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铅锌市场分析北京安泰科信息开发有限公司冯君从2009年8月pt@antaike.com主要内容•2008年世界铅锌市场基本情况•金融危机对铅锌市场的影响•2009年以来铅锌市场概况•2009年下半年铅锌市场走势•铅锌市场的长期趋势2008年世界铅市场基本情况2008年世界铅矿产量地区构成中国39%澳大利亚15%美国11%秘鲁9%欧洲8%其它国家14%墨西哥4%2008年世界各地区原生和再生铅产能情况55%38%75%49%37%18%47%0100020003000400050006000欧洲非洲北美洲南美洲亚洲大洋洲合计千吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%原生再生再生比例2008年世界铅矿产量347万吨，精铅产能1078万吨，其中再生铅占47%；精铅产量846万吨，其中再生铅占53%。2008年世界铅市场基本情况•2008年世界精铅消费851万吨，比2007年增长3.4%。2008年全球铅的消费80%1%6%5%2%3%3%蓄电池电缆铅材颜料合金铅弹其他2008年世界铅酸蓄电池应用结构17%11%58%14%固定型牵引型汽车替换电池汽车原装电池2008年世界精铅消费地区构成中国34%美国18%欧洲22%其他亚洲国家18%其他8%2008年世界铅市场基本情况2005200620072008铅精矿产量332.5327.6333.9346.9精铅产量755.9795810.2845.5铅精矿需求量329.5330.3334.2349.6精铅消费量762.5805.6823.4850.7铅精矿供求平衡3-2.7-0.3-2.7精铅供求平衡-6.6-10.6-13.2-5.2全球铅精矿和精铅供求平衡-16-14-12-10-8-6-4-20242005200620072008万吨铅精矿精铅2008年世界锌市场基本情况2008年世界锌矿产量地区构成中国26%秘鲁14%澳大利亚13%美国7%加拿大6%印度5%墨西哥4%爱尔兰3%其它22%欧洲21.2%非洲2.4%北美洲8.4%南美洲6.8%亚洲57.3%大洋洲3.9%中国33.5%加拿大6.5%韩国6.3%日本5.3%印度5.2%其他43.1%2008年全球精锌产量国别分布2008年全球锌精炼产能分布2008年世界锌矿产量1146万吨，锌冶炼产能1354万吨，锌产量1154万吨，其中再生锌占3%。2008年世界锌市场基本情况2008年世界锌的最终消费建筑49%汽车23%基础设施13%耐用品8%工业机械7%2008年世界锌的消费结构50%17%17%6%6%4%镀锌锌合金铜合金锌材化工其他2008年世界锌消费地区结构中国33%美国9%欧洲23%日本5%印度30%2008年世界锌消费1118万吨。2008年世界锌市场基本情况全球锌精矿和锌市场供求平衡-800-600-400-20002004006002005200620072008千吨精矿锌2005200620072008世界锌矿产量9921103161090411464世界锌产量10095104751116211541锌矿需求量9920102871092811317锌消费量10612111591151711181精矿供求129-24147锌供求-517-684-355360金融危机对铅锌市场的影响：价格剧烈下跌•2008年12月24日LME三月期铅价842美元/吨,9月底1760美元/吨左右,跌52%；国内铅价在11月26日最低8000元/吨,9月底在18000元/吨以上,跌56%.•2008年12月12日LME三月期锌最低1038美元/吨,9月底在1800美元/吨以上,跌42%;2008年12月28日国内锌价8420元/吨，9月底在14200元/吨以上，跌41%。05001000150020002500300035002008Q12008Q22008Q32008Q42009Q12009Q20500010000150002000025000LME铅价Lme锌价国内铅价国内锌价金融危机对铅锌市场的影响：消费迅速萎缩精铅消费同比%-60-50-40-30-20-100O-08N-08D-08J-09F-09M-09A-09西方欧洲美国日本世界锌消费同比%-60-50-40-30-20-10010O-08N-08D-08J-09F-09M-09A-09西方国家欧洲美国日本世界主要经济体镀锌板季度产量0100020003000400050006000700080009000Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1千吨美国日本亚洲其他欧洲15金融危机对铅锌市场的影响：矿山关闭瑞士信贷资料：到3月中旬为止，全球有金属领域有127个矿山项目推迟或者停止建设，涉及总投资2060亿美元，其中锌项目16亿美元。西方国家关闭产能和同期锌价010020030040050020253035404550556065707580859095美分/磅千吨2008-2009年2月底，全球111.4万吨矿山产量和120.4万吨冶炼产量宣布减产。大部分减产宣布时的价格在1056-1210美元之间。2009年以来铅锌市场概况：价格回升抑制了进一步减产LME三月期货价格涨幅127641318512654020406080100120140铜铝铅锌镍锡2009年以来铅锌市场概况：矿山减产不如预期•年初估计2009年全球铅锌矿山产量会减少30万吨和110万吨左右，但1-5月份西方实际减产锌精矿11万吨,中国减产30万吨。同期西方减产铅精矿4万吨，中国减产2万吨。•预计2009年全球锌矿产量比2008年下降7.8%左右，为1063万吨，即减少90万吨左右，原来预计减产111万吨左右。预计2009年全球具有1150万吨的矿山生产能力，开工率92%。