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2020/5/201授课内容Chap1.证券基础知识Chap2.证券发行与承销Chap3.证券交易Chap4.证券投资基本分析Chap5.证券投资技术分析Chap6.证券价值评估Chap7.证券投资收益与风险Chap8.证券投资基金2020/5/202Chap1.证券基础知识第一节证券投资概述第二节股票基础知识第三节债券基础知识★重点及难点：直接投资与间接投资的理解，投资与投机，证券的经济与法律特征，普通股与优先股的异同，股票与债券的异同。2020/5/203第一节证券一、定义及分类广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。狭义：各种经济权利凭证的总称。通常称之为有价证券。有价证券：建立在信用基础之上的，记有一定票面金额，能够给持有人带来一定收益，并能够自由流通和转让的证明债权或所有权的合法凭证。2020/5/204有价证券分类货币证券：支票、汇票、本票货物证券：提货单、货运单、栈单资本证券：是指把资金投入企业或把资金贷给企业和国家的一种证书。主要有股票、债券2020/5/205注意有价证券是虚拟资本，其本身没有价值。2020/5/206二、投资相关概念一、定义投资：资金营利性的使用活动。三层次：(1)投入；(2)价值增殖；(3)筹集、使用、分配直接投资：投资主体将自有资金投入社会再生产领域。间接投资：投资主体将自有资金转移和让渡给他人进行使用，自己只收取利息、股息和红利的投资。证券投资：投资者购买股票、债券、基金券等有价证券及这些有价证券的衍生品以获取利息、股息、红利及资本利得的投资行为和投资过程。2020/5/207二、投资与投机相同点1.都是追求利润的行为，都以追求未来收益为目标。2.由于未来收益都具有不确定性，因此都要承担资本亏损的风险。3.投资决策都取决于对未来收益的预期，而这种预期则是根据过去和现在实际信息、资料作出的。2020/5/208投资与投机的区别1.动机不同：投资——股息红利收入，投机——价差收入。2.持有期限：投资期限较长，投机期限较短。理论界定为6个月。3.交易方式：投资靠自身财力，交易方式现期实际交割。投机大多采用信用交易方式，利用外部信用资助和买卖的时空价差搏取利润。2020/5/2094.承受的风险程度不同。投资强调本金的安全性，一般注重公司的经营业绩，而不注重股市的短期波动，收益稳定，但收益率较低。投机行为基于对股市行情波动的预期，大进大出，可能在短期获得丰厚利润，但承受风险较大。5.分析方法不同。证券投资较注重于基本面分析，而证券投机更注重于技术分析。6.在证券市场上所起的作用不同。投资者往往是直接的或最终的投资者，是资金的主要提供者。投机者只是风险的传递与承担者。2020/5/2010第三节股票一、股票的产生二、股票的定义三、基本要素四、基本特征五、基本分类2020/5/2011一、股票的产生西方：16世纪末英国、荷兰、葡萄牙和西班牙为实现跨国贸易解决资金问题出现了由政府官员、银行家、船主和贸易商共同出资组建的股份制企业——经济制度中国：改革开放后政府为推行市场经济而催生了股票市场——政治制度2020/5/2012二、股票的定义股票——是伴随着股份制与股份公司的产生而出现的，它是股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份的书面证明。股份——公司均分全部资本的最基本计量单位。2020/5/2013三、股票的基本要素1.股权2.面值3.市值4.股息与红利股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产索偿权责任包括：有限责任（责任仅限于出资额）无限责任（股本＋个人财产）2020/5/2014例如：某公司资本金1000万元，分成1000万股，某股东以1元/股价格购进10万股，持股比例1％，公司解散时负债1200万元。在以下两种责任下该股东分别承担债务：有限责任：10万元无限责任：10万元＋2万元2020/5/20152.面值：票面上标明的货币金额。通常以每股为单位。3.市值：理论价格＝（面额×预计股息红利率）/市场利率(1)价格≥面额(2)价格与股利成正比(3)价格与利率成反比2020/5/20164.股息与红利：股份公司按股份比例支付给股东的收入。两者不同点：(1)数量；(2)资金来源；(3)发放时间；(4)发放对象发放形式：现金；股票；财产（产品和他公司股票）2020/5/2017四、股票基本特征1.收益性：股利收益、差价收益2.无期性：股票不还本，没有到期日。3.流动性：转让，质押4.风险性：选股，选时2020/5/2018五、股票种类1.有面额股票与无面额股票（比例股票）2.记名股票与不记名股票3.国家股、法人股和个人股4.内资股与外资股5.普通股与优先股2020/5/2019第四节债券一、债券的定义二、债券的基本要素三、债券的基本特点四、债券的基本分类2020/5/2020一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金依照法定程序发行，并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。2020/5/2021二、债券的基本要素1.债券的票面价值2.债券的价格3.债券的偿还期限4.债券的票面利率2020/5/2022三、债券的基本特征1.收益性2.偿还性3.流动性4.安全性2020/5/2023安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。三原因：1.利息固定2.本息的偿付有法律保证3.资信评级债券投资不能收回通常有两种情况：第一，信用风险第二，流通市场风险2020/5/2024流动性、安全性、收益性关系流动性与安全性成正比安全性与收益性成反比流动性与收益性成反比风险越大，流动性越小，表明风险发生时越不容易卖出去，因而遭受的损失可能就越大。