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2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司摘要一、金融租赁的内涵和特点金融租赁也称融资租赁，是将传统的租赁、贸易与金融方式有机结合后形成的一种新的交易方式。根据我国《合同法》和《融资租赁法·草案》的定义，融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租赁期限为一年的交易活动。《融资租赁法·草案》规定，出租人限于依法取得融资租赁经营资格的企业，融资租赁交易的租赁物为机器设备等非消耗性资产，不适用于为个人、家庭消费目的使用租赁物。金融租赁的特点包括：（一）融资租赁至少涉及三方当事人，并至少由两个合同构成融资租赁的三方当事人包括出租方、承租方和供货方，三方之间需签订并且履行租赁合同与购货合同，从而构成一笔租赁交易的整体。租赁合同与购货合同的关系是：租赁合同的签订和履行是购货合同签订与履行的前提，购货合同的履行是一笔租赁业务完成不可缺少的组成部分。以上述关系为前提，出租方有根据购货合同购买物件，并且支付货款的责任和义务，承租方则有根据租赁合同获得物件的使用权，并且按合同规定的条款支付租金的责任和义务。（二）所有权与使用权长期分离设备的所有权在法律上属于出租方，设备的使用权在经济上属于承租方。所有权与使用权的分离，摆脱了传统的财产占有观念，所有权因素被淡化，有利于确定现代化的经营方式，以适应社会化大生产的要求。（三）承租方有对租赁物及供货方进行选择的权利拟租赁的租赁物由承租方自行选定，出租方只负责按用户的要求给予融资便利，购买租赁物，不负责租赁物缺陷、延迟交货等责任和维护的义务；承租方也不得以此为由拖欠和拒付租金。（四）融资与融物相结合融资租赁是由出租方融通资金为承租方提供所需设备，它不同于一般借钱还钱，借物还物的信用形式，而是通过借物达到借钱，借物还钱，它使融资与融物相结合。租赁公司兼有金融机构（融通资金）和贸易机构（提供设备）的双重职能，因此，融资租赁比银行信用具有更强的约束力。由于融资租赁将设备的生产厂商与设备的实际使用单位2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司连接起来，有利于促进产销结合。（五）不可解约性对承租方而言，租赁物是承租方根据其自身需要而自行选定的，因此，承租方不能以退还租赁物为条件而提前中止合同。对出租方而言，因租赁物为已购进商品，也不能以市场涨价为由而在租期内提高租金。总之，一般情况下，租期内租赁双方无权中止合同。（六）金额清偿出租方在基本租期内只将租赁物出租给一个特定的用户（承租方），出租方从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润，或根据出租方所在国关于融资租赁的标准，等于投资总额的一定的比例，如80%。换言之，出租方在此交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。二、世界融资租赁市场发展融资租赁是20世纪60年代世界金融创新潮流的产物，60年代，融资租赁业进入主要西方国家并逐步国际化，发展中国家于70年代中期也开始发展融资租赁业。融资租赁业在世界上以年平均30%的速度增长，在国际资本市场中占有非常重要的地位。（一）融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式根据《世界租赁年报》资料，在五种融资方式中，融资租赁方式的融资总量居第二位，仅次于贷款的融资量。1995年贷款业务额为5590亿美元，融资租赁业务额为3450亿美元，其他三种方式分别为：欧洲债券2480亿美元，欧洲商业债券550亿美元，以及中期票据460亿美元。根据世界租赁年报的统计数据，2003年全球租赁业的总交易额突破了4616亿美元，其中美国的营业额就有2040亿美元；而2008年全球前50位的国家的总租赁交易额就已达到6440亿美元。金融租赁在经济发达的国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。（二）融资租赁业务额总体上增长速度快，但市场占有率分布不均衡世界租赁业的增长可以从下图看出：2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司0100200300400500600197819801982198419861988199019921994199619982000十亿美元数据来源：世界租赁年报世界租赁业增长额融资业务额从60年代到90年代，年平均增长30%，增长速度很快，但主要市场在美洲、欧洲和拉丁美洲，其中北美占近一半份额，是世界租赁市场的主体，拉丁美洲租赁占资本投资市场的份额从1988年的3.5%增加到1994年的13.4%，是增长最快的地区。亚洲的业务规模在1993年首次超过欧洲，1994年市场份额达到28%，超过了欧洲的25%，但之后受到亚洲金融风暴影响，1997年降为19.8%。澳大利亚、新西兰、非洲等地区融资租赁规模非常小，增幅也不大。从上图可以看出融资租赁业务额总体发展速度很快。但是市场份额分布不均衡，欧洲、北美、亚洲占据了世界租赁市场的主要份额。这三大主体近年的发展趋势如下图所示。0500100015002000250030002000200120022003200420052006亿美元欧洲北美亚洲数据来源：世界租赁年报世界融资租赁业年交易量发展趋势2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社4北京世经未来投资咨询有限公司（三）发达国家的融资租赁业的规模和市场占有率占绝对优势融资租赁于20世纪50年代初产生于美国，50年代末扩展到加拿大和澳大利亚，60年代初扩展到北欧发达国家和日本。租赁融资成为新兴资本投资的主要来源。从上图可以看出，按地区分布考察，从比例结构来看，以美国租赁市场为主的北美洲地区，始终在世界租赁市场中占有绝对大的份额。尽管随着欧洲和亚洲租赁市场的不断壮大，以美国为主的北美洲的交易额占市场的份额有所下降，但仍然是世界租赁市场最主要的部分。根据世界租赁年报，2004年美国、日本、德国稳居前三位，租赁总额达3496亿美元，占据了世界租赁总额的60%以上。