第四章基金管理人及公司治理

LOGO第四章基金管理人及公司治理结构章节安排第一节基金管理人概述第二节基金管理公司机构设置第三节基金投资运作管理第五节基金管理公司治理结构与内部控制第四节特定客户资产管理业务案例：宝盈事件•导火索：公司旗下基金整体排名靠后，有的基金成绩垫底；2009年，宝盈泛沿海和宝盈鸿利业绩双双垫底，宝盈鸿利以9.37%的业绩增长率排名同类基金最末，而宝盈泛沿海也以35.43%收益率排名同类倒数。•2010年初总经理陆金海被传“下课”、基金在分红时“自摆乌龙”、业绩垫底，宝盈陷入“三重门”，成为市场和基金业关注的焦点。•2010.1.6—1.15日，深圳证监局进驻宝盈基金，对其进行检查。查明宝盈基金存在以下事实：•1、2009.9.9宝盈基金通过《关于因申购“光大证券”失败事件对宝盈泛沿海基金经理陆万山的内部处理决定》，暂停陆万山对宝盈泛沿海基金的管理权限，但处理决定中未明确代行管理该基金的人选.但自9月7日起，拟任投资总监夏和平（夏自2009年12月26日正式聘为宝盈泛沿海基金经理）多次通过电话指示陆万山对泛沿海基金进行操作，指示内容具体到个股买卖数量及价位。此外，宝盈部分基金经理在投委会书面授权前，已实际履行基金经理职责。如2009年6月10日，投委会授权杨宏亮管理宝盈核心优势基金，而杨在6月4日就已开始下达交易指令。•2、宝盈基金《投资限制管理办法》中规定，“基金经理买入备选股票池中的股票，买入时该股票市值不得超过6000万元与基金净值的3%两者比较的低限。”。但2009年1月14日，宝盈基金投委会在决议中规定：将浦发银行、兴业银行、北京银行、南京银行、交通银行加入所有股票型基金的备选股票库，并取消对于投资的6000万元阀值限制，保留基金净值3%的阀值限制。•3、2009年以来，宝盈基金投委会加强对旗下基金的统一操作，多次大幅调整仓位，且在短期内提出方向相反的投资策略。如1月18日，投委会要求各基金在两天内按照规定比例提高股票仓位，而2月5日，投委会又降低各基金仓位；3月25日，投委会要求所有基金在3—5个交易日内进行减仓；4月2日，投委会则要求各基金在3—5个交易日内加仓。此外，2009年1月14日至2月5日，投委会先后3次要求基金经理批量买卖部分股票。1月14日和18日，投委会要求各基金按规定比例买入16只股票；2月5日，又要求它们卖出该16只股票，且明确规定卖出的具体数量，甚至精确到个位数，而上述决议未见相关决策依据。•4、2008年10月，宝盈公司董事会采用通讯方式审议通过了《关于建立员工大病统筹基金的议案》，方案规定，这只基金的用途是公司员工大病医疗，基金本金来源为公司当年度薪酬总额或公司递延奖金池。当年12月8日，宝盈与其第一大股东中铁信托签订《衡平·宝盈单一资金信托项目资金信托合同》，合同约定由宝盈公司担任投资顾问。12月18日，该公司从2007年递延奖金池中拨出50万元划款到中铁信托成立了大病统筹基金。经检查，这只基金名义上由宝盈公司专户部门的员工履行顾问职责，实际上，却是由该员工通过中铁信托VPN通道进行下单。该基金实质上是由宝盈公司直接操作股票投资。大病统筹基金成立并投资股票以来，宝盈基金从未对该基金交易是否与其旗下公募及专户组合存在反向交易等异常交易情况进行监控和分析。其监察稽核部门从未获取过该基金投资组合情况，金融工程部门也不将该基金纳入公平交易分析和异常交易分析范围。•5、根据公开信息披露，成立于2001年5月18日的宝盈基金，共有三家股东，分别为中铁信托有限责任公司(下称中铁信托)、成都工业投资集团有限公司(下称成都工业投资)、中国对外经济贸易信托有限公司(下称外经贸信托)，它们各持有49%、26%、25%的股权。检查中发现，2004年宝盈基金股权发生变更，即中铁信托正式入住宝盈基金后，公司第二大股东成都工业投资持有的26%股权实际上是替第一大股东中铁信托代持，而截至2010年1月，这一长达六年的股权代持问题仍未解决。•6、宝盈基金在“厦门信托-聚宝一号证券投资集合资金信托计划投资顾问合同补充协议”中规定，厦门信托须向宝盈支付浮动报酬，浮动报酬基于信托计划终止时信托单位净值超过初始净值7%的部分进行计算。