2020/5/2025四、债券的基本分类（一）按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券（二）按付息方式分类：零息债券、附息债券、息票累积债券（三）按债券形态分类：实物债券、凭证式债券、记账式债券（四）按偿还期限分类（五）按债券的利率浮动与否分类（六）按是否记名分类（七）按有无抵押担保分类（八）按发行地区、币种，可分为国内债券和国际债券2020/5/2026政府债券政府债券是政府为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。特点：1.安全性高2.流动性强3.收益稳定4.免税待遇5.担保价值高2020/5/2027我国的国债我国国债发行分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代后是第二阶段。品种有：1.人民胜利折实公债。2.国家经济建设公债。3.国库券。4.国家重点建设债券。5.国家建设债券。6.财政债券。7.特种债券。8.保值债券。9.基本建设债券。10.转换债券。11.特别国债。12.长期建设国债。2020/5/2028金融债券金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。金融债券的种类1．普通金融债券。2．累进利息金融债券。3．贴现金融债券。2020/5/2029贴现：执票人在票据到期前为获取现款向银行贴付自贴现日到到期日的贴现利息所作的票据转让。例如，某公司于某年6月5日拿3万元到银行进行贴现，到期日为8月4日，月贴现率6‰贴现利息＝票面金额×日贴现利率×贴现日数＝3万元×6％/30×60天＝360元贴现额＝3万元－360元＝29640元2020/5/2030A.某贴水债券，面值100元，3年期，年利率8％利息＝100×3×8％＝24元发行价格＝100－24＝76元B.某普通债券，面值100元，3年期，年利率10％利息＝100×3×10％＝30元本息和＝100＋30＝130元思考：比较A和B，你愿投资何种债券？①收益率比较，A=24/76，B=30/100，A大于B。②转换，Pn=P0(1+nr)100=76(1+3r)得r=10.526%＞10%2020/5/2031公司债券定义：公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一个期限还本付息的有价证券。分类：1.不动产抵押债券；2.无抵押债券；3.可转换公司债券；4.可提前偿还债券；5.浮动利率债券。2020/5/2032思考题1.为什么有价证券是虚拟资本而又能起到分配和筹集资金的作用？2.为什么说普通股是最基本、最重要而风险又最大的一种股票？3.请说明优先股的发行意义。4.说明影响债券利率和偿还期限的因素。5.股票与债券的联系及区别。6.债券与银行存款及银行贷款的联系与区别。7.试述直接融资市场和间接融资市场的机制与作用。8.简述投资与投机的异同。2020/5/2033Chap2证券发行与承销第一节证券市场概述第二节证券发行与承销2020/5/2034第一节证券市场概述一、证券市场定义二、证券市场分类三、证券发行市场参与者2020/5/2035一、证券市场定义证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。2020/5/2036二、证券市场分类1.证券发行市场证券发行市场是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的场所。规划——推销——承购由于证券是在发行市场上首次作为商品进入证券市场的，因此，证券发行市场又被称为“一级市场”或“初级市场”。2020/5/20372.证券流通市场：证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。三、一二级市场的功能及联系一级市场：创造信用；二级市场：转移信用两市场功能相辅相成。一级市场是二级市场的基础与条件。二级市场是一级市场的延伸与繁荣。2020/5/2038三、证券发行市场参与者1.发行人：少成本、多筹资。2.承销人：如何帮助发行人顺利发售证券。3.投资人：高收益、低风险。2020/5/2039第二节证券发行与承销一、承销1.代销：期满未售完证券归还发行人。2.包销:分为余额包销和全额包销。余额包销：期满未售完证券由承销人认购。或归还发行人，但提供同等数额贷款。全额包销：承销人全额购买发行人股票，再售给投资人。2020/5/2040二、发行价格国际股票发行价格参考因素：（1）每股纯利；（2）每股股息（3）每股资产净值；（4）预计股利。市盈率定价：市盈率＝每股价格/每股收益2020/5/2041四、增资发行1.有偿增资：公开招股；股东配股；第三者配股（股东以外的公司职工、公司往来客户、银行、公司顾问及友好关系的特定人员）2.无偿增资：红利、积累转增资。积累：（1）资本准备金：股票溢价发行部分；外分资产的溢价部分；兼并其他企业资产与负债相抵后的盈余；接受赠与。（2）法定公积金：公积金的金额达到原资本金50％的时候，可以将其中不超过50％的公积金转为公司股本，留存的公积金不少于注册资本金的25％。3.混合增资：有偿、无偿相结合。案例2020/5/2042思考题1.影响股票发行价格的因素有哪些？2.股份公司发行股票的目的是什么？3.证券一二级市场的功能及关系。4.试比较不同的股票价格确定方法。5.股票承销方式有哪几种？各有何特点？6.股票发行方式主要有哪些？2020/5/2043Chap3证券交易第一节证券交易市场构成第二节证券交易程序第三节证券行情指标和股票价格指数第四节证券交易方式2020/5/2044第一节证券交易市场构成一、证券交易所：是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。由国务院决定其设立与解散。主要功能：提供交易场所和服务，同时兼有管理证券交易的职能。属于非金融性机构，其本身不持有证券、不参与证券买卖、不决定证券价格。2020/5/2045特点：（1）有固定的交易场所和交易时间；（2）会员制、经纪制（3）交易对象限于上市证券；（4）通过公开竞价的方式决定交易价格；（5）集中交易，成交速度和成交率较高；（6）实行“公开、