茅台公司现金流量表分析

茅台公司现金流量表分析1.公司概况2.现金流量表分析3.结论4.措施与建议目录CHUANGYISHOUHUI公司概况THEONE公司概况经营范围：贵州茅台酒股份有限公司为核心企业，涉足产业包括白酒、保健酒、葡萄酒、金融、文化旅游、教育、酒店、房地产及白酒上下游等。公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。经营范围和主营业务贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年，注册资本为一亿八千五百万元。2001年7月31日，茅台公司在上交所挂牌交易，其股票代码为：600519。至2018年末总资产为159,846,674,736.01元在2019中国制造业企业500强排名第112位。公司概述公司将按照“做足酒文章，扩大酒天地”的战略要求，以茅台品牌为核心，聚焦酱香酒业务，深入推进“133”品牌战略，加快推进营销体制的理顺和完善，着力调整产品体系结构，重点面向中端及以上价格带培育大单品，打造品牌集群，持续巩固茅台酒中国高端白酒第一品牌、世界蒸馏酒第一品牌地位。大力推进“文化茅台”建设，丰富品牌内涵，引领公司在新时代的高质量发展。公司战略现金流量表分析THETWO现金流量结构表分析项目201320142015201620172018经营活动的现金流入97.96%99.36%99.68%99.97%99.96%99.99%投资活动的现金流入2.03%0.35%0.26%0.01%0.03%0.01%筹资活动的现金流0.02%0.29%0.05%0.02%0.01%现金流入合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%经营活动的现金流出64.07%69.89%74.41%75.92%81.82%93.59%投资活动的现金流出16.24%14.39%7.10%2.82%2.07%3.20%筹资活动的现金流出19.69%15.73%18.49%21.26%16.11%3.21%现金流入出合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%茅台公司2013—2018年，现金流入量主要来源于“经营活动”，占现金流入总量的99.5%左右，投资活动和筹资活动的现金流入量对现金流入总额的影响微乎其微。由此可以看出茅台公司的收入几乎完全依赖于经营活动的收入，但经营活动产生的现金流量充足。资金来源的结构单一，经营状况的好坏将直接影响企业的发展，一旦经营管理不善，茅台公司将面临危机。茅台公司2013—2018年，现金流出量中经营活动的现金流出占了主要部分，并从2013年以来，占比呈上升趋势。而投资活动的现金流出和筹资活动的现金流出的占比都呈波动下降趋势。这说明茅台公司为扩大生产规模，加大了对自身企业厂房，设备等投资。茅台公司2013年至2018年现金流量结构分析0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%201320142015茅台公司经营活动产生的现金流量分析1总体分析公司的现金流非常强劲，一般不需要关注，但是由于茅台财务公司的存在，吸收存款和相关同业存款科目，使得公司现金流出现一些干扰项，使得公司经营现金流净额变动较大。2主要项目分析销售商品、提供劳务收到的现金处于逐年上升的阶段，主要是由于销量增加及收到经销商预付货款，说明茅台公司的现金流非常强劲。2主要项目分析2013-2015年收到其他与经营活动有关的现金减少主要是本期公司及各子公司收到商业银行存款利息较上期减少所致。2016-2017年收到其他与经营活动有关的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司收取经销商保证金。2主要项目分析购买商品、接受劳务支付的现金增加主要是本期采购的原辅材料增加及使用银行承兑汇票办理采购业务减少。2主要项目分析支付给职工以及为职工支付的现金增加主要是本年支付上年应付未付年终绩效所致。2主要项目分析2013-2014支付其他与经营活动有关的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司支付本期及以前年度商标使用费等所致。2014-2015支付其他与投资活动有关的现金减少主要是本期退付的基本建设履约保证金较上年同期少所致。2015-2017年支付其他与投资活动有关的现金减少主要是本期退付的基本建设履约保证金较上期少。2018年又较2017年减少，主要是本期退付的基本建设资格预审保证金较上年同期少所致。茅台公司投资活动产生的现金流量分析201820172016201520142013收回投资收到的现金60,050,000.005,000,000.00取得投资收益收到的现金3,869,172.053,095,265.753,010,000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金流量1645092,084.508,772,937.3910,226,939.39收到其他与投资活动有关的现金11,244,181.3021430672.955,562,351.1933,357,886.05106,726,852.00756,386,234.64投资活动现金流入小计11,244,181.3021,447,122.955,654,435.69106,049,995.49125,049,057.14759,396,234.64购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流量160675022611250171921,019,178,136.922,061,470,481.324,431,065,066.055,405,740,026.23投资支付的现金25,050,000.0015,000,000.00支付其他与投资活动有关的现金33456659.5817075145.188,977,102.9768,319,778.76259,143,571.28692,967,608.36投资活动现金流出小计1,640,206,885.861,142,092,337.551,108,155,239.892,154,840,260.084,705,208,637.336,098,707,634.59投资活动产生的现金流量净额-1,628,962,704.56-1,120,645,214.60-1,102,500,804.20-2,048,790,264.59-4,580,159,580.19-5,339,311,399.95•收回投资所收到的现金在2013年至2018年中只有2014年和2015年有金额，说明这两年茅台公司收回了长期债权投资本金，但收回金额不大，说明企业的投资重心并没有在长期股权投资上。