商品期货品种介绍

HaiTongResearch海通期货研发中心(HaiTongFuturesR&DCenter)股指期货/金属/能源/农产品/化工徐德英海通期货广州营销中心商品期货品种介绍HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.先来看一道计算题：1）客户A在8月20日以2800元/吨价格买入开仓5手白糖SR0811合约，25日以3000元卖出平仓，手续费每手15元/单边，请问，客户投入保证金是多少？盈亏状况如何？HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.占用保证金：10吨/手×5手×2800元/吨×10%=14000元盈利:(3000元/吨-2800元/吨)×10吨/手×5手-15元*2*5=10000元-150=9850元投资回报率:约70%HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.要快速计算投入、盈亏等先从了解期货品种和合约开始HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.上海期货交易所HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.铜HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.期铜合约规则HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.品种概述•铜是运用相当广泛的有色金属•铜是国家一种战略贮备物资•易于储藏、规格较统一，适合进行期货交易•铜期货交易历史悠久，市场成熟度高•LME、SHFE、COMEX是全球三大有色金属交易所，价格具有联动性HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.铜的供给与需求•国际市场•2007年全球精铜产量维持在1800万吨以上。主要产国是智利、中国、美国等。•2007年全球精铜消费约为1810万吨，最大消费国是中国，2007年的消费量约450万吨。•2007年全球精铜市场呈现供小于求，缺口达10万吨。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.铜的供给与需求•国内市场•我国是铜矿资源贫乏的国家，但却是全球主要产铜国之一，2007年产量达340万吨，占世界总量的18.8%，仅次于智利。•我国精铜消费量位列全球第一，2007年达450万吨，约占全球总消费量的25%。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.中国铜的消费领域•在中国精铜消费主要用于电力电缆、交通运输、制冷、电子电器、建筑业等行业。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.我国铜的进出口状况•中国是铜净进口国•2007年进口达158万吨•铜的出口量很少，主要以半成品、加工品为主，精铜基本没有出口HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.天然橡胶HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.天然橡胶标准合约HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.天然橡胶的生产•天然橡胶(缩写为NR)是从橡胶树中采集出来的一种高弹性物质。斜切树皮将乳管割断，就会流出乳白色液汁，这就是胶乳。天然胶乳采集好以后，通过各种加工程序，制成不同放入固定生胶和浓缩胶乳。一般情况下，天然橡胶在种植了5～7年后的橡胶树上即可采集胶乳，而且可以采集25～30年。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.天然橡胶的主要用途•天胶的主要用途是制造轮胎，轮胎用胶接近橡胶总消费的60％。在轮胎制造中天然橡胶的用量在40％～60％之间波动，合成橡胶和天然橡胶的比价关系决定了天然橡胶使用比例。合成橡胶是石油化工产品，其价格和原油价格有着密切的关系。天然橡胶其它用途有送胶带，胶垫，粘胶剂，胶鞋，和橡胶手套，避孕套等。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.全球天然橡胶生产情况•东南亚地区天然橡胶供给主产区占世界天然橡胶种植面积的90％。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚等东南亚国家。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.全球天然橡胶的消费•天然橡胶的主要消费地集中在东亚、美国和西欧。其中，东亚地区的中国、日本、韩国及中国台湾天然橡胶的消费量合计就占到全球比例的35.46％。美国和西欧等发达国家（包括加拿大、日本）基本上不产天然橡胶，主要依赖进口，其消费量占到了全球比例的35.19％。中国的天然橡胶产量虽然大但依然满足不了国内消费。因此，国际天然橡胶的流通，主要是从泰国、印尼、马来西亚等生产国流向美国、东亚、西欧等主要消费地。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.我国天胶和合成胶生产情况（单位：千吨）•从国内产地分布来看，我国的天然橡胶主产区分别位于海南和云南两地，广东、广西、福建西部，也有一些少量种植，但数量不多。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.中国天然橡胶的消费及进口•从消费情况看，自20世纪90年代以来，随着中国汽车、轮胎等橡胶制品产量和出口量的较快增长，中国的天然橡胶消费也进入了迅速增长时期。就总体消费量而言，中国目前已经成为全球最大的天然橡胶消费国。