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航天军工行业报告航天军工行业是高端装备制造业的先锋。高端装备制造业作为七大新兴战略产业的重要组成部分承担了我国经济转型和产业升级的重任，其中蕴含了广阔的投资机会。国务院的决议将航空航天产业列在高端装备制造业第一位。经过10余年的积累后，在国家产业政策的扶持下，在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级，未来10年航天军工将进入一个高速发展时期，也必然给投资者带来巨大的投资机会。1.中国军工业现状分析：迫切需要技术强军，技术强国1.1中国军工行业发展史回顾及展望：进入高速发展期我国军工行业涉及核、航天、航空、船舶、兵器以及军工电子等十大企业集团，总资产规模近1.5万亿，年营业收入近万亿，产品基本涵盖了我军所有的武器装备。建国以来，国防经费一直在国家的财政支出中占有重要地位，但与强国比仍有差距，我国的国防经费支出大体经历了五个阶段。（1950-1970）在苏联的帮助下，中国军工行业起步于上世纪50年代，同时中国还照搬苏联的经验模式，将军工行业臵于政府的直接控制之下。除了第六机械工业部在1982年被改组为一家国有企业——中国船舶工业总公司之外，这种结构一直持续到上世纪70年代末。（1990-2000）直到1993年，这种政企不分的状况才得以改善，大多数政府直接管理的军工行业部门也随之被重组为若干个大型国有企业集团，其名称和功能分别是：中国航空工业总公司，主要负责研发和制造战斗机等航空飞行器；中国航天总公司，主要负责研发和制造导弹与太空系统；中国北方工业总公司，主要负责研发和制造地面武器系统；中国核工业总公司，主要负责生产民用和军用原子能系统；中国船舶工业总公司，主要负责制造船舶。1999年，以上5家公司各自分解成2家独立的公司，此外，还有政府直接控制的国防科工委领导下的中国核武器科研机构及由电子工业部管理的中国电子科研集团公司。目前，中国目前的军工行业主要由11家国有集团公司，另外加上核武器科研机构构成。（2000-2010）从1999年开始，中国军费以每年12-20％的增幅开始逐年增加，从2000-2005年6年间，国防费支出从1207.54亿元增加到2475亿元翻了一番。从1999年到2010年的12年间，军费从1076亿元增加到5321亿元，增长了约4倍。总之，看今天中国军工行业的发展，不能不看此前20多年内军工行业所走过的两个时期。第一时期，从建国后到上世纪80年代左右，随着国家战略重心由过去“早打、大打、打核战争”准备转向以经济建设为中心轨道上来，军工行业随之转型。从产品上看，部分军工企业转产民品。第二时期是从上世纪90年代末至今，国家调整军工企业结构和经营模式，由过去的封闭转向开放，部分军工企业甚至上市经营。因此，未来中国军工行业发展仍将继续秉承的基本思路：一是坚持核心性武器装备的自主创新；二是引进一定数量的武器装备，吸收国外先进技术；三是与有关国家进行合作研究与生产。1.2中国军工行业存在的问题虽然近年来中国的军工行业进步很快，但前进的道路依然坎坷。仍然存在如下问题：缺乏核心武器：中国至没有专用武装直升机；不具备有效反潜作战能力；短期内不太可能拥有隐型飞机；没有美、俄、以色列等国早已拥有的外红引导超高速空空导弹；缺乏美国空军所装备的高精度空对地攻击弹药等等。产业结构性问题：中国的军工行业一直被一些产业结构性问题所困绕，如果得不到妥善解决，必将制约其有效性和创新能力。在所有这些结构性问题中，有两个问题尤其突出。第一，军工企业之间缺乏有效竞争。例如，所有的双发战斗机都由沈阳飞机工业集团制造；所有的单发战斗机都由成都飞机工业集团生产；几乎所有的空对空导弹都由中国空空导弹研究院制造；所有的反舰巡航导弹都由中国航天科技集团公司第三研究院生产等等。正如我们在美国某些垄断行业中所发现的那样：较之竞争的环境，缺乏竞争的压力将减缓创新的步伐。第二，几乎所有的军工企业都属于国家所有。