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2011‐4‐201Copyright ‐Zhao ZhengWuhan university 第一节第一节企业贷款业务的一般流程企业贷款业务的一般流程国内银行信贷业务一般流程国内银行信贷业务一般流程：：国内银行信贷业务般流程国内银行信贷业务般流程：：信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；财务报表分析、非财务分析；抵押品估价贷款方案安排；贷款复审；贷款复审；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款发放；贷后监督和问题贷款处理国外国外银行信贷业务流程：银行信贷业务流程：情景规划、分析（ScenarioPlanning/Analysis）；客户选择（CustomerSelection）审批（Approval）；抵押品评估（CollateralEvaluation）；签订合同（DocumentProduction）；贷款组合管理（PortfolioMgnt）；早期预警（EarlyWarning）保全（Rehabilitation）贷款回收（Collection）核心债务维护（CentralliabilityMaintenance）第二节第二节借款企业传统信用分析技术借款企业传统信用分析技术————专家评价系统信用分析的基本原则信用调查与初步分析财务分析(financial analysis——hard information )•非财务分析(nonfinancial analysis——soft information )2011‐4‐202一、专家信贷分析的基本原则一、专家信贷分析的基本原则————分析模板分析模板((TemPlateTemPlate))11、、66CC原则原则品格（h）品格（character）能力（capacity）资本（capital）担保品（collateral）环境（conditions）事业连续性（continuity）22．．55WW原则原则Who，了解借款人的情况Why，明确贷款目的和用途What，确定借款人以适宜的资产作为抵押品When，确定合理的贷款期限H弄清借款企业的还款来源和还款计划How，弄清借款企业的还款来源和还款计划33．．55PP原则原则——个人因素（personalfactor）企业主要负责人的信誉、品格等因素；目的因素（purposefactor）——目的因素（purposefactor）贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规；——偿还因素（paymentfactor）偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰当；——债权保障因素（protectfactor）贷款的抵押品和收回贷款的保障措施；前景因素（prospectivefactor）——前景因素（prospectivefactor）对银行贷款收益及风险的评价44．．CAMPARICAMPARI贷款法则贷款法则信用品质（character）签约能力（ability）签约能力（ability）偿付手段（means）借款目的（purpose）借款金额（amount）借款偿付来源（repayment）借款担保（i）借款担保（insurance）2011‐4‐203二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：–客户面谈–信用调查–现场访问1．客户面谈气氛把握提问技巧会谈效率倾听与观察归纳总结归纳总结2．信用调查信息来源:贷款档案、帐户信息其它银行或金融机构各方面关系人：各方面关系人：客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等信用报告机构：资信评级机构企业征信机构（如Dun&Bradstreet）个人征信机构（如Equifax、Experian、TransUnion）商贸期刊和报纸行业协会：客户所在行业协会、金融同业协会（如RMA）官方记录政府的官方出版物：行业主管部门、金融监管部门3．现场访问观察：生产经营状况•生产经营组织运作•企业生产设备和工艺水平•固定资产维护•资源使用效率•产品性能和质量检测•企业职工状况•客户服务•企业存货控制•发货情况走访：管理层成员财务部门、生产部门、市场部门、销售部门、行政部门主管以及法律顾问2011‐4‐204三、财务分析三、财务分析（）概述（）概述（一）概述（一）概述————财务分析的原始资料财务分析的原始资料————财务报告（会计报表、附注、财务情况说明书）注册会计师审计报告：无保留意见、保留意见、反对意见、拒绝表示意见财务计划财务计划招股说明书上市公告书纳税申报单企业管理报告：企业的营业和资本预算、存货分析、应收账款分析、应付帐款分析销售额与支出分析应付帐款分析、销售额与支出分析企业经营计划：近远期目标及经营战略、产品进入市场的准备程度、企业竞争优势分析、市场份额预测、营销策略、产品设计与制造、质量控制、管理和人事安排等行业财务资料会计技术本身带有局限性；————财务报表的审查与调整财务报表的审查与调整————财务报告的质量可能受到企业财务人员业务水平的限制；企业在编制报告中可能有粉饰和造假行为；注册会计师的执业水平和职业道德问题；财务报告不能满足银行信贷分析的特殊需要2011‐4‐205会计信息的质量特征：相关性信息能够及时地服务于决策可靠性可验证性、真实性、中立性相关性与可靠性的冲突——精确的错误OR 近似的正确？一致性会计原则的使用不随时间推移而变化可比性不同国家：国家GAAP，美国SEC、FASB；中国财政部会计准则委员会国际GAAP，即IAS（制订者：IASB、IOSCO）不同企业：选择不同的会计处理方法和估计方法重要性信息对公司估价产生影响会计噪声[Accounting noise]：•由于一些突发性、一次性的事件或主观原因导致公司披露的利润指标不能真实反映公司的盈利状况，即会计数据失真。例如，一家公司出于战略考虑收购另一家公司，两家公司合并初期会产生巨大重组成本，导致收购方当期利润巨挫，分析者需要抛开这种会计噪音，即剔除重组相关成本和费用，得出公司原来业务真实的盈利状况。