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2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏1摘要一、在国民经济中地位逐渐增强随着经济的发展和农民生活生产水平的提高，我国化肥市场逐步扩大，在全国中的地位逐渐升高。从下图可以看出，化肥产业工业总产值逐年增加，占GDP的比重逐年上升，到2007年，化肥产业工业总产值占GDP比重达到了1.41%。从未来看，由于国内和国际市场对化肥的需求和消费将继续增加，这将使得化肥行业大力发展，在国民经济中的地位会进一步提升。1346.21802.722409.262869.883482.881.410.991.131.311.370500100015002000250030003500400020032004200520062007亿元0.000.200.400.600.801.001.201.401.60％工业总产值工业产值占GDP的比重数据来源：国家统计局化肥行业工业总产值占GDP比重变化二、行业供需分析及预测（一）需求总量快速增长化肥的表观消费量逐年上升，如下图所示，2003年到2005年化肥表观消费量增速较快，2006年来增速有所减缓，2007年化肥表观消费量达到了5747万吨，比上年同期增长1.35%。2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏2388144705220567157472.381.3515.1516.798.640100020003000400050006000700020032004200520062007万吨0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00％化肥表观消费量同比增速2003~2007年化肥表观消费量及增速变化从2004年到2007年11月，我国化肥行业销售收入保持持续高速增长，增速较高保持在18%以上，平均增速为29.96%。2007年1～11月销售收入达到了3138亿元，增长达到29.22%。1738.162308.402774.943137.6439.8832.3429.2218.40.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.00200420052006200711亿元051015202530354045％销售收入收入增长数据来源：国家统计局2004～2007年化肥行业销售收入及增速变化2007年化肥行业需求增长的主要原因包括：1、农业生产的发展农业增产对化肥的依赖程度很高，农业生产的发展，会刺激化肥需求的增长。2、农业结构的调整农业结构的调整，有助于化肥用量的增长，农业结构调整重点影响的将是化肥需求的结构和总量。目前农业结构调整的方向是调减粮食作物面积，调增经济作物（如蔬菜、果树、茶园、药材等）面积，而经济作物的需肥量是一般粮食作物的1.2-2.0倍，因此总体上将增加单位面积施肥量和化肥总需求量。同时，种植结构的调整将提高磷钾肥和复合肥以及专用肥的需求量。2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏33、农民收入增长预期以及农民消费偏好2007年种粮农民直接受惠的财政支持将超过700亿元，比上年增长30％以上，力度之大前所未有。国家统计局最新数字显示，2007年全年农村居民人均纯收入4140元，扣除价格上涨因素，比上年实际增长9.5%。此外，取消农业税、特产税、牧业税和屠宰税，比税改前每年减轻农民负担1200亿元。同时，中央财政实际用于“三农”的各项支出2007年达到了4318亿元，农业和农村发展基础不断得到加强。现代农业的推进提高了农业效益，也增加了农民收入。农民收入的增加拉动了化肥需求的增长。2003～2007年我国农村居民人均纯收入及其增长速度农民的消费偏好也影响化肥消费需求。我国的农民偏好使用氮肥，全国农业技术推广服务中心对88个化肥经销商的调查结果显示，农民购买氮肥所占的比重最大，为41%，其次是复混肥，占38%。而磷肥和钾肥的比重仅占18%和12%。4、技术进步因素预期技术进步将对我国化肥工业和农业产生重大影响。技术进步会使化肥生产企业成本进一步降低，使化肥的品质及其结构得到改善，有利于刺激需求扩大。而农业科技进步，如配方施肥、平衡施肥、化肥深施，种衣剂以及微生物肥料、植物生长调节剂等先进科学技术的推广应用，将有效地提高化肥的利用率，进一步节约用肥，降低农业的物质成本，而且不能排除生物技术、生化技术、转基因技术等高科技取得突破性的进展对化肥使用产生的重大影响。目前，我国的化肥利用率约在30%-40%之间，与世界先进国家的50%-60%还有很大的差距，技术进步对提高化肥利用率的潜力十分巨大。5、化肥资源量的供应情况化肥资源量是由化肥生产、化肥进出口、化肥库存(包括工业、商业及农民)量变化综合因素决定，资源量的变化直接影响化肥市场价格的趋势，价格变化又影响需求量的变化。今后一段时期化肥资源量总的趋势将是：氮肥由资源供给总量约束和化肥施用以数量扩张为主的阶段，逐步向供求基本平衡、以需求约束和重视品种结构及质量的新阶段转变，氮肥进口将受到适当的控制；磷肥、2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏4钾肥在今后一段时间内，仍然受资源总量的约束，必要的进口以弥补国内总量的不足，化肥供求总量不会发生大的波动。6、宏观经济政策及政府宏观调控的影响政策导向对于化肥工业发展和农业用肥将起着关键性的作用，特别是税收政策、价格政策以及进出口政策等，这些政策变化直接影响到化肥生产企业的成本效益、市场环境及竞争环境的变化，也将影响农民收入水平和农民对化肥投入的积极性。从总的趋势上分析，我国政府仍将对化肥生产企业采取积极的扶持政策，从保持民族工业、保障和扶持农业的角度出发，政府对化肥供求市场的调控会采取积极的态度。目前，化肥行业的政策整体上利大于弊。