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—1—钢结构行业分析报告2013年3月—2—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—3—钢结构行业简介钢结构由型钢和钢板通过焊接、螺栓连接或铆接而制成的工程结构。钢结构工程是以钢材制作为主的结构，是主要的建筑结构类型之一。钢结构是现代建筑工程中较普通的结构形式之一。优点：1）强度高、自重轻2）抗震性能好3）空间利用率高4）工业化程度高、施工周期短5）节能环保绿色建筑缺点：1）耐腐蚀性差，防锈工艺要求较高2）不耐高温，火灾情况下影响承重能力3）与传统建筑构架相比，价格略高—4—钢结构按属性分类钢结构轻型钢结构重型钢结构高层重钢结构大跨度空间钢结构桥梁钢结构设备钢结构电力钢结构电信钢结构海洋石油平台钢结构—5—钢结构应用范围钢结构分类应用范围轻型钢结构工业厂房、仓库、住宅、货场、站棚等高层重钢结构建设高层建筑，如金茂大厦、上海中心都是由这种钢结构建造大跨度空间钢结构大型工业厂房、机场、火车站、体育场馆、会展中心、大剧院等大型公共建筑桥梁钢结构铁路桥、公路桥及城市交通立交桥建设电力钢结构火电厂及电网铁塔建设电信钢结构基站和电信塔建设海洋石油平台钢结构建设海上石油钻井平台—6—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—7—国外钢结构行业的发展概况钢结构市场情况：钢结构在国外建筑业早已广泛应用。在发达国家，钢结构已成为主导的建筑结构形式。其中，高层钢结构已经有110年的发展历史。在欧美国家，钢结构住宅建筑已占到全部建筑总量的65%左右，在日本占到了50%左右，而我国全部钢结构建筑占建筑总用钢的比例仅10%左右，钢结构住宅建筑尚未形成规模。目前，美国、日本、英国等国家正积极推动预制装配化钢结构中低层住宅。钢结构技术情况：国外钢结构厂家无论在设计理念、新产品开发、钢材品种质量、制作安装设备及计算机应用、科学管理等方面，具有整体优势。—8—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—9—我国钢结构发展历程第一阶段（1950-1960）第二阶段（1961-1978）第三阶段（1979-1995）第四阶段（1996-至今）钢铁短缺的情况下，国家提出建筑节约用钢钢结构设计、制造、安装队伍逐步萎缩苏联援建项目中有很多钢结构单层工业厂房成立了一批设计院及钢结构制造厂和安装公司建筑钢结构行业随着改革开放的步伐恢复性的增长国内钢铁产量过亿吨为建筑钢结构飞速发展奠定基础各类规范、规程及计算软件日臻完善轻钢结构、重钢结构、空间钢结构齐头并进—10—1）1956年，“节约用钢”（建筑工程部设计总局《1956年设计技术组织措施计划纲要》）2）1985年，“可以采用”（《国家建筑技术政策纲要》）3）1987年，“限制使用”（国家计委《在建筑结构设计中合理使用钢材的若干规定》）4)1996年，“合理使用”（建设部《1996-2010年建筑技术政策》）5）1998年，“推广使用”（建设部《关于建筑业进行推广应用10项新技术的通知》）6）1999年，“重点发展”（《国家建筑钢结构产业十五规划和2015年发展规划纲要》）7）2003年，“2010年建筑钢结构用钢量要达到钢产量6%”（《建设事业技术政策纲要》）8）2005年，建设部发布《关于进一步做好建筑业10项新技术推广应用的通知》其中包括了钢结构技术9）2009年，国务院发布《钢铁产业调整和振兴规划》，提出：尽快完善建筑领域工程建设标准体系，结合提高抗震标准，研究出台扩大工业厂房、公共建筑、商业设施等建筑物钢结构使用比例的规定，修改提高地震多发地区建筑物、重点工程、建筑物基础工程等用钢标准及设计规范10）2011年，“HRB400以上钢筋用量达到总用量45%，钢结构工程比例增加”（住建部《建筑业发展“十二五”规划》）钢结构行业政策演变—11—我国现在钢结构发展状况建筑钢结构行业，主要指国内从事建筑钢结构制作、加工、安装的企业及附属产品生产企业。