Ch10企业财务管理

1Ch10企业财务管理主讲教师：朱春红[e-mail]朱春红2本章主要内容10.1财务管理概述10.2筹资管理10.3投资管理10.4资产管理10.5利润分配管理10.6财务分析企业这块比萨饼该怎样切？310.1财务管理概述朱春红410.1.1财务管理的概念财务是指企业财务活动与财务关系的统一体。企业财务管理是基于企业在再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系产生的，利用价值形式对企业进行生产经营管理，是组织财务活动、处理企业同各方面财务关系的一项综合性管理工作。朱春红51.企业的资金运动资金运动是指企业再生产经营过程中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金这种周而复始的流转过程。资金运动表现为资金的循环和周转。图10-1企业资金运动过程货币资金流动资产流动资金原材料储备资金在产品生产资金产成品成品资金固定资产固定资金对外投资投资者、债权人、其他单位和个人货币资金投入退出供产销投资收回自我积累朱春红6企业财务活动是指企业资金收支活动的总称。整体上讲，企业财务活动可分为以下四个方面：筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活动这四个方面是相互联系、相互依存的，构成了完整的企业财务活动。2.企业的财务活动朱春红7财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、营运活动、分配活动与企业内外各方面有着广泛的联系。企业的财务关系可概括为以下几个方面：企业与国家之间的财务关系企业与其他投资者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系3.企业的财务关系朱春红810.1.2财务管理的内容及特点财务管理的内容即是资金运动的经济内容，主要包括：筹资管理投资管理资金营运管理收益分配管理财务管理的特点：综合性强涉及面广灵敏度高朱春红910.1.3财务管理的目标财务管理的目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，又称理财目标，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理的目标主要有以下三种观点：利润最大化每股利润最大化股东财富最大化1010.2筹资管理企业财务人员要科学的确定所需资金数额，合理选择筹集资金的来源渠道和筹资方式，力争降低资金成本和调整资金结构。朱春红11企业筹资是企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。1.按资金使用期限的长短分：短期资金、长期资金2.按资金的来源渠道分：权益资金、负债资金3.按是否通过金融机构分：直接筹资、间接筹资10.2.1企业筹资的分类朱春红12筹资渠道是指筹集资金的来源。我国目前筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金等。筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁。10.2.2企业筹资的渠道与方式朱春红13企业负债资金的筹集方式主要有银行借款、发行公司债券、融资租赁、商业信用等。10.2.3负债资金的筹集朱春红14权益资金的筹集方式主要有:吸收直接投资发行股票企业内部积累10.2.4权益资金的筹集朱春红151.资金的时间价值在经济活动中，一定量的货币资金在不同的时间上具有不同的价值。通常把货币在周转使用中由于时间因素形成的差额价值，称为资金的时间价值。10.2.5风险报酬与资金成本朱春红16风险就是指事件本身的不确定性。企业在投资活动和经营活动中存在着很多不确定因素，即存在风险。企业如果冒着风险进行投资或经营，就要求获得超过时间价值的收益，这种冒着风险进行投资或经营而取得的利润，就是风险报酬，又称风险价值。2.风险报酬朱春红173.资金成本资金成本是指企业筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费用和资金使用费用两部分。资金使用费用：股息、利息等资金筹集费用：委托机构代理发行股票、债券的注册费、代办费、银行借款手续费等资金成本是衡量筹资、投资经济效益的重要依据，力求投资收益率高于资金成本率资金成本一般用相对数表示，即资金成本率。资金成本率计算公式：资金筹集费筹资总额资金使用费资金成本率1810.3投资管理朱春红1910.3.1企业投资概述企业投资是指企业将资金投入生产经营过程，期望从中取得收益的一种行为。分类标准企业投资的种类产权关系股权投资、债券投资投资方式实物投资、证券投资风险程度风险投资、无风险投资投资方向对内投资、对外投资回收期限长期投资、短期投资朱春红20企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。内部长期投资主要包括固定资产投资无形资产投资10.3.2内部长期投资朱春红211.固定资产投资固定资产指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产，如厂房、机器设备、运输设备、办公设施等。朱春红222.固定资产的投资决策固定资产投资决策就是对是否进行固定资产投资，以及选择什么样的固定资产投资方案所作的决策。对固定资产投资项目的分析，一般采用折现现金流的方法，常用的折现现金流量指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等。朱春红23无形资产是企业所拥有的没有物质实体，可使企业长期获得超额收益的资产。无形资产一般包括专利权、专有技术、专营权、场地使用权、商标权、商誉等。对无形资产投资决策一般也采用折现现金流的方法，利用净现值或内部收益率等指标进行评价。3.无形资产投资朱春红24企业对外投资就是将资金投放于企业外部以获取投资收益的行为。企业进行对外投资时需要兼顾投资的效益性、安全性和流动性，在保证投资的安全性、流动性的基础上，追求比较高的效益性。企业的对外投资分为对外的直接投资和对外的间接投资。10.3.3对外投资2510.4资产管理朱春红26流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括货币资金、应收及预付款项、短期投资和存货等。