我国证券投资基金羊群效应分析

产业与科技论坛2010年第9卷第３期2010.（9）.３Industrial&ScienceTribune□【】“”“”。。【】【】、。TheEffectofSheepFlockHerdBehavior、。“”。。。“”。。“。”、、。。·S·“、、、。”“”。。。、。1985～1990。“”。。1991～1997。199110“”“”。。。19972003。19971114《》。19983、。200217。2002。2003。2003·241·2010年第9卷第３期产业与科技论坛2010.（9）.３Industrial&ScienceTribune1028《》。2003、。ETF。ETF50ETF、100ETF、180ETF。。201970。“”。。、。“”。“”“”。。“”。、。“”“”“”。“”“”。informationcascadeherdingmodel、－principal－a-gentherdingmodelpayoffexternalitiesherdingmode。Wermers1999。“”。。E-mergedMarkets。“”、。1.“”“”。“”。。。“”。2.。“”。2002“6.24”。615%。。3.“”。、·341·产业与科技论坛2010年第9卷第３期2010.（9）.３Industrial&ScienceTribune、“”。4.。。、。。、。“”。。“”。“”。“”、“”、。。“”。“”。、。。、。、、。。“”。。。。、。“”。“”“”。、“”。“”。“”“”。【】1..———M.20052..———··M.20063..———J.200824..J.2001105..J.2004325·441·