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1/62010年1-9月中国化纤行业运行分析与全年预测中国化学纤维工业协会2010年以来，在内需市场稳步增长、国际市场逐渐好转的拉动下，化纤行业运行保持良好态势：产销稳定增长，出口快速恢复，利润大幅增加，运行质量继续好转。一、2010年化纤行业运行情况1．化纤产品市场价格大起大落，季节性行情仍然存在。以涤纶为例：涤纶长丝：年初涤纶长丝价格在原料价格上涨的推动下稳步上扬，随后由于春节、终端织造厂招工难、原料价格下降等因素影响，涤纶长丝价格也小幅波动下滑。4月，下游聚酯涤纶产品逐渐进入消费旺季，涤纶长丝价格拉涨。5月份，随着原料价格的快速下跌，涤纶长丝价格也大幅回落。6月，虽然原料仍继续下跌，但由于多地发布了限电通知，涉及大批聚酯涤纶企业，而涤纶长丝下游需求较好，下游工厂基于较强的减产预期而积极备货，促使涤纶长丝价格强势上攻。7月份，淡季不淡，FDY价格继续上涨。8月下半月短时间的下跌后，于9月初又快速拉起。图12009-2010年9月涤纶长丝价格走势图涤纶短纤：1月在聚酯原料的大幅上涨带动下，直纺涤短量价齐升。2月在春节长假的影响下，销售清淡，价格也小幅走低。随着下游市场逐渐恢复，涤纶短纤价格也有所回升，4月中冲至高点10850元/吨后，在原料的持续下跌带动下，毫无阻力的一路下跌。6-8月份涤纶短纤价格基本保持平稳中小幅振荡2/6格局。9月份，棉花价格突破前期的调整行情，价格快速拉涨，突破历史高点并不断创出新高，涤短走势与棉花几乎如出一辙，价格连续快速上涨，迅速突破4月中旬的年内高点，至月底华东市场送到成交价格达到12300元/吨。图22009-2010年9月涤纶短纤价格走势图2．化纤产量稳定增长，出口快速恢复产量：1-9月，化纤完成产量2236.66万吨，同比增长14.25%。其中涤纶1812.05万吨，增长15.59%；粘胶纤维138.3万吨，增长4.82%；氨纶增长最快，增幅达27.76%。进口：1-8月，化纤共进口57.87万吨，同比仅增加0.95%，增幅比前几个月继续缩小，主要是因为去年年初基数较低，随着国内外经济及下游市场的恢复，基数逐渐增大。出口：1-8月，化纤出口快速增加，出口量为128.39万吨，同比增加39.21%。月度来看，化纤出口形势在春节后快速恢复，3、4、5月份单月出口量接近20万吨，6、7、8月份有所回落。1-8月份化纤产品净出口70.52万吨。3．行业开工率先升后降，销售保持良好上半年，化纤行业整体保持较高开工负荷，但三季度浙江、江苏等地实行限电措施，再加上7、8月份本就是行业淡季，因此，三季度多数行业开工率有所下降。涤纶短纤行业正相反，由于从去年四季度行业效益一直不好，因此开工率较低，今年二季度开始恢复，特别是到了三季度，受棉花价格大幅上涨的带动，涤短价格也快速上涨，行业利润增加，开工率也提高至75%。3/6化纤主要行业产销状况保持良好，但与去年同期相比，产销率有所下降。1-8月，化纤行业平均产销率97.81%，同比下降0.42个百分点。涤纶行业表现较好，产销率达98.46%，同比提高0.33个百分点。4．原料进口明显增加由于化纤生产恢复较快，国内原料供应略显紧张，部分原料进口量明显增加。1-8月，主要合纤原料共计进口1072万吨，同比增长11.11%，其中乙二醇和对苯二甲酸进口量分别达455万吨和447万吨，同比分别增长18.89%和10.68%，占合纤原料的42.44%和41.72%；己内酰胺进口也增加5.18%。人纤原料进口81.5万吨，增长22.78%，其中人纤木浆进口量达63.63万吨，增长17.20%，棉短绒进口量增加82.98%。5．化纤行业经济效益大幅增长，运行质量快速好转（1）利润总额大幅增长，亏损面及亏损额明显下降据国家统计局统计：1-8月，化纤行业实现利润总额142.77亿元，同比大幅增长1倍，亏损企业亏损额11.64亿元，大幅减少45.73%；全行业亏损面13.42%，同比下降了6.37个百分点。表12010年1-8月化纤分行业经济效益对比表利润总额（亿元）亏损企业亏损额（亿元）1-8月去年同期同比增长1-8月去年同期同比增长%化纤142.7770.20103.38%11.6421.45-45.73%人纤22.8025.13-9.27%3.131.40121.88%涤纶81.4729.99171.66%5.5810.09-44.70%腈纶0.41-3.730.164.30-96.24%锦纶11.084.62139.83%0.862.31-62.89%其他合成纤维23.0311.29103.99%1.072.25-52.46%注：人造纤维行业利润22.8亿元，可能包含醋酸纤维和一些贸易公司，粘胶纤维行业的利润远低于该数字。（2）运行质量快速好转1-8月份，化纤行业实现：工业总产值3086.98亿元，同比大幅增长31.06%；主营业务收入3065.40亿元，大幅增长31.88%。