中国养老市场趋势分享

怡安翰威特2012年度人力资本研究结果分享会广州|2012年10月中国养老市场趋势分享目录1.2.3.4.中国养老金市场概览中国投资市场概览上海计划试行个税递延型个人商业养老保险高管养老金福利计划管理中国养老金市场概览中国养老保障体系–3支柱体系第一支柱难以提供足够的退休收入严重赤字–截止2010年，第一支柱社会养老保障资金缺口人民币1950亿；–在过去5年中，第一支柱社会养老保障资金缺口年度增长率为25%。第二支柱发展不足国务院26号文件（1997）–“人口红利”还在，但是社会老龄化趋势严重–企业年金和其他雇主支持的养老金计划推动企业补充养老的发展第三支柱强烈的个人储蓄需求–中国的居民储蓄率为世界最高，占到了居民可支配收入的20%-30%–缺乏有效的投资渠道–上海计划试行个税递延型个人商业养老保险3国家第一支柱第二支柱第三支柱美国30%38%3.9%英国17%50%7.7%澳大利亚25%40%12%50.0%33.3%25.0%20.0%12.5%3.3%2.5%0.0%10.0%10.0%6.7%5.0%20.0%40.0%30.0%50.0%1,5002,0003,0004,0005,0008,00010,00015,00020,00030,00040,000退休后的收入:多少是个够?社会基本养老保险提供的退休生活保障是远远不够的政府将逐渐把养老的责任转移到员工与雇主我们预期雇主将为员工的退休养老生活承担更多的责任。在很多发达国家，雇主补充养老计划在整个养老体系中起着主要支撑作用。替代率(%)70.0%66.7%60.0%很低10%~20%极低0~10%养老保障水平体面60%+较充足40%~60%较低20%~40%养老金替代率是指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率数据来源:怡安翰威特中国整体薪酬福利调研2011526%企业补充养老市场普及率–外资企业企业补充养老计划普及度在中国27%26.2%24.8%38.3%的在华领先跨国公司为员工提供了补充养老福利财富积累型计划在中国–顶尖跨国公司10.7%养老住房储蓄不提供27.0%73.0%的雇主补充养老计划采用了企业年金模式企业年金市场普及度企业年金非企业年金企业补充养老操作模式下降下降下降上升上升团体保险企业年金内部记账式银行模式类年金信托立的企业补充养老计划选择了年金或类年金信托模式70%的在过去2-3年建类年金信托同企业年金一样的治理形式灵活的计划设计和投资近几年的趋势企业年金国有企业必须采用的补充养老模式给予企业及个人税优政策严格限制计划设计和投资严格的政府报备流程数据来源:怡安翰威特中国整体薪酬福利调研2009-2011类年金信托计划在中国的发展7早期1998年左右,一些国有企业开始通过旗下的信托公司为其管理员工住房基金1998企业年金信托模型2005年,人社部确定信托模式为企业年金的管理模式2005起步2007年，第一个类年金信托计划在中国出现2007成长2009年，保监会允许养老险公司进入类年金信托市场2009平安养老太平养老华宝信托长江养老泰康养老信托公司养老险公司普及率不断增加主要类年金信托服务供应商股票市场银行间债券market,国债公司债券等MonetaryMarket可转让notes,short-financial定期存单8雇主与员工雇主或员工信托公司（受托人）缴费缴费信息投资管理(内部或外部)类年金信托运作架构托管银行监督与估值核对领取信息交换账户问询提供报告集合式信托(适合于中小型计划)单一信托计划(适合大型计划)12股票市场（Ashare,IPOsubscriptions,foreignstocks(QDIIrequired)BondMarketA股打新股债券市场Interbankbondtreasuryandcorporatebondsterm回etc,NegotiatedCDs,repos,金融debt购产品金融票据短期债等投资基金二级市场开放式基金和封闭式基金对冲基金地产基金等中国投资市场概览通货膨胀风险侵蚀财富1025%20%15%10%5%0%-5%年度对应美元实际购买力19131,000100%19231,72558%19331,30876%19431,75157%19532,70837%19633,10032%19734,49222%198310,0779.9%199314,6166.8%200318,6135.4%201323,6284%1980–2007中国Vs.美国通货膨胀率对比平均通货膨胀率：中国：5.92%美国：3.85%1980198119821983198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007中国美国1913年（美联储成立）1000美元的对应的购买力保险公司信托公司11中国资本市场结构主要投资机构资产类别权益投资•首次公开募股认购(打新股)•认股权证•私募股权债券投资•银行间国债市场，公司债券,金融债券和债券回购•私募债券货币市场•可转让定期存单•储蓄投资基金•开放式基金•封闭式基金•ETFs（交易所交易基金）证券公司•发行股票•经纪业务•资产管理商业BanksCommercial银行•银行自有资金在银行间债券市场的投资InsuranceCompanies•通过资产管理子公司来进行受托养老资产的投资TrustCompanies•私募投资产品•专户资产管理公募基金•公开发行基金产品•管理受托资产-40.0%-90.0%2002-1-42003-1-42004-1-42005-1-42006-1-42007-1-42008-1-42009-1-42010-1-42011-1-42012-1-4股票市场收益(2002–2012)中国与德国对比历史收益对比：SHSZ300指数与德国DAX指数(2002–2012)360.0%310