•取得投资收益收到的现金在2013年至2015存在发生额说明茅台公司进入了投资回报期，且与2013年至2015年利润表的投资收益所计算出来的投资收益收现率大致为1，表明其投资收益获取现金能力强，投资收益的质量较好。将处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金流量与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流量相比较，2013年至2018年茅台公司在进行扩张式发展，通过不断购买厂房和设备等固定资产而对内生产经营规模扩张，来抢占市场份额，进而提升竞争能力。但2013年至2016年其购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流量逐年波动下降，说明其扩张规模有所放缓。投资活动产生的现金流量:13年至18年投资活动的现金流出量都大于现金流入量，原因是该企业的投资方向主要是购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金。但从2013年至2016年投资活动产生的现金流出量和现金流入量差额呈阶梯式下降，原因是茅台公司近年来固定资产投资规模不断下降，2016年至2018年投资活动产生的现金流量净额呈负增长趋势，但增长幅度并不大，说明茅台公司对内生产经营规模的扩张已经达到了它的对内生产扩张发展战略的目标。同时通过净利润在利润表的体现可以看出茅台公司的盈利能力在不断增强。茅台公司筹资活动产生的现金流量分析筹资活动现金流量都为负，而且每年都在减少。说明贵州茅台还在继续投资，但是筹资规模的扩大趋势已经停止，企业生命周期已经进入成熟期。所以，经营活动产生的现金流量成为贵州茅台扩大投资的主要资金来源，其在一定程度上决定了企业未来的命运。贵州茅台筹资活动的现金流入远远低于其现金流出，而贵州茅台筹资活动的现金流出主要是分配股利、利润所支付的现金，而其他产生现金流入的筹资活动较少。说明贵州茅台通过本身白酒行业的经营活动创造出来的现金收益能力较强，公司呈良性发展。同时可以看出对筹资活动产生的现金流入的依赖明显降低。现金流动负债比201320142015201620172018经营活动现金净流量12655024862.0012632522437.0017436340142.0037451249647.0022153036084.0041385234407.00流动负债11307288404.0010543844383.5120051723001.4837020425425.6938574919400.0042438186813.48现金流动负债比1.121.200.871.100.570.981现金流动负债比分析2013年—2018年现金流动负债比总体呈下降趋势，到2017年开始有所回升。一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。从图表中看出茅台公司2013、2014年该指标是大于1的，表明该公司流动负债的偿还具有一定的可靠保证。0.000.200.400.600.801.001.201.40201320142015201620172018现金流动负债比现金债务总额比201320142015201620172018经营活动现金净流量126550248621263252243717436340142374512496472215303608441385234407负债合计113250584041056161438420067293001370359954263859048940042438186813现金债务总额比1.121.200.871.100.570.981现金债务总额比分析近五年茅台公司的现金债务总额比也是呈一个下降趋势。这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。0.000.200.400.600.801.001.201.40201320142015201620172018现金债务总额比每元销售现金流入201320142015201620172018经营活动现金净流量367131250033548784967740013906850672791456386736946251289345635399主营业务收入332338706043338483571437083071836610129641036442147934384268695733每元销售现金流入1.101.161.181.101.551.061此指标反映企业通过销售获取现金的能力。从图表看出该指标呈一个下降的趋势，到2017年开始回升每元销售现金流入1.011.021.031.041.051.061.071.081.091.101.11201320142015201620172018每元销售现金流入全部资产现金回收率201320142015201620172018经营活动现金净流量126550248621263252243717436340142374512496472215303608441385234407全部资产554541506776587316522586301463423112934538280.41134610116875.08159846674736.01全部资产现金回收率0.230.190.200.330.160.261茅台公司2013年—2016年该指标呈上升趋