国信证券-阳光私募10月反超公募,再现长期优势-101118

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧基金研究Page1iao。[Table_KeyInfo]动态报告证券投资基金2010年10月阳光私募评级与行业分析[Table_BaseInfo]一年中证股票基金指数走势26143112361041084606510409/1009/1210/0210/0410/0610/08中证股票基金指数相关研究报告：《2010年9月份阳光私募评级与行业分析：阳光私募短期跑输公募，长期优势仍在》2010-9-13《2010年8月份阳光私募评级与行业分析：灵活把握反弹，阳光私募业绩领先》2010-9-13《2010年7月份阳光私募评级与行业分析：灵活把握反弹，阳光私募业绩领先》——2010-8-13分析师：康亢电话：[phone]E-mail:[e-mail]执业证书编号：S0980210020001联系人：彭甘霖电话:[phone]E-mail:[e-mail]分析师：杨涛电话:[phone]E-mail:[e-mail]执业证书编号：S0980200010078独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。阳光私募月报阳光私募10月反超公募，再现长期优势1.10月评级精选优异基金，重点关注以下阳光私募产品：重点关注：10月获一年期5A评级，共35只：瑞天价值成长（李鹏）、圣隆精选（王贵文）、华宝1期（汤小生）、彤源2号（任云鹤）、新价值2期（罗伟广）、乐晟股票精选（曾晓洁）、翼虎成长一期（余定恒）、鼎锋成长一期（张高）等其中彤源2号（任云鹤）是新进入5A级的产品，而精熙1期（夏宁）、新价值5期（罗伟广）、六禾财富银盏一期（夏晓辉）、理成风景2号（毛冬,杨玉山）等共11只则是评级提升至5A级。重点关注：10月获得二年期5A评级，共19只：晋龙一号（杨达治）、尚雅4期（常昊,石波）、新价值2期（罗伟广）、明达3期（刘明达）、林园（林园）、海洋之星1号、尚诚（肖华）、乐晟股票精选（曾晓洁）、新价值3期（黄云轩）、重阳1期（裘国根、李旭利）、龙鼎1号（冯为民）、尚雅3期（常昊,石波）、景林稳健（蒋锦志）、理成转子1号（程义全）、鑫兰瑞一期（刘睿）、新价值1期（陈延泰）、龙腾证券（吴险峰）、云程泰二期（云程泰）、云程泰（云程泰）其中，景林稳健（蒋锦志）、理成转子1号（程义全）、鑫兰瑞一期（刘睿）、新价值1期（陈延泰）、云程泰二期（云程泰）、云程泰（云程泰）则是评级提升至5星级的产品。2.阳光私募10月反超公募，再现长期优势由于国庆后市场迎来了一波以指数权重、大盘蓝筹股为主的上涨行情，上证综指和沪深300近三个月的涨幅分别为12.17%和15.14%。基金表现未能超越指数，说明在单边上涨的行情中，在不考虑换仓成本的情况下，购买被动管理的指数型基金反而是更好的选择（考虑阳光私募20%的浮动管理费）。值得注意的是，在9月的月报中，我们发现阳光私募的整体表现曾一度落后于公募股票型基金。但在经历过10月中下旬后，阳光私募的收益表现再度反超，继续保有突出的优势。3.阳光私募继续保持长期优势从阳光私募年初至今的收益率看，今年以来阳光私募整体业绩明显好于整体市场及公募基金，今年以来阳光私募平均净值增长10.69%，同期公募股票型基金净值涨幅2.16%，而上证综指和沪深300的跌幅则分别为9.1%和5.47%。阳光私募灵活的投资风格和严格的风险控制，是其整体超越市场和公募基金的主要原因。4.国信高评级产品业绩远超市场整体截止10月31日，获得国信两年期4A及以上评级，且近2年净值增长率超过80%的阳光私募产品共47只，占国信两年期4A以上评级所有基金数（52只）的90%。这些产品近两年来收益率良好，且今年以来平均净值增长率为19.73%，好于阳光私募整体10.69%的收益表现，更超越了市场整体水平。长期投资者可根据各自风险收益偏好选择合适的产品。2010年11月18日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录私募基金市场信息...........................................................................................3阳光私募产品发行与上市.................................................................................3阳光私募产品绩效分析....................................................................................4阳光私募10月反超公募，再现长期优势....................................................................4阳光私募继续保持长期优势..........................................................................................410月国信二年期绩优阳光私募业绩优于行业整体表现..............................................5国信10月一年期阳光私募评级结果分析........................................................7阳光私募产品一年期评级..............................................................................................7阳光私募产品二年期评级..............................................