财务分析-偿债能力的分析

企业偿债能力分析组员：冯枫张倩刘思薇李梦兰朱莉莉3原因：学习目标53偿债能力分析的目标与内容企业短期偿债能力的分析企业长期偿债能力的分析221Part①目的与内容流动负债非流动负债短期偿债能力长期偿债能力风险程度保障程度偿债能力经营者、债权者、投资者Part①目的与内容了解企业财务状况揭示企业所承担的财务风险预测企业筹资前景为企业进行理财活动提供参考1243短期偿债外部Part②影响偿债能力的因素长期偿债1.资产结构，特别是流动资产2.流动负债的结构3.融资能力4.经营现金流量水平1.宏观经济形势2.证券市场的发育与完善程度3.银行的信贷政策1.企业的盈利能力2.投资效果3.权益资金的增长和稳定程度4.权益资金的实际价值5.企业经营现金流量内部动态静态Part③偿债能力指标分析Ⅰ营运资本流动比率辅助指标分析速动比率现金比率现金流量比率近期支付能力系数速动资产够用天数现金到期债务比率短期偿债能力指标Part③偿债能力指标分析Ⅰ资产负债率资产非流动负债率产权比率权益乘数资产规模股东权益比率动态静态利息保证倍数利息现金流量保证倍数盈利能力现金流量长期偿债能力指标Part④流动比率流动资产包括：货币资金，短期投资，应收票据，应收账款，其他应收款，存货etc.流动负债包括：短期借款，应付票据，应付账款，其他应付款，应付利息，应付股利，应付税费，应付职工薪酬etc.其中流动资产通常指：流动资产净额如：短期投资=扣减短期投资跌价准备后的净额应收账款=扣减坏账准备后的净额存货=扣减存货跌价准备后的净额流动负债营运资金1流动负债流动负债营运资金流动负债流动负债流动负债）-（流动资产流动负债流动资产流动比率例题：A公司流动比率分析00.511.522.5320062007200820092010A公司B公司行业平均值年度20062007200820092010A公司2.662.171.992.141.64B公司1.401.281.321.361.34行业平均值1.221.281.171.181.11优点：•易于理解，计算简单，数据容易获取缺点：•流动比率是静态分析指标•流动比率没有考虑流动资产的结构•流动比率没有考虑流动负债的结构•流动比率易受人为控制流动比率的评价Part⑤速动比率速动资产=流动资产-存货-应付账款等预付费用流动负债速动资产速动比率00.20.40.60.811.21.420062007200820092010A公司B公司行业平均值年度20062007200820092010A公司1.391.260.941.270.85B公司0.700.770.730.740.76行业平均值0.900.830.690.700.66例题：A公司速动比率分析速动比率分析中应注意的问题Eg.期末实际速动资产500万，流动负债400万，实际速动比率为1.25，企业为了提高速动比率，在解决报表日以银行存款偿还银行借款100万元，此举将导致速动资产和流动负债减少100万，速动比率为1.33.此外还有结账日前大力促销，使存货变现为应收账款：以应收账款与应付账款相互抵消等。1虽然速动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性，并不能认为速动比率较低企业流动负债到底绝对不能偿还。3速动比率与流动比率一样易被粉饰。12速动比率以速动资产作为清偿债务的保障,但速动资产并不完全等同于企业的现实支付能力。Part⑥现金比率现金类资产100%*流动负债有价证劵货币资金100%*流动负债货币资金现金比率货币资金货币资金的等价物货币资金+有价证劵现金比率分析Ⅰ（横向分析）年度20062007200820092010A公司0.370.260.410.250.33B公司0.280.210.140.110.11行业平均值0.330.290.270.230.2000.10.20.30.40.520062007200820092010A公司B公司行业平均值A公司现金比率分析Ⅱ（纵向分析）我国某上市公司，2006年末和2005年末的货币资金与流动负债资料如下图：（该公司无短期投资）项目货币资金流动负债现金比率2006年2005年4311060557313211010311100100310.390.56差异-12620721000280-0.16521应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款×100%=主营业务成本净额/平均应付账款余额×100%.=销售成本/平均应付帐款应付账款平均余额=(应付账款期初数+应付账款期末数)/2存货周转率（次数）=销货成本÷平均存货余额平均存货余额=（期初存货+期末存货）÷2存货周转天数=计算期天数÷存货周转率（次数）=计算期天数×平均存货余额÷销货成本应收账款周转率（次）=赊销收入净额/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转率=（平均应收账款×360）/销售收入平均应收账款=（期初AR+期末AR）/2辅助指标短期偿债能力的特别项目增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减少变现能力的因素未作记录的或有事项担保责任引起的负债part⑦资产负债率100%*资产总额负债总额资产负债率揭示了，资产与负债的依存关系，即负债偿还的保障程度。Eg.甲企业的资产负债率20%，表明每1元资产对0.2元的负债作保障。乙企业的资产负债率为60%，表明每1元的资产对0.6元的负债作保障。显然乙企业得资产负债率高，资产对负债的保障程度更低。A公司资产负债率分析（横向）年度20062007200820092010A公司0.310.380.390.370.44B公司0.550.660.640.620.64行业平均值0.580.630.640.630.6400.10.20.30.40.50.60.720062007200820092010A公司B公司行业平均值资产负债率的缺陷Part⑧股权比率、产权比率、权益乘数资产负债率-1股东权益比率因此.1100%*资产总额所有者权益总额负债总额资产总额所有者权益总额100%*资产总额负债总额股东权益比率资产负债率100%*总资产股东权益股东权益比率A公司股权比率分析（横向）00.10.20.30.40.50.60.720062007200820092010A公司B公司行业平均值年度20062007200820092010A公司0.690.620.610.630.56B公司0.450.340.360.380.36行业平均值0.420.370.360.370.36A公司产权比率分析00.20.40.60.811.21.41.61.8220062007200820092010A公司B公司行业平均值年度20062007200820092010A公司0.450.620.630.580.79B公司1.221.931.791.631.81行业平均值1.381.701.741.681.761-股东权益比率1股东权益股东权益-资产总额股东权益负债总额股东权益比率资产负债率资产总额股东权益资产总额负债总额100%*股东权益负债总额产权比率A公司权益乘数分析年度20062007200820092010A公司1.451.621.631.581.79B公司2.222.932.792.632.81行业平均值2.382702.742.682.7600.511.522.5320062007200820092010A公司B公司行业平均值股东权益比率1产权比率1股东权益股东权益负债总额股东权益总资产权益乘数Part⑨利息保证倍数年度20062007200820092010A公司13.584.76168.13.573.08B公司2.265.8822.667.7510.03行业平均值1.303.941.411.442.79-180-160-140-120-100-80-60-40-200204020062007200820092010A公司B公司行业平均值利息费用利息费用所得税净利润利息费用利息费用营业利润利息费用息税前营业利润利息保证倍数-200-150-100-5005020062007200820092010A公司B公司行业平均值利息现金流量保证倍数年度20062007200820092010A公司178.678.6936.7213.653.59B公司20.1216.3250.486.2715.66行业平均值4.107.620.262.645.38利息费用现金利息支出现金所得税支付经营活动现金净流量利息费用经营活动现金流量净额利息现金流量保障倍数长期偿还能力的特别项目长期资产与负债长期资产长期负债受会计政策影响可转换证劵影响或有事项资产负债表日后事项已证实资产发生了减值销售退回正在商议的债务重组协议董事会的利润分配方案已确定获得或支付的赔偿股票和债券的发行税收因素融资租凭经营租凭