XXXX年城市供水行业风险分析报告

2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司摘要城市供水是指城市公共供水和自建设施供水。根据我国1994年7月19日发布的城市供水条例，城市公共供水是指城市自来水供水企业以公共供水管道及其附属设施向单位和居民的生活、生产和其他各项建设提供用水。自建设施供水是指城市的用水单位以其自选建设的供水管道，及其附属设施主要向本单位的生活、生产和其他各项建设提供用水。在国民经济分类标准中，城市供水业属于水的生产和供应业，但标准中并没有明确列出城市供水业及其子行业。因此，在本报告中，城市供水业以上面给出的定义为准，报告中所得的数据、比例等均按国民经济分类中的自来水的生产和供应为划分标准，其指标代码为4610。一、行业地位逐渐降低2005-2009年，我国供水行业工业总产值保持了整体增长的态势，但是由于本行业的增长速度比GDP速度稍慢，本行业在国内生产总值中所占比重有小幅下降趋势。在2006年供水行业的工业总产值所占比重达到了0.31%，2007-2009年该比重呈现逐年递减的趋势，2009年供水行业的工业总产值所占比重降到了0.21%。预计2010年，供水行业工业总产值将继续增长，占国内生产总值比重将稳定在0.2以上。二、发展环境持续改善2009年我国GDP增长8.7%，全年国内产总值335353亿元。2009年GDP的增长主要来自政府的推动作用，固定资产投资以超过30%的增速持续增长，是拉动我国经济增长的主要动力。随着全球经济总体复苏，经济环境向好，沿着2009年第四季度的高速增长趋势，预计2010年我国GDP增速将超过2009年。2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司1823212094072466193006703353538.791311.610.40500001000001500002000002500003000003500004000002005200620072008200902468101214国内生产总值（亿元）增长率%数据来源：国家统计局图12005-2009年我国GDP及其增长速度三、规模迅速扩张供水行业规模的扩张速度较快，资产总值以超过10%的年平均速度稳定增长，行业资产总额远远超过负债，而负债增速略超过资产增速。2005-2009年11月，供水行业资产总额不断增加，由2005年的2637.75亿元增加到2009年的3877.67亿元，复合增长率为10.1%，而负债总额由1251.51亿元增加到了2078.54亿元，复合增长率为13.5%。050010001500200025003000350040004500200520062007.112008.112009.11亿元02468101214161820%资产总计负债总计资产增长率负债增长率数据来源：国家统计局图22005-2009年11月供水行业资产负债变化情况2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司四、供需稳定增长（一）总产值稳定上升工业总产值总体呈上升趋势，2005年增长率达到10.59%，2007年略有下降，由646.28亿元下降到600.61亿元，2008年以后又恢复增长，但增长速度放缓，2009年工业总产值超过700亿元，增速超过9个百分点。0100200300400500600700800亿元0246810121416%工业总产值524.81646.28600.61657.54700.82增长率10.9813.7312.277.639.53200520062007.1-112008.1-112009.1-11数据来源：国家统计局图32005-2009年11月供水行业工业总产值及其增长速度（二）销售收入稳定增长随着经济的逐渐回暖，我国工业、农业等产业投资不断增加，工业用水、农业灌溉以及居民用水需求均不断上升，供水行业的需求增加。我国供水行业销售收入自2005以来保持较快的增长，由2005年的500.29亿元增加到2009年11月的682.37亿元，年增长率超过10%。0100200300400500600700800亿元0246810121416%销售收入500.29614.00572.45623.35682.37增长率10.6014.3311.947.439.10200520062007.1-112008.1-112009.1-11数据来源：国家统计局图42005-2009年供水行业销售收入变化趋势2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社4北京世经未来投资咨询有限公司四、产销率出现最高值从供水行业的产销率来看，近几年较为平稳，2009年供水行业供应状况良好，产销率出现五年来最高值，为97.37%，高于水务行业整体水平，而2005-2008年供水行业产销率基本处于较未定的状态，在95%左右徘徊。97.3794.8095.3195.0095.339394949595969697979898200520062007.1-112008.1-112009.1-11%产销率数据来源：国家统计局图52005-2009年11月供水行业产销率从供水总量来看，目前全国供水稳定在5910亿立方米左右。从行业的工业总产值来看，从2005年开始供水行业工业总产值持续稳定增长，2009年实现工业产值约735亿元。从需求来看，用水需求增加，供水行业销售收入达到682.37亿元，供给相对保持稳定，供需基本上保持平衡由于我国供水已经由建设期转为服务期，供水能力基本能够满足用水需求，而供水行业属于公共事业，与其他行业不同，基本不会出现供应远远大于需求的状况，预计2010-2012年供水行业的供需将处于较为稳定的状态，基本实现供需平衡。五、供水价格普遍上涨我国供水行业市场化程度较低，水价由各级地方政府制定，政策对供水行业影响重大。2009年国家出台政策调整水价，国内多数城市供水价格有所上涨，我国36个大中城市陆续上调水价，供水均价涨幅7.1%。