•7、为追求规模排名，2009年12月31日，宝盈货币市场基金新增确认份额6.94亿份，当日规模增长率达95.6%，证监局认为“公司利用货币基金临时突击公募基金管理规模的行为，一方面会造成基金短期巨额申购赎回，对基金稳定以及基金持有人利益造成不利影响；另一方面，对资金的争夺也可能会引发高额的一次性奖励，甚至引发利益输送等违法违规行为。”•8、2009年宝盈基金支付给江南证券的席位佣金比例占总佣金的4.39%，列第8位，但该公司研报系统中却没有一篇江南证券的研究报告，而宝盈当年度通过江南证券销售的基金金额占全部券商的9.63%，排名第2位。证监局判断，宝盈基金交易量分配存在与证券公司基金销售挂钩的情形。•9、目前，深圳辖区内14家基金公司中，仅宝盈一家仍在使用老版本(SQL6.5)的恒生交易系统。在2008年的现场检查中，证监局已要求该公司尽快升级投资交易系统。但在此次检查中发现，该公司投资交易系统至今仍未进行升级和改进，系统仍然存在公共交易强制启动模块缺失、重要系统参数修改无日志记录、风险监控功能不完善等问题，给检查人员制造了不小的麻烦。2008年4月，宝盈旗下基金鸿飞终止上市，名称变更为宝盈资源优选。在封转开过程中，原鸿飞基金账户默认分红方式为“红利再投资”，资源优选基金默认分红方式是“现金分红”。但在系统设置时，该公司未能对原鸿飞账户分红方式进行正确处理，导致部分原鸿飞基金现金分红的账户出现了以红利再投资的方式进行分红的情况。•10、检查发现，宝盈《集中交易室公平交易制度》仅规定启动公平交易的原则性条件，对如何进行公平交易、按何种比例分配、在大小悬殊单情况下以何标准进行分单都没有规定。•该公司具体公平交易的执行需要交易员人工选择是否启动公平交易，以及各投资组合参与公平交易的数量，对公平交易的实时监控也是由交易主管通过目测进行粗略估计，存在由于人工干预而导致结果不公平的可能。•11、根据证监局的统计，2006年以来，宝盈基金在四年间更换了四位投资总监，分别是晏晓辉、刘丰元、陆万山、夏和平，8只基金的基金经理变动了22人次。在2008年现场检查中，证监局发现该公司有14名研究员，且多为新入职人员，缺乏研究经验，平均研究经历不足2年；交易室包括交易主管仅有3人；基金事务室仅有5人(包括主管)负责基金会计、注册登记、资金清算工作，存在一人兼任多岗等情形。目前，该公司研究员仅有8名(其中2人兼任基金经理)，比2008年减少了6人。由于基金经理变动较为频繁，部分资深研究员转为基金经理，研究力量薄弱，多数行业研究员一人要同时负责4个以上的行业，难以为投资提供有效支持。•根据现场检查情况，证监局同时向宝盈提出了一系列监管意见，并要求宝盈基金应针对具体反馈意见制定详细的整改方案，并就整改方案的落实召开董事会，根据董事会决议在3个月内全面落实各项改进措施。案例讨论：•1、作为基金管理人，宝盈公司的上述行为分别违法了《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》等法律法规的哪些规定？•2、宝盈公司在公司治理和内部控制上存在哪些问题？•3、如何完善公司的治理结构和加强公司的内部控制？第一节基金管理人概述•基金管理公司设立的条件是什么?•基金管理人具有哪些职责？•基金公司主要业务范围为何？一、基金管理公司市场准入•基金管理公司市场准入条件：–公司注册资本不低于1亿元RMB；P83•主要股东（出资额占基金管理公司注册资本比例最高且不低于25%的股东，但不得超过49%）条件：（1）从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或其他金融资产管理；（2）注册资本不低于3亿元RMB；（3）具有良好的经营业绩，资产质量良好；（4）持续经营3个以上完整会计年度，公司治理健全、内部监控制度完整；（5）最近3年无违法行为受行政或刑事处罚；（6）无挪用客户资产等损害客户利益行为；（7）没有因违法违规行为正被监管机构调查或处于整改期间；（8）具有良好社会信誉，最近3年无不良记录等•其他股东条件：注册资本、净资产不低于1亿元人民币，资产资料良好，并具备(4)-(8)项规定。