由于消费速度远快于生产增长，以至于我国的天然橡胶进口量越来越大。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.燃料油HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.燃料油期货标准合约HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.燃料油基本概念燃料油是成品油的一种，是石油加工过程中产生的较重的剩余产物。石油的炼制工艺大致分为常压分馏、减压分馏、催化、裂化，不管哪种工艺，是由中的轻质组分都最先分离出来，如首先分离的是石油汽、其次是汽油、煤油和柴油，最后剩下的是重质组分，如燃料油、胶质、沥青质和其他，因此燃料油是炼油工艺过程中的最后一种产品。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.世界燃料油市场供求概况北美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。供应方面来看，近三年全球各地除前苏联地区以外，燃料油供应都呈下降趋势，其中以北美下降的速度最快。综合来看，世界燃料油供过于求。但是从地区平衡来看，亚太和北美需求短缺，需要从其它地区大量进口；前苏联、拉美和中东地区有较大的燃料油过剩。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.燃料油与成品油•燃料油与成品油：成品油主要包括汽油、煤油、柴油和燃料油等；一般来说，在原油的加工过程中，较轻的组分总是最先被分离出来，燃料油（FuelOil）作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。•主要用途：燃料油广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。根据用途，燃料油可以分为船用燃料油和炉用燃料油及其他燃料油。根据国家统计局统计，我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.燃料油与原油•燃料油的供需状况受原油价格、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大，长期预测有较大难度，尤其是其在世界范围内的变化更难把握。燃料油是原油的下游产品，因此燃料油的价格走势与原油具有很强的相关性。我们对2001-2003年间纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油的价格走势进行了相关性分析，结果发现二者的价格相关性高达94.09%。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.郑州商品交易所HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.白糖HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.白糖期货合约HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.（一）白糖生产原料•甘蔗种植在热带和亚热带•甜菜生长于温带地区HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.中国主要糖料种植区HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.二、白糖价格影响因素HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.（一）供给与需求•全球供求情况1、食糖产量2、食糖消费量3、进出口国4、全球食糖的库存量变化•我国白糖市场供求情况1、总供给量2、需求量3、进出口HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.主要出口国主要进口国HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.我国食糖主产省HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.气候与天气•影响甘蔗单产、含糖率•干旱：冬、春干旱严重会影响冬春植蔗适时播种和出苗、全苗，减少有效茎数，抑制苗期生长；秋旱影响甘蔗生长量，严重秋旱的发生，将导致甘蔗蒲心，产量下降，蔗糖份含量降低，同时也影响到秋植甘蔗的下种和苗期的生长。•洪涝：对苗期及留宿根的蔗田影响很大，严重的可使甘蔗生长点死亡、腐烂、蔗头死亡。涝害还会影响甘蔗蔗糖分的积累。•霜冻：霜冻会影响甘蔗的产量和蔗糖分，又给制糖带来困难；并影响种苗的数量和质量，造成种苗严重不足，影响次年的宿根蔗。霜冻低温可分为三级。当最低气温低于0℃时，甘蔗叶片受冻枯黄，部分生长点被冻死，最低气温低于-1℃时，出现严重冻害，甘蔗大部分生长点被冻死，最低气温低于-2℃时，甘蔗蔗茎被冻死、变质。•台风：台风会造成风折和倒伏等损失，引起产量和质量的损失；间接危害是吹裂叶片，影响光合作用。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.•甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对热、光、水等条件有特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性影响。•2000/2001制糖期的食糖因霜冻减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右。气候与天气HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.季节性•食糖集中上市时，供给充足；随时间的推移和持续消费，白糖库存量减少，而价格也随之发生变化。HaiTon