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中国教育行业研究一、教育行业发展现状1、教育行业高速发展，行业细分化庞大的人口基数、沉重的就业压力，使得教育市场快速发展，成为众多投资者关注的焦点。据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，中国的教育培训市场2009年继续保持了高速增长的态势。2009年整个中国教育培训市场总值约为6800亿元，预计到2012年这一数字将变成9600亿元，每年的复合增长率将达到12%。其中民办教育的年均复合增长率将达到16%，大于公办教育年均9%的增长率。而其在整个中国教育培训市场所占的比例也将从2009年的40%增加到44%。中国管理咨询培训业经过几十年的发展，已经形成了初步的市场结构，但并未形成真正的产业。目前，我国教育产业出现细化特征，分为婴幼儿教育、海外留学、职业培训等多个细分领域，每个细分领域都有对应的公司获得了投资，比如天才宝贝、兴韦集团、中国职业培训集团公司等。2、多数教育企业存在融资需求据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，80%受访的教育企业均表示有融资需求，并有接近50%的受访企业有上市打算，并一致倾向于在海外上市。此外，之前已获得风投青睐的东方标准、北大青鸟等IT培训机构，也先后瞄准海外上市这块蛋糕，站在了起跑线上。3、行业竞争加剧，并购时代来临纵观时下深得风投青睐的教育机构，约可分为五个领域:一是外语培训，如新东方、环球雅思；二是职业技能培训，如北大青鸟IT教育；三是中小幼教育辅导，如安博教育集团、学大教育；四是网络学历教育，如弘成教育；五是教育营销和相关软件服务，如飞龙网。风投关注的视线几乎已经渗透进我国教育培训行业的方方面面。那如此多的资本涌入教育培训机构，通常来说，是加剧分化、优胜劣汰。国内教育领域市场庞大，但现有的教育企业不成体系。面对激烈的行业竞争融资上市的热潮由此而来。而资本的进入则更加剧了竞争的激烈以及优胜劣汰的进程。中国教育产业已经进入整合并购时代，未来教育市场将被大品牌完全占据。而教育机构只有两个选择，或是被整合到一艘大船上，或是慢慢灭亡。4、教育行业盈利模式目前，国内教育机构的主流盈利模式为收取学费，且多为前期一次性预收学费，因此教育机构都有相当不错的现金流。这种完全靠市场经济来决定的盈利模式与西方国家模式不同，西方教育机构多是通过培训学生数量来申请国家补助，而在中国，目前仅有IT或动漫等少数领域享有此待遇。5、教育机构定位模糊与西方国家泾渭分明的公立教育与私立教育格局不同，中国民办教育机构可以大致分为两类：一种是承担义务教育功能的私立学校；另一种则是以语言教育和职业技术为主的各类培训机构。但是如果依照有关部门的各类政策，民办教育的身份界定却十分模糊。按国家规定，教育机构属于非盈利机构，但各个地方对其的管理则各不相同——在部分地区，教育机构被作为事业单位，而在另一部分地区，则被当成企业来管理，这在客观上便造成了一定的市场乱局。“要么就定义为盈利机构，要么归国家教育部管理，根据考评拨资金支持。现在两者都不是，完全就是一种自然的衍生状态。”一位长期从事该行业研究的业内人士指出，由于受到诸多政策的限制，民办教育机构便注定了从一开始的灰色定位。二、中国教育类公司在美受热捧，教育行业再掀起IPO狂潮近年来，中国教育类公司受到美国投资者追捧。四年前，新东方上市，股价从刚开始的20美元一路飙升至百美元，许多风投从中赚得盆满钵满。2006年9月，北京新东方在纽交所成功上市，开启了中国教育公司上市的先河。新东方目前股价107.5美元，市值达到41.3亿美元，相比IPO时增长了616.67%。随后，中华教育网、ATA、中国远程教育（中华会计网校）也于2007年和2008年先后在美国上市。其中中国远程教育在美国金融危机爆发之后，抓住2008年7月份一个短暂的时间窗口，在纽交所成功上市，成为金融危机期间中国在美国证券市场仅有的2个IPO之一。