•中外合资基金管理公司境外股东条件：P87–依所在国合法成立并具有金融资产管理经验的金融机构，最近3年没有收到监管机构或司法机关处罚；–与我国签署监管合作谅解备忘录，并保持有效监管合作；–实缴资本不少于3亿元RMB等值可自由兑换货币；–证监会规定的其他条件；银华基金公司•成立时间：2001年5月28日•批准文号：中国证监会批准(证监基金字[2001]7号文)•公司注册资本：2亿元人民币•股权结构：西南证券股份有限公司（出资比例：29%）、第一创业证券有限责任公司（出资比例：29%）、东北证券股份有限公司（出资比例：21%）及山西海鑫实业股份有限公司（出资比例：21%）。•公司注册地：广东省深圳市。以国海富兰克林基金管理公司为例：•成立日期：2004年11月15日•批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监基金字[2004]145号•组织形式：有限责任公司•注册资本：2.2亿元人民币•存续期限：50年•股权结构：国海证券有限责任公司持有51%股权，邓普顿国际股份有限公司持有49%股权华夏基金：•中信证券：华夏基金100%股份的持有者•因中信证券“超期超限”持有华夏基金股权，证监会已自2010年1月1日起，暂停华夏基金新产品的申请•２０１１年１２月１５日，中信证券将所持华夏基金５１％的股权转让给南方工业资产管理有限责任公司等公司。转让完成后，华夏基金股权结构为：１、中信证券股份有限公司４９％２、南方工业资产管理有限责任公司１１％３、山东省农村经济开发投资公司１０％４、ＰＯＷＥＲＣＯＲＰＯＲＡＴＩＯＮＯＦＣＡＮＡＤＡ１０％５、山东海丰国际航运集团有限公司１０％６、无锡市国联发展（集团）有限公司１０％二、基金管理人职责•基金管理人主要职责：P84–链接基金产品招募说明书关于基金管理人主要职责的表述..\..\招募说明书\华夏复兴.doc–链接基金产品合同关于基金管理人权利与义务的约定：以富兰克林国海沪深300为例..\..\基金合同\国海富兰克林沪深300基金合同.pdf三、基金管理公司主要业务范围•（一）证券投资基金业务1、基金募集与销售2、基金投资管理3、基金运营服务：基金注册、登记、核算、估值、清算、信息披露等•（二）受托资产管理业务–2008.1.1《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》：符合条件的基金管理公司可以为单一客户办理特定资产管理业务，也可以为特定多个客户办理特定资产管理业务•（三）投资咨询服务–不得提供的服务：–（1）侵害基金份额持有人和其他客户合法权益–（2）承诺投资收益；–（3）与投资咨询客户约定分享投资收益或分担投资损失；–（4）通过广告等公开方式招揽投资咨询客户；–（5）代理投资咨询客户从事证券投资•（四）社保基金管理及企业年金管理业务；•（五）QDII业务:条件：P88四、基金管理公司业务特点：•1、管理的是投资者资产，一般不负债经营•2、基金公司收入主要来源管理费•3、是知识密集型产业，投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力•4、基金公司业绩披露的时间性、准确性要求高第二节基金管理公司机构设置股东会董事会监事会投资决策委员会总经理风险控制委员会督察长投资管理市场营销基金运营风险管理投资部研究部交易部市场部机构理财部基金运营部行政管理部信息技术部财务部监察稽核部风险管理部P89一、专业委员会(一)投资决策委员会•管理基金投资的最高决策机构，是非常设的议事机构。•组成人员：总经理、副总经理、投资总监、研究部经理、投资部经理等组成•负责：投资基金、策略、原则、目标、组合等总体计划。(二)风险控制委员会•非常设议事机构•组成人员：副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成。•制定和监督执行风险控制政策