苏州大学企业管理资料第七章 宏观经济政策

第七章宏观财政政策和宏观货币政策——IS-LM模型的运用2005.11苏州大学商学院zle2内容的引出在市场经济中，当经济受到一些无法估计到的干扰时，原有的均衡状态会被破坏，实际总产出会偏离潜在产出水平，从而形成经济波动。由于价格变化的缓慢性，市场机制需要相当长的时间来消除这些干扰的影响，所以经济运行会长期处于衰退或过热的经济震荡之中。在这种情况下，政府就有可能使用适当的经济政策来积极干预经济运行，从而迅速地消除各种干扰对国民经济的影响，避免由于干扰引发的经济震荡。2005.11苏州大学商学院zle3第七章宏观财政政策和宏观货币政策教学目的、要求：主要介绍宏观经济政策的目标、政策工具和政策效果以及不同学派关于货币政策和财政政策效果的分歧。教学重点和难点：相机抉择的财政政策和自动稳定器；货币政策的三大工具与货币的传导机制；政策效果的分析。思考题：运用所学知识评述我国目前的财政政策和货币政策。2005.11苏州大学商学院zle4第七章宏观财政政策和宏观货币政策----IS-LM模型的运用第一节财政政策及其效果第二节货币政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混合使用2005.11苏州大学商学院zle5宏观经济政策目标1、充分就业2、物价稳定3、经济增长4、国际收支平衡GO2005.11苏州大学商学院zle6第一节财政政策及其效果一、财政政策的含义二、财政体系的基本结构三、财政政策工具和相机抉择的财政政策四、自动稳定器五、财政政策效果和挤出效应2005.11苏州大学商学院zle7一、财政政策的含义宏观财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。2005.11苏州大学商学院zle8二、财政体系的基本结构政府购买支出转移支付transferexpenditure税收收入公债制度科教文卫事业费支出、政府机关支出、建设支出、国防失业补助及其他缓解贫困的支出其特点是政府将收入在不同社会成员之间进行转移或再分配。作为政府行为，转移支付的主要政策目标是提供社会安全网，次要的功能是调节短期需求。（1）居民的YdC（2）厂商收益I公债是政府运用信用形式筹集财政基金的手段，它包括中央和地方政府债务.依偿还期限不同，分为短期、中期和长期国债三类。另包括土地及公共资源转让改变需求2005.11苏州大学商学院zle9三、财政政策工具和相机抉择的财政政策财政政策工具：1.改变政府购买：经济衰退时：G↑Y2.转移支付：TR↑有效需求Y3.税收：税率↑有效需求↓Y固定税↑有效需求↓Y4.公债：筹集资金，弥补财政赤字通过公债在资金市场的流通影响货币供给，调节总需求。2005.11苏州大学商学院zle10“相机抉择”的财政政策就是指政府根据对经济情况的判断而机动地选择上述工具的财政政策。2005.11苏州大学商学院zle11财政政策的类型扩张性财政政策：（pro-activefiscalpolicy）使有效需求增加、国民收入增长的财政政策。紧缩性财政政策：（tightfiscalpolicy）使有效需求下降、国民收入减少的财政政策。2005.11苏州大学商学院zle12从30年代的美国罗施福新政，到60年代初肯尼迪的繁荣，一定程度上都是运用这套财政政策来提高需求的结果。但到60年代后遇到滞胀时，人们对这套政策提出了怀疑。“相机抉择”财政政策的局限性：2005.11苏州大学商学院zle13“相机抉择”财政政策的局限性认识时滞：发生问题到认识问题行动时滞：政策制定到行动影响时滞：政策实施到产生效果2005.11苏州大学商学院zle14四、自动稳定器（内在稳定器）指经济系统本身存在一种能减少各种干扰对国民收入冲击的机制，使其具有一种自动稳定经济的功能。它能在经济繁荣时抑制通胀、衰退时减轻萧条，勿须政府采取任何行动。