非担保交收、T+1担保交收或者RTGS方式交收的不同，决定了债券和资金交收过户时间不同。债券交收时间不同就决定了当日交易的债券享有的权益不同。1、债券交易相关品种介绍ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited•净额担保结算：当日买入债券的投资者，本公司于当日日终将交收成功的债券登记至投资者账户，当日享有应计利息。如在债权登记日当日买入，则投资者享有兑息权。•逐笔全额非担保结算：当日买入债券的投资者，本公司于下一交易日日终将交收成功的债券登记至投资者账户，当日不享有应计利息。如在债权登记日当天买入，则投资者不享有兑息权。•实时逐笔全额结算（RTGS）：以权益登记日日终交收完成后形成的持有人名册为基准计算兑付兑息款，当日享有应计利息。如在债权登记日当日买入，则投资者享有兑息权。例：T交易日买入国债A、次级公司债B、中小企业私募债C。国债A净额担保结算，次级公司债B逐笔全额非担保结算，私募债C以RTGS方式结算。则，国债A及私募债C于T日完成过户，享有T日的权益或T日的应计利息；次级公司债B于T+1日完成过户，在T+1日才享有权益或T+1日的应计利息。2、债券清算交收业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited（一）净额结算业务的清算和交收交易日，中国结算上海分公司收到上交所传送的竞价交易系统及固定收益证券综合电子平台成交数据后，分别以结算参与人证券交收账户和资金交收账户为单位，进行证券清算及资金清算。资金清算包括首次清算和二次清算，对于参与人首次清算为净应付且备付金账户资金余额不足的，中国结算上海分公司进行待交收处理，完成后进行证券交收和证券变更登记，并根据证券变更登记结果进行二次清算，相关结果并入当日清算。资金清算结果以备付金账户为单位进行轧差汇总，形成结算参与人在交收日净应收或净应付资金净额。在进行证券交收时，中国结算上海分公司首先向应付债券参与人收券，再向应收债券参与人付券。2、债券清算交收业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited净额清算流程图2、债券清算交收业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited•结算系统在T+0待交收之前对交易类业务、部分非交易类业务进行清算，轧差形成结参与人首次净应收付资金额。首次清算：•首次清算为净应付，但备付金账户资金余额不足的，进行T+0待交收处理。待交收处理：•结算系统在完成T+0待交收处理、证券交收的变更登记、质押券二次出入库后，对债券兑息（包括除最后一次债券兑息之外的债券兑息和分期偿还）、现金红利等应收资金进行二次清算。•首次清算和二次清算金额轧差后形成结算参与人T日最终净应收或净应付资金净额，但不改变已完成的待交收结果。二次清算：2、债券清算交收业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited•某笔现券交易的应收付金额=结算价格×成交数量（元）-各项费用•其中：净价交易品种的结算价格=成交价格+成交日应计利息；•a、附息债券的应计利息：每百元应计利息额=每百元面值×票面利率÷365天×已计息天数（闰年2月29日不计息）•b、贴现发行的零息债券应计利息：每百元应计利息额=[（每百元到期兑付额-每百元发行价格）÷起息日至到期日的天数]×起息日至结算日的天数•（此公式中天数采用实际天数法计算，闰年2月29日计息）A、现券交易清算（一）净额结算业务2、债券清算交收业务ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited•交易清算：某笔质押式回购交易的应收付金额=该笔回购的成交数量（元）-各项费用•质押式回购以资金为标的，因此其融资方为买方，是资金的应收方；融券方为卖方，是资金的应付方。交易清算时，系统扣减融资方结算参与人质押库中的标准券余额（代码为888880）。•质押式回购到期时，交易时的融资方（即买方）是资金的应付方；交易时的融券方（即卖方）是资金的应收方。购回清算时，系统记增融资方结算参与人质押库中的标准券余额（代码为888880）。B、质押式回购清算B、质押式回购清算--购回价格计算公式调整原计算公式购回清算金额=购回