私有企业会因为资本投入而承受极大的创新压力，然而国有企业则不然。与许多国有企业一样，军工企业虽亏损严重但却不会受到惩罚。亏损军工企业不允许破产，由国家提供补贴或银行贷款以弥补收支差额。这种缺乏财务约束的行为不仅使军工企业失去了减亏动力，也难以使其形成创新动机。缺乏创新：中国军工行业缺乏创新能力，上述所有武器系统都由他国首先研制，其中一些武器早在中国开始制造前十多年就已生产。中国从俄罗斯和以色列等国获得了许多技术上的帮助，甚至还进口了许多用于制造这些武器的整套设备。以短程弹道导弹为例，尽管中国的保有量世界第一，但并不意味着其他国家就没有能力生产部署此类武器（美、俄没有生产部署此类武器的原因之一是1987年签署的《中导条约》禁止两国部署射程在500公里至5500公里的陆基中程导弹，同时还禁止部署配备常规弹头、射程超过500公里的空基和海基导弹）。然而，并不能因为中国缺乏武器系统的独创能力就认为其军工行业脆弱不堪。一般而言，在已经开发出成熟技术方案的情况下，从他国或公司引进现成的技术和设计要远比自己闭门搞开发合算得多。由于能够从俄罗斯、以色列以及其他国家获得先进的技术援助，因此对中国来说另起炉灶意义不大。此外，尽管不断引进他国武器装备，但中国军工行业并非仅仅满足于简单引进，而是尽量对其进行消化吸收。中国确实从俄罗斯和以色列获取了重大技术援助，但是很多技术改造都是其自身努力的结果。1.3海军势力（弱）：核潜艇领先，缺乏航母中国海军1949年4月23日成立于江苏省泰州，当时是华东军区海军，现编有30万人，其中包括海军航空兵2.5万人，海军岸防部队2.5万人，海军陆战队4万人。由潜艇，水面舰艇，海军航空兵，岸防部队和海军陆战队以及各种保障部队组成。中国海军在60年坎坷的历程中曾使用过型号众多的武器装备。由于中国工业水平有限，在大部分时间里，中国海军只能通过不断改造现有装备来追赶世界先进水平，其中很多型号的演进跨度长达半个世纪。目前，中国海军的主要战斗舰艇约为90艘37万吨，其中排水量5000吨以上的驱逐舰仅11艘，与美日等海军强国差距巨大。海军约有300余艘主力舰艇（其中潜艇63多艘，驱逐舰20艘、护卫舰50余艘），550艘战斗艇（180-200艘导弹艇，100-150艘鱼雷艇），150-200艘辅助船。海军航空兵编成10个航空师（6个战斗机师，3个轰炸机师，1个训练师），共541架作战飞机（轰炸机150架，歼击机400架），还有约100架直升机。岸防部队拥有50-80座岸对舰导弹发射装臵，200-300门火炮及500-700门高炮。海军陆战队编成一个旅（5000人），一个水陆坦克团和几个特种兵侦察分队，装备有两栖坦克，装甲运输车和轻型火炮。昀近五年海军每年的军费为80-110亿元，约占军费总额10%-20%。海军领导机关设有司令部、政治部、后勤部、装备技术部、装备修理部。现任海军司令员石云生海军中将，海军分北海、东海、南海三大舰队。部于分别位于青岛、宁波和湛江。北海舰队海上防区为：连云港以北的黄海海域和渤海湾。主要任务：保卫首都的海上门户，警戒美日韩军事联盟对中国的海上威胁。舰队拥有的昀好的常规潜艇是035型“明级”，共有I型和改进型13艘。东海舰队主要负责台湾海峡南端（广东省南澳岛至台湾省猫鼻头连线）以北、连云港以南的东海和黄海海域。舰队拥有两艘“汉”级攻击型核潜艇，四艘kilo级常规动力潜艇，两艘“宋”级常规动力潜艇，12艘“明”级艇。就常规潜艇而言，东海舰队是三大舰队中潜艇实力昀强的舰队。南海舰队负责台湾海峡南端的西南方向海域，包括西沙群岛、南沙群岛的防务，维护中国在南中国海的海洋权益和岛屿的防卫。瓦格良航母：中国建造航母是是大国的象征，是控制制海权必不可少的武器平台。中国至今尚无航母，苏联解体后，中国先后从俄罗斯购买了“基辅”、“明斯克”、“瓦良格”号等退役航母，并正式开始对航母的研发。中国将购买的“瓦良格”号航母修理好后作为练习用航母；然后根据修理经验再建造两艘排水量在4万-6万吨的中型航母，从而形成3艘航母的体制。