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2010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司摘要一、2009年行业占国民经济比重略有下滑，在政策支持下快速复苏总体看来，自2005年以来，化工行业的产值在我国GDP中所占的比重呈稳步上升趋势。2008年在金融危机的影响下，化工行业产值占GDP比重仍呈上升趋势，主要由于前三季度行业受影响较小。至2009年，危机真正波及实体经济，整体需求下降，作为支柱产业的化工行业较之民生直接消费的行业来说受影响较大，行业占GDP比重略有下降。但随着金融危机的远去，下游需求的逐步复苏。新材料对汽油能源等的替代，相信为来1~3年化工行业在国民经济中的地位会进一步提高。近年来化工行业产值占GDP比重情况单位：亿元、%20052006200720082009年化工业总产值12952.68520534.26224177.76330573.586732688.4432GDP183867.9210871246619300670335353占比7.049.749.8010.179.75资料来源：国家统计局世经未来整理2007、2008、2009上半年的产值数据均进行了年率化处理但应该看到的是，经济危机的影响只是暂时的。化工行业是国民经济中的基础性行业，特别是我国正处于工业化阶段，未来对化工产品的需求仍将保持较高速的增长，化工行业在国民经济中的地位也将会不断提高。2008年金融危机使得全球经济疲软，世界主要经济体受到巨大冲击，化工行业步入低谷，后又在国家宽松货币及积极财政政策刺激下快速复苏。在在政府4万亿投资计划的带动下，固定资产投资出现了非同寻常的快速增长，化工行业成为绝对的受益者，各子行业也扭亏为盈，利润逐渐恢复。另外，从2009年第三季度的数据来看，化工行业营收同比增速降幅进一步收窄至-11%，而一季度同比增速降幅最大，为-29%。从利润水平变动情况来看，化工行业的利润总额大幅上涨，三季度利润总额同比增速已达102%，同时各项刺激的消费政策将在2010年得以延续，进一步刺激整个消费支出的增长，化工行业在良好的消费环境中继续前行，化工行业已经进入新一轮的景气周期。但细观各子行业复苏进程，发现各化工子行业表现出复苏进程不一，复苏程度不均的特点。其中，橡胶、塑料、化学新材料反弹力度较大，而化学肥料、农药复苏力度较2010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司缓。通过比较分析化工及基础化学原料、肥料制造业、化学农药、涂料油墨颜料、合成纤维单体制造及橡胶制造业等子行业月度产值同比变化情况，可以发现各子行业表现出不同的复苏时点。行业复苏快慢及复苏程度是由其在整个化工行业链条中的位臵以及其下游行业景气程度决定的。下游需求冷暖不均：在国家4万亿投资，家电下乡，汽车房产购臵优惠等刺激政策推动以及庞大的纺织服装等居民内需的拉动下，化工行业工业增加值同比增长明显，单月工业增加值同比增速不断创新高，11月份石化化工行业单月工业增加值同比增长达到28.4%，而其中的化学工业的增加值单月同比增长更是达到39.5%，但11月的累计同比增长仍为-3.0%，落后于全国工业累计同比增长10.4个百分点。而且石化化工行业整体产值的单月同比增速在11月实现了对整体工业增速的反超，而化学工业子行业单月产值同比增速自8月份之后就高于整体工业，并且二者之间的差值正在扩大，显示了化工甚至石化化工全行业复苏势头。二、行业外部经济环境好转但下游消费能力略有下降2009年，我国GDP为335352.9亿元，累计增速为8.7%，实现了今年中央政府“保八”的目标，虽然增速较2008年末下降0.9个百分点，但是相比09年上半年，增速回升了1.6个百分点，显示出在国家宏观政策调整下，国家整体经济已经从世界性金融危机中开始复苏。2005-2009年我国GDP及累计增速情况单位：亿元、%国内生产总值累计增速2005.1-12183217.410.42006.1-12211923.511.62007.1-12257305.613.02008.1-123006709.62009.1-12335352.98.7资料来源：世经未来整理从季度变化趋势上看，2009年一季度到第二季度GDP增速有小幅上升。GDP在经历2007年13个百分点以上的高速增长之后，从2008年开始出现回落，受金融危机影响，2008年第三季度开始首次跌入10%以下，到2009年第一季度一直处于下滑趋势。在经过国家政府一系列宏观政策调整之下，GDP从09年二季度开始直线上升，在2009年末达到8.7个百分点，实现了“保八”的预期目标。2010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司GDP增速累计10.510.510.410.411.41211.811.61313.413.41310.610.49.99.66.17.17.78.702468101214162005-032005-062005-092005-122006-032006-062006-092006-122007-032007-062007-092007-122008-032008-062008-092008-122009-032009-062009-092009-12%资料来源：国家统计局2005-2009年我国GDP季度累计增速情况2009年，上半年我国居民消费价格指数一直处于比较平稳的趋势，从一季度末的99.4到二季度的98.9，下降幅度很小，下半年以来，CPI也一直稳定在上半年水平，反映出我国政府宏观调控手段适当，经济整体形势没有太大的波动。从近几年情况看，自2005年第一季度开始到2008年12月份，我国CPI指数一直处于上升趋势，最高值达到108，从2007年9月份到2008年12月份，CPI一直处在104以上，处在通货膨胀阶段，物价上升较快，居民的实际消费水平下降。