企业的财务管理(ppt 44页)

2008/12/311企業的財務管理臺北大學企管系徐純慧2008.12.3122008/12/31財務機能與資金運用企業資金來源•股東投入資金•未分配盈餘•金融機構借貸資金•應收應付帳款企業財務機能•確認資金需求與用途•掌握資金來源•控制財務風險•確保資金調度順暢財務調度理財投資投入企業活動創造經營績效32008/12/31企業資金進出流程折舊／設備出售：資金流入：資金流出製造成本銷管成本供應商應付帳款營業利得股利政府(所得稅)分紅存貨儀器設備員工在製品製成品原材料應收帳款金融機構保留盈餘股東出資銷售(消費者)可動用資金42008/12/31財務管理財務管理的意義與目標資金來源資金運用財務結構財務報表分析財務管理與企業其他功能的關係52008/12/31財務管理的意義與目標預估企業的資金需求，透過財務手段募集資金，以支援企業的運作目標為股東創造最大財富工作內容充份供應企業資金需求降低財務成本降低財務風險善用閒置資金62008/12/31資產負債表資產流動資產固定資產其他資產負債短期負債長期負債業主權益普通股特別股資本公積保留盈餘資金運用資金來源72008/12/31資金來源與使用資金來源•權益資金(含股東出資與營運利得)•債權資金(含長、短期與核貸額度)•週轉資金(應收、應付款)營運支出資本支出購置設備等生財器具、或投資於新事業等，須跨越不同會計期間，才能逐漸回收的資金使用。(長期資金性質)購置生產用原物料等，提供日常營運所需的各項支出，在產品或服務售出之後即能回收此項支出。(短期資金性質)當期週轉長期回收82008/12/31資金性質與來源差異資金用途與資金來源之適當配置•資本支出使用長期資金•營運支出使用短期資金•忌諱短期資金長期挪用依據資金動用之後的回收時程，可分為：•營運支出(短期資金)•資本支出(長期資金)依據資金來源之性質，可分為：•權益資金•債權資金92008/12/31金融市場結構資本市場中介機構貨幣市場短期資金流通長期資金流通•國庫券•商業本票•銀行承兌匯票•可轉讓定期存單•銀行•信合社•票券公司•證券商•專業投資機構•政府公債•公司股票(上櫃或上市)•公司債•中長期貸款102008/12/31企業成長階段與資金來源規劃盈餘轉增資外來投資上櫃導入成長成熟創業資金/親友資金員工入股公開發行上市權益資金債權資金創業貸款銀行貸款發行票券/債券時間資金需求規模112008/12/31資金來源股東權益負債資金成本與資本結構122008/12/31資金來源股東權益普通股、特別股、資本公積、保留盈餘負債長期負債、短期負債資金成本與資本結構長期使用資金需使用長期資金來源短期使用資金可使用短期資金來源(短期負債)132008/12/31普通股公司的基本資金來源公司法：股份有限公司資本應分為股份，印製股票(股權憑證)股東可以將股權(股票)讓售，但不得要求公司收回股東權：管理權、分享利潤(股利)、分配剩餘資產142008/12/31特別股優先分配股利累積特別股參與特別股優先分配剩餘資產可回收／可轉換有表決權黃金股152008/12/31資本公積與保留盈餘資本公積溢價發行股票之溢價部份資產重估增值處份資產溢價保留盈餘法定盈餘公積未分配盈餘162008/12/31負債向他人借款、支付利息、到期還本不參與公司經營長期負債／短期負債公司債記名／不記名可提前償還／不可提前償還可轉換／不可轉換有擔保／無擔保172008/12/31財務規劃之基礎是財務管理工作之核心並以現金流量管理為主軸，兼顧長、短期資金需求與來源。短期規劃•確保營運活動與資金需求之緊密結合。•營收成長，對營運週轉金的需求規模可能隨之放大，而需要預作準備。•資金取得管道，以短期資金融通為主要工具。長期規劃•確保長期資金來源穩定，能支持長期營運擴張計畫。•投資擴張，而增加長期資本支出，長期資金的儲備成為重點工作。•資金取得管道，以長期資金融通為主，權益資金居次。