（一）货币资金货币资金在此是指企业在生产经营活动中停留于货币形态的流动资产，主要包括现金和各种银行存款。10.4.1流动资产管理朱春红27（二）应收及预付款项应收及预付款项是指企业生产经营活动中发生的应收取而尚未收到的被购货单位、供应单位及其他单位和本企业职工暂时占用的款项。具体包括：应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款和待摊费用。（三）短期投资短期投资是指各种能够随时变现、持有时间不准备超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。短期投资的购入计价有成本法、市价法和成本与市价孰低法三种。朱春红28（四）存货存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种物资。包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、外购商品、协作件、自制半成品、产成品等。朱春红29固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的使用寿命超过一个会计年度的有形资产。（一）固定资产的计价1.原始价值。又称原值，是指企业在购置或建造某项固定资产时所支付的全部货币支出。2.折余价值。又称净值，是指固定资产原始价值减去已提折旧后的余额。10.4.2固定资产管理朱春红30固定资产在使用过程中损耗的价值就是固定资产折旧。企业可选用的折旧方法包括年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。（1）年限平均法年限平均法就是把应提折旧总额按折旧年限平均分摊于每个年度的一种折旧计算方法。它的特点是每年折旧额相等，一般企业都采用这种方法。（2）工作量法工作量法就是把应提折旧总额按该项固定资产所完成的工作量平均分摊的一种折旧计算方法。它的特点是单位工作量的折旧额相等。2.固定资产折旧的计算方法朱春红313.双倍余额递减法双倍余额递减法是一种折旧率按平均年限法的双倍、折旧基数按折余价值进行计算的快速折旧方法。4.年数总和法年数总和法又称变率递减法，它是一种折旧基数不变、折旧率采用一个变率分数的快速折旧方法。3210.5利润分配管理朱春红33企业取得的收入，首先要用以弥补生产经营耗费，缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润；营业利润与投资净收益、营业外收支净额等构成企业的利润总额。用公式表示为：利润总额＝营业利润﹢投资收益﹢营业外收入﹣营业外支出利润总额﹣所得税额＝净利润额利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，净利润要提取公积金，用于扩大积累和弥补亏损，其余利润作为投资者的收益分配给投资者，或暂时留存企业，或作为投资者的追加投资。10.5.1利润及其构成朱春红34营业利润是企业利润总额的主要组成部分，可以用下式来表示:营业利润＝主营业务利润﹢其他业务利润﹣销售费用﹣财务费用﹣管理费用主营业务利润＝销售净收入﹣销售成本﹣销售税金及附加其他业务利润＝其他销售收入﹣其他销售成本﹣销售净收入＝销售收入﹣销售退回﹣销售折让﹣销售折扣1.营业利润朱春红35投资净收益是投资收益与投资损失的差额。它包括下述内容：对外投资分得的利润股利债券利息收回或转让投资实际取得款项与账面价值的差额按权益法确认的投资收益或损失2.投资净收益朱春红36利润分配是指企业利润在国家、投资者、企业之间的分配。企业的利润总额应依法缴纳所得税，税后利润在弥补以前年度亏损、提取公积金以后，按投资协议、合同以及法律、法规规定在投资者之间进行分配。10.5.2利润分配朱春红37对利润总额的调整有三项：弥补以前年度的亏损；剔除投资收益中已缴纳了所得税的项目；剔除只需要按规定补缴所得税的项目。对于亏损弥补的具体做法是：企业发生的年度亏损，用下一年的税前利润弥补；下一年度税前利润不足弥补的，可以在五年内连续弥补；五年内不足弥补的，用税后利润或盈余公积金弥补。1.利润总额的调整朱春红38企业的税后利润按下列顺序分配：补偿被没收财物损失、违反税法规定支付的滞纳金和罚款弥补企业以前年度亏损提取法定盈余公积金向投资者分配利润2.利润分配顺序朱春红39剩余政策固定股利政策固定股利比例政策正常股利加额外股利政策3.利润分配政策朱春红40非股份制企业投资分红一般采用现金股利，此外还有股票股利支付形式。现金股利形式股票股利形式4.股利支付形式4110.6财务分析财务分析是指以财务报告和其他相关资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动的一种方法。朱春红42财务报表是反映企业一定时期财务状况、经营成果和现金流动状况的总结性书面文件，包括财务报表、财务报表附注和财务状况说明书。其中财务报表体系主要由资产负债表、利润表和现金流量表三张主要报表构成。10.6.1财务报表朱春红43某公司三年的损益表表1某公司的损益表单位：万元项目200820072006营业收入116000110000106000减：营业成本800007600072000经营成本160001400013000其它费用200030002000息税前利润180001700019000减：利息费用100010001000税前利润170001600018000减：所得税（30%）510048005400税后利润119001120012600甲公司资产负债表2008年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产货币资金短期投资应收票据应收帐款预付帐款其它应收款存货流动资金合计长期投资长期投资固定资产固定资产原价减：累计折旧固定资产净值无形资产无形资产递延及其它资产递延资产其它资产合计18030.21084918042123023070160543623.21547518024.50.5804154031090220872692流动负债长期借款应付票据应付帐款应付工资未付股利一年内到期的长期负债流动负债合计长期负债长期借款应付债券长期负债合计负债合计所有者（股东）权益股东（普通股）资本公积盈余公积与未分配利润所有者权益合