固定收益证券章节练习

《固定收益证券》章节练习题第一章固定收益证券简介1、某8年期债券，第1~3年息票利率为6.5%，第4~5年为7%，第6~7年为7.5%，第8年升为8%，该债券就属于（）。A多级步高债券B递延债券C区间债券D棘轮债券2、风险具有以下基本特征（）。A风险是对事物发展未来状态的看法B风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性C风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对相关信息的掌握D风险使得事物发展的未来状态必然包含不利状态的成分3、固定收益产品所面临的最大风险是（）。A信用风险B利率风险C收益曲线风险D流动性风险4、如果债券的面值为1000美元，年息票利率为5%，则年息票额为？5、固定收益市场上，有时也将（）称为深度折扣债券。A零息债券B步高债券C递延债券D浮动利率债券6、试结合产品分析金融风险的基本特征。7、分析欧洲债券比外国债券更受市场投资者欢迎的原因。8、金融债券按发行条件分为（）。A普通金融债券B累进利息金融债券C贴现金融债券D付息金融债券9、目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（）A金融债B国债C企业债D公司债110、请判断浮动利率债券是否具有利率风险，并说明理由。第二章债券的收益率1.债券到期收益率计算的原理是（）。A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提2.下列哪种情况，零波动利差为零？A.如果收益率曲线为平B.对零息债券来说C.对正在流通的财政债券来说D.对任何债券来说3.在纯预期理论的条件下，下凸的的收益率曲线表示：A.对长期限的债券的需求下降B.短期利率在未来被认为可能下降C.投资者对流动性的需求很小D.投资者有特殊的偏好4.债券的收益来源包括哪些？A.利息B.再投资收入C.资本利得D.资本损失。5.如果债券嵌入了可赎回期权，那么债券的利差将如何变化？A.变大B.变小2C.先变大后变小D.不变6.中央银行的货币政策包括下列哪些工具？A.再贴现率B.公开市场操作C.存款准备金率D.道义劝告7.假设有两种债券，债券A的到期收益率为0.05，B的到期收益率为0.03，求两债券的相对利差？8.某市政债券的收益率为2.5％，如果某投资者同时在考虑购买该市政债券和收益率为5.7％的应税财政债券。在该投资者的边际税率是40％的条件下，应该购买哪种债券？9.投资者以950元的价格购买A债券，并持有到期，债券本金为1000元，投资者获得的利息收入为10元，求该债券的总收益率？10.简述预期假说理论的基本命题、前提假设、以及对收益率曲线形状的解释。第三章债券的估值1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。A.18114B.18181.82C.18004D.180002.5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（）。3A.25元B.50元C.100元D.150元3.若收益率大于息票率，债券以（）面值交易；A.低于B.高于C.等价D.与面值无关4.贴现率升高时，债券价值（）A.降低B.升高C.不变D.与贴现率无关用下面的数据完成5、6题一年期利率为5.5%，一年以后的一年期远期利率为7.63％，两年后的一年期远期利率为12.18％，三年后的一年期远期利率为15.5%。5.四年期，1000元的面值，10%的票面利率，年度付息的债券的价值接近于：A.995.89元B.1009.16元C.1085.62元D.1099.87元6.面值1000元，三年期的零息债券的价值为：A.785元B.852元4C.948元D.1000元7.随着到期日的不断接近，债券价格会不断（）面值。A.低于B.高于C.接近D.与面值无关8.政府发行面值为1000元，期限为10年的零息债券，如果在相同风险下投资者可接受的收益率为8%，该债券的价值是多少？9、2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次。求：（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。（3）假设等风险证券的市场利率12%，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？（4）某投资者2009年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？10、C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。要求：（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％，该债券的发行价应定为多少?（2）假定1年后该债券的市场价格为1049．06元，该债券于2002年1月1日的到期收5益率是多少?（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018．52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假设能够全部按时收回本息)?（4）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50％，完全不能偿还本息的概率是50％。当时金融市场的无风险收益率8％，风险报酬系数为0．15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少?第四章债券的风险及其衡量1．债券的期限越长，其利率风险（）。A.越大B.越小C.与期限无关D.无法确定2.投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（）。A．购买力风险B.流动性风险C.违约风险D.期限性风险3．投资于国库券时可以不必考虑的风险是（）A．违约风险B.利率风险C.购买力风险D.期限风险4.