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—79—油气市场篇2012年国内外油气行业发展报告中国石油集团经济技术研究院—80——81—第四章国际石油市场发展状况与趋势分析2012年，世界石油供需形势发生逆转，由偏紧转为相对宽松，地缘政治不稳与市场投机导致国际油价宽幅振荡。WTI原油现货年均价为94.16美元/桶，布伦特原油现货年均价为111.58美元/桶，均与上年基本持平。2013年，市场供需宽松局势仍将持续，油价持续承压，但发达国家宽松货币政策将推动国际油价走高。预计国际油价仍和2012年一样高位震荡，WTI原油年均价为95~105美元/桶，布伦特原油年均价为105~115美元/桶。2012年，世界主要成品油需求增速小于供应增速，市场进一步宽松，区域间不平衡性依然存在，成品油贸易格局处在进一步调整之中，各主要地区市场相互独立，又相互影响，区域间联系更加紧密。欧美常规贸易通道进一步萎缩，贸易流向更加分散。美国加大向南美成品油出口力度，欧洲汽油寻找新的替代市场，中国近几年首次出口柴油。2013年，世界经济仍面临诸多不确定性，国际成品油市场将缓慢增长。美国仍是影响世界成品油贸易格局的最重要地区。第一节国际石油价格走势与市场特点分析2012年，国际石油市场出现了一些新情况新变化，世界石油供过于求，价格大起大落，基准油价格走势分化。一、2012年国际原油价格走势回顾分季度看，2012年国际油价总体呈一涨、二跌、三反弹、四回落的走势：第一季度国际油价持续走高。一季度，西方国家和伊朗关系紧张，造成市场恐慌，投机者借机炒作，市场中的投机规模由16万手增至25万手，带动国际油价强劲上涨。WTI原油现货价从年初的96.7美元/桶升至109.9美元/桶，涨幅达13.6%；布伦特原油现货价从106.5美元/桶升至128.2美元/桶，涨幅达20.3%。第二季度国际油价大幅回落。二季度，伊朗局势出现明显缓和，且IEA表示可随时释放石油战略储备以缓解供应紧张情况，弱化了地缘政治因素对油价的影响，基本面重新主导市场，投机者获利回吐，地缘政治溢价被挤出，国际油价大幅回落，WTI和布伦特原油现货价分别降至78.7美元/桶和88.6美元/桶，跌幅分别达28.3%和30.5%。第三季度国际油价强劲反弹。三季度，欧盟对伊朗制裁全面生效，欧盟通过1200亿美元救助基金计划提振市场信心，同时一系列地缘政治事件升温，投机者重新做多市场，投机规模由11万手猛升至27万手，国际油价再次强劲反弹，WTI原油现货价升至99美元/桶，布伦特原油现货价升至117.5美元/桶，升幅分别达25.8%和32.6%。第四季度国际油价震荡下行。四季度，受美国大选因素、美国财政悬崖问题、投机者撤—82—2012年国内外油气行业发展报告离市场等因素影响，国际油价总体呈震荡下行走势，WTI和布伦特原油现货价分别降至84.6美元/桶和107.3美元/桶，降幅分别为14.5%和8.7%。607080901001101201302012.012012.012012.022012.032012.032012.042012.052012.052012.062012.072012.072012.082012.092012.102012.102012.112012.12美元/桶WTI原油布伦特原油西方国家和伊朗关系紧张，造成市场恐慌，偏高基本面伊朗局势明显缓和，需求低迷，回归基本面伊朗制裁全面生效，对经济信心增加美国大选、财政悬崖、投机者离场图4.1.12012年国际油价走势数据来源：普氏统计二、2012年世界石油市场特点2012年，国际石油市场呈现出与以往不同的几个特点。1.布伦特原油年均价再创历史新高2012年WTI年原油均价为94.16美元/桶，略低于2011年的95美元/桶。而布伦特原油年均价则连创历史新高，2012年为111.58美元/桶，略高于2011年的111.2美元/桶水平，并创有史以来最高纪录（见表4.1.1）。