公司金融复习资料--V1.0(2)

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公司金融复习资料一、题型1、单选题(20*1)2、多选题(15*2)3、计算题(5*8、1*10)二、复习重点章节第二章:公式掌握(计算题比重大)第三章:资本资产添加模型第四章:资本预算(3节期初+经验现金流+期末),优点和缺点,NPV和IRR;(计算题比重大)第六章:债券、租赁(单选、多选)第八章:MM理论(要掌握计算题)、WCC、杠杠系统(考,单选多选)第九章:股利政策(单多选)第十章:(了解)第十一章:短期财务等(单多选),短期银行(APR公式)第十二章:现金管理的存货模型(有计算题),存货管理不考;第十六章:比率、杜邦分析知道;三、复习题型(一)单选题1、与投资决策有关的现金流量包括(B)A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是(C)A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是(A)A原因是折旧税前扣减B税盾效应随利率增加而减小C依赖于未来的通货膨胀率D降低了项目现金流量4、名义利率为7%,通货膨胀率为2%,实际利率是(C)A7%B6%C4.9%D2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择,应该使用的资本预算决策是:DA盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择(C)时间进行投资A增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高D成本最小(二)多选题1、现金流量估算原则正确的是(BCE)A现金流量应该是税前现金流量B现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量,折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量,折现率使用名义折现率2、在对是否投资新工厂时,下面哪些科目应作为增量现金流量处理(BD)A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散,导致其他产品利润下降E总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括(AC)A折旧税盾效应增加B折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中,现金流量变化项目包括正确的是(BCDE)A新设备购置成本+旧设备金额B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备使用期末残值5、以下说法正确的是(ACD)A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C当公司面临有限资源时,可使用盈利指数法D寿命不同期的项目,可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是(ABD)A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算CA,B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是(CD)A等价年度成本大的项目可以采纳B等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量,等价年度成本大的项目应该被采纳D在项目寿命期内是支出现金流量,等价年度成本小的项目应该被采纳E等价年度成本=净现值/项目持续期限(三)计算题(练习题为必须掌握题)1、假如你正在经营一家工厂,需要购买一台100000元的设备。你可以现在支付100000元,也可以采用分期付款,即每年年末付款30000元,4年付清,如果机会成本为10%,你会选择哪种方式付款?2、R公司公告今年支付给股东每股0.5元的股息。投资者估计以后每年的股息将会以每年4%的速度增长。适用的利率是6%,目前公司股票的价格应是多少?3、某公司计划借款建设一条生产线,建设期为3年,3年内不用还本付息,从第4年到第10年每年年末偿还本息200000元,贷款利率为6%,那么该笔贷款的现值是多少?4、某公司有1000万股流通股,当前交易价格为每股40元,公司估计股东的期望收益率约为10%。公司还以6%的利率发行有3亿元的长期债券,公司纳税的边际税率为30%。(1)该公司的税后WACC为多少?(提示:用有税MM理论解答)(2)如果该公司完全没有负债,其WACC将会高出多少?(提示:假设公司整体的贝塔值(βA)不受资本结构及负债利息抵税所带来的避税的影响)5、某公司的债务水平为100万元,其市场价值为300万元。假如税前债务利率为8%,公司所得税税率为50%,息税前收益(EBIT)是永续的。如果公司采取完全权益融资,股东的要求收益率为20%。要求:(1)该杠杆公司的股东的净收益为多少?(2)如果公司为无杠杆公司,其价值将是多大?6、某项目每年产生收入为80万元,经营费用为50万元,折旧为10万元,所得税率为25%,计算此项目的经营现金流量,若项目初始投资为50万,持续期为5年,每年新增营运资本为5万,第5年末设备残值5万,计算项目各年现金流量。7、假如某人持有A公司股票100股,1年后的现在,现金股利为2元/股,该公司的要求收益率为8%。又假定2年后的现在,公司破产,清算价格为10元/股。请问:(参考)(1)该公司股票现时的价格为多少?P=2/(1+8%)+10/(1+8%)2(平方)=10.43元(2)如果该公司第2年仍能发放每股1元的现金股利,则该公司股票的现实价格又是多少?P=2/(1+8%)+11/(1+8%)2(平方)=11.28元8、假如B公司与C公司处于同一风险等级。B公司希望1年后股价达到10元/股,公司发放现金股利为1元/股。C公司不发股利,现在的股价已经达到10元/股,其股东希望1年后能实现资本利得达到4元/股。假定股利所得税税率为20%,资本利得不征税。请问:(参考)(1)B公司现时价格为多少?投资者投资B公司股票一年的收益为(不考虑股利所得税)RB=(0.8+10-PB)/PB投资者投资C公司股票,则一年的收益率为40%因此(0.8+10-PB)/PB=40%B公司现时价格为7.71元。(2)如果资本利得也按20%征税,B公司股票的现时价格为多少?按20%征税,一年后C公司股东所获得的资本利得收入为3.2元。因此投资C公司的收益率为32%。(0.8+10-PB)/PB=32%B公司股票现时价格为8.18元。

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