.0%260.0%210.0%160.0%110.0%60.0%10.0%SHSZ300DAX近10年近5年近3年近1年年化收益率年收益波动沪深300指数DAX指数74.6%14.9%11.2%-8.4%22.1%22.6%-27.9%-12.4%5.7%1.4%0.750.26•沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数，该指数选取了300只具有代表性的股票，总计占A股市值约60%*DAX指数（DeutscherAktienIndeX）选取了30只在法兰克福证券交易所上市的主要德国公司股票12股票市场收益(2002–2012)中国与MSCI指数对比近10年近5年近3年近1年年化收益率年收益波动沪深300指数MSCI全球指数74.6%17.1%11.2%-18.9%22.1%27.3%-27.9%-6.6%5.7%1.6%0.750.27•MSCI全球指数，是摩根士丹利资本国际公司（MorganStanleyCapitalInternational）所编制的证券指数，范围涵盖全球1600只股票，为欧美基金经理人对全球股票市场投资的重要参考指数13历史收益对比：SHSZ300指数MSCI全球指数(2002–2012)-100%-50%400%350%300%250%200%150%100%50%0%2002-1-72003-1-72004-1-72005-1-72006-1-72007-1-72008-1-72009-1-72010-1-72011-1-72012-1-7SHSZ300MSCIWORLDINDEX14-5.00%-10.00%2003-1-22004-1-22005-1-22006-1-22007-1-22008-1-22009-1-22010-1-22011-1-2债券市场收益(2003–2012)中国债券累计回报指数45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%近9年近5年近3年近1年年化收益率年化收益波动中国债券指数39.50%21.79%7.64%5.88%3.77%0.06企业年金投资表现15汤森路透中国年金指数（RCPI）系列是为中国企业年金体系而建立的投资基准1,8001,7001,6001,5001,4001,3001,2001,1001,0009002006-32006-122007-82008-52009-22009-112010-82011-52012-2RCPI-3(10:65:25)RCPI-1(10:75:15)RCPI-2(10:90:0)汤森路透中国年金指数日期：15-06-12资产配臵指数变化指数名称RCPI-1(平衡型指数)RCPI-2(保守型指数）RCPI-3（增长型指数）现金类10%10%10%债券类75%90%65%股票类15%0%25%指数数值1,611.2431,239.4861,691.332日0.07%0.02%0.10%周0.08%-0.27%0.32%月0.20%0.46%0.03%发布至今61.12%23.95%69.13%上海计划试行个税递延型个人商业养老保险上海税延型养老的背景2012年末2009年6月•两个中心：上海确立以国际国际贸易和金融为重点的两个中心。.•个税递延型养老保险试点被重点提及•财政部部长支持个税递延型模型的推行。2011年6月•上海市市政府：政府重申个税递延型养老保险的推行对上海建设国际贸易和金融中心有着关键性作用。2012年1月•上海保监会在向市政府的汇报中专门提及个税递延，希望可以加快发展。•在全国保险监管工作会议中，“个人税延型养老保险发展被认定为2012年保险监管要突出抓好的三件事之一。17预计将在2012年末推出个税递延型养老保险产品的特征相关政策参保资格产品管理延递额度保单签订保单转移•在上海缴纳个人所税的中国公民;•不包含外籍员工•经中国保监会审批或备案，并报上海市财政局、上海市税务局备案•注册的个人养老保险产品：每月最大限额700元;•企业年金个人缴费部分：每月最高300元;•雇主代员工与服务供应商签订合同;•并且给每名员工出具个人保单•企业可将保单利益转移至同一保险公司的不同个人税收递延型养老保险产品或不同保险公司的个人税收递延型养老保险产品，保险公司不接受个人的转移申请；•员工离职且新就业单位已参加个人税收递延型养老保险的，投保人可将其保单利益转移至重新就业单位对应当的个人税收递延型养老保险产品。18税款递延形式•年回报率:4.5%•退休年龄:60•年龄:30•性别:男•月个人缴费：700元保险公司作为受托扣缴递延税款的义务人，在向受益人支付保险金或向被保险人支付提前领取金额之前，将一次性扣缴您因购买本保险而递延的税款，并向相关税务部门代为缴纳。我们将按照以下规则计算递延税款：个税递延的计算公式如下：递延税款=平均应税所得额×税务机关确立的税率×已经交纳保险费的期数•退休时帐户金额：523,000元•税款:50,400元•税后:472,600元•月领金额（十五年保证金额）3,254元产品要点产品类型*年度保底收益率领取条件在职领取条件支付方式费用分红险2.5%退休；死亡；全残重疾；移民整笔支付或分期付款初始费用2-3%，转出费用3%、2%、1%、0，行政费用：每月3-5元有资质的保险供应商万能险2%退休；死亡；全残重疾；移民整笔支付或分期付款初始费用2-3%，转出费用3%、2%、1%、0，行政费用：每月3-5元•中国人寿•中国太保•太平养老•平安养老•新华保险•英大泰和•泰康养老•长江养老个人养老金帐户（IRA）—美国税款递延型养老保险产品–中国参保条件自愿自愿，目前只在上海实施操作方式基于信托保险公司缴费每年5000美金（税前）每月700元（税前）雇主资助的退休金可以轻松地转出/入401(k)计划独立的，不能转换的支付方式退休前有10%的额外税款退休