构成自动的财政政策的经济机制主要有以下三个方面：2005.11苏州大学商学院zle15（1）累进所得税制度经济衰退时：Y↓→Yd↓TYd降幅比Y降幅消费和需求自动少下降些抑制衰退（2）转移支付（失业补助及其他缓解贫困的支出）经济衰退时：失业↑→失业救济几其他福利支出↑→抑制可支配收入的下降→抑制需求下降（3）农产品价格维持制度经济衰退时：Y↓→农产品价格↓农民的收入和消费维持在一定的水平上→抑制衰退税率不变时按支持价格收购农产品符合衰退时减税的政策小2005.11苏州大学商学院zle16五、财政政策效果和挤出效应1.挤出效应（crowding-outeffects）的产生：利率I私人投资IG↑T↓MS不变挤出效应：政府支出挤出私人投资的现象。（在货币供给不变的前提下，政府支出的增加，导致利率的上升，从而挤出了私人投资）挤出效应越大，财政政策效果越不明显。2005.11苏州大学商学院zle17E1IS1r1y1LMYror0IS0y0E0Aya2.挤出效应的图形表示挤出效应G增加GO2005.11苏州大学商学院zle183.影响因素（d）YE1IS′1r1y1LMror0IS0y0E0Aya挤出效应增加了(利率改变相同）y′aA′IS1IS′0（1）d（投资需求对利率的敏感性）的影响d↑→IS曲线越平坦→挤出效应财政政策效果Ydbdeai12005.11苏州大学商学院zle19Y3.影响因素hE′1IS1r′1y1LMror0IS0y0E0Aya挤出效应变小了（1）h（货币需求对利率的敏感性）的影响E1r1h↑→LM曲线越平坦→挤出效应财政政策效果LM′YhkPhMsi在考虑了挤出效应之后，财政政策的有效性在很大程度上取决于该经济中货币市场的结构，因为货币市场的结构决定了LM曲线的陡峭程度，LM曲线越陡时，挤出效应越显著，财政政策的有效性就越小。当LM垂直时，财政政策无效。支出因利率上升而减少所产生的负效果完全抵消了增加财政支出所产生的正效果。2005.11苏州大学商学院zle20结论财政政策效果与d呈反向关系与h呈正向关系挤出效应大小正好相反2005.11苏州大学商学院zle21第二节货币政策及其效果一、货币政策的含义二、货币政策的特殊目标三、货币政策工具四、货币政策的效果及影响因素五、货币政策的局限性2005.11苏州大学商学院zle22一、货币政策的含义货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到一定经济目标的宏观经济政策。货币政策要通过金融制度来实现，而银行是金融机构的重要组成部分。货币政策和财政政策的比较相同：货币政策和财政政策一样，也是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业目标，实现经济稳定增长。不同：财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用是没有任何中间变量的；而货币政策则还要通过利率的变动来对总需求发生影响，因而是间接地发挥作用。2005.11苏州大学商学院zle23金融机构GO中央银行金融媒介机构商业银行----最重要储蓄和贷款协会信用协会保险公司私人养老基金因最早向银行借款的人都经营商业而得名。商业银行的主要业务负债业务：吸收存款资产业务：放贷、投资两种中间业务：代顾客办理支付事项或其他委托事项收取手续费的业务（代理业务）2005.11苏州大学商学院zle24三、货币政策工具1（1）调整再贴现率是指中央银行调整对商业银行发放贷款的利率（贴现率），以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金，进而改变货币供给量和利率，以达到宏观调控地目标。再贴现率↑→商业银行向中央银行的借款货币量利率经济增长抑制特点：通常与公开市场业务配合使用。2005.11苏州大学商学院zle25货币政策工具2（2）公开市场操作（openmarketoperation）指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。