石油行业特性及产业链分析

IB业务人员期货知识培训石油行业特性及产业链分析石油行业特性及产业链分析2009年11月2-3日深圳1IB业务人员期货知识培训一、石油行业特性一、石油行业特性二、石油行业贸易流通特性二、石油行业贸易流通特性三、石油行业价格波动三、石油行业价格波动四、燃料油期货四、燃料油期货IB业务人员期货知识培训第一部分第一部分（一）石油行业结构流程之一（一）石油行业结构流程之一2IB业务人员期货知识培训第一部分第一部分（二）（二）石油行业结构流程之二石油行业结构流程之二IB业务人员期货知识培训第一部分（三）2008年全球原油储量3IB业务人员期货知识培训第一部分（四）2008年全球原油产量IB业务人员期货知识培训第一部分（五）石油行业特性1、行业的垄断性（1）勘探区块的发标由国家垄断竟标条件要求的超高标准鼓励垄断（2）为提高竟标成功率的国家行为，形成了行业垄断（3）石油的勘探与开采具有垄断性巨大的资金投入与风险，拉高了行业的进入门槛（4）资源分配的国际惯例，强化了行业垄断4IB业务人员期货知识培训第一部分(五)石油行业特性2、炼制行业的垄断性(1)资源获取的垄断性，抬高了社会资金进入的门槛（2）巨大的资金投入拉高了行业进入门槛，形成行业垄断（3）生产技术的开经具有垄断性IB业务人员期货知识培训第一部分（五）石油行业特性3、流通渠道的不对称竟争（1）垄断企业具有不对称的优势垄断企业上中游一体化社会资金进入零售环节受制于资源瓶颈（2）国家的支持或巨大的资本优势极大的压缩非垄断企业的生产空间5IB业务人员期货知识培训第一部分（六）石油行业特性之全球十大石油企业IB业务人员期货知识培训第二部分石油行业贸易流通特性石油行业贸易流通特性6IB业务人员期货知识培训第二部分（一）石油贸易1、特点A、石油实货交易中心的规模化、功能化日益突出，形成了包括现货合同、远期合同、中长期合同等在内的体系化交易方式；B、石油期货在石油市场交易体系中的作用越来越大。C、亚洲交易中心地位的竞争将日趋激烈，以重酸为特征的基准油可能会成为三大基准油之一。IB业务人员期货知识培训第二部分（一）石油贸易2、贸易模式（1）战略导向型根据自己长期发展战略（如能源战略、外交战略、或国家安全等）的需要，来选择贸易伙伴、地区及贸易流规模。（2）经济导向型出于经济考虑，如考虑能源运输成本或本国产业经济发展规划的要求，选择贸易方式。（3）地缘导向型在扩大贸易伙伴时，更多考虑地理位置临近或者有着地理运输优势的国家作为潜在或现实的贸易伙伴。7IB业务人员期货知识培训第二部分（二）交易市场1、期货市场纽约商品交易所:WTI轻油，天然气，无铅汽油，热油，布兰特原油英国国际石油交易所:布伦特原油，柴油，阿曼原油（2007年5月21日），WTI轻油（2006年2月）迪拜商品交易所（DME）：阿曼原油（2007年6月1日）东京工业品交易所:汽油，煤油，柴油，原油（2001年）印度大宗商品交易所（MCX）：原油（2005年2月9日）印度国家商品和衍生品交易所（NCDEX）：原油和燃料油（2005年9月15日）IB业务人员期货知识培训第二部分（二）交易市场2、现货市场美国的纽约、英国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。交易量：较小，约为现货贸易量的10％以下8IB业务人员期货知识培训第二部分（三）交易价格的形成1、现货贸易定价（1）现货价格有两种：一是实际现货交易价格。极少采用。二是机构估价（platts、argus、rim三种）。主要方式。现货价格作用：A、石油公司、石油消费国政府制定石油政策的重要依据。B、现货市场价格与长期贸易合同挂钩。有两种挂钩方式，一是指按周、按月或按季度通过谈判商定价格的形式，二是以计算现货价格平均数（按月、双周、周）来确定合同油价。IB业务人员期货知识培训第二部分（三）交易价格的形成2、长期合同价格P=A+D其中：P为原油结算价格A为基准价D为升贴水9IB业务人员期货知识培训第二部分（四）基准价的形成1、参照期货价格定价A、布伦特原油合约。参照定价地区有：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。