182008/12/31資金成本普通股：股利+發行費用特別股：股利+發行費用長期負債：利息+作業費用－稅捐短期負債：利息+作業費用－稅捐成本比較普通股特別股長期負債短期負債192008/12/31加權平均成本202008/12/31資金運用與管理避免短期資金挪做長期使用避免不當擴充或錯誤投資避免內部財務管控鬆弛重視長期獲利能力不良的連鎖反應重視•資金之週轉性•投資之風險性•管控之嚴謹性•經營之獲利性212008/12/31資金運用流動資產固定資產其他資產222008/12/31資金運用流動資產現金存貨、應收帳款(票據)、預付費用、短期投資固定資產土地、廠房、機器、設備、長期投資其他資產商譽、專利權等232008/12/31流動資金與產銷循環現金製成品原料應收帳款生產購買銷售收款242008/12/31營運資金經常性或永久性營運資金季節性營運資金特殊性營運資金營運資金管理營運資金的量營運資金的來源內部控制與內部稽核252008/12/31固定資產投資決策回收期限法(paybackperiod)折現回收法(discountpaybackperiod)淨現值法(netpresentvalue)內部報酬率法(internalrateonreturn)262008/12/31回收期限法272008/12/31折現後收回期限法282008/12/31淨現值法292008/12/31內部報酬率法0)1(0ttntrCF＝其中CF為現金流量r為內部報酬率t為期間302008/12/31財務結構長期運用資金(永久性營運資金、固定資產)使用長期性資金來源(股東權益及長期負債)短期運用資金(臨時性營運資金)使用短期資金來源(短期負債)312008/12/31資金來源與資金運用臨時性流動資金經常性流動資產固定資產其他資產流動資產短期負債長期負債特別股普通股資本公積保留盈餘負債股東權益資產負債表資金來源資金去路322008/12/31企業之風險管理未確定性事件：無法推算非預期事件發生之可能機率者風險性事件：藉過去經驗，可以推算非預期事件發生之可能機率者純風險：一定的意外發生機率下所導致的損失投機性風險：追逐更大報酬而展開較高風險的投資，所伴隨的較高可能損失風險管理規避風險降低風險承擔風險轉移風險332008/12/31財務結構財務槓桿：使用固定成本之資金投資較高報酬率的業務，以提高股東權益財務風險：使用短期資金於長期用途所帶來的償債能力不足風險業務風險：產銷過程中各項變動因素所帶來的風險342008/12/31財務槓桿(例)舉債成本：6%投資報酬：12%舉債籌資投資獲利利息負擔淨利潤每股盈餘自有股本01201212%100A1002461818%100B20036122424%100C50072304242%100D可用資金100200300600352008/12/31財務報表資產負債表(balancesheet)：主要是記載企業在特定時點的資產、負債與股東權益的結構狀況損益表(incomestatement)：主要是記載企業在某一期間的營收、支出項目與金額，以反映企業在該期間的營運結果股東權益變動表(statementofshareholders’equity)：係表達企業在特定期間股東權益組成項目的變動情形。股東權益項目，包括︰股本、資本公積、法定盈餘公積、特別盈餘公積、未分配盈餘等現金流量表(statementofcashflows)：係表達企業在一特定期間之現金流入與流出變動狀況362008/12/31財務報表分析透過各項財務報表中的數字，依據性質選擇相關項目，推算其間的比例關係，並透過分析推演對企業活動的可能影響。跨期間分析當期數值分析獲利能力分析：檢驗企業獲利狀況經營效能分析：檢驗企業週轉能力償債能力分析：檢驗企業流動程度財務結構分析：檢驗資金來源結構372008/12/31財務報表分析變現能力資產管理能力比率負債管理比率獲利能力比率382008/12/31變現能力存貨週較率銷貨成本/平均存貨(期初+期末/2)銷售流通天數應收帳款/平均每日銷貨流動比率流動資產/流動負債速動比率速動資產/流動負債392008/12/31資產管理能力比率固定資產週轉率銷貨金額/固定資產總資產週轉率銷貨金額/總資產402008/12/31負債管理比率債本率負債總額/資產總額賺得利息倍數(稅前純益-利息)/利息412008/12/31獲利能力比率稅後淨利率稅後淨利/銷貨金額基本獲利能力息前稅前盈餘/總資產總資產報酬率稅後淨利/總資產普通股權益報酬率稅後淨利/股東權益422008/12/31投資報酬率—杜邦圖432008/12/31財務管理與企業其他功能的關係提供各部門資金需求的滿足，為支援性幕僚了解各部門資金運用性質，進行財務規劃，以降低資金成本與風險經由財務報表分析，提供經營診斷掌握各種新興財務工具提昇企業競爭力善用閒置資金為股東創造財富2008/12/3144Q&A