从行业跟踪的运行质量四大类指标看，行业偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力均有明显提高，特别是行业利润率提高1.64个百分点，达到4.66%，超过了纺织全行业平均水平。化纤行业每百元销售收入计三项费用都有明显下降，销售费用、管理费用和财务费用同比分别下降6.33%、17.55%和4.71%。4/66．行业投资额快速增长金融危机后，化纤行业较早并较好的恢复，给了投资者足够的信心。1-8月，化纤行业施工项目数达到401个，新开工项目253个，实际完成投资额237.37亿元，同比大幅增加50.85%。分行业看，涤纶行业投资增长最快，大幅增加了1倍；锦纶和人造纤维行业也分别大幅增加79.83%和49.5%。二、影响行业运行的主要因素1.原料价格的影响原油：国际油价1月份振荡回落，2、3月份受投资者对经济复苏和能源需求前景乐观预期的推动，国际原油价格持续上涨。但5月份出现了大幅下跌，6月份后原油价格振荡上行，至8月上旬再次快速回落。9月份，围绕全球经济、美元、原油库存及需求等因素，多空双方展开拉锯战，国际原油价格在75美元/桶上下窄幅波动。图32009-2010年9月WTI价格走势图聚酯涤纶原料：PX价格自进入2010年就开始快速回落，到3月中旬超跌反弹，但持续时间不长，之后就保持振荡，5月份随原油价格下跌而快速下跌。6月尽管国际原油价格一度反弹，但PX市场货源依然偏多，行情走势表现乏力。至7月下旬，受上下游反弹支撑，PX市场严重超跌后企稳回升，在国际国内多套装置停车检修的刺激下加速上攻。PTA价格走势大体与PX一致，但由于受期货影响，相对于PX比较稳定。5/6EG价格去年底上涨太过凶猛，而且在很大程度上是受投机采购所刺激，因此形成很大的价格泡沫，今年初随着原油价格下跌，EG泡沫破灭，其价格冲高回落。随后受中东特别是沙特供应上升的冲击，进口量大幅增加，港口罐区库存迅速上升，国内也有新装置投产，因此EG国内市场供过于求，价格跌跌不休，至7月下旬超跌反弹。随后韩国、台湾、伊朗有多套装置意外停车，现货市场贸易商炒作的情绪有所上升，上游乙烯市场强劲上扬，下游需求保持良好，因此EG价格快速上扬。图42009-2010年9月PX及PTA、EG价格走势图2.下游市场需求稳定增长化纤下游相关9大品种中，产量同比全部增长。很明显，产业用领域增长很快，无纺布、帘子布产量分别增长25.90%和24.65%。另外，化纤主要下游产品：化纤纱增长24.34%，化纤布增长12.12%，棉混纺纱增长13.48%。部分产品产量增速较前几个月有所减缓，主要是由于同比的基数逐渐增大。从轻纺城成交量来看，春节后成交量快速恢复，但由于今年春节晚于去年，2、3、4月份成交量均低于去年同期，5、6月份达到同期水平，但8、9月份又回落至去年同期下方。3.棉花价格持续上涨今年上半年，在市场回暖、行业需求扩大以及新疆棉外运困难等因素影响下，国内棉花价格持续快速上涨，而受到进口配额数量及发放节奏限制，在国内供给已无法满足市场需求的情况下，国内棉花市场仍然无法充分利用国际市场资源进行价格调节，促使国内棉价因供给高度紧张而持续攀高。7、8月份，国内棉价在上涨的道路上稍作喘息，9月份在新棉逐渐上市之际再度展开一波涨势，且呈加速上涨行情。6/6从涤短、粘短与棉花的价格对比可以看出：2009年至今，只有今年5、6月份，涤短、粘短价格走势与棉花走势出现背离，但这波行情下跌的主要诱因是合纤原料价格下跌，除此之外的其他时间段，三者存在较强的联动性，特别是今年9月份的这波上涨行情，涤短、粘短的价格上涨更是借了棉价上涨之力。图5涤纶短纤、粘胶短纤与棉花价格对比图三、2010年化纤行业全年预测2010年化纤行业运行的客观环境是“恢复性增长”，而根据我们分析三十多年化纤行业运行所得的周期性规律来看，2010年，我国化纤行业将进入一个新的上升周期，前三季度行业实际运行情况也证实了这一点，而且上升速度出乎预期。但随着去年基数的继续提高，全年行业经济增速将进一步放缓。具体预测如下：市场：国内宏观调控力度预期增强，需求较前三季度将有所下降；欧美经济增长乏力，外需增长阻力加大。美元贬值趋势难改，以及即将进入冬季原油的需求量不断增加，预计原油价格将继续振荡上扬，由此推动合纤原料价格上涨。但目前合纤大部分产品已达相当高的价位，考虑到下游的承受能力，预计四季度合纤产品市场价格将保持高位振荡。棉花价格以目前供应情况来看，短期大幅回落可能性不大，高棉价格局仍将继续，涤短、粘短价格也将保持高位，但有回调需求。产量：稳步增长，预计产量将达3030万吨，增长13%左右。进口量：小幅下降，预计进口83万吨，减少4%左右。出口量：大幅增加，预计出口接近200万吨，增长35%左右。经济效益：大幅增长，预计全年利润总额达180亿元左右。运行质量：继续好转。