电力股

•皖能电力•上海电力•国投电力•国电电力股票名称：资产负债表分析：2015年度第一季度皖能电力资产负债表内容：上海电力资产负债表内容：国投电力资产负债表内容：国电电力资产负债表内容：2015年第一季度部分电力企业的资产负债结构企业名称表上内容2015年第一季度（亿元）比例企业名称表上内容2015年第一季度（亿元）比例皖能电力货币资金9.474.03%上海电力货币资金34.34.18%应收账款13.35.65%应收账款23.14.82%流动资产30.913.15%流动资产80.416.80%固定资产13758.10%固定资产26054.31%资产总额235100.00%资产总额478100.00%流动负债37.636.96%流动负债12838.97%负债总额102100.00%负债总额328100.00%国投电力货币资金74.64.28%国电电力货币资金36.71.49%应收账款35.12.02%应收账款67.92.75%流动资产1398.00%流动资产1706.88%固定资产121970.01%固定资产142057.58%资产总额1741100.00%资产总额2467100.00%流动负债27121.14%流动负债88049.84%负债总额1280100.00%负债总额1765100.00%资产负债结构分析•皖能电力的资产总额最少，但是应收账款占总资产比率最高，企业应关注回款情况，避免坏账准备增加。•国电电力流动资产占总资产比例最小，流动性最强的货币资金占比最小，企业应提高资产流动性，避免企业资金周转失灵。•国投电力的固定资产价值最多，资产流动性较差，企业应关注如何合理利用现有固定资产，加强设备维护。•2015年第一季度每家公司的流动比率，速动比率分别为：公司简称皖能电力上海电力国投电力国电电力流动比率0.820630.510.19速动比率0.770.590.480.17由表可知，流动性强弱顺序依次为：皖能电力上海电力国投电力国电电力国电电力的流动负债占总负债比例最大，几乎达到一半，说明该公司的偿债压力较大，成本较高。通过比较2015年度第一季度各公司资产负债表中的各项金额，可知：国电电力的流动资产占比最少，但是流动负债占比最多，说明企业有一部分非流动资产是通过增加流动负债获得的，增加了企业的还款压力，这种融资方式风险较大。利润表分析：2015年度第一季度2015年第一季度利润表分析上海电力：皖能电力：2015年第一季度利润表分析国电电力：国投电力：企业名称利润表2015年第一季度比例企业名称利润表2015年第一季度比例皖能电力营业成本22.6亿-73.12%上海电力营业成本32.3亿-74.99%销售费用855万-0.28%销售费用1.93亿-4.49%管理费用00管理费用2.09万0财务费用1.04亿-3.36%财务费用3.6亿-8.36%营业收入30.9亿100%营业收入43.1亿-12.85%净利润6.05亿19.59%净利润5.07亿11.78%国投电力营业成本36.4亿-47.93%国电电力营业成本92.9亿-69.50%销售费用1.74亿-2.29%销售费用1.35亿-1.01%管理费用110万-0.01%管理费用1194万-0.09%财务费用15.5亿-20.40%财务费用15.3亿-11.45%营业收入76亿100%营业收入134亿100%净利润22.9亿30.14%净利润22.9亿17.15%2015年第一季度部分电力企业的利润结构•比较四家公司营业收入与营业利润，发现四家公司中的国投电力和国电电力的盈利金额远远大于皖能电力和上海电力。•四家公司中的净利润占营业收入的比重从大到小依次为国投电力、皖能电力、国电电力、上海电力。占比越大证明期间费用及其他花费较少，企业的盈利能力较强。所以国投电力的销售获利情况最佳。企业名称盈利能力指标2015年第一季度企业名称盈利能力指标2015年第一季度皖能电力加权净资产收益率3.72%上海电力加权净资产收益率3.01%摊薄总资产收益率2.60%摊薄总资产收益率1.07%毛利率26.88%毛利率25.01%净利率19.59%净利率11.78%实际税率22.62%实际税率23.20%国投电力加权净资产收益率5.17%国电电力加权净资产收益率3.55%摊薄总资产收益率1.32%摊薄总资产收益率0.93%毛利率52.07%毛利率30.50%净利率30.14%净利率17.15%实际税率10.36%实际税率21.33%2015年第一季度部分电力企业的盈利能力分析•比较盈利能力指标，国投电力的各项指标均高于盈利金额相近的国电电力，且盈利质量指标高于其他企业，即即使国投电力的盈利总额低于国电电力，但是盈利能力强于国电电力。•比较其他家公司的盈利能力，发现，皖能电力的毛利率低于国电电力，但是净利率高于国电电力，证明期间费用和税负给皖能电力利润带来的影响小于对国电电力的影响。比较各项指标，皖能电力的营业收入远低于国电电力，但是总体来说，皖能电力的盈利能力是高于国电电力的。