造纸行业研究报告

中国造纸行业研究报告民生银行研究部课题组ii中国民生银行二ΟΟ五年四月i目录第一部分造纸业发展概述............................................1一、造纸业概述..................................................1（一）造纸业的定义与分类....................................1（二）造纸业的总体特征......................................2二、国际造纸业的发展状况和趋势分析..............................3三、我国造纸业的发展状况........................................4第二部分造纸业运行环境分析........................................8一、林纸一体化的进展.........................................8二、进出口贸易环境...........................................8三、投资环境.................................................8四、环保政策.................................................9第三部分造纸业供求分析与预测.......................................9一、造纸业需求分析与预测.....................................9(一)需求总量及结构分析....................................9（二）造纸需求总量预测.....................................11二、造纸业供给分析及预测....................................12（一）供给总量及结构分析...................................12（二）造纸业供给总量预测...................................14三、进出口总量及结构分析....................................15第四部分造纸业重点区域分析........................................17一、总体区域分布情况..........................................17二、重点区域分布情况..........................................19第五部分造纸业产品分析............................................27一、造纸业产品结构变化.........................................27二、新闻纸.....................................................28三、印刷书写纸.................................................29四、包装用纸...................................................30五、生活用纸...................................................31第六部分造纸业重点企业分析........................................32一、重点龙头企业财务经营情况分析...............................32二、上市公司运营情况分析.......................................34第七部分：造纸业授信政策建议.......................................37一、造纸业授信风险分析.........................................37（一）财务风险分析.........................................37（二）市场风险分析.........................................39二．造纸业授信政策建议......................................40（一）造纸业授信原则.......................................40（二）客户选择建议.........................................41（三）产品选择建议.........................................41（四）区域选择建议.........................................42（五）资源与环保选择建议...................................421中国造纸行业研究报告第一部分造纸业发展概述一、造纸业概述（一）造纸业的定义与分类1.造纸业的定义造纸业是制造和使用浆状植物性纤维原料各种工艺过程的概述，从纸浆到纸，进而到种类繁多的纸品构成了纸业的各个生产环节和子部门。国际上通行的定义是将造纸业和林木业合称林纸业。按销售额计算，林纸业(包含纸浆、造纸、森工、家具、建材等产业)是世界上的第三大产业，位居电信业和汽车业之后，而居于钢铁工业和航空航天工业之前。国际上对林纸业的定义是有其合理性的，也代表了造纸业产业链纵向整合的发展方向。森林经营、制浆、造纸三者之间紧密的关联性以及各个环节资本密集的特点，决定了造纸业必然要与林业结合，以提高生产效率。