第四章-内部均衡和外部平衡的短期调节

第四章内部均衡和外部平衡的短期调节第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件本章要点内部均衡和外部均衡的概念内部均衡和外部平衡的相互冲突及其调节原则内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论增长条件下的内部均衡和外部平衡短期调节理论新探索第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡的概念内部均衡反映了国内总供给和总需求相等的状态。在不同的时间跨度上，内部均衡的含义有所不同。跨度总需求总供给潜在产出生产率水平短期可变不变不变不变中期可变可变不变不变长期可变可变可变可变不同时间跨度的主要变量设定与比较第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件外部均衡的概念外部均衡是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。在已对内部均衡进行讨论的基础上，可以将国际收支平衡作为外部均衡的中间目标。本书的外部平衡是经常账户加上了长期资本账户、即基本账户的平衡。第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的冲突第二种、第三种情况意味着内部均衡和外部平衡之间的一致。第一种、第四种情况意味着内部均衡和外部平衡的冲突。此外，外国经济状况的变动，也会影响本国内外均衡的实现。内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差固定汇率制下的内外失衡第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡相互冲突的调节原则数量匹配原则：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。如果只运用支出增减政策调节支出总量，不能够同时实现内外均衡两个目标，必须寻找新的政策工具进行合理配合。最优指派原则：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡相互冲突的调节原则合理搭配原则：对同一种内外失衡状况，可能会有几种政策组合都能解决失衡，要考虑失衡的性质和解决失衡的成本代价，从而选择合理的政策搭配。顺势而为原则：在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧妙利用。第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的调节：斯旺模型斯旺模型将内部均衡和外部平衡的实现归因于适当的支出水平和国际竞争力（可以用汇率来表示）。斯旺模型提出的维持内外均衡的手段是支出增减政策和支出转换政策。本国货币的实际汇率III失业/顺差IV膨胀/顺差I膨胀/逆差II失业/逆差OIBBACD斯旺模型：支出转换与支出增减政策的搭配EB第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的调节：蒙代尔的政策搭配模型蒙代尔用预算作为财政政策的代表，用利率作为货币政策的代表。在这个模型中，假设预算对于内部均衡影响较大，而利率对于国际收支影响较大。货币扩张逆差/衰退（Ⅰ）（Ⅳ）顺差/衰退（Ⅱ）逆差/膨胀IBEBABCDO（Ⅲ）顺差/膨胀预算增加蒙代尔模型——财政政策与货币政策的搭配C第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的调节：蒙代尔-弗莱明模型在封闭条件下的IS-LM模型基础上，加入了外部平衡的分析形成。IS、LM、BP曲线的交点，表示内部均衡和外部平衡的同时实现。iYIS’BP示例：资本不完全流动，浮动汇率制度下的内外均衡调节i0ALMY0A’BP’ISi1Y1第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件西方经典调节理论的不足西方经典的内外均衡调节理论是基于成熟经济体而提出的。西方经典的内外均衡调节理论对汇率的作用认识不足。第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内外均衡调节理论新探索的基本原则在内涵上，基于国情来确定内外均衡的目标。在视角上，综合考虑汇率的比价属性和杠杆属性。在方法上，以相对价格调节为切入点，以汇率为核心。在内容上，注意经典理论的利用和传承。第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件基本模型的建立——内部均衡曲线内部均衡是指本国的总供给等于总需求。国内总需求是物价的减函数，是汇率的增函数。在短期内，当国内总供给一定时，物价和汇率呈正向关系。在内部均衡曲线IB的右下方，内部经济存在价格过高、需求不足的失衡；而在IB的左上方，内部经济存在价格过低、需求过旺的失衡。内部均衡曲线PeB0需求过度IBB2B1需求不足第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件基本模型的建立——外部平衡曲线以经常账户平衡定义外部均衡时外部均衡曲线的斜率为正，在由汇率和价格构成的二维空间中是一条从左下向右上倾斜的曲线。在以基本账户平衡定义外部均衡的情况下，外部均衡曲线的斜率依然为正，但小于以经常账户平衡定义外部均衡时曲线的斜率，即外部均衡曲线变得更为平坦。EB的左上方是国际收支顺差的失衡，而EB的右下方是国际收支逆差的失衡。ePA1EB外部平衡曲线A0A2对外顺差对外逆差第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的短期分析将内部均衡曲线和外部平衡曲线放在同一个平面内，就可以得到均衡汇率分析的基本框架在解决内部均衡问题上，货币政策相对更有效率；在解决外部平衡问题上，汇率政策相对更有效率。在静态的框架中，均衡汇率位于IB曲线和EB曲线的交点O上，均衡汇率就是内部均衡和外部均衡同时实现时所对应的汇率，这一汇率也对应着内外均衡同时实现时的国内物价水平。eIBEBP内部均衡和外部平衡的基本框架O第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的短期分析在基本分析框架内，IB曲线和EB曲线将P-e平面划分为四个区间，落在四个象限中的点分别对应不同的内外失衡状况。内部均衡和外部平衡的基本框架内，经济从非均衡向均衡的回归途径可以是市场的自发调节。e（Ⅰ）需求过度对外顺差IBEBP均衡汇率与均衡物价的偏离和调节（II）需求不足对外顺差（III）需求不足对外逆差（IV）需求过度对外逆差第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件内部均衡和外部平衡的短期分析虽然市场力量能够使内外不均衡向均衡水平回复，然而这样的调整未必是效率最高的方法。多数情况下，自发调整中会出现超调现象，给人们的生产、交易决策造成困难，并带来经济的波动。政府应有针对性地进行物价和汇率的干预，促使经济迅速恢复内外均衡状态。ePIB进一步细分的内外均衡调节OEBP0e012345876P1P3P2(I)需求过度对外顺差(IV)需求过度对外逆差(II)需求不足对外顺差(III)需求不足对外逆差第四章内部均衡和外部平衡的短期调节国际金融新编（第四版）电子课件本章回顾定义了内部均衡和外部均衡，并区分了短期、中期、长期这三个不同时间跨度。内部均衡和外部平衡冲突的表现和原因。内部均衡和外部平衡调节的原则。经典的内部均衡和外部平衡调节理论：斯旺模型、蒙代尔的政策搭配模型、蒙代尔-弗莱明模型。提出了增长条件下内外均衡调节的基本原则，并进行了短期分析。