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第1页中级财务管理考前串讲第一部分：主观题考点预测考点一、投资决策（项目投资、证券投资；必出其一或二者皆出）考点二、资本成本计算（个别成本、平均成本、边际成本）考点三、成本管理（本量利分析＋杠杆系数＋短期经营决策；标准成本差异分析、作业成本计算）考点四、财务分析（指标计算如流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数以及周转次数与天数的计算等、经营成果和财务状况分析、措施以及观点判断）考点五、资金需要量的计算（包括销售百分比法、资金习性预测法。①预计财务报表以及财务指标计算与判断；②不同融资方案采用每股收益分析法进行决策；③资本成本计算）考点六、营运资金管理（存货决策、信用政策决策、现金周转期计算）考点七、现金预算编制＋应收账款保理考点八、其他：①股利政策与股票股利；②风险与收益（单项资产、资产组合的预期收益率与标准差、资本资产定价模型）。第二部分：分章内容串讲第一章总论第一节企业与企业财务管理1.公司制企业的优点与缺点2.各种财务管理目标之间的优点与缺点第二节财务管理目标一、财务管理目标理论（一）利润最大化（二）股东财富最大化在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。（三）企业价值最大化以实现企业的价值最大为目标企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值或者是企业未来现金流量的现值。（四）相关者利益最大化优点：①有利于企业长期稳定发展；②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益;④体现了前瞻性和现实性的统一.缺点：过于理想化，难以操作。（五）各种财务管理目标之间的关系第2页利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。二、利益冲突与协调（一）所有者和经营者利益冲突与协调（二）所有者和债权人的利益冲突与协调三、企业的社会责任企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。第三节财务管理环节财务决策是财务管理的核心；内部控制的五个要素和内部控制的五项原则第四节财务管理体制一、财务管理体制的一般模式二、集权与分权的选择三、企业财务管理体制的设计原则四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容核心内容：企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派四个要分散的权力：“经营”、“人员”、“业务”、“费用”第五节财务管理环境一、技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。二、经济环境财务管理的经济环境是各种外部环境中最为重要的。其内容包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及社会通货膨胀水平等。经济周期中不同阶段的财务管理战略复苏、繁荣、衰退、萧条通货膨胀水平通货膨胀对企业财务活动影响及对策三、金融环境（一）金融机构、金融工具与金融市场金融工具的特征：流动性、风险性、收益性。（二）金融市场的分类（三）货币市场与资本市场的主要特点第3页第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率二、终值和现值的计算（一）复利的终值和现值（二）年金终值和年金现值（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数三、利率的计算（一）插值法（二）名义利率与实际利率第二节风险与收益一、资产的收益与收益率资产收益率的类型实际收益率、预期收益率、必要收益率二、资产的风险及其衡量（一）风险的概念（二）风险衡量离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。（三）风险对策规避风险、减少风险、转移风险、接受风险第4页（四）风险偏好风险偏好的类型与原则三、证券资产组合的风险与收益（一）证券资产组合的预期收益率（二）证券资产组合的风险及其衡量1.证券资产组合的风险分散功能2.非系统性风险3.系统风险及其衡量①绝大多数资产的β系数是大于零的②极个别的资产的β系数是负数四、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型的基本原理（二）证劵市场线（SML），例2-30、例2-31和例2-32第三节成本性态一、固定成本含义、特征、分类酌量性固定成本：是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。如广告费、职工培训费、研究开发费等。酌量性成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力。二、变动成本分类技术性变动成本、酌量性变动成本三、混合成本高低点法第三章预算管理思维导图教材考点：第一节预算管理的主要内容1.预算的分类：业务预算、专门决策预算、财务预算。第二节预算的编制方法与程序1.弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算2.弹性预算法的两个显著特点（65页第四段）第5页3.公式法的优点（66页第二段）4.例题3-35.定期预算法的优点和滚动预算法的特点（68页）第三节预算编制1.销售预算是整个预算的编制起点。2.表3-5（72页）要掌握3.预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货4.预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量5.表3-7（74页）要掌握6.产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。7.表3-13（77页）要掌握8.编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。9.预计资产负债表的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。第四章筹资管理（上）思维导图教材考点：第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机二、筹资方式企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资三、筹资的分类（一）股权筹资、债务筹资及混合筹资混合筹资，兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是发行可转换债券和发行认股权证。