买进国债→MS当中央银行认为金融市场资金短缺，经济存在总需求不足问题、需要扩大货币供给量时，它就买进债券以增加基础货币特点：操作灵活，较易控制银行体系的准备金（出现失误，也易及时纠正）不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确地预测。2005.11苏州大学商学院zle26货币政策工具3（3）调整法定准备金率中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。r↑→MS2003.9.21：法定准备金从6%升为7%；2004.4.25：部分商业银行法定准备金从7%升为7.5%，实行差额存款准备金制度。Km=1/rMs=K*R(准备金）GO特点：简单但不轻易使用2005.11苏州大学商学院zle27三大货币政策工具的混合使用三大货币政策工具常常需要配合使用。如当中央银行在公开市场操作中出售政府债券使市场利率上升后，再贴现率必须相应提高，以防止商业银行增加贴现。于是，商业银行向它的顾客的贷款利率也将提高，以免产生亏损。相反，当中央银行认为需要扩大信用时，在公开市场操作中买进债券的同时，也可以同时降低再贴现率。虽然中央银行可以利用上述三个货币政策工具对货币供给进行调节，但货币供给并不一定完全按照中央银行的意图进行。由于商业银行可以选择持有超额准备金的数量以及向中央银行借款的数量，因此中央银行并不能完全控制货币供给。出售债券利率i须再贴现率商业银行也会提高贷款利率防止商业银行增加贴现提高GO2005.11苏州大学商学院zle28道义劝告除上述政策外，政府还经常采用道义劝告的方式。指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。特点：没有法律地位，也不同于强制性行政手段。2005.11苏州大学商学院zle29四、货币政策的效果及影响因素LM曲线移动Ms增加iLM1ISYY1i1ALM2Bi2Y2货币政策效果大小2005.11苏州大学商学院zle30货币政策的影响因素（1）d↑时，IS曲线变平坦若实施扩张性货币政策：i↓时→I的增幅△I→Y的增幅△Y（1）h↑时，LM曲线变平坦若实施扩张性货币政策：i↓时→L的增幅△L→i的降幅△i→I的增幅△I→Y的增幅△Yd↑IS曲线越平缓货币政策越有效。h↑LM曲线越平缓货币政策效果下降2005.11苏州大学商学院zle31d的影响（图示）LM2LM1IS2r0AIS1r1Cr2BY2政策效果变大了YY0Y1d↑IS曲线越平缓货币政策越有效2005.11苏州大学商学院zle32h的影响（图示）LM2rLM1IS2YY0r0AIS1Y1Y2r1r2CB政策效果变小了h↑LM曲线越平缓货币政策效果下降DLM′2LM′12005.11苏州大学商学院zle33五、货币政策的局限性1.难以治理萧条。2.不能治理成本推动型的通胀。3.存在着较大的外部时滞，传导过程较长。4.效果很大程度上受货币流动速度（v）的影响。经济萧条时人们对未来前景看淡，投资者对利率反应迟钝（d很小），在流动偏好陷阱中，货币政策几乎没有意义。货币政策还与外汇市场相互联系，在一定程度会因为外汇而抵消货币政策的作用。从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，是以货币流通速度不变为前提，如果该前提不存在的话，货币供给对经济的影响就要大打折扣。货币政策在反通胀时比较有效，但如果是成本推动型的通胀，货币政策则不能奏效。繁荣时货币流动速度快，抑制通货膨胀不容易，而萧条时速度慢，刺激经济复苏也比较困难。GO2005.11苏州大学商学院zle347.3财政政策和货币政策的混合使用一、混合使用的图形表示二、几种特殊情形2005.11苏州大学商学院zle35一、混合使用的图形表示RLM1IS1YY1ALM2Br2Y2IS2r1G↑Ms↑2005.11苏州大学商学院zle36不同经济状况政策的混合使用经济萧条但不太严重经济严重萧条经济出现通胀但不太严重经济过热且严重通胀扩张性的财政政策:刺激需求紧缩性的货币政策:抑制通胀利率r上升，产生“挤出效应”。扩张性的财政政策：刺激需求扩张性的货币政策：降低r，减少挤出效应总