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金融学陈燕金融系2第1章：货币与货币制度现代经济就是货币信用经济，理解货币与货币制度，对理解当前中国以及全球经济运行具有重大意义。3理解货币与货币制度的意义一、从货币角度看，货币作为一般等价物，其总量与结构对经济运行具有重大影响1.总量。通胀、通缩与之密切相关；2.结构。M1、M2与经济的关系是不相同的，它是中央银行判断经济运行的重要依据。二、从货币制度角度看，通胀、通缩等经济现象与货币制度联系密切：1.当前全球通胀、通缩与美元制度密切相关；2.国际货币制度改革，事关全球财富的分配。4本章讲述内容1.阐述货币的职能、货币制度及其演变，使学生较全面地理解货币及货币制度与经济的关系；2.在上述基本原理讲解后，以4个专题作为本章的未来展望：（1）从美元本位制看全球金融危机；（2）国际货币体系与金价变化；（3）完美而致命未来世界货币组合；（4）人民币国际化展望。5第1节:货币的含义一、货币的产生：4个发展阶段（略）二、货币的本质：一般等价物1992年——人民币“元年”：粮票等票证被废除。6三、货币的形态和发展（结合“第3节：货币制度及其演变”讲解）1.货币的形态：实物——代用——信用货币；2.货币的发展：金属——纸质——电子货币。四、货币的度量（讲完第二节“货币职能”后再讲）7第2节:货币的职能货币5大职能（一）价值尺度：定义：表现和测量商品的价值。思考：若无货币，对价值比较将产生什么影响？（二）流通手段定义：货币在商品交换中充当交换的媒介。思考：若无货币，对交易将产生什么影响？8（三）支付手段定义：充当延期支付的标准。思考：该职能与流通手段有何区别？（四）贮藏手段定义：暂时退出流通被人们当作独立的价值形式和社会财富的一般代表而保存时货币发挥的职能。思考：人们贮藏货币的目的是什么？（与贮藏股票、债券、土地、房屋等资产进行比较）（五）世界货币：货币的4职能在国际上的延伸。9四、货币的度量（一）划分货币层次的标准：流动性1.流动性定义：金融资产能迅速转变为现金而对持有人不发生损失的能力。2.究竟流动性多大才算货币?3种观点的介绍101.按交易媒介功能来定义货币。因为货币的主要职能是交易媒介，所以货币的范围只限于通货和活期存款。这就是狭义的货币供应量M1。2.按交易媒介＋储藏价值功能来定义货币。因此，储蓄存款和定期存款也是货币，也应计算在内，这就是广义货币M2。3.流动性不错的短期金融资产也算货币。因为，在高度发达金融市场下，各种短期的流动资产，如国库券、承兑票据等，都具有相当程度的流动性，与M1只有程度的区别，而没有本质的不同，因此也应纳入货币供应量中，由此得到M3，M4等等。11（二）货币层次的划分：具体划分各国中央银行划分货币层次的原则1.依据国际货币基金组织的框架2.根据本国的特点。12国际货币基金组织的划分货币层次构成1.货币（相当于各国的M1）2.准货币（相当于各国的M2－M1）通货+私人部门的活期存款定期存款+储蓄存款+外币存款13美国货币层次的划分M1=通货＋活期存款＋其他支票存款；M2=M1＋小额定期存款＋储蓄存款＋货币市场存款账户＋货币市场基金份额（非机构所有）＋隔日回购协议＋隔日欧洲美元；M3=M2＋大面额定期存款＋货币市场基金额（机构所有）＋定期回购协议＋定期欧洲美元；L=M3＋短期财政部证券＋商业票据＋储蓄债券＋银行承兑票据。14我国货币层次的划分目前我国的货币供应量的统计是按流动性将货币划分为3个层次：1.M0＝流通中现金2.M1＝M0＋活期存款3.M2＝M1＋定期＋储蓄＋外币＋证券保证金中国人民银行从2011年10月起，将以下2类存款纳入M2统计范围：1.非存款类金融机构在存款类金融机构的存款2.住房公积金存款由于金融创新的影响，使货币属性的界线不像以前那样分明了：人们对于目前这种货币供应层次划分存在很大的分歧。，1516（三）划分货币层次的意义：有利于中央银行调控货币供应。中央银行通过对不同层次货币供应量指标的分析，可以1.