2005-2009年我国居民消费价格指数季度情况单位：%居民消费价格指数环比增速_当月居民消费价格指数（上年=100）_累计2005-03-0.9102.82005-06-0.8102.32005-090.71022005-120.4101.82006-03-0.9101.22006-06-0.5101.32006-090.5101.32006-121.4101.52007-03-0.3102.72007-060.4103.22007-090.3104.12007-121104.82008-03-0.71082008-06-0.2107.92010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社4北京世经未来投资咨询有限公司2008-0901072008-12-0.2105.92009-03-0.399.42009-06-0.598.92009-07098.82009-080.598.82009-090.498.92009-10-0.198.92009-110.399.1料来源：国家统计局9496981001021041061081102005-032005-062005-092005-122006-032006-062006-092006-122007-032007-062007-092007-122008-032008-062008-092008-122009-032009-062009-072009-082009-092009-102009-11-1.5-1-0.500.511.52%居民消费价格指数（上年=100）_累计居民消费价格指数环比增速_当月资料来源：国家统计局2005-2009年我国居民消费价格指数季度情况2009年，我国农村消费增速自1987年以来首次高于城市，全年农村消费达4万亿元，同比增长约15.5%；城市消费达8.5万亿元，同比增长15.2%。全国来看，从各地区的全年居民消费价格统计数据看，西部地区省份的居民消费价格普遍比东部、中部省份的居民消费价格指数要高，且呈现上涨态势，东部、中部地区1-12月的居民消费价格均比上年同期减少，东南沿海特别是两广地区的居民消费价格在全国看相对降幅较快，分别下降3.1%和2.6%，北京价格下跌2.8%，而西部地区青海省的居民消费价格上涨最快，同比上涨2.7%，明显高于其它西部省市。三、产值与销售收入增速减缓2009年1-11月，我国化工行业实现工业总产值32688.44亿元，相对去年同期下降近20个百分点，其主要原因在于受金融危机影响，全球需求疲弱导致。但随着金融危机的远去，相信在2010年及此后3年将会有所好转。2010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社5北京世经未来投资咨询有限公司05000100001500020000250003000035000亿元05101520253035%工业总产值16359.6620534.2624177.7630573.5932688.44增长率26.3025.7130.1726.076.84200520062007.1-112008.1-112009.1-11资料来源：国家统计局2005-2009年化工行业产值情况2009年1-11月份，我国化工行业共实现销售收入31760.16亿元，同比增长5.88%，增速比去年同期回落了近18个百分点，与行业的产值增速相同，行业的销售收入增速同样处于五年来的最低点。05000100001500020000250003000035000亿元05101520253035%销售收入16173.2020147.5723776.6229624.4331760.16增长率31.1525.7630.3924.215.88200520062007.1-112008.1-112009.1-11资料来源：国家统计局2005-2009年化工行业销售收入分析四、大部分产品的产量正增长，增速有所回升2009年国内实体经济遭遇国际金融危机的影响，国内对化工产品的需求也开始下滑，化工行业整体产量和增速都受到了一定影响。但在中央政府的大力支持下，我国化工行业平稳度过经济严冬，整个2009年除个别产品产量略有下降外，整体均较2008年有不同程度的增长。具体数据见下表所示：2005-2009年化工产品产量情况名称单位20092008200720062005合成氨万吨产量5120.325015.315154.364942.694572.98同比（%）2.09-2.704.288.089.362010年化工行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社6北京世经未来投资咨询有限公司化肥化肥总计(折纯)万吨产量6728.745872.775830.145418.444955.78同比（%）14.580.737.609.348.27氮肥(折含N100%)万吨产量4867.944331.464242.003876.893594.01同比（%）12.392.119.427.877.19氮肥:尿素(折含N100%)万吨产量2943.132598.842501.812188.722006.40同比（%）13.253.8814.309.092.50磷肥(折含P2O5100%)万吨产量1487.661258.191330.881255.431117.82同比（%）18.24-5.466.0112.3112.51钾肥(折含K2O100%)万吨产量373.47283.15254.49267.28239.23同比（%）31.9011.26-4.7911.735.95化学农药化学农药原药(折100%)万吨产量237.33186.86174.68129.24102.96同比（%）27.016.9735.1625.529.77杀虫剂原药(折100%)万吨产量80.0362.7159.9850.3442.39同比（%）27.624.5519.1518.75-12.24杀菌剂原药(折100%)万吨产量23.8819.6313.4411.4711.05同比（%）21.6346.0317.193.8517.26