白银期货上市培训(光大期货)

光大期货研究所蓄力白银期货上市培训期货投资/套保顾问曹瑞佳光大期货北京营业部QQ:164278010Email:[e-mail]银（Ag）是白色、有光泽的金属。熔点961.93℃，沸点2212℃，密度10.5克/立方厘米（20℃），熔解热为11.30千焦/摩尔，汽化热为250.580千焦/摩尔。银质软，摩氏硬度为3.25度，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝。1克银可拉成1800米长的细丝，可轧成厚度为1/100000毫米的银箔，是导电性和导热性最好的金属。银的化学特征：特征氧化数为+1，其化学性质比铜差，常温下，甚至加热时也不与水和空气中的氧作用。但当空气中含有硫化氢时，银的表面会失去银白色的光泽，这是因为银和空气中的H2S化合成黑色Ag2S的缘故。银易溶于硝酸和热的浓硫酸，微溶于热的稀硫酸而不溶于冷的稀硫酸。银具有很好的耐碱性能，不与碱金属氢氧化物和碱金属碳酸盐发生作用。0100020003000400050006000Jan-68Jan-71Jan-74Jan-77Jan-80Jan-83Jan-86Jan-89Jan-92Jan-95Jan-98Jan-01Jan-04Jan-07Jan-107001200170022002700320037004200470052002010-12010-32010-52010-72010-92010-112011-12011-32011-52011-72011-92011-112012-1USDCENTSGBPPENCEEURCENTS采矿选矿冶炼消费独立银矿、伴随银矿银精矿、含银精矿银锭白银市场的供应:新生矿产银供应以及地面库存供应。地面库存的来源包括：制成品的回收、私人收藏、以及各国政府银锭库存的流通。地面库存最主要的来源是制造业产品的回收，而摄影业的回收又占最大份额。在过去的几年中，从摄影业回收的银量持续下降（与摄影业对白银需求持续下降相符）。黄金市场中，大量制品表现为首饰。鉴于成品中黄金纯度很高，因此首饰回收对价格的敏感度也很高。银制品中，除了一些特殊产品外，白银的含量很低。因此，再生银回收业对价格水平和价格波动缺乏弹性，更多的是受到相关领域运行状况以及环境保护政策的影响。全球白银供应主要来自铅锌铜副产品，约占白银总供应的70%左右。铜矿副产白银占比29%；铅锌矿副产白银占比32%；金矿副产白银占比10%；独立银矿矿产白银占总供应的27%；其他白银约占2%全球银资源主要集中分布在环太平洋构造成矿带、中欧地块、南非地块、古亚洲构造成矿带、特提斯喜马拉雅构造成矿带以及北车地块、印度地块和澳大利亚斯喜马拉雅构造成矿带，以及北美地块、中欧地块、南非地块、印度地块和澳大利亚地块中年代较为老的成矿区等。0100002000030000400005000060000波兰墨西哥秘鲁澳大利亚中国美国加拿大其他国家南美,40%亚洲,21%欧洲,18%其他,12%北美,9%02468101214161820秘鲁墨西哥中国澳大利亚玻利维亚俄罗斯智利美国波兰哈萨克斯坦CompanyCountryOutputBHPBillitonAustralia1412.08FresnilloplcMexio1309.44PanAmericanSilverCanada755.803Cia.MineraVolcanPeru454.104HochschildMiningPeru821.119工业应用,49%首饰,21%摄影,11%银币奖章,11%银器,8%白银的独特性质包括强度、柔韧性和延展性，良好的电热传导性，较高的感光性和光发射性。工业用银方面，比如说手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。照片业用银方面，主要用于射线照片、书画印刻和消费者使用的照片。银在医疗方面的应用，白银有抗炎特性，还能促进伤口愈合，治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。首饰、银器和银币方面的用银需求。1、白银的主要应用-抗菌材料银系列抗菌材料是一类无机抗菌材料。无机载银抗菌材料具有持续性、持久性、广谱性，耐热性好、安全性高、不易产生耐药性等特点。银系列抗菌材料主要有载银羚基磷灰石、磷酸锆钠银、载银沸石、硅硼酸钠银、二氧化钛二氧化硅银铜等。载银搞菌材料应用范围很广，可开发出许许多多的实用制品。银系列抗菌材料可形成一个大产业。2、白银的主要应用-医药应用外科用银牙科材料、银在诊断和分析方面有应用、卤化银光纤CO2激光手术刀、医用成像X-光胶片、CT片、核磁共振成像片、银在药物中的应用、中药中的银、可溶性银盐：如硝酸银和柠檬酸银、不溶性化合物：如氧化物，卤化物盐（氧化物、碘化物）、磺胺嘧啶银和氟派酸银、银溶胶、电发生银离子技术（EGSI）3、白银的主要应用-催化剂应用催化技术是化学工业发展的基础性关键技术之一。发达国家国民经济总产值的20％～30％直接来自催化。银在催化剂中有许多特别的应用。如：Ag/Al2O3用于氧化乙稀制造环氧乙烷或乙二醇。银催化剂把乙烯转化成氧化乙烯制造聚脂纤维用于制造科天保温的毛衣、围巾、外套、披肩和其它流行的衣料。4、白银的主要应用-能源工业银-锌电池燃料电池快离子导体太阳能的利用（银浆为重要原料）核能5、白银的主要应用-银浆料随着电子工业的高速发展，银浆是制造与开发电子元器件、厚膜混合电路和触摸元件的基础材料，20世纪80年代以来，由于表面组装技术（SMT）的兴起，多层厚膜技术已发展成为混合微电子技术的主流，触摸元件脱颖而出，使银浆成为电子浆料中一类品种繁多，量大面广的产品。目前世界浆料的需求量在4000吨以上，产值约100亿美元。6、白银的主要应用-银合金焊料在银的工业合金中，银基钎焊合金的一个大门类，有广泛的应用，被广泛用于各种钢、不锈钢、有色金属等焊接；特殊配料组份的银基钎料还可用于焊接钨、碳化物、金刚石、陶瓷、碳和玻璃等。