泰国对外直接投资的现状及动机

Frontier前沿汇HUMANRESOURCEMANAGEMENTP.29P.28摘要：如今，对外直接投资是推动全球经济发展的一个重要因素。自90年代中期以来，发展中国家的跨国公司纷纷走出国门，开始对外直接投资，这也包括泰国。近年来，泰国对外直接投资迅速发展，对国内经济发展产生了重要影响。首先，本文将描述2005-2012年泰国对外直接投资的现状。其次，通过对外直接投资理论基础上研究泰国企业在国外投资的动机，归结为自然资源导向型、市场导向型和生产要素导向型。最后，分析泰国对外直接投资目前面临的主要问题。关键词：泰国对外直接投资现状动机当今经济全球化不仅扩大了各国之间贸易的机会，也进一步促进各国之间的投资。全球投资规模的不断扩大推动了世界经济的发展，并且其影响也日益显著，对外直接投资是推动全球经济发展的一个重要因素。上个世纪80年代，发达国家对外投资占全球对外总投资的比重超过八成，其对外投资对当时全球经济增长发挥重要作用。但自90年代中期，发展中国家的跨国公司纷纷走出国门，开始对外直接投资，尤其是来自韩国、中国台湾、中国香港以及新加坡等国家和地区的跨国公司。与此同时其他的发展中国家如中国大陆、马来西亚、泰国以及印度的对外投资也呈现上升趋势。本文旨在对外直接投资理论基础上研究泰国企业在国外投资的动机以及目前面临的主要问题。一、泰国对外直接投资现状泰国对外直接投资从20世纪70年代开始，这个时期由于缺乏开展国际业务的专业人才、加上对外直接投资监管的难度大以及泰国企业自身国际化能力弱等原因导致了泰国对外直接投资的初期规模非常小。从上个世纪80年代起，泰国加快了对外直接投资的步伐，并且在1997年金融危机后泰国对外直接投资多为绿地投资，且投资规模逐步扩大。据联合国贸易发展会议公布的数据显示，泰国的对外直接投资仍低于亚洲地区其他新兴工业国家水平，如新加坡、马来西亚，但高于印度尼西亚、菲律宾、越南等国。虽然泰国的对外直接投资与巴西、中国、中国香港、韩国以及马来西亚相比投资规模较小，但是泰国的对外直接投资发展明显有上升的势头。图1所示，2005年，泰国对外直接投资流量仅为21.54亿美元，到2012年已经达到767.47亿美元，增长了35倍。自泰国央行对对外资金流动放松管控后，泰国对外国的投资规模明显持续上升，尤其是自2007年以泰国对外直接投资的现状及动机黄丽华对外经济贸易大学图12005-2012年泰国对外直接投资的流量(资料来源：泰国央行)来，为了促使泰国企业投资进一步自由化，泰国央行于2010年10月公布调高放款额度，因此2011年泰国对外直接投资规模比2010年投资的增长了7.5倍，继而于2012年创下历史新高。1.泰国对外直接投资的区域分布20世纪70年代泰国对外直接投资主要集中在美国、香港、新加坡和日本等国家和地区的证券市场。目前，泰国对外直接投资主要集中在东南亚地区，中国、日本和美国的制造业方面。表1显示，东南亚地区一直是泰国对外直接投资流量最大的地区，2012年泰国在东南亚地区的投资流量170.92亿美元，占同期对外直接投资总额的22.27%，但比重低于2005年至2010年六年的平均值42.92%，其中，对新加坡投资最多，占东南亚地区的总量32.31%；中国是泰国对外直接投资第二大国家，2012年泰国在中国投资68.44亿美元，占其对外直接投资的总额8.92%，高于2005年至2010年六年的平均占比5.66%。日本居第三位，2012201.08.indd292014/7/268:21:41HUMANRESOURCEMANAGEMENTP.31P.30Frontier前沿汇年泰国在日本投资65.54亿美元，占对外直接投资的总量8.54%，高于2005年至2010年六年平均占比2.61%。至于美国，2012年泰国在美国投资64.84亿美元，占对外直接投资的总额8.45%，低于2005年至2010年六年平均占比9.2%。