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资本管理理念及公司经济资本管理实施路径内部资料注意保密计划财务部二○一三年三月1前言公司的金融属性和集团属性决定了实施经济资本管理势在必行。同时，公司多元化发展战略和可持续市场化发展思路也决定了，必须走“资本约束”的内涵式增长道路。没有约束的增长是缺乏理性的，相伴而生的将是风险的急剧积累。随着金融全球化的发展，有效资本管理成为《巴塞尔协议》中重点强调的问题。同时，银监会先后颁布了《并表监管指引（试行）》、《商业银行资本管理办法》等，也进一步明确了金融公司必须坚守资本管理理念。2主要内容资本管理理念发展沿革一（一）国际资本管理理念发展历程（二）国际先进银行经济资本管理成功经验公司集团资本管理战略及实施路径二有关政策及具体措施三（三）国内金融企业经济资本管理现状（四）金融集团应如何运用经济资本管理3•界定资本充足率。资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%•界定了风险资产•界定了资本1988巴塞尔协议Ⅰ•首次提出三大支柱：最低资本要求、监督检查、市场纪律2003巴塞尔协议Ⅱ•提高了资本质量要求，增加了监管指标。主要涉及资本要求、杠杆率、拨备率和流动性四大方面2010巴塞尔协议Ⅲ从巴塞尔l到巴塞尔Ⅲ是风险监管理念逐步深化的进程，三个版本的资本协议循序渐进，越来越优化和全面。（一）国际资本管理理念发展历程——巴塞尔协议4一是确定了资本的构成，即银行的资本分为核心资本和附属资本两大类，且附属资本规模不得超过核心资本的100%;二是根据资产信用风险的大小，将资产分为0,20%,50%和100%四个风险档次;三是通过设定一些转换系数，将表外授信业务也纳入资本监管;四是规定了银行的资本与风险加权总资产之比不能低于8%，其中核心资本与风险加权总资产之比不能低于4%。1988年7月，巴塞尔委员会通过了《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协定》(即《巴塞尔协议Ⅰ》)。主要包括四部分内容：《巴塞尔协议Ⅰ》所体现监管理念及其所使用的手段和方法，对各国银行监管产生了极大影响，标志着银行业风险管理时代的开始。（一）国际资本管理理念发展历程——巴塞尔协议5市场风险操作风险信用风险全面资本监管框架第三支柱——市场纪律第一支柱——最低资本要求第二支柱——监督检查2004年6月，巴塞尔委员会发布了《资本计量和资本标准的国际协议修订框架》(即巴塞尔协议Ⅱ)，主要由三大支柱组成，建立起全面的资本监管框架。在巴塞尔委员会有关监管资本框架不断改进的过程中，一种新的风险管理模式——经济资本管理，逐步在一些领先银行中得到越来越广泛的运用。（一）国际资本管理理念发展历程——巴塞尔协议62010年底巴塞尔委员会发布了《巴塞尔协议Ⅲ》，其进一步强化了资本的定义与计量标准，要求银行及金融控股集团保持充足的资本水平，从而抵御风险、增强吸收损失的能力，并运用杠杆率对总资产进行约束。（1）比率的调整•将一级资本充足率下线上调至6%•将由普通股构成的“核心”一级资本占银行风险资产的下限提高至4.5%•总资本最低要求为8％（2）设立“资本防护缓冲资金”•建立2.5%的资本储备缓冲•设立0%～2.5%的逆周期资本缓冲（3）流动性监管指标的变化•引入了流动性覆盖比率（LCR）和净稳定融资比率（NSPR）作为银行流动性监管强制标准。（4）杠杆率的引入•此次巴塞尔资本框架中的重大修订内容之一，即一级资本占调整后表内外资产余额的比例不低于3%（一）国际资本管理理念发展历程——巴塞尔协议7（一）国际资本管理理念发展历程——巴塞尔协议从巴塞尔Ⅰ到巴塞尔Ⅲ是风险监管理念逐步深化的进程，也为银行进行有效资本管理提供依据。简而言之，新巴塞尔协议强调金融机构应做到：一是资本约束资产，二是资产风险必须量化。无论是宏观审慎还是微观审慎，都必须进行总量控制（如人行和银监会控规模）。同时，经济资本这一管理工具在新资本协议的催生下中得到了充分的运用。经济资本在风险计量、资源分配、限额管理、产品定价、绩效考核等方面均发挥很好作用。