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7（AHK0072）某公司将在下一年支付1元/股的红利，第二年的红利增长率为10%，若某位投资者希望在第二年获得红利后以65元/股的价格卖出股票，且他要求获得的必要收益率为12%，那么他现在愿意支付的股票价格为（）。A.50.00元B.51.18元C.53.59元D.55.00元解析:根据红利贴现模型，股票当前价格应当等于其未来现金流的现值之和，因此：P=1/（1+12%）+1×(1+10%)/（1+12%）^2+65/(1+12%)^2=53.59元2(AHN0037）某投资者购买了执行价格为25元、期权价格为4元的看涨期权合约，并卖出执行价格为40元、期权价格为2.5元的看涨期权合约。如果该期权的标的资产的价格在到期时上升到50元，并且在到期日期权被执行，那么该投资者在到期时的净利润为（）（忽略交易成本A.8.5元B.13.5元C.16.5元D.23.5元解析:看涨期权多头的利润：50-25-4=21；看涨期权空头的利润：40-50+2.5=-7.5。总利润为13.5元。+8（AHN0036）你的客户购买了执行价格为70元/股的某公司股票的看涨期权合约，期权价格为6元/股。如果忽略交易成本，该客户的盈亏平衡价格是（）。A.98元B.64元C.76元D.70元解析:当股票价格为76元/股时，看涨期权多头收益76-70=6元，刚好弥补6元的期权费，此时客户达到盈亏平衡。1（AHQ0054）广发小盘是LOF基金，下列说法正确的是（）。A.投资者可以通过交易所市场购买广发小盘基金，购买价格是当时市场价格，并且需要缴纳印花税和交易手续费B.投资者可以通过基金公司购买广发小盘基金，购买价格是基金当日收盘的净值，并需要支付基金的申购费C.投资者可以通过银行购买广发小盘基金，购买价格是基金当日收盘的净值，并需要支付基金的申购费和银行的管理费D.由于有两种购买方式，投资者可以通过两个市场的差价进行套利，在现有交易途径下，LOF基金的套利可以在一天内完成解析:：AOF基金可以通过交易所市场购买，但是购买基金不需要缴纳印花税，只用缴纳交易手续费。C基金管理费与基金托管费，不需要投资者购买时支付,而是直接从基金资产中提取，定期支付给相对应的基金管理人和托管人。D理论上，投资者是可以用两个市场的差价进行套利的，但是，目前如果采取的是基金的申购赎回的方式，通常需要2个以上的工作日才能完成赎回的资金到账。5（AHQ0044）一位投资者在1995年初买了300股ABC股票，在1996年年初又买了另外200股，在1997年年初卖出100股，在1998年年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。ABC股票的价格与分红情况:1995年,年初价格为100元,年末分红为元;1996年,年初价格为120元,年末分红4元;1997年,年初价格为90元,年末分4元;1998年,年初价格为100元,年末分红4元.该投资者在投资期间所取得的几何平均时间加权收益率是（）A.4.07%B.3.92%C.4.25%D.5.12%解析:几何平均收益率为：[（1+24%）×（1-21.67%）×（1+15.56）]1/3-1=3.92%Q：国债收益率为5%，股票基金期收益率为15%，标准差为10%，客户必须获得10%的投资报酬率，收益标准差必须控制在8%以内，用这两种资产可以做到吗?A：先设股票基金、国债在组合中的比重为W、1-W，则按要求有0.05*（1-W）+0.15W≥10%、10%*W≤8%，可求得50%≤W≤80%，说明只要股票基金在组合中的比重在[50%，80%]即可实现目标。6（AHQ0053）某投资者用20000元认购某新基金，认购时基金的净值为1元。可以选择前端收费和后端收费两种方式，前端收费的申购费率为1.5%，后端收费的申购费率为1.8%，赎回费率为0.5%，该投资者选择了后端付费的方式，并在基金净值为1.220元时选择赎回，下列判断错误的是（）。A.如果选择后端付费，后端申购费用为360元B.在这个投资决策中，选择后端付费比选择前端付费更划算C.如果选择前端收费，可以得到19704.43份基金D.后端赎回费用为122元解析:A后端申购费：20000×1.8%=360C先计算净申购额：20000/（1+1.5%）=19704.43，基金申购份数为：19704.43/1=19704.43份D后端赎回费用：20000×1.220×0.5%=122B考虑前端后端谁更划算，应该考虑赎回后的现金流，设赎回时的基金净值为T元，如果采取前端收费的申购费，赎回金额=19704.43×T×（1－0.5%）=19605.91T；如果采取后端申购费，申购份额为20000份，赎回时后端申购费为：20000×1×1.8%=360，手续费为：20000×T×0.5%=100T，赎回金额=20000×T-100T－360当19605.91T=19900T－360时，说明前端收费和后端收费没有区别，T=1.2242，当T1.2242时，前端收费更划算。8（AHQ0057）投资者想用夏普比率来评价3个共同基金的业绩，在评价期内所能得到的3种基金以及上证综合指数的样本平均收益率、收益率的标准差、β值如下所述，在评价期间内市场的无风险收益率为6%，基金1,平均收益率为30%,标准差为30%,β为1.5000;基金2,平均收益率为15%,标准差为10%,β为0.5625;基金3,平均收益率为22%,标准差位20%.β为0.9500;上证综合指数,平均收益率为20%,标准差为16%,β为1.0000用特雷诺比率来评价基金的业绩，那么（）。A.基金1和基金3的业绩一样好B.基金3的业绩最好C.市场组合的业绩最好D.