从2006-2010年开曼群岛也是泰国对外直接投资主要地区之一，这五年泰国在这个区域的投资占总量的平均值13.84%，但到2011-2012年期间投资额只占总额的3.69%，远低于前几年的投资比率。2.泰国对外直接投资的行业分布表2显示的是2005年至2010年对外投资统计数据。从行业分布来看，泰国对外直接投资主要集中在制造业、金融保险行业、矿产和碎石业以及批发零售业。以2010年为例，泰国对以上四个行业的直接投资额达到75亿美元，占泰国对外投资总额的88.5%。对外投资项目最多以及发展最快的是矿产和碎石业，2005年泰国对这两个行业直接投资仅为8883万美元，到了2010年已达到39.1882亿美元，增长了44倍，这六年对矿产和碎石业的对外投资额占泰国对外投资总额的年平均比率为24.94%。作为表12005-2012年泰国对外直接投资的主要区域(单位：亿美元）国家和地区20052006200720082009201020112012东南亚7.448.9127.0335.7233.5135.07156.26170.92欧盟0.490.714.124.092.735.8541.7460.65开曼群岛0.153.375.709.2617.946.4923.5328.50中国1.391.053.672.857.871.8556.9268.44香港0.640.693.262.783.075.9923.0752.52日本0.220.100.512.725.472.5264.9665.54美国7.440.492.964.613.112.5652.9264.84其他3.774.029.0514.867.8724.42222.75256.07总量21.5419.3456.3276.9081.5784.74642.15767.47资料来源：泰国央行表22005-2010年泰国对外直接投资流量的行业分布（单位：百万美元）项目200520062007200820092010农林渔业8.530.000.004.250.0018.36矿产和碎石业88.83574.931,304.811,607.602,077.623,918.82制造业1,150.43743.26809.632,000.331,846.592,405.67电力热力的生产和供应业3.76114.213.45306.9484.66153.07建筑业3.6330.4881.0367.5762.74114.31批发零售业91.8195.91232.141,079.341,037.17909.59交通运输和仓储业91.6625.63131.57163.65293.23142.23酒店与餐饮业33.5528.2718.4489.7832.1343.72金融及保险业365.93237.312,393.062,182.692,432.42265.50房地产业15.9616.31279.0456.1060.84281.16其他299.8267.63378.64131.27229.54221.88总量2,153.911,933.935,631.827,689.528,156.948,474.31资料来源：泰国央行泰国对外直接投资主要产业——制造业，虽然在2005-2010年投资额的增长率不稳定，但是在这期间年平均占比高达30.54%，其中，在食品制造业投资最多。2010年泰国对批发零售业直接投资9.0959亿美元，占泰国对外投资总额的10.73%，六年年平均占比8.47%，对金融及保险业直接投资2.655亿美元，占比3.13%，六年年平均占投资总额的比率为22.18%。二、泰国进行对外直接投资的动机泰国企业走出国门对外投资的动机来自多个方面，这主要取决于投资者主要目的以及东道国的投资环境因素。按照小岛清对外直接投资的理论，从一国对外直接投资的动机分析，国际直接投资可分为三种类型，分别为自然资源导向型投资、市场导向型投资和生产要素导向型投资。1.自然资源导向型投资主要指的是为开发和利用国外的自然资源而进行的投资。