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基于投资的财务报表分析——以富安娜家纺和罗莱家纺为例组员：XXXXXXXXXX目录Contents公司简介财务状况、经营成果与现金流分析公司经营与战略分析主要会计数据与财务指标市价比率分析前景分析结论2019/8/27一、公司简介设计物流研发生产营销富安娜一、公司简介研发销售生产设计罗莱家纺股票代码：002327股票代码：002293一、公司简介2019/8/27两公司均于2009年IPO二、公司经营与战略分析公司规模2产品结构345市场营销核心竞争力公司战略1公司名称罗莱家纺销售收入资产总额股本总额人员总数272,495.39233,977.0614,036.314,103177,697.04207,441.3316,068.004,456公司规模对比表富安娜公司规模2019/8/27二、公司经营与战略分析2019/8/27二、公司经营与战略分析产品结构43.70%43.27%6.79%1.35%11.89%套件类被类枕类家居用品其他50.35%27.74%5.50%14%2.41%套件类被类枕类家居用品其他富安娜罗莱家纺2019/8/27二、公司经营与战略分析艺术家纺品牌战略拓展网络渠道投入跨越发展富安娜市场营销品牌升级市场定位渠道建设罗莱家纺新增直营业网点69个加盟网点273个实现销售收入2.33亿，同比增长117.34%淘宝“双十一”实现收入七千万2019/8/27二、公司经营与战略分析品牌定位和研发设计能力直营与加盟渠道互补SAPERP管理信息系统生产布局优势事业共同体优势覆盖全国的销售终端网络丰富的多品牌及品类一流的设计研发能力WMS供应链管理系统富安娜罗莱家纺2019/8/27二、公司经营与战略分析战略分析行业分析竞争战略行业特征行业周期行业获利能力差异化战略行业分析需求特征增长特征竞争特征盈利特征行业特征规模扩大品种增多需求提升毛利较高生命周期（成长期）2019/8/27同业竞争潜在进入者顾客替代品供应商行业分析行业竞争能力分析2019/8/27行业分析差异化战略产品质量品牌营销产品设计设计和质量要求提高高端产品发展潜力较大产品同质化严重中低端产品市场份额大渠道建设三、主要会计数据与财务指标•营业收入•归属于母公司净利润•经营性现金流量净额•基本每股收益•总资产•归属于母公司净资产•净资产收益率79,178.54106,730.14145,342.00177,697.04114,530.68181,881.46238,243.48272,495.39-50,000100,000150,000200,000250,000300,0002009201020112012营业收入对比表富安娜罗莱家纺104,226.82111,852.60123,791.53151,219.76132,776.39147,650.56165,049.36189,222.06-50,000.00100,000.00150,000.00200,000.002009201020112012归属于母公司股东净资产富安娜罗莱家纺12,922.31(6,278.26)21,172.8045,006.4913,420.5513,218.7130,629.5924,639.89(10,000)-10,00020,00030,00040,00050,0002009201020112012经营活动现金流富安娜罗莱家纺126697.263145075.4229169313.3114207441.3328154752.0508187605.2958215317.9055233977.06120500001000001500002000002500002009201020112012总资产富安娜罗莱家纺33%12%17%19%25%17%24%22%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2009201020112012净资产收益率对比图富安娜罗莱家纺1.120.801.291.621.271.722.662.72-0.501.001.502.002.503.002009201020112012基本每股收益对比图富安娜罗莱家纺8,610.5312,775.7820,693.8826,028.3714,447.3224,087.3537,401.0138,208.68-10,00020,00030,00040,00050,0002009201020112012归属于母公司的净利润富安娜罗莱家纺营业收入归属于上市公司净利润经营性现金流量净额基本每股收益总资产归属于母公司净资产净资产收益率2019/8/27经营活动现金流量分析实体现金流量分析现金流量分析四、财务状况、经营成果与现金流分析收入与成本趋势对比分析主营业务毛利率分析利润表纵向结构分析盈利质量分析资产结构分析短期偿债能力分析资产状况分析经营营运资本投资分析资产营运能力分析资产获利能力分析综合财务状况对比分析2019/8/27一、资产结构分析0%20%40%60%80%100%200920102011201269%56%47%41%4%5%7%7%17%24%24%26%5%4%12%14%2009-2012罗莱家纺资产结构占比固定资产存货应收账款货币资金0%20%40%60%80%100%200920102011201267%46%32%32%2%2%3%3%16%29%31%21%7%13%19%19%2009-2012富安娜资产结构占比固定资产存货应收账款货币资金2019/8/27二、短期偿债能力分析流动比率对比年份2009201020112012富安娜4.873.712.782.68罗莱家纺6.594.163.484.084.873.712.782.686.594.163.484.08012345672009201020112012富安娜家纺罗莱家纺2019/8/27三、资产营运能力分析年份2009201020112012富安娜173.08201.12225.00187.52罗莱家纺127.21116.88130.43129.74存