考察各种具有不同货币性的资产对经济的影响；2.选定一组与经济的变动关系最密切的货币资产作为控制的重点（如M1，M2）。17案例：货币量的变化对经济的影响在扩张性货币政策下，我国2008.11以来M2和M1均呈快速增长态势18思考：1.查查我国最新的货币供应量统计。2.从货币功能的角度讨论M0、M1和M2变化反映的经济内容。19第3节:货币制度及其演变一、货币制度定义指：一国由法律所确定的有关货币流通的组织形式。各国建立货币制度的原因：使货币诸职能更好地发挥，促进经济发展。20二、货币制度的种类1.金属货币制度①银本位制②金银复本位制（平行本位制、双本位制）③金本位制（金单、金块、金汇兑本位制）2.信用货币制度21三、货币制度的内容（以金属货币制度为例介绍）1.确定本位货币；2.规定本位币和辅币的发行和流通规则；3.规定银行券的发行准备。22（一）确定本位货币本位货币是国家法律规定的标准货币，是一国法定的计价、结算货币。建立货币制度首先要确定以何种材科制造本位币。选择不同的本位币材，就构成不同的货币本位制度。23（二）规定本位币的发行和流通规则1.本位币的铸造与流通。本位币的3特征：①足值（名义价值=实际价值）；②自由铸造与熔毁。它可使本位币的名义价值与实际价值保持一致，从而自发调节货币流通量（为什么？）；③无限法偿。2.辅币的铸造与流通。辅币的特征：不足值、限制铸造、有限法偿。24（三）规定银行券的发行和准备制度在金属货币制度下，银行券在流通中是以金属货币代表的身份出现的，银行券的持有人可随时要求兑取金属本位货币。所以，银行券的发行必须以货币金属为后备。黄金、信用双重保证。思考：在信用制度下，以什么来制约银行券（货币）的发行？25四、货币制度的演变（一）银本位制1.银本位制是最早的货币制度。2.1933年4月，国民党政府实行“废两改圆”，我国正式实行银本位，1935年又废止了银本位制。3.其他国家则早在19世纪未期就放弃了银本位制。26（二）金银复本位制1.定义：以金铸币和银铸币同时作为本位币的货币制度。2.种类：平行本位制、双本位制、跛行本位制双本位制下的“格雷欣法则”双本位概念：金银鋳币按国家规定的比价流通的复本位制。格雷欣法则：实际价值高于名义价值的货币（良币）退出流通领域，实际价值低于名义价值的货币（劣币）充斥市场的规律。27格雷欣法则金银原市场比价（法定比价）115现市场比价（实际价值）116（因开采银矿的劳动生产率上升，导致银价下跌）思考：1.谁是良币：金币or银币？2.良币是如何被驱逐出流通的？28（三）金本位制1.金单（币）本位制【2金块本位制、3金汇兑本位制】（1）特征。三自由：自由铸造、自由兑换、自由输出入。（2）本位制是一种较稳定的货币制度：自由铸造、自由兑换：实现对内稳定；自由输出入：实现对外稳定。29（3）金本位制对经济的发展的重要作用（3方面）：第一，使信用关系得以正常发展，促进了生产的发展；第二，促进汇率的稳定，带动了国际投资与贸易的发展；第三，自动调节国际收支。30第二，促进汇率的稳定，带动了国际投资与贸易的发展在金本位制度下，汇率是如何决定的？以两国货币的铸币平价为基础，并依据供求关系而形成。例：英美两国金平价之比为₤1＝＄4.8665英美两国间运送₤1黄金的运费为＄0.03则英镑和美元的实际汇率的波动区间为₤1＝＄（4.8665±0.03）货币的铸币平价货币的铸币平价国货币之间的汇率＝国货币与BABA31若美国对英国出现国际收支逆差，则美元兑英镑的汇率会跌到金平价之下，但不会过度下跌。就美国而言：4.8665＋0.03为美元汇率波动下线。跌破此价→美国黄金流出（所以，4.8665＋0.03称为美国的黄金输出点）。黄金的外流→外汇市场对₤的需求的减少，所以，英镑汇率将回落、美元汇率将回升。32第三，自动调节国际收支（注意比较：信用货币下的全球经济失衡）。国际收支逆差国国际收支顺差国本币汇率↓：跌到黄金输出点↑：涨到黄金输入点黄金流出（货币供给量减少）流入（货币供给量增加）物价↓↑进出口出口↑进口↓，扭转逆差出口↓进口↑，扭转顺差332．