当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式为（）。6A.溢价发行B.折价发行C.面值发行D.按市价发行5.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（）。A.违约风险B.购买力风险C.变现力风险D.再投资风险6、下列投资中，风险最小的是（）。A.购买政府债券B.购买企业债券C.购买股票D.投资开发项目7.下面的风险衡量方法中，对可赎回债券风险的衡量最合适的是（）。A．麦考利久期B.有效久期C.休正久期D.凸度8.某国债的息票率为10％，当前的成交价为1000元，到期收益率为11％。给定9.46的久期与68.35的凸度。计算收益率增加2％和减少2％时债券价格的变化情况。9.假设10年到期，10%息票率的不含权债券，到期收益率为6%。如果收益率上下波动10个基点时，新的债券价格会是多少？710.债券的市场价值为300,000元，久期为10。计算PVBP。第五章通胀指数化债券1、什么是通胀指数化债券？为什么它们的收益小于同类财政证券的收益？2、通胀指数债券的特点有哪些？3、分析通胀指数债券的优势及其缺陷。4、前美联储主席格林斯潘在谈到引入TIPS的好处时说：……通过对指数化和未指数化的债务工具市场的常规监控，美联储能够对政策的运行后果作出评估。你同意他的看法吗？从TIPS的市场价格中推断通胀预期存在的潜在问题是什么？5、如果我国要发行通胀指数化债券，应该选择哪种基准指数。为什么？6、设TIPS在1996年4月15日发行，息票利率为3.5%。第1个派息日是1996年10月15日。发行日的参考CPI值为120。10月15日的参考CPI值为135。再设面值为100万美元，采用本金指数化的结构，则10月15日的息票收入是多少？7、通胀化指数债券现金流结构中，本金指数化与利息指数化有哪些区别？（）A、每年支付利息不尽相同B、发行人实际支付的资金成本不同C、利息指数化结构可以较早获得现金流D、适用的债券品种不同8、为什么通胀指数化债券的发行期限一般比较长？（）A、债券的期限越长，固定利率的风险越大B、期限长能体现通胀指数化债券的优势C、期限长能够增加投资者收益D、减少了发行短期债券带来的频繁再融资的需要89、一般来说，货币政策当局就可以通过观察通胀指数债券与普通债券之间的利差来估算社会成员的通胀预期。如果假设通胀风险溢价不变，而普通债券的名义收益上升，同时通胀指数化债券的实际收益不变，则货币政策当局有可能采取的措施有哪些？（）A、提高利率B、提高存款准备金C、降低利率D、降低存款准备金10、投资TIPS的潜在风险是什么？第六章住房抵押贷款支持证券1、以下哪些是固定利率抵押贷款方式的特点？（）A、月度还款中，用于偿还按揭贷款本金部分递增B、用于偿付利息部分逐月减少C、借款者先于到期日偿还全部或部分贷款会导致提前还款风险D、利率的确定等于参考利率加上一个特定的利差2、比较条件提前还款比率和公共证券协会提前还款基准。3、假设提前还款速度为100PSA，按照CPR与SMM的转换公式，计算第五个月、以及第31至360个月的SMM。4、阐述影响提前还款行为的因素和提前还款风险的种类。5、抵押支持证券可以分为哪几类？6、一个30年期的按揭抵押贷款，贷款利率为7.25%，贷款金额为$150,000。借款人月度还款金额为$1,023.26。完成下面的月度还款计划表：月份本金金额月还款额利息计划本金偿还月末贷款余额1150,000.001023.26921023.2631023.2641023.2651023.2661023.2671023.2681023.2691023.26101023.26………………………………3574,031.971023.263581023.263591023.263601023.267、有人说：“因为政府国民抵押协会发行的过手证券是以全部政府信誉作担保，所以证券的现金流没有不确定性。”你同意这样的说法吗？为什么。8、一个抵押贷款组合如下：贷款贷款金额（$）贷款利率(%)剩余期限（月）1215,0006.752002185,0007.751853125,0007.251924100,0007.002105200,0006.50180总计825,000分别计算加权平均贷款利率和加权平均贷款期限。9、一种过手证券，在第42个月初时的贷款余额有$260,000,000，这个月的计划本金偿还是$1,000,000。如果这个月的提前还款额是$2,450,000，试计算第42月的SMM和CPR。10、如果在第140个月时过手证券的标的贷款组合的贷款本金余额还有$537,000,000。本月的计划本金偿还额是$440,000。假设在175PSA下，计算第140个月的月度提前还款金额。11、CMO的设计是如何将提前还款的风险分配到不同的债券系列中去的？12、支撑债券系列或伴侣债券系列在CMO结构设计中的作用是什么？1013、介绍剥离抵押支持证券的投资特性。第七章资产支持证券1、从微观来看，资产证券化有哪些经济意义？A、改善了发行人的资本结构B、改善银行的期限管理C、提高了资产的流动性，降低了资产的风险D、提供了新的融资渠道2、以下哪项资产不适合资产证券化？A、汽车销售货款B、信用卡应收款C、工商企业贷款D、股权3、以下哪一种技术不属于内部信用增级？A、准备金B、超额抵押C、担保D、优先/次级结构4、假设某种资产支持证券的结构如下：优先级$220,000,000次级1$50,000,000次级2$30,000,000基础担保品价值为$320,000,000。次级2作为第一损失的债券类别。（1）这种结构中的超额抵押价值是多少？（2）如果违约损失为$15,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（3）如果违约损失为$35,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（4）如果违约损失为$85,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（5）如果违约损失为$110,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？5、预