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数年份2009201020112012富安娜11.448.0510.9312.46罗莱家纺18.0519.2021.0520.69年份2009201020112012富安娜79.6342.1445.2978.87罗莱家纺41.0749.1937.4059.74现金转换周期104.89167.03190.64121.10104.1886.89114.0990.69-50.00100.00150.00200.00250.002009201020112012现金转换周期对比富安娜罗莱家纺2019/8/27四、经营营运资本投资分析年份2009年2010年2011年2012年富安娜家纺77,984.25-1,036.66-8,030.33-6,648.21罗莱家纺99,798.052,557.861,435.7513,342.52-50,000050,000100,000150,0002009年2010年2011年2012年富安娜家纺罗莱家纺2019/8/27盈利质量分析一、主营业务收入趋势对比分析富安娜家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务收入174,781.80142,928.91103,729.5277,127.97环比增长22.29%37.79%34.49%-年均主营业务收入124,642.05罗莱家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务收入268,026.14234,734.34174,822.63112,247.75环比增长14.18%34.27%55.75%-年均主营业务收入197,457.71年均增长率31.52%年均增长率34.73%2009201020112012罗莱家纺富安娜2019/8/27盈利质量分析二、主营业务成本趋势对比分析富安娜家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务成本89,398.0474,825.8754,725.2843,285.04环比增长19.47%36.73%26.43%-年均主营业务成本65,558.56罗莱家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务成本153,323.26134,316.72106,045.1067,592.82环比增长14.15%26.66%56.89%-年均主营业务成本115,319.4743,285.0454,725.2874,825.8789,398.0467,592.82106,045.10134,316.72153,323.26-20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002009年2010年2011年2012年主营业务成本趋势对比富安娜罗莱家纺年均增长率25.74%年均增长率32.57%2019/8/27盈利质量分析三、主营业务毛利率分析0%10%20%30%40%50%200920102011201243.88%47.24%47.65%48.85%39.78%39.34%42.78%42.80%主营业务毛利率对比富安娜罗莱家纺年均增长率（收入）年均增长率（成本）富安娜31.52%25.74%罗莱家纺32.73%32.57%增长率公司毛利平均增幅：富安娜罗莱家纺2019/8/27盈利质量分析四、利润表纵向结构分析0%200%400%600%800%1000%2009年2010年2011年2012年罗莱家纺主要利润构成项目占净利润比重营业收入营业成本销售费用管理费用0%200%400%600%800%1000%2009年2010年2011年2012年富安娜主要利润构成项目占净利润比重营业收入营业成本销售费用管理费用2019/8/27盈利质量分析五、资产获利能力分析10.00%9.43%13.17%13.82%14.67%12.34%18.56%17.01%0%5%10%15%20%2009201020112012资产报酬率对比富安娜罗莱家纺富安娜获利能力分析-0.57%3.74%0.65%-2.32%6.22%-1.56%-4%-2%0%2%4%6%8%201020112012资产报酬率环比增长（以09年为基期）富安娜罗莱家纺2019/8/27现金流量分析一、经营活动现金流量状况分析(20,000)020,00040,00060,0002009年2010年2011年2012年经营活动现金流量净额趋势对比富安娜家纺罗莱家纺富安娜罗莱家纺项目2010201220102012经营活动现金流入124,935.69200,225.68210,665.53319,725.19购买存货现金流出84,526.6471,685.83137,576.69195,162.57经营活动现金流出131,213.95155,219.27197,446.82295,085.30经营活动现金流净额-6,278.2645,006.4113,218.7124,639.892019/8/27现金流量分析一、经营活动现金流量状况分析-1.00-0.50-0.501.001.502.002009年2010年2011年2012年盈余现金保障倍数富安娜家纺罗莱家纺罗莱家纺的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益，例如2010至2012年净利润中每年都包含利息收入2000万以上，该部分资金列为“收到的其他投资活动有关的现金流入”。盈余现金保障倍数=经营活动现金流量净额净利润2019/8/27现金流量分析二、实体自由现金流量分析-100000-500000500002009年2010年2011年2012年实体自由现金流量趋势富安娜家纺罗莱家纺IPO融资罗莱家纺经营性营运资本投资是富安娜家纺3倍之多！！！实体自由现金流=营业现金毛流量-经营营运资本投资-净经营性长期资产投资2019/8/27综合财务状况对比分