公司理财习题集

公司理财习题集第二章财务管理价值观念三、计算分析题1.假设银行存款利率为5%，请分别就以下情况帮助购房者选择付款方案。（1）开发商提出两种付款方案：一是现在一次性支付60万元，另一方案是5年后付80万元，应如何付款？（2）两种方案：一是5年后付120万元，另一种方案是现在起每年末支付20万，连续5年，应如何付款？（3）两种方案：一是现在一次性支付90万元，另一方案是从现在起每年初付20万，连续5年，应如何付款？（4）两种方案：一是从现在起，每年末支付20万，连续5次；二是从第3年开始，每年末支付22万元，连续支付5次。2.预计一项为期10年的投资项目的收益情况：前4年每年均为8万元，后5年每年10万元，最后一年为11万元，若利率为6％，则该投资现在的投资限额为多少？3.假设以10％的年利率借得40万元，投资于某个寿命为8年的项目，为使该投资项目为有利项目，每年应收回的现金数额为多少？（结果保留整数）4.现在向银行存入100000元，问年利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到15000元本利。5.某投资者持有三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为1.2、1.4和0.7，它们在证券组合中所占的比重分别为20%、50%和30%，股票的市场报酬率为15%，无风险报酬率为7%。要求计算该证券组合的风险报酬率和投资报酬率。6.已知无风险报酬率为6%，市场证券组合的报酬率为14%。要求计算：（1）市场风险报酬率；（2）某β=1.5的股票的必要报酬率；（3）某股票的必要报酬率为12.4%，其β值为多少？第三章资金筹措与预测三、计算分析题1.某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元，银行要求维持15%的补偿性余额，计算这项借款的实际利率。2.宏大公司拟发行面值为1000元、年利率为10％、期限为10年的债券一批，每年末付息一次。要求：测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（1）市场利率为10％；（2）市场利率为8％；（3）市场利率为12％。3.永达公司预计2011年需要增加外部筹资490000元。该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税税率为25%，税后利润的50%企业留用。2010年销售收入为150000000元，预计2011年销售收入增长15％。要求：（1）测算2011年当年留用利润额；（2）测算2011年的资产增加额。第四章资本成本和资本结构三、计算分析题1.某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金600万元，公司所得税税率为25％。相关资料如下。资料一：普通股目前的市价为20元／股，筹资费率为6％，刚刚支付的股利为2元，股利固定增长率为3％。资料二：如果向银行借款，则手续费率为1％，年利率为6％，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为10％，每年结息一次，发行价格为1200元，发行费率为5％。要求：（1）根据资料一计算留存收益和普通股筹资成本；1（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；（3）根据资料三计算债券筹资成本。2.X公司资本构成如下表4-1所示。表4-1X公司资本构成单位：万元资本种类资本账面价值资本市场价值资本目标价值个别资本成本率(%)长期借款长期债券优先股普通股留存收益15000200001000030000250001500025000150006000035000500007000010000400003000067101413合计100000150000200000—要求：分别计算按账面价值、市场价值、目标价值确定的该企业综合资本成本。3.A公司相关资料如下表4-2所示，其中2010年的资料为预计数。表4-2A公司资料一单位：万元年度销售收入边际贡献（销售收入-变动成本）固定成本息税前利润利息费用税前利润税后利润2009260010408002401509067.5201030001200800400150250187.5资料二：产量和销量相等，税后利润的增加是因为产销量的增加引起的；资料三：税后利润增长率等于每股收益增长率；资料四：该公司无融资租赁和优先股。要求：（1）用定义公式计算A公司2009年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数；（2）用简化公式计算A公司2009年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数；（3）如果A公司预计2010年的销售量最多可以增长20％，计算税后利润的最大增长率。4.B公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。要求：（1）分别计算固定成本和利息费用；（2）如果固定成本增加50万元，计算综合杠杆系数。5.A公司2010年资产平均总额为1000万元，资产负债率60%，负债平均利息率为10%，普通股为60万股，所得税税率为25%，息税前利润为150万元，预计2011年息税前利润将增长15%。要求：计算2011年每股利润的增加额。第五章项目投资管理三、计算与分析题1.某公司有一投资项目。该项目需设备投资54万元，垫付营运资金6万元，预计该项目投产后年销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元；各年付现成本为：第一年为10万元，第二年为15万元，第三年为10万元；第三年年末该项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元；公司设备采用平均年限法计提折旧，资金成本为10%，所得税税率为25%。要求：用净现值法作出项目投资决策。2.J公司拟进行一项完整工业项目投资，其各年的现金净流量数据见下表：表5-1各年的现金净流量数据单位：万元n（年）0123-1112现金净流量－1200－3000375420已知公司所在行业的基准折现率为16%。要求：计算该项目不包括建设期的投资回收期、包括建设期的投资回收期及净现值，并判断项目的财务可行性。3.