金块本位制和金汇兑本位制。金本位制崩溃的直接原因：一战爆发，3自由不复存在。金本位制难以恢复的原因：全球黄金存量在各国分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的2/3。（1）金块本位制。又称生金本位制。（英国、法国）（2）金汇兑本位制。又称虚金本位制。（如我国）34主要金本位制国家官方黄金储备（万吨）35思考：导致金本位制崩溃的深层次原因：①黄金的有限性与对货币需求急剧扩张的矛盾。②内外均衡的矛盾，各国主动放弃金本位制。36黄金总量与全球经济扩张的矛盾37内外均衡的协调与冲突38（四）信用货币制度1.定义：以中央银行发行的纸币为本位币、本位币是国家强制流通的价值符号并具有无限法偿能力的货币制度。2.人民币制度①人民币是我国的法定货币，具有无限法偿能力。②人民币单位为元，辅币单位为角、分。③人民币的发行权属于国家，人行是全国惟一的货币发行机关。④中国境内禁止金、银及外币流通。严禁伪造、变造人民币。⑤人民币汇率实行有管理的浮动汇率制度。39（五）国际货币制度国际货币制度的概念：为适应国际贸易和国际支付的需要，使货币在国际范围内发挥世界货币职能，各国政府都共同遵守的有关政策规定和制度安排。401.国际货币制度的主要内容（3方面）①国际储备资产的确定。一国政府应用什么货币来保有自己的贸易盈余和债权，以便保证国际支付和满足调节国际收支的需要。②汇率制度的确定一国货币与其他货币间的汇率应按何种规则确定与维持。③国际收支的调节方式当出现国际收支不平衡时，如何采取有效方法进行调整。41插入讲述：国际金融相关内容（教材第11章）4211.1国际收支一、国际收支的概念与内容二、国际收支平衡表三、货币的自由兑换43一、国际收支的概念与内容（一）国际收支概念：•在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录44二、国际收支平衡表（一）根据1MF1996年规定，国际收支平衡表分为三大类项目，1.经常项目2.资本和金融项目3.官方储备项目。（二）我国的国际收支平衡表分成四大类，即1.经常项目2.资本和金融项目3.储备资产4.净误差与遗漏451.经常项目（CurrentAccount）经常项目是本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，经常项目反映一国与他国之间真实（实际）资源的转移状况。经常项目包括3个子项目：1.货物和服务项目、2.收益项目、3.经常转移项目。462.资本和金融项目（CapitalandFinancialAccount）该项目反映一国资产所有权在国际间转移的状况，该项目包括资本项目和金融项目2大部分。金融项目包括：1.直接投资；2.证券投资；3.其他投资。473.国际储备资产（ReserveAssets）指：货币当局掌握的可以随时动用的金融资产。包括以下4类：①货币性黄金、②在IMF的储备头寸（普通提款权）、③IMF分配的SDR（特别提款权）、④外汇储备。484.误差与遗漏项（ErrorsandOmissionsAccount）错误与遗漏是一个人为设计的平衡项目。其大部分是由收集国际收支平衡表数据的统计困难所引起。4950中国国际收支平衡表2008.1-6月单位：千美元项目差额贷方借方一.经常项目191,717,837828,389,270636,671,433A.货物和服务129,185,087742,081,928612,896,842a.货物132,479,569669,986,890537,507,322b.服务-3,294,48272,095,03875,389,520B.收益38,346,28759,692,02121,345,734C.经常转移24,186,46226,615,3202,428,858二.资本和金融项目71,931,258520,638,299448,7