8经济资本是指：在一个给定的容忍度下，用来吸收由所有风险带来的非预期损失的资本，它是测量银行真正所需资本的一个风险尺度。资本监管资本经济资本账面资本（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本9三种既有联系又有区别的资本账面资本定义：资产负债表的右下方，这是会计核算意义上的所有者权益。监管资本定义：能够满足监管当局要求和标准的资本。由核心资本和附属资本构成，其范围和计量依据随着监管政策的变化而变化；经济资本定义：在给定容忍度下，用于弥补非预期损失的资本。取决于风险容忍度和计量方法，是一种虚拟资本，计量前提是要对风险进行模型化、量化（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本10通常的定义可用资本最低资本要求监管资本核心资本+附属资本-扣减项风险加权资产×资本充足率经济资本可用来弥补非预期损失的资源既定容忍度下的非预期损失解释：1、监管资本用于满足监管当局对资本充足的要求，因此监管部门会定义什么是满足监管要求的资本，即实际拥有的资本，也就是可用资本，它从监管者的角度出发，以账面资本为基础，但又不同于账面资本；2、监管者在任何资产都会带来风险这一认识的基础上，对每一项资产进行风险调整。每一项风险加权后的资产，客观上都需要一定比例的资本来弥补其可能发生的风险，这是金融企业的客观风险状况要求企业应当拥有的最低资本，即最低资本要求。（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本11通常的定义可用资本最低资本要求监管资本核心资本+附属资本-扣减项风险加权资产×资本充足率经济资本可用来弥补非预期损失的资源既定容忍度下的非预期损失解释：3、经济资本的用途是在既定容忍度下弥补非预期损失，那么对于经济资本而言，（一定容忍度下的）非预期损失有多少，经济资本的最低要求就有多少。这是非预期损失带来的客观的资本需求。经济资本管理最重要的问题之一，计量，就是要计算出非预期损失的大小。4、根据一般理论，可用资本要满足最低资本要求，不能造成资本短缺。（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本12经济资本在数量上等于所面临的非预期损失，如果公司实际拥有的资本大于其经济资本，证明其有足够的风险抵御能力。因此从风险的角度说，经济资本代表的是风险，同等数量的资产，经济资本越少，说明其资产风险越小，资产质量越高。经济资本是一种“虚拟资本”，是根据自身拥有资产所承担的实际风险计算出来的“应拥有”资本的需求。何为经济资本？13（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本衡量公司抗风险能力：与实际拥有资本进行比较经济资本管理理念如何应用资源配置：经济资本向回报率高的条线倾斜产品定价：经济资本回报要求也应作为产品成本一并考虑评价分支机构或业务条线业绩：经济资本占用回报保持合适资本持有量：富裕资本可用于业务发展投放未来战略：优先扶持回报率高的经营单元和产品条线14（一）国际资本管理理念发展历程——经济资本（二）国际先进银行经济资本管理成功经验随着经济资本管理的全面应用引起业界的广泛关注，一些国际先进银行在实践中不断积累有关风险管理、经济资本计量与分配等宝贵经验。这些先进银行主要采用内部评级法、内部风险模型、风险限额、敏感性分析、压力测试、VaR模型等方法，准确度量各类风险与经济资本配置的标准。15摩根大通银行在经济资本管理与风险管理方面为世界银行业做出了许多开创性贡献。摩根大通银行利用内部评估法，对银行业务各项内在的风险资本充足程度进行评估，经济资本配置主要考虑信用、市场和操作风险。摩根大通银行信用风险经济资本方面•作为CreditMetrics模型的创始者，对于信用风险的识别与测量有一套完整的体系。•在实务中，银行将消费者业务和批发业务区分开来，分别使用不同的模型来估计所遭受的非预期损失，并计量需要的经济资本。