中国铅锌精矿产量0500001000001500002000002500003000003500001月3月5月7月9月11月1月3月5月吨锌精矿铅精矿2009年以来铅锌市场概况：铅矿紧张锌矿宽松•从5月份开始，国际市场锌精矿加工费回升，7月中旬达到155-165美元；铅加工费稳定在50-60美元之间。•去年四季度以来，我国每月进口铅精矿稳定在10万吨上下，锌精矿每月进口20万吨以上。中国铅锌精矿进口加工费0501001502002503003501月3月5月7月9月11月1月3月5月美元/吨锌TC铅TC中国铅锌精矿进口量0501001502002503003504002008年1月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月2009年5月千吨实物量锌精矿铅精矿2009年以来铅锌市场概况：全球锌减产铅稳定•1-5月份全球精铅产量与去年同期持平，为347万吨；同期全球锌产量同比下降8.9%，为440万吨。•预计2009年全球锌产量将比2008年下降8.1%,为1082万吨,即减少93万吨左右。•预计2009年全球精铅产量将比2008年增长0.9%,为868万吨.1-4月份精铅产量050010001500200025003000世界西方国家中国千吨200820091-5月份精铅产量比较05001000150020002500300035004000世界西方中国千吨200820092009年以来铅锌市场概况：需求仍然低迷•1-5月份全球精铅消费与去年同期基本持平，为274万吨，其中亚洲增长12.8%，弥补了其他国家的下降；•1-5月份全球锌消费同比下降12%，为329万吨；美国下降8.2%，欧洲下降26.5%，亚洲下降5%以上。1-4月份锌消费05001000150020002500300035004000欧洲美国亚洲世界西方国家千吨200820091-4月份精铅消费050010001500200025003000欧洲美国亚洲世界西方国家千吨200820092009年以来铅锌市场概况：锌需求大幅度萎缩，铅低速增长。•预计全年精铅消费增长2.1%，为842万吨。•预计2009年全球钢材需求下降10%-14%，要恢复到2007年的水平，要到2011年。•预计全年锌消费1033万吨，比2008年下降7.7%。世界锌消费环比增长率%-20-15-10-50510152019711973197519771979198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009世界铅消费增长率-10-8-6-4-2024681012197019731976197919821985198819911994199720002003200620092009年以来铅锌市场概况：库存和过剩向中国集中•1-5月份中国进口精铅11万吨，去年同期只有5500吨；•1-5月份中国进口精锌41.2万吨，去年同期为5.4万吨。567891011121302-Jan-0802-Feb-0802-Mar-0802-Apr-0802-May-0802-Jun-0802-Jul-0802-Aug-0802-Sep-0802-Oct-0802-Nov-0802-Dec-0802-Jan-0902-Feb-0902-Mar-0902-Apr-0902-May-0902-Jun-0902-Jul-09出口临界比值进口临界比值国内外比值可以进口可以出口55.566.577.588.599.5102008年1月2008年1月2008年1月2008年2月2008年2月2008年3月2008年3月2008年4月2008年4月2008年5月2008年5月2008年6月2008年6月2008年7月2008年7月2008年7月2008年8月2008年8月2008年9月2008年9月2008年10月2008年10月2008年11月2008年11月2008年12月2008年12月2008年12月2009年1月2009年1月2009年2月2009年2月2009年3月2009年3月2009年4月2009年4月2009年5月2009年5月2009年6月2009年6月2009年7月2009年7月2009年7月国内外实际比值进口合理比值出口合理比值假设0#锌有17%出口退税条件下的出口合理比值可以出口可以进口-40-30-20-1001020304050'000tJan-07Feb-07Mar-07Apr-07May-07Jun-07Jul-07Aug-07Sep-07Oct-07Nov-07Dec-07Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09精铅净出口铅材净出口铅合金净出口05,00010,00015,00020,00025,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000元/吨吨进口量出口量进口价格国内现货价格2009年以来铅锌市场概况：国内锌市场不甘下跌•收储的作用；•年初矿山和冶炼厂大面积减产；•矿山起到蓄水池和拦河坝的作用，限制原料供应，生产成本保持在高水平；•下游需求逐步好转；•信贷环境宽松，资金充裕；•投资性需求旺盛。050001000015000200002500030000350002006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月进口矿价格国内精矿价格国内锌价格2009年以来铅锌市场概况：国内铅市场被看好•铅原料供应紧张，铅成本居高不下，精铅生产有衰减趋势。2007-2009年中国精铅产量0500001000001500002000002500003000003500004000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月吨2007年2008年2009年020406080100120