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期货基础知识讲座什么是期货？期货就是一种标准化的合约，期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律的约束，并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约。该合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，它与合同既有相同之处，又有本质的区别，其根本区别在于是否标准化。我们把标准了的“合同”称之为“合约”。该合约唯一可变的是价格，其价格是在一个有组织的期货交易所内通过竞价而产生的。期货合约期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货交易的起源现货交易发展，出现贸易商和大宗现货批发市场远期供货合同交易完善的远期合约交易期货交易期货市场的早期萌芽1、古希腊、古罗马－－中央交易场所、大宗易货交易。2、1251年，英国，季节性交易会。3、1571年，英国，伦敦皇家交易所（伦敦国际期货期权交易所的原址）。4、荷兰阿姆斯特丹，谷物交易所。5、法国巴黎商品交易所。现代期货交易的产生－－芝加哥期货交易所（一）粮食生产季节性、仓库不足、交通不便－－供求矛盾突出粮商出现，但承担价格风险。粮商与粮食使用者签订远期供货合同。1848年，82个商人组建芝加哥期货交易所（CBOT），商会组织，目的是改进运输和储存条件，提供价格信息服务。1851年，CBOT引进远期合同。现代期货交易的产生－－芝加哥期货交易所（二）远期合同交易的缺点：1、转让困难：商品品质、等级、价格、交货时间、交货地点都已具体规定，但双方情况和市场都会变化。2、交易风险：能否履约依靠对方信誉，对对方信誉状况调查的成本高。现代期货交易的产生－－芝加哥期货交易所（三）1865年，推出标准化合约、实行保证金制度－－历史意义的创新。1882年，允许以对冲方式免除履约责任－－投机者加入，流动性加大。1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立。全球主要交易所CBOT:芝加哥期货交易所：大宗农产品LME:伦敦金融交易所：基本金属TOCOM:东京工业品交易所：橡胶COMEX:美国商品交易所：金属NYMEX:纽约商业交易所NYCE:纽约棉花交易所CSCE:咖啡、糖和可可交易所期货交易与现货交易的联系1、现货交易是期货交易的基础2、期货交易为现货交易提供规避价格波动风险的途径。期货市场与证券市场的相似性期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，买卖股票、债券和期货合约，都是一种凭证。都是一种投资途径。期货市场与证券市场的区别1、基本经济职能不同2、交易目的不同3、市场结构不同4、保证金规定不同5、目前国内证券没有做空机制期货与股票的区别区别股票期货标的物有价证券商品合约流通市场二级市场一级市场保证金100%全额交易10%保证金交易交易方式T+1T+0交易机制做多单向交易多空双向交易时间制约无时间限制有到期交割日盈亏实际市场差价、分红派息实际盈亏期货交易的特征1、交易集中化2、合约标准化3、保证金制度4、双向交易5、对冲机制6、交易T+O制度7、每日无负债结算制度交易集中化合约标准化合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，该合约唯一可变的是价格保证金制度以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。双向机制股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。对冲机制交易T+0制度T+0交易机会翻番：期货是T+0的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。【方便的进出可以增加投资的安全性】每日无负债结算制度期货市场发展趋势1、交易中心集中，交易所合并2、交易所的公司化3、交易的电子化、全球化4、金融期货发展迅猛中国期货市场1、旧中国期货市场2、新中国期货市场的初创3、期货市场的清理整顿4、规范和快速发展时期期货市场的经济功能期货市场实现经济功能的基础在于期货价格的真实性期货价格在最后交易日要与现货价格接轨期现价格接轨的保证就是交割制度的完善当价格偏离，就有期现套利期货交易的功能（一）－－规避现货价格风险的功能1、拥有商品并准备出售者，面临价格下跌的风险2、需要购进商品者，因价格上升而面临损失3、可以通过期货市场的套期保值来回避现货价格波动的风险4、投机者参与是套期保值实现的条件期货交易的功能（二）－－发现价格的功能原因：1.参与着众多2、透明度高－－公开、公平特点：1、连续性2、公开性3、权威性4.预期性期货交易的功能（三）优化资源配置的功能使现货商品价格波动收敛缓解价格的波动降低交易成本为什么要做期货？套期保值。与相关商品期货有价格联系的现货商为规避现货商品价格的市场风险利用期货合约进行对冲，从而稳定现货的生产与经营，锁定生产成本和利润。（买保、卖保）赚取风险利润。利用期货市场上的价格波动赚取差价利润。（证券融资融券）。期货市场组织结构监管机构期货交易所期货经纪公司投资者书面下单方式流程图客户经纪公司结算部下单员交易所主机客户出市代表交易所结算部交易所交易部期货经纪公司一般组织结构研究发展部交易部结算部市场部财务部电脑工程部行政管理部国内期货交易所交易品种上海期货交易所铜cu、铝al、天然橡胶ru、燃料油fu、锌zn、黄金au郑州商品交易小麦wt、优质强筋小麦ws、绿豆gn、菜籽油ro、精对苯二甲酸（PTA）ta、白砂糖sr、棉花一号cf二号cs大连商品交易所黄大豆1号a2号b、豆油y、豆粕m、黄玉米c、棕榈油p、聚乙烯l期货合约的基本内容（一）1.