但是在中国，到目前为止，纸业和林业基本上是分开的。2.造纸业的分类（1）国家分类标准国家统计局近期在依据原国民经济行业分类标准的基础上，参照联合国的国际标准产业分类，对1994年制定的《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754—94)国家标准做了全面修订。以下内容为造纸行业调整后的有关分类情况《国民经济行业分类》(GB/T4754—2002)。表1.1制造业－造纸和纸制品业分类情况代码类别名称说明大类中类小类222212210纸浆造纸指经用机械或化学方法加工纸浆的生产活动222造纸指用纸浆或其他原料（如矿渣棉、云母、石棉等）悬浮在流体中的纤维，经过造纸机或其他设备成型，或手工操作而成的纸及纸板制造活动2221机制纸及纸板制造2222手工纸制造指采用手工操作成型，制成纸的活动2223加工纸制造指对原纸及纸板进一步加工的生产活动223纸制品制造指用纸及纸板为原料，进一步加工制成纸制品的生产2活动2231纸和纸板容器的制造2239其他纸制品制造指符合出售规格或包装要求的纸制品，以及其他未列明的纸制品的制造（2）按用途分类纸按照用途分为六大类：印刷用纸及纸板类(包括新闻纸)；书写、制图及复制用纸及纸板类；包装用纸及纸板类；生活、卫生及装饰用纸及纸板类；技术用纸及纸板类；加工纸原纸类。绝大多数纸产品最终用于生产领域。（二）造纸业的总体特征1．资源约束性造纸业需要耗用大量的木材（从世界范围来看，造纸所消耗的木材约占木材总消耗量的12%左右）、水（国内造纸企业平均耗水量约为100吨/立方米，国外纸厂约为10-20吨/立方米）、电(仅10万吨浆厂就需要1.5-2万KW的装机容量)以及各种化工产品。我国造纸企业技术水平相对落后，水电消耗巨大，生产上对于林木、水、电等资源的高度依赖性迫使其生产能力受到资源约束和原料供应的限制，资源的可利用程度和原料价格风险也成为企业经营的主要风险之一。表1.2国内外造纸厂水消耗比较单位：立方米国内多数企业国内先进企业(外资厂或大型厂新生产线)国外企业造纸企业10020左右10-20纸浆造纸联合企业30035-5035-50数据来源：中国造纸协会2、资金密集特性造纸厂的建设需要耗用大量资金。以新建10万吨纸厂计算，纸厂建设需要约15亿元的资金，加上所带动的浆厂和林地的固定资产投资，总投资至少在26.5亿元。世界造纸工业每百美元产值占用资产154美元，与石油化工产业相当。如此高的资金投入，使得资本回报率(ROCE)成为判断这一行业经营状况的重要指标。普华永道（PricewaterhouseCoopers）的《2000年森林和造纸工业调查》认为该行业可以接受的最低资本回报率为10-12%(税后)，但近几年世界造纸行业总体水平远远落后于这一标准。3．规模效益特性造纸业资金密集的特点，同时也决定了行业规模效益的特点。因为企业达到一定规模之后，能够有效降低生产和采购成本，提高投资回报。此外，造纸行业污染严重，纸厂具备一定的规模之后，单位产量污染治理成本降低，同样降低了总成本。普遍认为中国纸厂最低的生产规模应该在每年1万吨以上才能同时保证经济效益和环境3保护，目前绝大多数企业的规模达不到这一标准。但是由于厂家不足够支付或者不支付污染治理成本的情况普遍存在，使得产能在一万吨以下的小纸厂仍然能够有不错的收益。表1.3世界造纸产业主要生产地区平均规模单位：万吨世界(中国除外)北美日本、印尼、韩国西欧浆厂21383320纸厂81888数据来源：中国造纸协会4．、环境污染特性造纸业造成的水体污染远远高于其他行业。根据国家环境统计公报数据折算，造纸及纸制品业的COD排放量占全国工业COD排放量的40.8%（203.3万吨），位居行业COD排放量的首位。纸业是中国工业污染的主要产业之一，主要是因为中国传统造纸业的工艺和技术仍较落后，加上造纸业结构问题，造成相当一部分企业没有资金和实力进行污染治理。再加上林业与造纸业分离，就造成“用材不造林”，林纸分离，大量使用草浆，又规模小，污染失控，超出环境容量，不顾及生态生产力，在其生产过程中排放大量废水、废气、废渣，对环境造成极大影响。二、国际造纸业的发展状况和趋势分析2003年以来，美国及全球经济的复苏带动全球原材料价格不断上扬，已经波及到造纸行业。造纸的原材料纸浆价格从2003年年初开始缓慢上升，到2003年年底，加拿大、美国漂白针叶木硫酸盐浆价格上涨至每吨560美元和540美元，约上涨15%；到2005年4月12日，北美市场上被看作纸浆价格“风向标”的北方漂白软木牛皮浆纸浆(NBSK)最新价格仍维持在上周的高点680美元/吨；欧洲市场上，北方漂白软木牛皮浆的美元报价为643.57美元，较上周下跌0.28%；欧元报价为496.62欧元，较上周上涨5.21%。FOEX浆纸价格指数（2005－4－12数据来源:）欧洲产品名称货币上周价格本周价格两周对比北方漂白软木牛皮浆（NBSK）美元643.57643.29-.28北方漂白软木牛皮浆（NBSK）欧元496.62501.835.21硬木牛皮浆（BHKP）欧元449.7457.848.14硬木牛皮浆（BHKP）美元582.77586.914.14轻涂杂志纸（LWC）欧元693.31695.061.75涂布道林纸（CtdWF）欧元718.8721.782.98A4B级复印纸欧元785.2783.84-1.36欧洲新闻纸欧元489.53490.2.67美国北方漂白软木牛皮浆（NBSK）美元680680.004美国新闻纸美元561.11564.633.52从全球的情况来看,近年来世界纸制品产量保持了3%以上的增长速度。世界500强中就有7家是纸品企业。2003年,世界纸浆产量达4亿多吨,其中木浆占70%,纸及纸板产量3.4亿吨。世界造纸产业的发展呈现六大趋势:1.经济规模化:世界造纸产业先进的国家已经实现了经济规模化。国际造纸产业中企业的平均生产规模达到8—10万吨,先进国家已超过20万吨,规模效