（二）直接筹资与间接筹资（三）内部筹资与外部筹资（四）长期筹资与短期筹资内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。四、筹资管理的原则第二节债务筹资（一）债券的偿还第6页提前偿还（二）融资租赁的基本形式例题4-1掌握（三）融资租赁的特点（四）债务筹资的优缺点第三节股权筹资1.股票的种类公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上2.股票的发行方式3.上市公开发行股票4.非公开发行股票第五章筹资管理（下）思维导图教材考点：第一节混合筹资（一）可转换债券的基本要素1.票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率2.转换比率转换比率＝债券面值÷转换价格3.赎回条款4.回售条款（二）可转换债券筹资特点第二节资金需要量预测1.例题5-3掌握2.资金习性预测法第7页按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。3.例题5-5掌握第三节资本成本与资本结构一、资本成本（一）资本成本的含义①筹资费用②占用费用（二）影响资本成本的因素（三）个别资本成本的计算（四）平均资本成本（五）边际资本成本二、杠杆效应1.经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。2.影响经营杠杆的因素3.总杠杆与公司风险三、资本结构（一）资本结构的含义从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。因此在实践中，目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构，是根据满意化原则确定的资本结构。（二）影响资本结构的因素（三）资本结构优化第六章投资管理思维导图第8页教材考点第一节投资管理的主要内容一、企业投资的意义二、企业投资管理的特点（一）属于企业的战略性决策（二）属于企业的非程序化管理（三）投资价值的波动性大三、企业投资的分类对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。按投资项目之间的相互关联关系四、投资管理的原则可行性分析原则主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。【提示】财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，而开展的专门经济性评价。第二节投资项目财务评价指标一、项目现金流量（一）投资期（二）营业期直接法、间接法、分算法（三）终结期一般情况下，终结期时间较短，通常相关流量作为项目经营期终点流量处理。例6-1、例6-2二、净现值（NPV）（一）基本原理1.计算三、年金净流量（ANCF）计算年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数＝现金净流量总终值/年金终值系数【例6－4】四、现值指数（PVI）计算PVI＝未来现金净流量现值/原始投资额现值决策原则五、内含报酬率（IRR）（一）基本原理内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。（二）对内含报酬率法的评价【例6－6】、【例6－7】六、回收期（PP）（一）静态回收期（二）动态回收期第三节项目投资管理一、独立投资方案的决策一般采用内含报酬率法进行比较决策。二、互斥投资方案的决策第9页第四节证券投资管理一、证券资产的特点二、证券投资的目的三、证券资产投资的风险市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反方向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。四、债券投资图6-1掌握例6-21掌握五、股票投资第七章营运资金管理教材考点第一节营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念和特点1.营运资金概念：营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。2.营运资金特点二、营运资金的管理原则三、营运资金管理策略（一）流动资产投资策略（二）流动资产融资策略策略类型:保守融资策略、激进融资策略、期限匹配融资策略第二节现金管理一、持有现金的动机交易需求、预防需求、投机需求【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。第10页二、目标现金余额（最佳现金持有量）的确定（一）成本模型最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）（二）存货模式1.机会成本2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式（二）随机模型（米勒—奥尔模型）三、资金集中管理模式四、现金收支日常管理（一）现金周转期（二）收款管理（三）付款管理的七种方法第三节应收账款管理七种方法掌握一、应收账款的功能二、应收账款的成本三、应收账款的管理目标四、信用政策信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策（一）信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。【例7-4】、【例7-5】、【例7-6】五、应收账款的监控【例7-7】六、应收账款日常管理（四）应收账款保理含义：企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商（商业银行），以获得银行的流动资金支持，加快资金周转。【例7-10】第四节存货管理【例7-11】1.再订货点再订货点就是在提前订货的情况下，为确保存货用完时订货刚好到达，企业再次发出订货单时应保持的存货库存量。再订货点＝平均交货时间×平均每日需要量【例7-13】【提示】订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬第11页时补充相同。2.存货陆续供应和使用模型3.保险储备【例7-15】、【例7-16】、【例7-17】、【例7-18】【例7-19】、【例7-20】第八章成本管理教材考点第一节成本管理的主要内容一、成本管理的意义二、成本管理的目标（一）总体