据不完全统计，到2010年底，全国拥有规模不等的钢结构加工、制作企业1万多家，拥有一级钢结构专业资质的企业400余家。年加工能力在5万吨以上的大型钢结构企业已有39家，在一些技术领域已经达到或超过国际先进水平。新建成的奥运鸟巢、中央电视台新址、上海环球中心等钢结构建筑产品，成为这一行业的代表之作。从建筑钢结构行业构成看:以中冶、中建、宝冶等为代表的国有钢构企业，以原材料加工、总承包施工为主，重钢结构经验丰富，承接大型厂房、钢结构建筑居多，市场覆盖面较广。以巴特勒、美联等为代表的外资钢构企业，注重轻钢二次设计和新材料、新技术的运用，在工业厂房、展馆、超高层建筑等领域实力雄厚、有较丰富的经验。以杭萧、精工、东南网架为代表的民营钢构企业，实施设计、加工、施工一体化，承接各类厂房、高层建筑、展馆等，技术实力较强、市场知名度较高。还有数量众多、规模不一的民营中小型钢结构公司。—12—2002-2010钢结构产量—13—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—14—钢结构产业链下游钢结构产业钢铁企业钢结构企业工业厂房高层建筑公共建筑电力桥梁航站楼海洋平台其他上游—15—钢结构产业链•上游供应链：钢结构建筑的主要原料为各类型钢、钢管、钢板和钢筋等钢材，供应商为国内各大钢厂。•客户：分布非常广泛，从政府部门、商业及住宅地产开发商到各种企业（厂房及办公楼建设)。•替代者：主要是传统的建筑结构承包商。•潜在进入者：主要包括一些台资和外资企业。行业的壁垒主要有资质和技术两方面。中国钢协将钢结构企业分为特级、一级、二级、三级。技术壁垒方面主要在大跨度空间钢结构和多高层钢结构领域，而轻钢结构壁垒较低。—16—钢结构价值链及细分市场设计制作安装重钢结构博斯格宝钢钢构沪宁钢机江南重工宝冶建设沪宁钢机宝冶建设中建钢构轻钢结构巴特勒巴特勒精工钢构杭萧钢构精工钢构杭萧钢构空间钢结构东南网架精工钢构沪宁钢机东南网架精工钢构沪宁钢机住宅钢结构莱钢建设莱钢建设马钢钢构精工钢构莱钢建设马钢钢构精工钢构—17—轻钢结构工程分析•目前，轻钢结构工程市场相对比较分散，许多中小型钢结构企业纷纷向下游延伸，介入钢结构安装领域，但真正具有钢结构工程设计和施工能力的企业并不多。由于其技术含量相对偏低，现在价格竞争相对激烈。•轻钢结构工程市场未来五年有望保持20%左右的市场增长•2007年轻钢结构工程毛利率约11%，由于竞争激烈，近几年下降趋势明显，2010年约在6%左右。•设计能力、项目获得和项目管理能力是轻钢结构工程的关键要素—18—重钢结构工程分析•目前，重钢结构工程市场相对集中，市场进入门槛较高，除施工技术方面的约束外，重钢结构工程施工需要获取特别的施工资质和相关施工经验。•重钢结构未来五年有望保持15%左右的市场增长•重钢结构工程毛利率约12%，毛利率相对较为稳定。•资金、技术资源（施工资质、重钢结构设计）和项目管理能力是重钢结构工程的关键要素—19—空间钢结构工程分析•目前，空间钢结构工程垄断在长江精工、东南网架、沪宁钢机等高端网架钢结构生产企业，技术要求高，市场规模相对较小，市场进入门槛高。•空间钢结构采用设计、加工制作、安装施工一体化服务。