（二）需求结构渐趋平衡化氮肥的销售收入所占比重逐年下降，复混肥销售收入比重逐年上升，钾肥和复混肥销售收入所占比重上升较多，截至到2007年11月，钾肥销售收入比重由2006的占比22.24%上升到了33.44%，复混肥由06年的31.74%上升到了36.41%。2003～2007年11月各子行业销售收入比重变化单位：%代代码行业名称200320042005200620071122621氮肥制造60.2857.1853.4450.1745.7322622磷肥制造13.4711.0312.6112.3611.422623钾肥制造11.1622.1822.4922.2433.4422624复混肥料制造22.2425.5928.5331.7436.4122625有机肥料及微生物肥料制造11.4122.3222.1122.3622.0922629其他肥料制造11.4511.070.8211.140.94从表中可以看出，我国化肥需求结构渐趋平衡化，各子行业发展渐趋合理化，氮肥需求的比重正逐渐下调，而钾肥、复混肥料需求则逐年上升。化肥需求结构的这一变化是由于农业种植结构的调整以及农民越来越多地愿意施用复合肥的缘故。我国在实施退耕后，粮食种植面积大大减少，而柑桔、茶叶等经济作物的面积逐年上升，促成了化肥的需求结构发生变化，加之复合富肥含氮、磷、钾，而且肥效高，使用方便，倍受农民的青睐。目前农业结构调整的方向是调减粮食作物面积，调增经济作物（如蔬菜、果树、茶园、药材等）面积，种植结构的调整将提高磷钾肥和复合肥以及专用肥的需求量。（三）供给总量快速提高从图中可以看出，化肥行业近几年发展速度非常快，从2004年到2007年11月，化肥行业工业总产值增速都保持在17.5%以上，平均增速高达28.34%。到2007年11月化肥行业工业总产值便突破3000亿元达到3192.64亿元，比上年同期增长了27.57%。2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏52409.262869.883192.641802.7236.5731.717.5327.570500100015002000250030003500200420052006200711亿元0510152025303540％工业总产值同比增长数据来源：国家统计局2004～2007年化肥行业工业总产值增速变化2007年11月，我国化肥产量增幅达到07年下半年来的最高值，产量（折纯）为456万吨，增幅达15.5%；氮磷钾化学肥料总产量达到5248.57万吨，同比增长13.15%，其中钾肥产量达到了2423.44万吨，同比增长31.15%。下表显示了2007年截止到11月份为止我国化肥产量以及同比增长的详细情况。2007年11月我国化肥主要品种产量及同比增长2007年产量（万吨）同比增长（%）氮磷钾化肥总产量（折纯）5248.5713.15氮肥（折N100%）3830.9411.78磷肥（折含P205）1175.2914.52钾肥（折含K20）242.3431.15尿素（折N100%）2273.9612.61磷酸铵肥1357.7125.84数据来源：国家统计局下图显示了从2003年到2007年11月我国氮肥、磷肥、钾肥的总产量情况以及总产量的同比增速变化情况，从图中可以看出，我国氮磷钾肥总产量处于稳步上升阶段，预计到2007年底，总产量会比2006年略有增长，增速与2006年基本持平。2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏63924.624519.84887.985304.795248.5716.1913.1514.2110.686.7201000200030004000500060002003年2004年2005年2006年2007年11月万吨0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00％总产量同比增速数据来源：国家统计局2003～2007年我国氮磷钾化肥总产量及同比增速变化近几年国内兴建了多套大型化肥装置，使得我国化肥生产能力大幅提高，化肥工业总产值不断增加。其次，需求量的大幅增加也刺激了化肥供给量的增加，近几年国家出台了一系列惠农政策，我国粮食产量连续几年获得丰收，农民种粮积极性大增。2006年1月1日，国家取消农业税，更加调动了农民的种粮积极性，增大了对肥料的需求。再次，为力保春耕用肥，由国家发改委和财政部组织牵头，通过公开招投标方式，先后分两批共安排了800万吨商业淡储化肥，国家对承储企业给予利息补贴。为了保护国内资源，我国对化肥出口实行征税，这也促使了国内化肥供给量回升。（四）进口呈现下降态势，出口呈现上升趋势受国际化肥市场影响，2007年，我国化肥行业呈现新特点：进口呈现下降态势，出口出现上升趋势；氮肥磷肥实现净出口；钾肥进口依存度高；进出口价格双双上涨。造成上述现象的主要原因包括：一方面国产化肥竞争力提高，同质价低的国产化肥需求量进一步扩大。另一方面，国际市场价格居高不下，抑制了化肥进口，刺激了出口。再者，国际市场农产品价格的大幅上涨，海运费上涨，化肥生产成本提高，国外供货商大幅抬价等因素均导致化肥价格上涨。2008年化肥行业风险分析报告仅限内部交流学习使用中国民营资本俱乐部（CPCC）收藏7三、行业效益分析及预测（一）三费降低-12-2818283848200420052006200711％销售费用同比管理费用同比财务费用同比销售收入同比数据来源：国家统计局2004～2007化肥行业三费增速变化2007年1～11月，虽然财务费用增速处于下降趋势，但是仍然高于销售收入的增速，但总体来说销售收入增速高于行业三费的增速，这表明了化肥行业良好的发展势头。2.214.161.812.252.822.354.875.494.381.771.532.230123456200420052006200711％销售费用比重管理费用比重财务费用比重数据来源：国家统计局2004～2007化肥行业三费占销售收入比重变化从2004年到2007年11月，总