•因此盈利能力排序为：国投电力皖能电力国电电力上海电力现金流量表分析：2015年度第一季度皖能电力现金流量表内容：上海电力现金流量表内容：国投电力现金流量表内容:国电电力现金流量表内容：•四家公司中只有上海电力的投资现金净流量是正的，其他家均亏损。•经营活动现金净流量与净利润比较：公司简称皖能电力上海电力国投电力国电电力经营活动现金净流量7.51亿20.2亿48.5亿60.7亿净利润6.05亿5.07亿22.9亿22.9亿经营现金净流量/净利润1.2413223143.9842209072.117903932.650655022该比例体现的是企业每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑。经营现金净流量与净利润的值越大，利润质量越高。通过比较可知，上海电力的利润质量最高，经营活动现金流量充足，而盈利能力较好的皖能电力和国投电力在现金流量方面的情况较差。•销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较：（单位：亿元）公司简称皖能电力上海电力国投电力国电电力销售商品提供劳务收到的现金33.752.581.0150营业收入30.943.176134销售商品现金流入/主营业务收入1.0906148871.2180974481.0657894741.119402985销售商品收到的现金大于营业收入，证明有前期未收到的现金，在这个会计期间收回，各企业销售回收现金的情况及企业销售的质量较好。各企业间差异不明显。企业名称每股指标2015年第一季度企业名称每股指标2015年第一季度皖能电力基本每股收益0.32上海电力基本每股收益0.139每股净资产8.9277每股净资产4.6988每股未分配利润2.4212每股未分配利润1.3518每股经营现金流0.7135每股经营现金流0.9453国投电力基本每股收益0.1807国电电力基本每股收益0.086每股净资产3.5878每股净资产2.5939每股未分配利润1.5596每股未分配利润0.9069每股经营现金流0.7147每股经营现金流0.30912015年第一季度每股收益指标对比分析•皖能电力的每股收益最大。说明皖能电力的获利能力较好，每股净资产最大，由于这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。因此证明皖能电力的股东拥有的公司资产现值最大。•通过比较皖能电力和国投电力的每股指标会发现皖能电力的每股各项指标均优于国投电力。国投电力发行的股票股数为678602.33万股税后利润为22.9亿，皖能电力股票总数为105317.41万股，税后利润为6.05亿。分别比较，国投电力的股票数大约是皖能电力的6倍，税后利润是皖能电力的4倍，按照每股收益的公式计算，皖能电力的每股指标大概是国投电力的1.5倍。•研究发现，皖能电力的每股指标优于国投电力，但是国投电力的总盈利能力不低于皖能电力。杜邦分析法分析四家电力公司：2015年第一季度数据:皖能电力:上海电力:国投电力:国电电力:净资产收益率总资产净利率总资产周转率营业净利润率权益乘数皖能电力3.72%2.60%1.76%19.59%13.28上海电力3.01%1.07%9.05%11.78%3.19国投电力5.17%1.32%4.38%30.14%3.77国电电力3.55%0.93%5.42%17.15%3.522015年第一季度杜邦分析法相关指标•净资产收益率排序：•国投电力皖能电力国电电力上海电力•净资产收益率越高，证明盈利能力越强。这一指标反映的情况与利润表分析得出的结论相同，证明国投电力的盈利情况优于其他三家。•权益乘数：•皖能电力上海电力国电电力国投电力•权益乘数体现了公司的资产结构。权益乘数越大，说明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，总资产来源中外借的负债比重越大。这个指标用来衡量企业的财务风险。通过比较可知，国投电力的权益乘数最高，最小的是皖能电力，皖能电力的资产结构较为合理，可适当增加外债总额，利用财务杠杆增加企业价值。国投电力应控制举债总量，及时关注资产结构变动，适当减少负债总额总资产净利率排序：皖能电力国投电力上海电力国电电力总资产净利率表示的是公司运用全部资产所获得利润的水平，指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。营业净利润率排序：•国投电力皖能电力国电电力上海电力•虽然国投的资产结构带来的财务风险较大，但在营业净利润占营业收入的比率指标的表现上，优于其他企业，证明企业成本的控制有效。总资产周转率排序：•皖能电力上海电力国电电力国投电力•国投和国电的资产周转速度慢，主要是因为公司的总资产太多，尤其是固定资产量大。企业应充分利用现有的固定资产，提高使用效率，避免设备闲置。四家公司K线图走势：时间：2014.09-2015.05皖能电力：上海电力：国电电力：国投电力：：上证指数2014.09-2015.05变化趋势：