基金2和基金3的业绩一样好解析:特雷诺比率（TR）=E(Rp)-Rfβp基金1的TR=(30%-6%)/1.5=16基金2的TR=(15%-6%)/0.5625=16基金3的TR=(22%-6%)/0.95=16.84市场组合（上证综合指数）的TR=(20%-6%)/1=141（AHQ0045）一位投资者在1995年初买了300股ABC股票，在1996年年初又买了另外200股，在1997年年初卖出100股，在1998年年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。ABC股票的价格与分红情况:1995年,年初价格为100元,年末分红为元;1996年,年初价格为120元,年末分红4元;1997年,年初价格为90元,年末分4元;1998年,年初价格为100元,年末分红4元.A.2.85%B.1.74%C.0.15%D.-0.16%解析:不同于前两题，此时需要将现金流的数值和对应的时间持有期间的现金流状况如下：点弄清楚，然后输入到财务计算器中，最后计算IRR（金额加权收益率）。持有期间的现金流状况如下：1995年年初,资本项-100*300=-30000元,红利项为0,总现金流为-30000元;1996年年初,资本项-120*200=-24000元,红利项为4*300=1200元,总现金流-22800元,1997年年初,资本项现金流90*100=9000元,红利项现金流4*500=2000元,总现金流为11000元,1998年年初,资本项100*400=40000元,红利项为4*400=1600元,总现金流为41600元,在财务计算器（以HP为例）中输入：30000CHSCF022800CHSCFj11000CFj41600CFjfIRR-0.1607故金额加权收益率为：-0.16%假定无风险资产收益率为３％，Ｂ股票基金五年的年投资报酬率资料如下．那么，Ｂ股票基金的阿尔法（ａ）值与贝塔（ｂ）值分别是（）年数12345B股票基金10%11%-17%-6%13%股价指数12%16%-24%-7%15%Q：如何理解及求解过程？A：首先知道阿尔法（ａ）值与贝塔（ｂ）值是证券特征线SCL:E(Ri)-Rf=αi+βi[E(RM)-Rf]中的截距和斜率项，所以只要求出证券特征线的回归方程即可。这里提供了股价指数，它就相当于市场组合。如果提供指数基金的话，也相当于提供了市场组合。所以，以E(Ri)-Rf作为Y，将E(RM)-Rf作为X进行回归，具体过程如下：股价指数中每一个减去Rf，是X系列，股票基金中每一个减去RF，是Y系列，Y—7%、8%、-20%、-9%、10%；X—9%、13%、-27%、-10%、12%。然后将他们两个做回归，YenterX，Σ+，0gy^r即纵截距；STO7；1gy^r，RCL7–，得到回归系数，即斜率。具体计算参见财务计算器使用课件62页。3（ANC0049）林先生2008年4月获得如下收入：从甲企业取得工资薪金4500元，为其他企业做了一次销售策划获得2000元报酬，获得稿酬1500元，当月中奖1000元，抽奖支出100元，周先生这个月应纳税税额是（）。A.768元B.830元C.788元D.868元解析:工资应纳税额：（4500-2000）×15%-125=250劳务报酬应纳税额=（2000-800）×20%=240元稿酬应纳税额=（1500-800）×20%×（1-30%）=98元中奖应纳税额=1000×20%=200元总的应纳税额=250+240+98+200=788元6（ANC0054）某歌星某月参加一场演出，取得出场费40000元，他希望将这笔钱通过民政部门捐赠给贫困山区，该歌星应该捐赠（），才能把这笔钱全部捐赠出去，同时自己不必再另外缴税。A.35280元B.40000元C.33600元D.32000元解析:应纳税所得额=40000×（1-20%）=32000元捐赠扣除限额=32000×30%=9600元捐赠扣除后的应纳税所得额=32000-9600=22400元应纳税额=22400×30％－2000＝4720元捐赠额=40000-4720=35280元5（ANC0048）2008年5月，王聪毅作为兼职讲师给两个企业讲课，分别获得收入2000元、3000元，向报社投稿获得收入1500元，出租自有住房获得收入5000元，支付房屋漏水修缮费500元（有发票），参加商场抽奖支出400元，中奖获得2000元报酬，那么王聪毅本月应纳的个人所得税税额为（）。A.2060元B.1940元C.1898元D.2020元解析:劳务报酬所得按次计算，应纳税额=（2000-800）×20%+（3000-800)×20%=680元稿酬所得，应纳税额=（1500-800）×20%×（1-30%）=98元财产租赁所得允许减除与租赁财产有关的修缮费，应纳税额=(5000-500)×(1-20%)×20%=720元偶然所得没有减除,应纳税额=2000×20%=400元本月应纳税总额=680+98+720+400=1898元2（ANC0030）2008年1月1日，钱颖与海洋公司签订了经营某饭店的承包经营合同，承包期为3年，2008年饭店实现承包经营利润85000元，按合同规定钱颖作为承包人每年应从承包经营利润中上缴承包费20000元，那么钱颖作为承包人2008年应纳的个人所得税税额为（）。A.23000元B.8290元C.16000元D.8540元解析:钱颖取得的承包收入为企事业单位的承包经营所得，其应纳税所得额=85000-20000-1600×12-2000×10=41800元，其中85000元是承包经营利润，20000元是上缴费用，可以扣除。2008年3月1日起，承包人的生计费用扣除标准上调为每月2000元，因此，该笔所得的应纳税额=41800×30%-4250=8290元6（ANF0111）司徒林出售自有住房一套，售价20万元，房产原值15万元（不考虑相关税费），因为他不能提供完整的证明材料，税务机关依法对其实行核定征收，实际征收率为2%，则司徒林出售自有住房的应纳税所得额是（），应纳个人所得税税额为（）。A.2万元，1万元B.2万元，0.4万元C.5万元，0.2万元D.5万元，0.1万元解析:个人转让房屋所得，采取核定征收个人所得税的，按照实际征收率（1%，2%，3%）分别换