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第九章发展中经济体的跨国公司学习目标第一节发展中经济体跨国公司的发展历程第二节发展中经济体跨国公司的特点第三节发展中经济体跨国公司的发展趋势第四节案例关键术语复习思考题学习目标重点掌握发展中经济体的含义及其对外直接投资的特点掌握发展中经济体对外直接投资的发展历程及其发展背景了解发展中经济体对外直接投资的发展趋势第一节发展中经济体跨国公司的发展历程一、20世纪80年代之前的起步期二、20世纪80年代至90年代末的发展期三、21世纪以来的稳定期一、20世纪80年代之前的起步期发展中经济体最早的跨国直接投资可以追溯到20年代。1928年，阿根廷的“美洲工业机械公司”开始对外投资。60年代，亚洲的印度、韩国、新加坡、中国香港、中国台湾和菲律宾等，拉丁美洲的巴西、墨西哥和委内瑞拉等一些发展中经济体出现对外直接投资。70年代之后，发展中经济体企业纷纷到海外投资。以中小企业为主；部门涉及很广，但以制造业为主，多数集中于母国制成品出口占主导地位的那些产业，其次则是农矿业和建筑业。二、20世纪80年代至90年代末的发展期80年代以来，发展中经济体的跨国公司得到快速发展，截至1999年，发展中经济体跨国公司增至12518家，海外子公司和分支机构共计355324家。发展中经济体对外直接投资额在不断增加，特别是相对数。比如1980—1984年，发展中经济体对外直接投资占世界对外直接投资总额的平均比重为5%，1985—1989年平均为6%，1990—1994年平均为10%，1995—1998年期间，尽管受东南亚金融危机的巨大冲击，这一比重仍然维持在平均10%以上的水平。三、21世纪以来的稳定期发展中和转型期经济体的崛起在国际生产格局中非常明显。发展中和转型期经济体作为母国的分量在增加，比如2008年，在全球82000个跨国公司中占到了28%，比2006年上升了2个百分点，而1992年这一比例还不到10%。截至2010年，发展中经济体拥有跨国公司345家，占全球的52.8%，超过发达经济体9%。发展中经济对外直接投资量占全球的比重也在不断上升，2007－2010年对外投资额占全球比重连续上涨。第二节发展中经济体跨国公司的特点一、国际化程度相对较低二、净对外直接投资额持续为负三、投资流向具有较强地区性四、投资产业集中于制造业一、国际化程度相对较低经过几十年的发展，发展中经济体跨国公司的实力明显增强，但是与全球跨国公司相比，其跨国公司从海外资产、海外销售量和海外雇员数量来看，国际化程度相对较低。二、净对外直接投资额持续为负与发达经济体相比，净对外直接投资额一直处于负增长状态，只是负增长的幅度不同。在2008年之前，发展中经济体净对外直接投资额呈现持续扩大的负增长，2009—2010年的负增长在减小。净对外直接投资额指的是一国企业对外直接投资总额减去引进国外直接投资总额，它与该国经济发展水平存在密切的正相关关系。三、投资流向具有较强地区性发展中经济体形成了一种较明显的地区性投资现象，即集中于经济发展水平相似的发展中经济体彼此之间的水平型投资，以及较高经济发展水平的发展中经济体向较低发展中经济体的新的纵向型投资。从区域间投资来看，亚洲发展中经济体的跨国公司对拉丁美洲和加勒比区域的投资增长迅猛，尤其是寻求自然资源的项目。从区域内投资来看，在拉丁美洲地区、亚洲地区在本地区内的并购数量迅猛增长。四、投资产业集中于制造业发展中经济体的跨国公司对外直接投资集中于制造业，主要原因在于：①低劳动力成本是发展中经济体的比较优势之一，身处其中的跨国公司都非常清楚这一优势。制造业是发展中经济体比较发达的产业，其中很多行业都属于劳动密集型行业，需要对劳动力成本进行严格控制。因此发展中经济体的跨国公司对外直接投资于制造业则是理应之事。②劳动力技能处于较低水平是发展中经济体的特点之一。制造业中很多行业对劳动力技能要求较低，因此发展中经济体的跨国公司“扬长避短”，可以对外直接投资于制造业。发展中经济体正在积累资本、技术以及管理经验。之后，极有可能改变其比较优势，对外直接投资将转向价值链高端。第三节发展中经济体跨国公司的发展趋势一、非股权参与形式迅速发展二、投资地位更加重要三、投资领域趋于广泛四、低碳型投资增加一、非股权参与形式迅速发展国际生产的非股权参与形式是指，不以持有股份为主要目的的投资方式，包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研发、合作销售、共同投标和共同承揽工程项目等。对于跨国公司来讲，可以通过合约制造、服务外包、订单农业、特许经营、许可经营、管理合约及其他类型的合约关系协调东道国公司的业务活动，而不拥有其股份。发展中经济体非股权参与形式发展迅速。2010年，非股权参与形式产生的销售额超过了2万亿美元，其中合约制造和服务外包为1.1～1.3万亿美元，特许经营为3300～3500亿美元，许可经营为3400～3600亿美元，管理合约为1000亿美元。这些非股权参与形式主要发生于发展中经济体。发展非股权参与形式增长动力源自于跨国公司具有的若干重要优势：①所需前期资本支出相对较少，运营所需周转资金有限；②降低面临的风险；③可灵活适应商业周期和需求的变化；④提供一个基础，将往往可由其他运营者以较低成本进行的非核心活动外部化。二、投资地位更加重要发展中经济体作为受资方和投资方的地位将更为重要。从受资方地位来看。2010年，发展中经济体吸引的直接外资额首次超过全球直接外资流入量的一半，其中居前20位的东道国中有半数为发展中和转型期经济体。从投资方地位来看。2010年，居前20位的投资经济体中有6个来自发展中和转型期经济体。三、投资领域趋于广泛以南亚、东亚和东南亚为代表的发展中经济体的投资领域更为广泛，目前已经涵盖了采掘业、制造业和服务业等。以发展中经济体和转型期经济体为基地的跨国公司越来越多地进入对方市场。例如，2010年，在转型期经济体跨国公司的绿地投资中，对发展中经济体的投资占了60%（2004年仅为28%）；而近10年来，发展中经济体对转型期经济体的直接外资投资增长了5倍以上。四、低碳型投资增加跨国公司通过股权（直接外资）和非股权参与方式，向东道国转让技术、做法或产品，从而大大降低这些国家的自身活动和相关活动及其产品和服务的使用所产生的温室气体排放量，即为低碳型外国投资。低碳型外国投资还包括为获得或使用低碳技术、工艺和产品而进行的外国直接投资。低碳型外国直接投资已达到很高水平，发展中经济体的跨国公司作出了不可低估的贡献，在2003—2009年，大约10%可查明的低碳直接外资项目是发展中经济体和转型期经济体的跨国公司实施的，其中大多数是对其他发展中经济体的投资。第四节案例——韩国三星集团的跨国之路略关键术语发展中经济体低碳型投资非股权参与形式复习思考题请解释发展中经济体的含义。请阐述发展中经济体对外直接投资的特点。请问发展中经济体对外直接投资的发展趋势是怎样的？请解释净对外直接投资、非股权参与形式、低碳型投资的含义。