（四）发展中国家融资租赁业起步晚，占比小，发展速度很快1994年世界80多个国家已有融资租赁业出现，其中50多个是发展中国家。在2004年世界租赁业排名前20的国家中，发展中国家仅2个，且排名靠后，市场份额也很小。但同时，发展中国家融资租赁业的增长势头令人瞩目。1988年至1994年间，发展中国家新签订的租赁合同从150亿美元上升到440亿美元，租赁市场占有份额增长了一倍。2004年亚、非、南美的租赁总量达到1006亿美元，南美洲和非洲表现尤为突出，年度增长分别达92.8%和26.2%。其中，巴西、哥伦比亚有强势增长，增长率分别达到117.5%和64.0%。三、2009年中国金融租赁市场运行环境及运行态势（一）运行环境分析1、宏观经济环境美国次贷危机引发全球金融危机，持续时间长，波及面广，危害程度大，正在由美国向其他国家蔓延，由发达国家向新兴经济体蔓延，由虚拟经济向实体经济蔓延，国际市场需求减弱，世界经济增速放缓，许多国家经济面临严重困难。我国政府决定，推出十项重要措施，进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。在经济形势复杂多变的情况下，采取一系列扩大内需的措施，促进经济平稳较快发展，这是中国应对国际金融危机最重要、最有效的手段。2009年全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比增长8.7%，比上半年加快1.6个百分点，比一季度增长速度加快2.6个百分点。分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。分别比上半年加快0.4，2.9，0.6个百分点。2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社5北京世经未来投资咨询有限公司18493721631426581031404533535305000010000015000020000025000030000035000040000020052006200720082009亿元数据来源：国家统计局2005-2009年国内生产总值2009年全年全部工业增加值134625亿元，比上年增长8.3%。规模以上工业增加值增长11.0%。分轻重工业看，轻工业增长9.7%，重工业增长11.5%。重工业增速的大幅提升，给工业生产的恢复提供动力。从下图可以看出，受到金融危机的冲击，2008年下半年工业增加值增速放缓。受国家积极的宏观经济政策以及全球经济局势缓和的利好影响，2009年以来工业增加值的增长速度迅猛。1-11月全国规模以上工业企业累计实现利润25891亿元，比上年同期增长7.8%。工业生产形势的逐渐好转，给经济持续回升带来了持续动力。一方面，国内投资仍然保持了较高水平的增长；另一方面，出口形势有所改善，推动工业生产的加速上升。0246810121416182023456789101112%200720082009数据来源：国家统计局2007-2009年工业增加值增速2、金融租赁政策环境《金融租赁公司管理办法》：经中国银监会修订的《金融租赁公司管理办法》于20072010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社6北京世经未来投资咨询有限公司年3月1日开始施行。新修订的内容包括：一、在股东资格方面，新办法提出了主要出资人的概念，规定只有商业银行、租赁公司、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业及其他银监会认可的金融机构才可以成为主要出资人。二、原办法规定金融租赁公司最低注册资本仅为5亿元人民币或等值的自由兑换货币，新办法降为1亿元人民币或等值的自由兑换货币，并提出必须满足8%的资本充足率要求。三、新办法取消了原办法中“向承租人提供租赁项下的流动资金贷款，有价证券投资、金融机构股权投资，担保”等业务，增加了“吸收股东一年期（含）以上定期存款，向商业银行转让应收租赁款”业务，根据《办法》，金融租赁公司可经营如下业务：融资租赁业务；吸收股东1年期（含）以上定期存款；接受承租人的租赁保证金；向商业银行转让应收租赁款；经批准发行金融债券等，但不得吸收银行股东的存款。经营业务中涉及外汇管理事项的，需遵守国家外汇管理有关规定。《小型工业企业租赁经营暂行条例》：该条例对出租方和承租方、租赁招标和租赁合同、交易各方的权利与义务以及收益分配、债权债务处理及承租收入都作出了规定。《外商投资租赁业管理办法》：该办法于2005年3月5日开始实施，分为23条，对外商投资租赁业的投资形式、审批程序、业务规则以及监管作出具体规定。对外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司的外方投资者提出的最低资本要求统一降低为500万美元，这与我国在入世时承诺的内容一致。同时，外商投资融资租赁公司的最低注册资本也由原来的2000万美元降低为1000万美元，外商投资租赁公司的最低注册资本由原来的500万美元调整为无特别限制。在降低投资门槛的同时，商务部为防范风险，保障经营安全，特别强调了对外商投资租赁企业的监管，要求外商投资融资租赁公司的风险资产“一般不得超过净资产总额的10倍”。其中“风险资产”是按企业的总资产减去现金、银行存款、国债和委托租赁资产后的剩余资产总额确定。而且，外商投资融资租赁公司还应每年向商务部报送上一年业务经营情况报告和上一年经会计师事务所审计的财务报告。《汽车租赁业管理暂行规定》：该规定对汽车租赁业的开停业管理、租赁活动管理及相关的法律责任作出了具体规定。《城镇廉租住房管理办法》：建设部等五部门公布《城镇最低收入家庭廉租住房管理办法》（以下简称新办法），对廉租房的保障对象、保障方式、保障面积等都做了明确规定。新办法将于2004年3月1日起施行。3、产业环境金融租赁行业关联产业的需求很大。根据中国民用航空局的布局规划，计划至2020年，布局规划民用机场总数达244个。中国民航飞机需求量很大，并且有增加的趋势。2010年金融租赁行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社7北京世经未来投资咨询有限公司国际金融市场动荡冲击航运