B、WTI合约。参照定价地区有：北美地区。C、阿曼和迪拜原油合约：参照定价地区有：远东地区。IB业务人员期货知识培训第二部分（四）基准价的形成2、官方定价称为“官方销售价格指数”（“官价”，OSP）阿曼石油矿产部：原油价格指数为MPM卡塔尔国家石油公司：价格指数为QGPC阿布扎比国家石油公司：为ADNOC价格指数价格指数每月公布一次，均为追溯性价格。QGPC和ADNOC价格指数基本参考MPM指数来确定。远东市场参照定价：马来西亚轻质原油塔皮斯（TAPIS）和印度尼西亚官方价（ICP）。10IB业务人员期货知识培训第二部分（五）贸易运输1、油轮运输油轮按载重船型可分为：（1）大型油轮：3.5~16载重吨万吨，主要以苏伊士型油轮(12万—16万载重吨)为主。（2）超级油轮：20~40载重万吨（3）超级巨型油轮：40万吨以上IB业务人员期货知识培训第二部分（五）贸易运输2、管道传输A、平稳、不间断输送B、安全运输C、保质D、经济E、地缘政治的搏奕：无声的战争11IB业务人员期货知识培训第二部分（五）贸易运输IB业务人员期货知识培训第二部分（五）贸易运输3、铁路运输12IB业务人员期货知识培训第三部分石油行业价格波动石油行业价格波动IB业务人员期货知识培训第三部分（一）原油价格总领行业价格原油价格对下游产业产生的直接和间接影响。模式一：直接影响原油、天然气→炼油→成品油→高耗油产业:航空、汽车及其他等。模式二：间接影响A：相关的能源业,煤和电。B：原油、天然气→石油化工→基础化工及制品：塑料、化纤和橡胶等。13IB业务人员期货知识培训第三部分（一）原油价格总领行业价格1、WTI价格与美国汽油价格的关系IB业务人员期货知识培训第三部分（一）原油价格总领行业价格2、WTI价格与中国柴油价格的关系14IB业务人员期货知识培训第三部分（一）原油价格总领行业价格IB业务人员期货知识培训第三部分（二）影响原油价格主要因素1、美国因素A、美元：石油+美元=石油美元，支撑美元本位制B、大中东民主计划C、美军D、华尔街因素E、庞大的石油战略储备15IB业务人员期货知识培训第三部分（二）影响原油价格主要因素2、中东因素A、伊朗核计划：世界新版图的重新划分B、巴以和平等：美放弃称霸全球野心C、地中海计划：放弃石油结算与美元挂钩3、OPEC因素A、剩余产能B、减产能力IB业务人员期货知识培训第三部分（二）影响原油价格主要因素4、中国因素A、需求增长B、人民币区域结算C、庞大的外汇储备的调整：影响黄金与美长期国债利率D、与中亚国家的石油管线：降低油价对中国经济的冲击5、欧盟因素A、科索沃问题B、地中海计划对大中东计划（欧元兑美元）C、欧俄关系：欧盟的扩张与俄罗斯的战略空间16IB业务人员期货知识培训第三部分（二）影响原油价格主要因素6、俄罗斯因素A、对美元本位制的攻击力度B、石油管线的走向C、对上合组织的合作力度D、与欧盟关系7、其它因素如：气候、非中东产油区的局部冲突等IB业务人员期货知识培训第四部分燃料油期货17IB业务人员期货知识培训第四部分（一）燃料油现货1、现货的生产及使用示意图IB业务人员期货知识培训第四部分（一）燃料油现货2、现货的生产流程图之一18IB业务人员期货知识培训第四部分（一）燃料油现货2、现货的生产流程图之二IB业务人员期货知识培训第四部分（一）燃料油现货3、现货的贸易流程19IB业务人员期货知识培训第四部分（二）燃料油期货运行特点1、受制于国内现货价格的总体水平上海期货与黄埔现货IB业务人员期货知识培训第四部分（二）燃料油期货运行特点2、与国际原油价格保持较高的联动性上海期货与WTI原油20IB业务人员期货知识培训第四部分（二）燃料油期货运行特点3、与新加坡现货有一定的联动关系IB业务人员期货知识培训第四部分（三）影响燃料油价格主要因素1、影响国内燃料油市场价格的主要因素国际原油价格国内市场的供需状况：包括季节性需求变化，库存变化新加坡现货与纸货价格国内的宏观经济形势国家的有关政策调整：如产业政策，关税与消费税政策的调整，国内成品油价格的调整等2、影响国内燃料油期货价格的主要因素国内的宏观经济形势与政策国际原油价格与国内的现货价格市场的投机因素21IB业务人员期货知识培训谢谢!