表4.1.12012年国际主要原油现货价格美元/桶2011年2012年1季度2季度3季度4季度WTI原油95.0094.16102.9993.4592.1188.09布伦特原油111.23111.58118.49108.19109.61110.02欧佩克一揽子原油107.36109.48117.31106.78106.60107.22迪拜原油106.31109.07116.15106.31106.32107.49阿曼原油106.73109.35116.97106.39106.55107.51塔皮斯原油117.26116.99125.75114.71112.54114.93米纳斯原油114.85116.58126.79118.23111.67109.62辛塔原油110.03113.70121.41114.87110.05108.47杜里原油108.89112.99121.61115.68109.00105.68大庆原油110.46113.44123.19114.60108.25107.70胜利原油107.94112.45121.24114.47108.06106.03卡宾达原油110.08112.03119.08109.54109.76109.73乌拉尔原油109.08110.45116.94106.72109.21108.91数据来源：普氏统计—83—第四章国际石油市场发展状况与趋势分析油气市场篇2.地区供需不平衡，不同基准油价继续分化，轻质原油与重油含硫原油价差逐渐收窄WTI原油的品质比布伦特原油稍好，因此历史上WTI原油的价格长期高于布伦特原油的价格高1-2美元/桶。但2009以来，WTI的价格经常低于布伦特原油，尤其是2011年以来布伦特原油价格一直高于WTI价格，且价差在不断扩大。2012年，受致密油产量增加影响，美国原油产量大幅提高，但经济低迷导致石油需求不振，美国出现石油供应过剩，抑制了WTI原油价格。相反，中东局势不稳以及北海原油产量下降一定程度上造成供应紧张，支撑了布伦特油价。供求关系的不同造成两地原油价差继续维持较高水平，2012年WTI原油与布伦特原油的逆价差平均为17美元/桶，最大为25.5美元/桶，最小为9美元/桶。WTI原油价格逐渐成为反映美国市场供需的地区性价格标杆，而布伦特油价则更能反映全球市场的供需状况，其地位和影响力正在超越WTI原油价格。2012年代表轻质原油的布伦特和代表重质原油的迪拜之间的价差大幅收窄，年均价差从2011年的5.1美元/桶缩至2.6美元/桶。轻质原油价格与重油含硫原油价格差收窄的原因是多方面的：一是轻质原油产量增长快于重质原油产量增长；二是近来及今后计划兴建的炼厂都增加了重油含硫原油深加工能力，对重质含硫原油需求增加；三是产油国愿意将价格相对较高的轻质原油出口而将重质含硫原油留在本国炼制，导致重质原油出口量下降；四是未来轻质油品供应过剩而中间馏分油、燃料油供应偏紧。图4.1.22012年WTI原油与布伦特原油现货价差比较图4.1.32011年以来轻重质原油价差比较数据来源：路透社3.供需关系出现自新世纪以来的首次宽松新世纪以来，除受金融危机影响的2008年和2009年世界石油需求出现下降外，其他年份在新兴经济体国家石油需求大幅增长的带动下，世界石油需求均出现增长。总体看，2000-2011年，世界石油需求年均增长1.3%，世界石油供应年均增长1.2%，供应增长赶不上需求增长，世界供需形势一直处于相对紧平衡的状态。2012年世界石油需求为8970万桶/日，供应为9090万桶/日，供应富余120万桶/日，改变了新世纪以来供应相对偏紧的局面，供需形势发生逆转。分季度看，供需缺口逐渐缩小，上半年供应富余170万桶/日，下半年供应富余70万桶/日。—84—2012年国内外油气行业发展报告图4.1.42012年石油供需数据来源：国际能源机构，石油市场月报（2012年12月）4.宽松的基本面不支撑油价走高，但地缘政治和市场投机局部炒高油价，导致油价大起大落2011年，偏紧的供需关系使得国际油价上涨并创下新高。