在全国供水行业整体亏损的情况下，水价大范围提升，将使供水行业盈利空间提高，行业内企业亏损面将减小。2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社5北京世经未来投资咨询有限公司表12009年36个大中城市居民水价上调进度单位：元地区时间进展自来水价格上调幅度污水价格上调幅度已调或听证地区北京2009-11-19上调水价4.120.226%1.680.1812%上海2009-5-28上调水价1.330.3030%1.080.1820%2009-11-20上调水价1.630.3023%1.300.2220%天津2009-4-1上调水价3.900.5015%－－－南京2009-4-1上调水价2.800.3012%－－－沈阳2009-7-1上调水价1.800.4029%0.600.1020%昆明2009-6-1上调水价2.450.4020%1.000.1020%兰州2009-11-1上调水价1.750.3021%－－－贵阳2009-8-1上调水价阶梯水价－－－－－宁波2009-12-1上调水价2.100.4024%0.650.1530%2010-7-12.400.3014%0.800.1523%南昌2009-9-1上调水价1.180.3034%－－－银川2010-1-1上调水价1.740.3021%－－－哈尔滨2009-12-8调价听证会2.400.6033%－－－重庆2009-11-25调价听证证会2.500.4019%1.000.3043%南宁2009-11-21调价听证会1.450.4038%－－－济南2009-12-10调价听证会2.250.000%0.900.2029%福州2009-12-16调价听证会1.500.3025%0.85－－深圳2009-12-30调价听证会1.90－－0.90－－平均24%25%拟调地区青岛2009-11-18拟上调1.80－－0.70－－长沙2009-11-7拟上调1.21－－0.65－－呼2009-基础性1.95－－0.－－2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社6北京世经未来投资咨询有限公司和浩特8-1调研45成都2009-12-21基础性调研1.35－－0.80－－拉萨2009-11-11基础性调研0.60－－－－资料来源：各地区物价局由于供水行业属国家调控较多、进入壁垒较高的行业，没有完全市场化，政府承担一部分亏损。基于我国仍然较低的水价水平、供水行业依然利润较小、以及当前良好的物价环境，预期2010年我国水价将进一步上涨。六、行业产业链发展情况分析及预测原水取水（水利工程）自来水生产自然水体企业及居民用户水的供应（供应网管）污水处理污水排放中水回用供水设备污水处理设备原水取水（水利工程）自来水生产自然水体企业及居民用户水的供应（供应网管）污水处理污水排放中水回用供水设备污水处理设备资料来源：世经未来整理图6水务行业产业链在整个水务行业产业链中，供水行业属于中游产业，供水行业的上游产业主要包括原水取水、供水设备制造等，其中供水设备制造利润较高；下游产业即水产品的用户，包括生产中需要水的各种行业，以及用水居民等。七、财务状况表现不良供水行业受到金融危机大环境影响，2009年1-11月，行业效益有所下降，行业整体经济运行状况属于中等偏差，较但较2008年已经有所改善。从具体指标来看，2009年1-11月，供水行业的盈利能力下降；营运能力相对稳定；偿债能力下滑；发展能力指标增加；供水行业的财务状况表现不良。2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社7北京世经未来投资咨询有限公司表22005-2009年11月供水行业主要财务指标对比分析2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年盈利能力销售毛利率（％）23.0123.1625.0826.9622.72销售利润率（％）-0.52-0.791.72-3.28-0.23资产报酬率（％）0.910.971.401.780.75偿债能力负债率（％）53.6051.0850.1151.3447.45亏损面（％）42.1743.7141.1347.1047.32利息保障倍数（倍）0.900.861.341.590.94发展能力应收帐款增长率（％）5.088.5617.739.387.17利润总额增长率（％）5.40-146.5436.07171.27-150.56资产增长率（％）12.8611.957.718.569.30销售收入增长率（％）9.107.4311.9414.3310.6营运能力应收帐款周转率（次）5.425.315.576.355.24产成品周转率（次）82.6571.91106.1193.31125.88流动资产周转率（次）0.780.850.880.770.80数据来源：国家统计局2009年，供水行业在经济复苏的环境下逐渐转好，行业运行风险较大，财务状况虽然仍较差，但已经有逐渐转好的迹象。预计未来在水价上涨等利好因素影响下，行业各项能力将有所增加，2010年供水行业的整体财务状况将进一步得到改善。八、存在行业风险2010年，供水行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。供水行业存在的主要风险有：宏观经济波动风险；行业成本增加的风险；技术要求提升风险；行业本身发展风险；相关政策带来的风险；价格区域上涨不平衡风险等。从整体上看，供水行业的风险评级是中级，机会与风险并存，可选择性介入。供水行业整体是属于维持类行业，并有选择性的支持类行业，主要原因是：供水行业作为资源类行业，受到经济波动影响较小，供应和需求均较为稳定；作为公共事业，2010年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司供水行业受到国家政策支持较多。通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。风险评价标准：对行业按照生命周期、供需状况、国家政策支持程度、产品替代可能性、行业壁垒、与