•空间钢结构工程毛利率约为15%，是整个钢结构工程行业相对较高的业务•技术、项目施工经验和施工资质是空间钢结构工程的关键要素—20—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—21—2012年钢结构上市公司主营业务构成高层重钢结构33%轻型钢结构34%空间钢结构20%其他（补充）13%精工钢构2012年主营业务收入构成杭萧钢构2012年主营业务收入构成高层重钢结构31%轻型钢结构20%空间钢结构47%其他(补充)2%东南网架2012年主营业务收入构成高层钢结构37%轻钢结构55%空间结构3%其他(补充)2%建材产品3%从收入构成看精工钢构最为均衡，轻钢、多高层钢及空间钢结构基本形成三足鼎立格局。杭萧钢构主要集中在轻钢结构与高层钢结构领域，两者占比达到92%，空间钢结构业务较弱。东南网架更偏重于空间钢结构和高层钢结构领域。鸿路钢构主要从事钢结构件的生产，此处不做分析。—22—钢结构上市公司资产负债率分析—23—钢结构上市公司资产负债率分析•从上图可以看出，钢结构行业的资产负债率比金属制品行业平均水平要低，四个上市公司除杭萧钢构外，其他三个资产负债率维持在较高水平，鸿路钢构更是一度超过80%。—24—钢结构上市公司净利润率分析—25—钢结构上市公司净利润率分析•从上图可以看出，钢结构行业四个重要上市公司的净利润率普遍低于金属制品行业平均利润，其中，鸿路钢构、精工钢构、东南网架净利润率较为稳定，07年到12年维持在12%上下。杭萧钢构业绩波幅较大，最低时仅不足9%，最高时达到20%。—26—钢结构上市公司净利润增长率分析—27—钢结构上市公司净利润增长率分析•从上图可以看出，钢结构行业近五年的黄金时期是2009年底到2010年底，对应的宏观经济环境是中国4万亿投资、大规模的铁路、机场等基础设施建设。但自2011年年初开始，四家上市公司的净利润增长率开始一路下滑，到2012年9月达到最低点，其中鸿路钢构和东南网架勉强维持住净利润正增长的局面，但杭萧钢构和精工钢构净利润均出现大幅下滑，杭萧钢构的下滑幅度更是达到了80%以上。—28—钢结构上市公司总体评价•资产负债结构方面：对四家上市钢结构企业2007-2012年的经营情况进行分析，不难发现，钢结构上市公司的资产负债率普遍较高，除杭萧钢构外，其他三家负债率均达到70%左右。•盈利能力方面：鸿路钢构由于主营业务是生产钢结构件，其净利润率较为稳定，一直维持在12%左右；精工钢构和东南网架利润率水平2012年有所上升，达到了15%，杭萧钢构净利润率波动较大，最低时仅不足9%，最高时达到20%。•发展能力方面：自2011年年初开始，四家上市公司的净利润增长率开始一路下滑，行业发展速度明显减慢，到2012年9月达到最低点，除鸿路钢构和东南网架净利润绝对数额基本没有下滑，其他俩家业绩下滑明显。这与2011年以来中国经济增速放缓呈正相关性。—29—目录一、钢结构行业简介二、国外钢结构行业的发展三、中国钢结构产业历史与现状四、钢结构产业价值链与分类五、钢结构上市企业分析六、钢结构行业发展趋势七、我国钢结构行业发展总结及前景分析—30—钢结构行业发展方向1、钢结构行业市场集中度将提高2、空间钢重钢领域资质瓶颈形成强者恒强格局3、轻钢结构竞争日趋白热化4、钢结构企业全国布局5、钢结构的两种经营模式—31—钢结构行业市场集中度提高现在的钢构市场集中度较低，国内最大的钢构企业精工钢构年产50万吨却只占2.18%的市场份额，前5名企业所占市场份额不足10%，前20名企业市场份额为20%.而2007年美国前三大钢结构公司市场份额达到51%，中国钢构大行业小公司格局明显，龙头企业期待向上。0510152025CR5CR10CR15CR20行业集中度—32—空间钢重钢领域资质瓶颈形成强者恒强格局对空间钢、重钢结构建筑，总承包商要求承接商拥有一级建筑资质和优秀的过往项目业绩，这使得行业领先者能获得更多的项目青睐。项目名称项目情况承建方奥运水立方2008北京奥运会游泳馆东南网架奥运鸟巢2008北京奥运会主场馆东南网架、精工钢构上海