•对于消费者组合，主要使用信用评分法(Credit-scoredBasis)，而对批发组合，银行采用风险评级法(Riskp-ratedBasis)作为测量其信用风险的基础。市场风险经济资本方面•摩根大通认为单一的工具不能准确测量出各个种类的市场风险损失大小。•运用工具组合来计量，包括：非统计风险计算方法(NonstatisticalRiskMeasure),VAR模型、经济价值压力测试(EconomicValueStressTesting)、风险收益压力测试(Earnings-at-riskStressTesting)等方法。•VAR是最主要的统计模型，用来比较不同业务的风险和作为计算经济资本的核心工具。操作风险经济资本方面•在2005年，摩根大通运用自己开发的Phoenix系统对操作风险进行管理，取得了非常好的效果。•在分配相关经济资本上，利用数学模型来计算向各个业务部门分配的经济资本量，并使用“由下至上”(Bottom-up)的方法来评估操作风险经济资本。16荷兰银行荷兰银行的经济资本管理体系是围绕着风险(经济资本)计量和经济资本有效配置这两个中心进行的。风险（经济资本）计量•荷兰银行具有先进的风险计量模型，该银行根据《巴塞尔新资本协议》提供的不同实施方法(从标准法到高级法)，结合该行实际，开发设计出了自己的针对信用、市场和操作风险的高级计量方法。•通过这些模型，可以计量出各类风险的风险值(VaR)，并据以分配经济资本。经济资本有效配置•在准确计量经济资本总量的基础上，荷兰银行经济资本管理体系的另一个关键环节是将有限的经济资本进行有效配置，以实现股东收益最大化的目标。•荷兰银行通过经济资本管理和相应的风险调整收益考核指标(RAROC)将不同产品、不同事业单位的风险和收益进行比较，在比较的基础上优先发展扣除风险成本后收益最大的产品，或向考核靠前的事业单位配置更多资本与支持，对于考核靠后的事业单位则进一步分析问题或者进行撤并。1717国外先进商业银行的实践经验表明，商业银行引入经济资本管理理念后，极大地促进自身经营模式和增长方式的转变，资产结构不断优化，核心竞争力不断提高。目前,国内各金融企业正在借鉴经济资本的先进管理思路进行内部经营理念、管理模式、发展模式等改革。•对储备资本要求(2.5%)设定6年的过渡期•要求AMC最低资本达到12.5%，流动性比例不低于15%，集团合并财务杠杆率和资产公司杠杆率不低于6%•为已实施股改的金融资产管理公司实施并表监管，对其最低资本、杠杆率等做出了规定，并提出了对重大内部交易实施审批或者备案制度•要求商业银行开始按照办法要求强化资本约束2004年《商业银行资本充足率管理办法》2011年《金融资产管理公司并表监管指引（试行）》2013年《商业银行资本管理办法（试行）》2012年《金融资产管理公司非现场监管报表指标体系（试行）》国内资本监管趋势越来越严格（三）国内金融企业经济资本管理现状18经济资本管理重要性认识不足1经济资本管理模型所需数据不够，计量不精准2经济资本管理配置不科学3经济资本在绩效考核中运用不充分4经济资本在产品定价时作用发挥不够5经济资本在公司价值创造中运用不够6国内金融企业经济资本管理存在的问题（三）国内金融企业经济资本管理现状19（四）金融集团应如何运用经济资本管理经济资本的主要应用领域绩效评价业务资源决策产品定价与风险管理财务资源的分配领域通过经济增加值、经济增加值增长率、经济资本回报率等指标对分支机构和部门进行绩效考核，进而传达集团经济资本管理的战略意图，引导分支机构的经营行为。各项业务的评估、审批以经济资本限额为约束条件，结合发展战略，按照效率优先、重点发展的原则，加强对各项业务风险及回报的平衡分析，将产品和客户的经济增加值、经济资本回报率作为重要指标和决策依据。根据产品特点，以经济资本回报率为各类产品定价的主要参考标准，原则上应保证该产品或该客户的经济资本回报率不低于当年度经济资本成本率。同时各分支机构根据能够承受的风险额度，根据债项评级的结果计提减值准备金，综合考虑市场环境变化和自身的经营状况，控制风险总量，调整风险结构，实现收益与风险的优化组合。集团下达EVA,RAROC预算指标，分支机构或部门根据自身EVA,RAROC增长情况、费用比例测算激励费用，将经济资