但2012年石油市场供过于求，相对宽松的供需形势使油价失去了走高的根本支撑，国际油价理应出现一定的回落。但受地缘政治事件导致市场担忧供应中断的影响和投机资金又借机入市大肆炒作，地缘政治风险溢价和投机溢价的积累导致2012年一季度和三季度的国际油价大幅上涨，拉高了全年的平均油价，出现了应跌未跌的反常现象。5.国际油价影响因素日趋复杂，中国因素对国际油价的影响日益增强2012年国际油价除受供需关系、美元汇率、投机等因素影响外，大选因素、美国债务上限、新兴经济体经济放缓、新一轮量化宽松货币政策推出等都是当年新增的主要影响因素，使国际油价影响因素种类更多、影响更复杂。另外，随着中国在世界石油市场中的地位崛起、份量加重，中国因素对国际油价的影响日益增强。中国现已成为世界第二大原油进口国和石油消费国。2011年中国原油进口量占世界原油进口总量的13.3%，近几年中国石油需求增量占世界总增量的比重达到40%左右，中国需求已成为影响国际油价的诸多主要因素之一。近年来，无论是中国月度原油进口数据，还是中国各项经济指标都与国际油价的变化呈正相关关系，我国公布的各项经济指标对国际油价的波动产生了较大影响。例如，2012年我国公布了12次PMI数据，其中WTI油价变动方向与其一致的多达11次。第二节石油供需基本面分析2012年，世界石油需求创金融危机以来新低，而石油供应相对充裕，导致供需基本面相对宽松，扭转了自新世纪以来供需形势一直相对偏紧的局面。一、世界石油需求2012年，世界石油需求在2011年增加的基础上继续增长，但增量有所减少。需求增长大—85—第四章国际石油市场发展状况与趋势分析油气市场篇多来自新兴经济体国家，且主要集中在金砖国家。而经合组织国家石油需求则出现下降。1.石油需求增速为金融危机以来新低受世界经济疲软影响，国际能源署等主要机构持续下调对2012年世界石油需求增长预估，由年初预估的110万桶/日调降至70万桶/日，低于2011年80万桶/日的需求增长，创下金融危机以来的新低（见图4.2.1）。图4.2.1世界GDP增长与石油需求数据来源：国际货币基金组织（2012年10月）2.发达国家石油需求延续2005年以来的下滑趋势在欧美经济低迷、失业率居高不下、高油价和替代能源与一系列节能措施的综合作用与影响下，经合组织国家石油需求于2005年达到峰值后继续呈持续下降态势。2012年经合组织国家石油需求同比下降50万桶/日，超过2011年37万桶/日的降幅。美国石油需求下降30万桶/日，至1870万桶/日，创1998年以来的新低。经合组织欧洲国家下降50万桶/日左右，其中欧洲五国（德国、法国、意大利、西班牙、英国）需求下降40万桶/日，占总下降量的80%。经合组织亚太国家需求出现小幅增长，约为30万桶/日（见图4.2.1）。表4.2.12011-2012年世界石油需求百万桶/日2011年2012年1季度2季度3季度4季度全年1季度2季度3季度4季度全年世界石油需求88.6687.6489.4489.6888.8689.1388.9690.0090.5289.66经合组织47.1145.3346.8846.6846.5046.3445.5645.9846.2946.04北美24.2423.8124.2123.9924.0623.5123.8123.9323.9223.79欧洲14.2814.1614.7014.1114.3113.7513.7813.8213.8513.80亚太8.607.367.988.588.139.087.978.238.538.45非经合组织41.5542.3142.5642.9942.3642.8043.4144.0144.2343.61前苏联4.224.364.584.574.434.454.474.664.624.55欧洲0.660.680.710.720.690.680.730.730.720.72亚太20.3620.3219.8020.6520.2