焊接中的难题（如钛和金、弥散强化合金和硬度合金等）都可以用钎接技术解决，如陶瓷元件Si3N4、Zr02等和金刚石的焊接都可实现焊接。以特殊的银钎焊合金使陶瓷焊接很容易可以实现，无需先将材料金属化。焊接合金的发展方向主要是去除焊料中对环境有害的元素，节约贵金属和提供特殊用途的焊接合金。7、白银的主要应用-接触材料电器工业中用银量最大的一项就是电接触材料。目前，全世界银和银基电接触材料年产量约2900～3000t。世界各国接触材料的牌号已有数百种以上，应有尽有。一方面是由于现代工业对接触材料的要求日益增加的结果，另一方面也和各国自已的资源情况不同有关。一些牌号经过改进，添加某些新的元素，实际上也成了另一种牌号的合金8、白银的主要应用-复合材料工业上应用含银复合材料主要分为两类：（1）银和银合金与其它金属合金的复合材料（包括面复、镶嵌复、铆钉复、包复等）（2）以银为基的金属基复合材料从节银技术来看，银复合材料是一类大有发展前途的新材料。9、白银的主要应用-装饰材料银和金有相似的特点，拥有极好的反射性和最好的抛光性。因此银匠的目的就是将已经很亮的银的表面打磨得更加明亮。在制作首饰时通常加入少量的铜。银首饰在发展中国家仍有广阔的市场，银餐具备受家庭欢迎。10、白银的主要应用-光材料卤化银感光材料是以卤化银包括氯化银、溴化银为光敏物质，将它们的微晶分散于明胶介质中形成感光乳剂，并将其涂布在支持体（胶片或纸基）上而成，卤化银感光材料是用银量最大的领域之一。卤化银感光材料的大量应用使之成为银的二次资源的源泉。全球白银基金主要有3只SilverTrust(SLV）——最大的ETFSecuritiesZurcherKantonalbank(ZKB)0100020003000400050006000020004000600080001000012000Apr-06Oct-06Apr-07Oct-07Apr-08Oct-08Apr-09Oct-09Apr-10Oct-10Apr-11Oct-11TonnesLBMA0100020003000400050006000020004000600080001000012000Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10Dec-10Feb-11Apr-11Jun-11Aug-11Oct-11Dec-11TonnesLBMA(USD)2001200220032004200520062007200820092010矿产白银606.2593.9596.6613637.3641.7665.4681.9718.3735.9官方净抛售6359.288.761.965.978.542.528.915.544.8再生银189196.3194195.2198.6203.3199193.7188.4215生产商套期保值18.9––9.627.6––––61.1TotalSupply877.1868.3881879.7929.5923.5907904.5922.21,056.80工业应用消费349.7355.3368.4387.4431.8454.2491.1492.7403.8487.4感光材料213.1204.3192.9178.8160.3142.2117.6101.379.372.7珠宝首饰174.3168.9179.2174.8173.8166.3163.5158.3158.9167银器106.183.583.967.267.66158.557.158.250.3铸币印章30.531.635.742.44039.839.765.479101.3制造业总需求873.6843.5860.1850.6873.6863.5870.3874.7779.2878.8生产商套期保值–24.820.9––6.824.211.622.3–其他投资3.6––29.155.953.212.518.2120.7178TotalDemand877.1868.3881879.7929.5923.5907904.5922.21,056.80SupplyDemand我国是一个多山的国家，全国绝大多数省区均有产出，集中在内蒙、江西、云南和湖南等，我国虽然拥有相当数据的银矿储量，但大矿少，小矿多；富矿少，贫矿多。产能结构失衡：白银产业的中间产业板块（冶炼精炼）发达，上游（矿产供给）、下游（白银深加工）发展滞后。初级产品的产能过剩，依赖出口，电子工业所需的银粉、银浆料等高科技产品的产能严重不足。湖南、河南、江西和云南4个铅锌铜生产大省目前是我国白银生产最集中的省份。4省白银产量分别占同期全国总产量的比重超过60%；单一银矿少，伴生矿多。第一类：以生产铅锌为主营业务的白银冶炼企业，也是国内白银生产企业中所占比重最大的一类，河南豫光金铅、江西龙天勇、湖南水口山为其中代表型企业；第二类：以生产精铜为主营业务的白银冶炼企业，如：江西铜业和云南铜业；第三类：以白银为主营业务的企业，以湖南金贵有色和湖南鑫达银业为代表。湖南郴州永兴并没有银矿,但这座地处湘南的县城却被称为“中国银都”，一年的白银产量近2000吨，占全国总产量的三分之一。永兴没有黑烟缭绕，机器喧嚣，四面青山环绕，一条便江穿城而过，但这座山城却拥有一条从废旧资源回收、冶炼提纯、深加工再到交易的白银产业链。郴州白银企业：郴州金贵银业、永兴鑫达银业、永兴西河企业集团、郴州宇腾化工电子电气,35%电工合金焊料,25%银质工艺品首饰银币,25%感光材料,10%其他方面,5%有色金属公司：西部矿业（600168）、铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）、中金岭南（000060）主产黄金公司：中金黄金（600489）、恒邦股份（002237）、山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、辰州矿业（002155）白银概念股公司：*ST威达（000603）、豫光金铅（600531）、荣华实业（600311）、西部矿业（601168）、江西铜业（600362）、驰宏锌锗（600497）