相比于2002-2008年中国教育公司的投资热上市热，2009年中国教育行业私募股权投资市场活跃度相对较低，仅有1起投资案例，即2009年第一季度获首轮Venture投资之后，第三季度学而思教育集团有限公司再获4000万美元投资。中国教育行业创投市场投资金额和投资案例数量同比出现下降。其中，共披露投资案例数量9起，投资金额4834万美元（见表2.1-1）。投资案例数量和投资金额同比分别下降70.0%和84.0%。平均单笔投资金额为534万美元，同比下降47.0%。2010年又有四家教育机构先后在美国上市掀起另一轮上市狂潮。捷足先登者是安博教育。8月5日，安博教育在纽交所上市，募集资金超过1亿美元。据了解，安博教育上市的蓝图是通过并购来完成的，其中，2008年并购了10个机构，2009年并购了13个，这种以并购为基础，迅速扩大当地业务的路线被称为教育界迅速成长的样板，甚至被称为“安博模式”；10月8日，环球雅思在纳斯达克上市，融资6700万美元；10月20日，学而思成功登陆纽交所，第一天股价即上涨50%，市值突破10亿美元。再加上学大教育，据公开资料显示，学大教育共发行1340万份ADR，IPO价格为9.50美元，高于IPO发行价区间7.25美元到9.25美元。上市首日开盘价为14.3美元，高于IPO价格50.5%，最终以高于发行价31%的12.5美元结束首日交易。全天交投活跃，共成交1046万份，占此次发行总规模的78.06%。2010年四家美国上市的教育公司除了环球雅思在纳斯达克上市，其他三家作为各自细分行业的领军企业，都在纽交所上市，并且都有良好的市场表现。目前，在纽交所已经形成了一个中国教育概念股板块。这种板块效应的形成，对未来中国教育公司继续到纽交所上市产生了很大的正面效应。三、教育行业整合新突破点虽然风险投资对教育行业的关注由来已久，但直到2005年下半年才找到了突破口，那就是教育服务的渠道网站。2005年9月，融勤国际以1700万美元投资于中华培训网。12月，飞龙网也获得风险投资支持。进入2006年，风险投资对于教育服务渠道网站的青睐并未停止，1月份，精品教育网即获得了IDG千万美元的投资。教育渠道网站的盈利模式非常清晰，教育招生网站目前常见的盈利模式简要介绍如下1、广告收入，如今各类学校和培训机构在广告上的投入惊人,因为学生的对象主要是年轻人,所以他们对网络广告也越来越重视,对其投入逐年增加。教育招生网站利用自身的影响力为教育机构发布招生信息，收取广告费用,这是主要盈利模式之一。尤其越来越看好地方上发展起来的教育招生网站。原因在于，大多数教育培训机构的影响力还只限于局部地区，这为教育渠道网站打造了巨大的生存空间，如果能够尽快建立起广泛的品牌效应，甚至可以在行业中建立起极大的影响力，就像国美、苏宁等对于上游家电产品供应商所产生的影响。2、招生收入，即凭借自身在教育领域的影响力为教育机构提供招生服务，然后从学费中提成，根据精品学习网自身的宣传材料，其占中国网络招生总量的份额已经达到70％；3、分站加盟费，当网站发展到一定规模时候可以开设下级地方分站，招生加盟。收取加盟费用等。4、其他，据自己的情况和网站的发展规划，可开发诸多盈利点（如代售相关书籍、网络教学、自己的教育类产品等等）。当然，就目前来看，教育渠道网站在产业链中的地位还远远没有达到国美、苏宁在家电业的高度，但作为一种方兴未艾的服务模式，其潜在的投资价值不容忽视。从另外一个角度看，也正是因为这些渠道网站有着清晰的盈利模式和巨大的发展空间，才会有风险投资的持续投入。小结：随着就业竞争的加大，教育越来越引起人们的重视，也使得教育市场成为众多投资者关注的焦点。但教育行业如果不通过IPO上市，其盈利模式存在仅为收取学费，这样会导致投资期限长，成本回收慢的情况。同时目前教育行业也存在着竞争激烈，发展良莠不齐。这种竞争使得中国教育产业进入整合并购时代，未来教育市场将被大品牌完全占据。目前IPO上市的各家培训机构大多为一个细分领域的龙头。如果投资教育行业如何选择经营正规，师资力量强大的培训机构，以及如何将培训机构做大成为必须关注的问题。