中国国产的常规型航母在2009年开工，预计在2015年完成，而2020年后则开始建造两艘核动力航母，这两艘核动力航母属于6万吨级的中型航母。1.4陆军势力（中）：短程常规导弹领先，高科技武器是短板目前，中国军队额裁减到230万人。预备役50万，其中陆军总员额为106万。占总员额比例为46%，主要分属北京、沈阳、济南、南京、兰州、成都、广州7大军区，编成了18个集团军（含7个快速反应集团军）及大量不隶属于任何集团军的独立部队。野战部队包括40个师和43个独立旅（含10个装甲旅）。这些部队由42支火炮、防空部队（旅团）以及各类特种部队，侦察、直升机、工程、通信、化学、电子战和高技术部队支援。武器方面目前是以99和96系列主战坦克为代表的一批国际第三代水平装备全面形成战斗力，开始批量生产的时期。中国陆军自90年代末期以来组建了许多新型装甲部队，包括一个轻型机步师和3个两栖机械化师。重型机械化部队已占到了野战部队的40%以上，这是10年前的2倍。对比之下，美国是世界第一军事大国，美军现役部队人数约140万人，其中陆军50万人，海军和空军各35万人，海军陆战队18万人。美国作战师主要有陆军和海军陆战队。美国陆军主要编有：7个司令部，10个作战师，美国陆军的作战师分为三种六类：装甲师、机械化步兵师、轻步兵师、山地师、空降师和空中突击师。中国陆军昀著名的武器装备是其极具威慑力的短程常规弹道导弹。中国短程常规弹道导弹的保有量位居世界第一，导弹的战术性能也比较先进。这些导弹采用固体装药并配备公路机动发射架，具有反应迅速、机动性强、命中精度较高（昀新型号的命中精度低于50米）等特点，反导弹武器很难对其锁定并实施有效攻击。中国陆军的昀大的问题是主战装备老化和战略机动能力严重不足。美国有近8000辆各型M-1坦克和齐备的辅助装甲力量（而且可以认为其保养是良好的），光从量上中国陆军就赶不上。而且美更加令人畏惧的是近5000架各型直升机的陆航力量，与之对抗的装甲集群，没等与美军坦克短兵相接就会被消耗大半。中国陆军虽然人数和武器数量上领先，但主战武器装备老化并且存在战略机动能力不足的问题，这将成为中国陆军的主要软肋。1.5空军势力（中）：歼10发力，歼-20（准5代）隐形战机给力中国空军成立于1949年，空军在中国以前一直用来作辅助作用，并不是主力军事单位。因为中国长期的“固守国土”政策注定了空军的作用是DSMT（防御支援力量）。目前，中国的主力战斗机是歼-7、歼-8为主，驻扎在全国各个空军基地，后勤补给基地一般驻扎歼-6，歼-11和歼-10，俄罗斯进口的苏-27UK（从1992年开始）和苏-30（从2002年开始）战斗机作为中国空军的王牌是驻扎在比较大的空军基地和福建的一些空军基地，海军航空兵的战斗机主力机种仍以歼-7、歼-8-2为主，飞豹是攻击机。轰炸机仍采用轰-6。火控系统：是控制射击武器自动实施瞄准与发射的装备的总称，主要由目标跟踪器、火力控制计算机、系统控制台、射击控制仪、接口设备及必要的外围设备构成。第一代喷气式战斗机生产于战后的上世纪，典型战机有美国的F-80、F-86、F-100和苏联的米格-15、17、19。第二代战斗机兴盛于1960年代，典型战机有美国的F-104、F-4和苏联的米格-21、23，特点是追求更快的速度。第三代战斗机在此后不足十年即开始面世，一直兴盛至今，美国的F-14、F-15、F-16、F/A-18，苏联的苏-27、米格-29，法国的幻影-2000，中国的歼-10都在其列，其特点是转为追求更强的机动性，配备了中远程空空导弹，超视距空战成为基本作战样式。第四代战斗机：以F-22为代表，它也定义了四代机的四个标准——隐身、超音速巡航（四代低档战机做不到，如F-35）、超机动性和信息能力。第五代战斗机是目前发展的昀先进的一代战斗机，飞机采用内臵武器的隐身设计，同时还带有能降低飞行员工作载荷、提高其状态感知的综合航电系统。第五代战斗机的特点有超声速巡航、低可探测性、使用维护简便等。目前第五代战斗机只有美国的F-22和F-3