力能公司拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：B1方案的原始投资为2500万元，项目计算期为11年，净现值为1917万元；B2方案的原始投资为2200万元，项目计算期为10年，净现值为1850元；B3方2案的净现值为-20万元。资本成本为11%。要求：（1）根据净现值判断各方案是否具有财务可行性；（2）用年均净现值法作出最终的投资决策。4.某公司打算用一台新的数控机床来代替原来的普通机床，有关数据如下表：表5-2不同机床相关数据单位：元项目新设备旧设备原价140000100000可用年限（年）810已用年限（年）06尚可使用年限（年）84预计残值00目前变现价值14000040000每年可获收入9000080000每年付现成本3600040000企业采用直线法计提折旧，企业所得税税率25%，资本成本为10%。要求：分别采用年均现值法和最小公倍寿命法作出是否更新设备的决策。5.北方公司有五个非互斥项目A、B、C、D、E，可供企业任意选择组合，但公司资本的最大限量是600万元。有关原始投资额、净现值、获利指数数据如下表所示。表5-3投资项目资料单位：万元投资项目原始投资净现值获利指数A4501801.4B300601.2C3001501.5D150331.22E150451.3要求：确定资本限量条件下的最佳投资组合。第六章证券投资管理三、计算分析题1．兴广公司2011年9月1日购买A公司2010年3月1日发行的面值为1000元的债券，票面利率6%，期限为5年，每半年付息一次，同等风险债券的市场利率为8%。要求：计算该债券的价值，并判断当该债券的市价为935元时，是否值得购买？2.假设无风险报酬率为6%，市场组合的预期报酬率为15%。某股票的β系数为0.9，上年发放的股利为每股0.8元，预计股利每年递增8%。要求：（1）计算该股票的必要报酬率；（2）计算该股票目前的价值。3.某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知三种股票的β系数分别为0.8、1.5、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均的必要报酬率为15%。要求：（1）计算三种股票的必要报酬率；（2）假设该投资者准备长期持有A股票，该股票去年的每股股利是0.5元，预计每年股利增长率为6%，如果当前每股市价为6元，该股票是否值得投资？（3）若投资者按4:3:3的比率分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和必要报酬率。4、某投资者欲购买乙公司股票进行长期投资。预计购买乙公司股票的前三年中，每年每股可分得现金股利2元，从第4年开始股利将以4%的增长率增长。已知无风险收益率为3%，证券市场的平均收益率为13%，乙公司股票的β系数为1.5。该股票的现行市场价格为14元。要求：（1）计算乙公司股票的必要投资收益率（2）对乙公司股票进行估价3（3）对是否应该购买该股票作出投资决策第七章营运资金管理三、计算分析题1.某企业的年赊销收入为360万元，平均收账期为40天，坏账损失为赊销额的20％，年收账费用为5万元，该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为30天，坏账损失降为赊销额的10％。假设企业的资金成本率为6％，变动成本率为50％。要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限。2.某企业本年需耗用甲材料36000千克，该材料的采购成本为200元/千克，年度储存成本为32元/千克，平均每次进货费用为40元。要求：（1）计算本年度甲材料的经济订货批量；（2）计算经济订货批量下的总成本；（3）计算平均资金占用额。3.某企业四种现金持有方案，各方案资料如表7-1。要求：计算该企业的最佳现金持有量。表7-1不同现金持有量的有关成本方案项目ABCD现金持有量（元）6000080000100000120000机会成本率8％8％8％8％短缺成本（元）6000200010000第八章收益与分配管理三、计算分析题1.某公司2009年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2011年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2010年度的税后利润为1200万元。要求：（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2011年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2011年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2010年度公司可以发放多少现金股利？2.2009年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2009年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2010年净利润将达到1800万元，2009年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2010年的净利润增长水平（2010年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2009年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。要求：分别计算在以下情况下M公司2010年的预期股利：（1）公司采取稳定增长的股利政策，2010年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；（2）公司保持2009年的股利支付率；（3）公司采用剩余股利政策，所有留存收益用于支付股利；（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。3.某公司股票的现行市价为50元，其所有者权益各项目金额如下：普通股（每股面值5元）：400000元资本公积：300000元保留盈余：1800000元权益总额：2500000元计算：发放10％的股票股利后，该公司的所有者权益项目有何变化。44.A公司2011年4月1日宣布了股利分配方案,4月24日为股利发放日，每股发放0.6元的现金股利,并以10比2的比例送股票股利。4月13日为登记日，4月14日为除权除息日。4月13日，投资者甲买入股票1000股，乙卖出股票1000股；4月14日，投资者丙买入股票1000股，丁卖出股票1000股。要求：