在东道国寻求某种自然资源既是为了满足本国的需要，也可以向其他国家出口。自然资源导向型投资在泰国境外直接投资中所占的比重201.08.indd302014/7/268:21:41Frontier前沿汇HUMANRESOURCEMANAGEMENTP.31P.30较大，2010年，泰国对矿产和碎石业的直接投资占对外直接投资总额的46.24%。2006-2010年这五年期间平均增长率达到163%。在东南亚地区，许多国家拥有的自然资源比泰国丰富，如缅甸和越南拥有天然气，印度尼西亚拥有原油，老挝和柬埔寨拥有农业资源。泰国跨国企业中能够进行自然资源导向型投资的企业仍然有限，主要由大型工业企业集团和政府有关的企业为主。比如，泰国政府控股的国家能源石油化工公司在马达加斯加持有80%煤炭探矿权的股份，在埃及对天然气资源进行投资，并拥有该国全国天然气资源的25%股份。在能源矿产资源比较丰富的中国，泰国跨国企业也进行投资。2003年，万浦集团公司在中国进行煤炭开采的投资和开发，并拥有山西高河能源有限公司45%的股份；并且在2006年进入中国电力市场，目前在中国北方拥有并运营三家热电厂。在东南亚地区，泰国暹罗水泥集团对柬埔寨的水泥行业进行了投资，2012年在越南投资并拥有了陶瓷原料的龙头企业，占有其85%的股份。2.市场导向型投资是指跨国企业为了绕开东道国严厉的贸易保护壁垒，或为稳定与扩大东道国市场或为开拓新市场而进行的对外直接投资行为。扩大国际市场和开拓新市场是泰国对外直接投资的主要目的之一，从行业分布来看主要集中在加工制造业和服务业领域。从泰国对制造业的对外投资额占对外直接投资总额的比例来看，2005-2010年连续六年排在前三位，这六年对制造业的投资额占泰国对外直接投资总额的年平均比率为30.54%。服务业也是泰国进行对外直接投资的另一个重要行业，尤其是金融保险业和批发零售业，两大服务行业六年投资平均占对外直接投资总额的30.65%。随着泰国经济增长逐渐趋缓，邻国的经济增长将对泰国企业在国内的发展带来更大的压力。而且，目前泰国的劳工资源短缺，更严重的是泰国正在步入老龄化社会，处于工作年龄段的人口还将不断减少，这意味着未来消费者的购买力将逐渐下降。这些原因都导致越来越多的泰国投资者开始在海外寻求新市场，特别是人口众多的国家市场，如中国、印度和印度尼西亚等。这些国家人口基数庞大，随着这些国家经济的快速发展，最具购买力的中产阶级占总人口比重在逐步升高，这些市场所具有的购买力在逐渐增强。比如，泰国龙头跨国企业正大集团，作为泰国最大的非国有企业集团，目前在国外投资了20多个国家和地区，在中国投资额近60亿美元，设立企业200多家，员工人数超过8万人，年销售额超过500亿人民币。正大集团在中国实行多元化经营，形成以农牧业、食品业、商业零售业为核心，并辅以制药、机车、房地产、国际贸易、金融、传媒等领域共同发展的业务格局。如今，正大集团一半的销售收入来自中国市场。1979年当邓小平启动中国改革开放进程时，正大集团为了建立一座饲料加工厂和禽类养殖场，获得了第001号外商投资证书，开始了中国养殖业从传统到现代化的转变，而且在中国培育起了一个新兴行业——饲料业，并成为中国的一个重要产业。2012年，世界饲料总产量达到9.59亿吨，其中中国产量1.91亿吨，占全球总量19.92%，成为世界第一大饲料生产国。在中国内地，2012年正大集团饲料生产总量为897万吨，占全国总量4.08%，排名第二，仅次于占中国市场份额8.72%的新希望六和集团。3.生产要素导向型投资是指跨国企业通过获取国外低廉的生产要素（主要是劳动力和土地），达到降低生产成本的目的，以此提高企业生产效率。目前泰国面临着劳工资源短缺和劳动力成本上升的问题。工资上升是导致泰国企业在国外投资的一个重要因素。起初，泰国与其他东南亚国家如柬埔寨、越南和印度尼西亚相比，泰国国内的平均工资水平就比较高，而2012年泰国政府施行的调高工资的政策又进一步拉大了