................................................9附录：基金评级数据......................................................................................12附录1：国信阳光私募产品一年期、二年期评级明细..............................................12图表目录表1：10月新发行阳光私募产品（共27只）.....................................................3表2：近三个月阳光私募产品整体业绩表现.........................................................4表3：今年以来阳光私募产品整体业绩表现.........................................................5表4：今年以来净值增长前二十名.......................................................................5表5：截止2010年10月31日二年期净值增长超过80%的产品（47只）........6表6：1年期阳光私募5A、4A评级（共115只）...............................................7表7：2年期证券投资信托类基金5A、4A评级（共52只）.............................10表8：1年期、2年期阳光私募产品评级（1年期373只、2年期187只）......12请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3私募基金市场信息参与基金法修订调研的上海睿信投资顾问有限公司董事长李振宁于10月24日透露，正在修订的基金法经过在业界广泛征求意见，已经在大方向上形成思路，赋予私募基金合法地位。对于基金法修订后私募基金的形式，除目前主导的信托形式、契约型的私募基金方式依然延续，还计划增加两种类型——合伙企业类型和公司型机制，增加私募基金的稳定性和存在方式的多样化。伴随证券信托产品发行数量的快速上涨，TOT产品目前已渐成气候。截止10月末，包括正在发行的金牛精选1期、建信私募精选1期等产品，信托系TOT产品总数量已突破10只。截止10月26日，中国信托协会公布的三季度末信托公司主要业务数据显示，前三季度，我国信托公司实现经营收入109.42亿元，利润总额达76亿元。由于规范银信合作，信托公司三季利润收窄至10.5亿元。据悉李旭利因个人原因离开重阳投资，重阳已经就此对其客户撰写了相关告投资者书。李旭利于2009年7月加盟上海重阳投资管理有限公司,之前曾任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。首批新增的77家询价机构名单出炉，这77家新增IPO询价机构名单中，包括40余家证券投资私募基金，创投机构有7家，3家实业公司，以及央企及控股企业、央企或国资背景投资公司20余家。其中星石、和聚、龙赢富泽、重阳、从容、景林、尚雅、证大、混沌、汇利、武当、金石、同威、合赢等阳光私募基金均榜上有名。11月1日，证监会修改了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，并公开向社会征求意见。在这份新办法中，证监会对此前的条款进行了进一步的调整，包括“取消专户门槛限制”、“降低单只专户成立的最低限制”、“提高“一对多”投资单只股票比例”等。据悉，鸿道投资孙建冬发行的第三只产品——“外贸信托鸿道3号”以18亿元的首发规模刷新了行业内最大首募规模的纪录。阳光私募产品发行与上市根据朝阳永续数据，在剔除结构化产品之后，2010年10月阳光私募产品1新发行了27只，发行数量较8月的26只变动较小，总体发行速度继续保持平稳。10月市场出现了一波爆发式的上涨行情，但由于产品发行本身需要一定时间周期，以及投资者对上升市场的判断和参与也需要一个传导的过程，因此这一波的行情并未能刺激产品发行量的显著提升。表1：10月新发行阳光私募产品（共27只）基金简称投资顾问或信托成立日期初始份额(亿元)投资经理朱雀17期朱雀投资2010-10-8鼎锋8期鼎锋资产2010-10-8王伟东1本报告中阳光私募特指非结构化的证券信托类产品，下文相同。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4表1：10月新发行阳光私募产品（共27只）基金简称投资顾问或信托成立日期初始份额(亿元)投资经理汇利优选9期汇利资产2010-10-8康浩平从容医疗2期从容投资2010-10-110.94李春瑜从容成长7期从容投资2010-10-11金泰瑞丰（乾清）2010-10-12石波,常昊舒畅1期舒畅投资2010-10-12罗伟广汇利7期汇利资产2010-10-120.54李振宁天星2号倚天投资2010-10-13张海地,时红谦石2010-10-15王小刚世富一期世富成长投资2010-10-180.60何震美红1号2010-10-180.76姜广策,吕俊泰瓴-泰九1期泰瓴资产2010-10-19吕俊融兴进取2号金汇海投资2010-10-201.99润丰捌号2010-10-210.02李洪波和美1期多和美投资2010-10-21何震紫杉1期杉杉资产2010-10-221.01叶飞铭远3期铭远投资2010-10-22混沌稳健混沌道然2010-10-220.75呈瑞1期呈瑞投资2010-10-25友恒成长1期友恒投资2010-10-25李旦黄金优选二期九号新价值2010-10-26景富同2期景富同投资2010-10-261.65黄金优选7期1号汇利资产2010-10-26张益凡黄金优选5期3号尚雅投资2010-10-27陈茂