财务管理教材中最佳现金持有量的计算

□湖北省优秀期刊现金是企业最特殊的一项资产，现金管理是企业财务管理的重要组成部分。现金管理的重要内容之一是确定最佳现金持有量，以在风险和成本间取得最佳平衡。最佳现金持有量决策方法有成本分析法、存货模型法、米勒—欧尔模型法、现金周转法、因素分析法等。几乎所有财务管理教材的相关章节都介绍了存货模型现金持有量决策方法。该决策方法，套用存货经济批量模型，通过构建持有现金成本函数，用数学方法求解函数极值来确定持有现金总成本最小的现金转换数量，作为最佳现金持有量。笔者认为，该部分内容在众多教材中存在界定不清、概念混淆的问题。一、对转换成本的界定和分析不够准确企业持有现金成本有转换成本、机会成本、短缺成本和管理成本等，在基本模型中假设不允许缺货，且一定范围内管理成本与现金持有量无关，被视为无关成本。因此在存货模型下，持有现金资产的总成本包括转换成本和机会成本两个方面。转换成本：即交易成本，是有价证券转化为现金的成本，包括交易手续费、税金等。以股票为例，交易成本的内容一般包含印花税、过户费、券商交易佣金。目前股票交易各项税费征收办法如下：（1）印花税：成交金额的1‰。（2）过户费(仅上交所收取)：每1000股收取1元，不足1000股按1元收取。（3）券商交易佣金：按成交金额的一定比例收取，最高为成交金额的3‰，单笔交易佣金不满5元按5元收取。从股票的各项交易费用征收情况可以看出，交易成本与交易金额是密切相关的，当交易金额和数量达到一定额度时，二者甚至是成正比的。而众多财务管理教材中都假设每次转换成本固定，与转换数量无关，显然是不妥的。二、混淆现金转换数量和持有数量模型中，持有现金总成本函数为：TC=Q2×K+TQ×F式中：TC为现金持有总成本Q为每次销售有价证券获得现金数量T为一定期间内现金需求F为每次销售有价证券的固定转换成本K为有价证券收益率通过数学分析与推导，当一阶导数为0，总成本函数存在极值，也就是总成本最小。因此可以推导出最佳现金持有量为：Q∗=2TFK可以看出，在上述总成本函数里设定的自变量Q为每次现金转换数量，因此计算结果Q∗是总成本最小的转换数量也就是最佳转换数量。该决策方法将最佳转换数量直接作为最佳现金持有量是欠妥的。现金转换数量是现金不足时，将有价证券转化为现金的数量。现金持有数量是在日常经营活动中，企业为了满足相关支付需求而持有的现金数量。将二者等同，容易给学习者和使用者带来理解上的困扰和认知上的偏差。三、改进与修正1.重新定义转换成本。在此，本文将转换成本可以分为两类：①固定转换成本，按次收取的与转换数量无关的转换成本；②变动转换成本，与每次转换数量成正比的转换成本。赵莹贺星星（桂林电子科技大学商学院广西桂林541004）【摘要】在财务管理教材的流动资产管理章节中，介绍了利用存货模型进行现金持有量决策的方法。该方法存在现金转换成本的界定和分析不准确、转换数量与持有数量混淆等问题，学生理解和掌握起来比较困难。本文针对上述问题，结合实际情况，提出改进和建议。【关键词】存货模型现金持有量问题财务管理教材中最佳现金持有量的计算□·86·2014.5新智慧·财经□小企业和小型微利企业在会计准则和所得税法规中是两个截然不同的概念，但很多财务人员在称谓和使用时容易混淆，以至于错误的计算和筹划企业所得税。笔者在理清概念、诠释法规的基础上进行了解析，同时对小型微利企业的所得税筹划进行了探讨。一、小企业和小型微利企业的界定1.小企业。为了规范小企业会计确认、计量和报告行为，促进小企业可持续发展，发挥小企业在国民经济和社会发展中的重要作用，根据《中华人民共和国会计法》及其他有关规律法规，财政部制定了《小企业会计准则》。至此，“小企业”一词被财务人员广为称谓。这里所称“小企业”是从落实《中华人民共和国中小企业促进法》，由工业和信息化部联合财政部、国家统计局、国家发改委制定的《中小企业划型标准规定》得来。那何为“中型、小型、微型”？该规定分十几个行业从营业收入、从业人数、资产额度等方面进行了规划。例如工业企业，从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。《小企业会计准则》对包括所得税费用账务处理在内简化会计核算做了规定，也划定了区别于《企业会计准则》的适用范围。宋炳霞祝新亚（山东科技大学经济管理学院青岛266590青岛明达尔管理咨询公司青岛266555）【摘要】本文在理清概念、诠释小型微利企业相关法规的基础上进行了解析，同时对小型微利企业的所得税筹划进行了探讨。【关键词】小企业小型微利企业所得税纳税筹划小型微利企业的所得税筹划解析每次转换成本=F+Q×M式中，M为变动转换成本率F为按次收取的固定转换成本一定期间内转换成本=（F+Q×M）×TQ=TQ×F+T×M持有现金总成本的计算公式如下：TC=T2×K+TQ×+T×M最佳现金转换数量的计算公式如下：Q∗=2TFK可以看出，重新定义转换成本后，持有现金总成本函数发生了变化，但是最佳现金转换数量的计算没有发生变化。这是因为虽然每次转换数量不同，变动转换成本不同，但是从一定期间来看，总变动转换成本与该期间资金需求有关，而与每次转换数量无关。2.重新定义最佳现金持有量。根据模型的基本假设，现金收入通过销售有价证券获得，然后平均消耗直至为0则再次销售有价证券。模型计算得出每次的最佳转换数量Q∗是现金的最大持有量，最小持有量为0，这里如果要确定最佳现金持有量，现金平均持有量Q∗/2更恰当。主要参考文献1.中国注册会计师协会.财务成本管理.北京：中国财政经济出版社，20132.荆新，王化成.财务管理学.北京：中国人民大学出版社，20123.晏细尚.如何确定最佳现金持有量.财会月刊，2011；44.夏红雨.对最佳现金持有量确定方法的修正.财会月刊，2009；105.丁慧源.一种确定企业最佳现金持有量的新方法.财会月刊，1999；66.吴尚宗，张子辉.谈改善最佳现金流持有量模式.财会月刊，2011；19􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂􀥂2014.5·87·□