交易品种2.交易单位3.报价单位4.最小变动价位5.涨跌停板幅度6.交割月份7.交易时间8.最后交易日期货合约的基本内容（二）9.交割日期10.交割等级11.交割地点12.交易保证金13.交易手续费14.交割方式15.交易代码国内合约简介－－上海铜交易品种阴极铜交易单位5吨/手最小变动价位10元/吨每日最大波动限制上结算价的土4％合约交割月份1-12月交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日合约交割月份的15日最后交割日合约交割月份的16日-至20日交割等级标准品：标准阴极铜，符合GB/T467-1997替代品：高级阴极铜、LME注册阴极铜交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费成交金额的万分之二交割方式实物交割交易代码CU国内合约简介－－上海铝交易品种铝交易单位5吨/手最小变动价位10元/吨每日最大波动限制上结算价的土4％合约交割月份1-12月交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日合约交割月份的15日最后交割日合约交割月份的16日-至20日交割等级标准品：铝锭，符合GB/T1196-93替代品：LME注册铝锭交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费成交金额的万分之二交割方式实物交割交易代码AL国内合约简介－上海天然橡胶交易品种天然橡胶交易单位5吨/手最小变动价位5元/吨每日最大波动限制上结算价的土4％合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日合约交割月份的15日最后交割日合约交割月份的16日-至20日交割等级标准品：1、国产一级标准橡胶（SCR5)2、进口三号烟片胶(RSS3)交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费成交金额的万分之一点五交割方式实物交割交易代码RU国内合约简介－大连黄大豆1号交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨每日最大波动限制上结算价的土4％合约交割月份1、3、5、7、9、11交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日合约交割月份的第十个交易日最后交割日最后交易日后第七日交割等级标准品：三等非转基因黄大豆替代品：一、二、四等非转基因黄大豆交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费4元/手交割方式集中交割交易代码A国内合约简介－－大连豆粕交易品种豆粕交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨每日最大波动限制上结算价的土4％合约交割月份1、3、5、8、9、11交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第四个交易日交割等级符合《大连商品交易所豆粕交割质量标准（F/DCED001-2000)》中规定的标准品和替代品交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费3元/手交割方式实物交割交易代码M国内合约简介－－郑州强麦交易品种优质强筋小麦交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨每日最大波动限制上结算价的土3％合约交割月份1、3、5、7、9、11交易时间9：00-11：30，13：30-15：00最后交易日交割月份倒数第七个营业日最后交割日交割月份第一个交易日起至最后交易日交割等级标准品：符合郑州商品交易所优质强筋小麦标准（Q/ZSJ001-2003）的二等优质强筋小麦交割地点交易所指定定点交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费2元/手交割方式实物交割交易代码WS期货市场基本制度1、保证金制度2、平仓制度3、持仓限额制度4、大户报告制度5、强行平仓制度6、信息披露制度交易流程1、选择经纪公司2、开户3、下单4、竞价5、结算6、成交回报与结算单7、风险管理开户签署风险揭示书签署合同缴纳保证金下单一、国内交易指令1、限价指令2、撤单指令二、其他交易指令（国际市场）1、市价指令2、止损指令3、限时指令4、套利指令三、下单方式1、自助下单2、电话下单3、网上下单4、书面下单竞价一、公开喊价二、一价制三、计算机撮合成交1、开盘结合竞价2、价格优先、时间优先3、当买入价大于等于卖出价时，成交价为买入价、卖出价和前一成交价中居中的一个价格结算1、交易所对会员的结算2、期货经纪公司对客户的结算3、结算单：资金状况、成交记录、持仓状况4、概念定义：今日结存、浮动盈亏、客户权益、持仓保证金、可用资金交割实物交割与现金交割集中交割与滚动交割交割结算价---仅与增值税有关仓单的生成与流转违约期转现：节约交割成本市场分析基本分析－－市场逻辑分析技术分析－－价格模式分析选择与结合分析基本供求关系分析－－供应、需求、库存、库存消费比因素分析－－关键因素，影响的方向、强度、时段（长短期）、时空（近远期）市场消化程度市场结构分析－－多空搏弈技术分析的假设前提市场行为包含了一切历史会重演价格有惯性基本与技术的联系与取舍价格波动的原因：人的行为的结果，思维变化，外围因素、内在因素，规律性与随即性。基本分析：逻辑、因果、实质，但要求深入、领先（又不能过），难，迷（搏弈时）技术分析：客观表象，反映实质。投资理念建立交易系统：入场点、风险控制、资金管理心理控制能力