•管理层目的不良的会计操纵，将原本不佳的经营业绩通过会计手段甚至造假伪装成优良业绩。例如，某企业厂房租金12000元，产品销售量为10000单位，假如产量例如，某企业厂房租金12000元，产品销售量为10000单位，假如产量为10000单位，则租金将完全费用化，计入销售成本（1.2元/ 单位）；若产量增至12000单位，则租金以1元/ 单位分配到存货中，而当期仍仅出售10000单位，租金只有10000元被费用化，进入销售成本，而未分配的2000元租金仍保留在存货中。•安达信效应[Anderson effect]：审计师为防止出现会计差错对公司财务数据的审计和调查审计师为防止出现会计差错，对公司财务数据的审计和调查较以往或前任更加严格，通常会迫使上市公司重新发布其财务数据，从而引发会计丑闻————财务分析的基本技术财务分析的基本技术——财务分析的产生与发展财务分析的产生与发展财务分析与会计技术的发展紧密相关四个阶段：一是利用会计凭证记录交易事项；二是利用会计分类账记录交易事项；三是编制财务报表；四是财务报表解释财务分析应用领域的发展：财务分析开始于银行家投资领域的财务分析现代财务分析2011‐4‐206财务分析的视角财务分析的视角I.内部分析：企业经营者II.外部分析财务信息的外部使用者：财务信息的外部使用者股东——全面分析债权人——短期债权人、长期债权人、从属债权人政府、监管机构、税务当局一般公众、工会、消费者群体财务分析的次财务分析的次财务分析的层次财务分析的层次I.技术性分析：对财务报表的结构、组织和内容的准确理解I.阐释性分析：对财务数据进行更为透彻的考察财务分析的基本方法财务分析的基本方法比较分析法纵向比较、横向比较比率分析法比率分析法计算财务报表不同项目间的比率结构分析法以报表的某一总体指标为基础，计算其中各项目占总体指标的百分比因素分析法通过分析影响企业财务指标的各种因素，寻求造成综合指标变化的主要因素因素分析法的基本形式：连环替代法因素分析法的基本形式：连环替代法•使用指标分解法，对综合指标进行分解，依次将其中一个当做可变因素进行替换，分别估算每个因素对指标变化的影响程度•设某指标受a、b两因素影响，其中下标为0者代表基期或标准水平，下标为1者代表该指标的实际水平，则：案例•资产利润率=资产产值率×产品销售率×销售利润率指标2005年2004年资产产值率产品销售率80988294产品销售率销售利润率资产利润率983023.52942216.96实际资产利润率—基期资产利润率=23.52% —16.96%= 6.56%基期资产利润率= 82% ×94% ×22%= 16.96%替代第一因素：80% ×94% ×22%= 16.54%替代第二因素：80% ×98% ×22%= 17.25%替代第三因素：80% ×98% ×30%=23.52%资产产值率的影响：16.54% —16.96%=‐0.42%产品销售率的影响：17.25% —16.54%=0.71%销售利润率的影响：23.52% —17.25%=6.27%2011‐4‐207应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性因素分解的相关性影响因素的独立性因素替代的顺序性（数量指标/质量指标）顺序替代的连环性————财务分析的基本内容财务分析的基本内容————资产负债表（结构）分析利润表（结构）分析现金流量分析财务比率分析——企业财务能力分析——杜邦分析法关键要点：会计报表的“拓朴关系”[Topologic relation between financials]所谓拓扑关系，原意是指一个物体的空间结构及其连续变形随着会计期间的延续，报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目会发生静态或动态的、相互勾稽的变化。生静态或动态的、相互勾稽的变化。资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓扑关系，即资产合计减去负债合计等于股东权益合计；利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收帐款之间，以及它们与现金流量表内的销售商品提供劳务收到的现金之间存在拓扑关系内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓扑关系本年利润表内实现的主营业务收入=现金流量表内销售商品、提供劳务收到的现金—资产负债表内年末帐龄在1 年以上的应收帐款较年初数的减少额+ 年末帐龄在1 年以内的应收帐款较年初数的增加额上期末应收帐款大幅度增加可以导致本期计提应收帐款坏帐准备的增加本期末短期借款较期初的大幅增长可能导致下期财务费用的增加并可能导致利润下降本年末应付票据和应付帐款较个月前大幅增长而能导致下年度货币资本年末应付票据和应付帐款较6 个月前大幅增长而可能导致下一年度货币资金的短缺并因此可能增加短期借款，且因此可能导致财务费用的增加——财务分析就是要发现或证明这些拓扑关系，并借助这些拓扑关系验证会计报表的真实程度，了解以往会计期间业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势并对下一个会计期间的业绩或经营成果财务状况现金流量的变化趋势，并对下个会计期间的业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势以及相应的风险作出评价财务分析和预测实际就是一种拓扑关系推演2011‐4‐208((二二))资产负债表结构分析资产负债表结构分析资产负债表的信息价值：初步反映企业的偿债能力、盈利能力和对未来现金流的需求（资产重置、偿付债务）资产负债表的局限性：——有选择的报告重要的资产可能遗漏，如经营租赁；某些资产可能不具备经济价值，如商誉——按历史成本计值分析工具：分析具——结构百分比资产负债表以企业总资产或负债与权益之和作为共同基数，计算资产项目、负债项目、权益项目在共同基数中所占的比重11、、资产结构分析资产结构分析1)流动资产在总资产中的比率及其构成货币资金保持流动性与增加盈利性之间的权衡轻重应收帐款避免坏帐与客户营销之间的权衡存货期末存货余额=期初存货余额+商品采购(制造)成本-销售成本存货计价方法:先进先出法，昀先购入的存货成本计入销售成本，期末存货成本由