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跨国公司的财务管理跨国公司的营运资本管理跨国公司的融资管理跨国公司的外汇风险管理跨国公司的税务管理跨国公司的内部转移价格精品资料网第一节跨国公司的营运资本管理现金管理应收账款管理存货管理一、现金管理目标通过快速、有效地控制公司的现金资源，使资金的存量和利用达到最优。与国内公司相比，区别主要表现在：中央现金库的设立、资金的支付、多边净额结算的采用、公司内部贷款等。中央现金库中央现金库（CashPool）是跨国公司为集中资金调配，加强现金管理而设立的一个机构。中央现金库的专业化集中管理可以在很大程度上提高资金管理的效率中央现金库建立的多国现金调度系统实现内部直接的统筹调配资金的支付跨国公司母、子公司往往采取改变信用支付期限的做法，即提前或延期支付资金，达到资金最佳运筹的目的。东道国政府对外国公司运用提前与延迟支付方法会施加许多限制。多边净额结算在跨国公司内部各独立机构中采用多边净额结算，可以大大降低外汇交易费用，节约成本。多边净额结算是双边净额结算的延伸形式，各国对冲销的规定不尽相同。公司内部贷款直接贷款跨国公司不通过任何中介，直接向子公司提供资金，或者一个子公司向另一个子公司提供资金。公司内部贷款背对背贷款跨国公司母公司通过金融中介机构，间接地向资金需求方提供资金。优点降低提留税降低管制风险使用不可兑换货币公司内部贷款平行贷款在不同国家两对公司之间的交叉贷款。货币可以相同也可以不同。一般情况下，两对贷款涉及的金额应该对等。二、应收账款管理跨国公司的应收账款管理可以根据交易对象分为两个部分公司内部交易所产生的应收账款公司外部客户交易所产生的应收账款管理应收账款的方法有：提前和延迟支付、再开发票等。应收账款管理的途径利用内部银行利用政府代理三、存货管理跨国公司存货管理与国内公司存货管理相比，要复杂得多。存货地点的选择汇率的变动税收政治风险第二节跨国公司的融资管理一、跨国公司的资金来源跨国公司内部资金母国与东道国金融市场或金融中介机构融资国际金融市场融资二、跨国公司的融资目标降低资金使用成本选择合适的筹资方式•利用债务筹资•争取优惠补贴及当地信贷配额选择合适的筹资地点选择合适的筹资货币二、跨国公司的融资目标降低筹资风险防范国家风险•尽量选择在政治风险稳定的国家进行投资•尽量利用负债筹资•坚持以国外投资项目或子公司的生产利润归还贷款，减轻对母公司的依赖避免外汇风险和利率风险保持和扩大现有筹资渠道二、跨国公司的融资目标优化资金结构跨国公司筹资决策中最重要的战略目标就是建立总体最优的资金结构，关键在于正确处理跨国公司总体资金结构与国外子公司资金结构的关系。三、跨国公司的融资方式国际货币市场的融资方式国际债券市场的融资方式国际股票市场的融资方式国际债券融资国际债券市场种类外国债券欧洲债券外国债券外国债券的含义一国政府、金融机构、公司等融资主体在某一外国债券市场发行的，以该外国货币为面值的债券。主要外国债券武士债券扬基债券武士债券在日本发行的、以日元为筹资货币的债券特点：免税；没有数量限制；没有承销限制；没有记名限制；首次发行主要面向居民。扬基债券外国政府、公共机构以及大公司在纽约资本市场发行的债券。特点：市场容量大；融资期限长；信用评级严；必须遵守美国国内债券管理规则。欧洲债券欧洲债券含义一国政府、金融机构、公司等融资主体在某一外国债券市场发行的，不是以该外国货币为面值的债券。欧洲债券市场的发展动力发行不受管制利息不必课税欧洲债券特征不在债券面值货币国发行；无需债券发行地国家审批；承销地域广、市场容量大；安全性、流动性、选择性较强；手续简便、利息免税、成本较低。国际股票融资主要国际股票市场纽约证券市场•纽约股票交易所•美国股票交易所•纳斯达克市场伦敦证券市场东京证券市场香港证券市场新加坡证券市场四、国际贸易融资国际贸易融资主要采用三种票据信用证汇票提单国际贸易融资方式应收账款融资福费廷业务保付代理业务信用证银行承兑汇票银行短期贷款对等贸易福费廷福费廷：指出口国银行或金融机构对出口商持有的、经进口商承兑、由进口商所在国银行或政府部门担保的远期票据进行无追索权贴现，使出口商提前支取现款的一种融资方式。福费廷是出口信贷的一种特殊形式，一般用于延期付款的大型设备。与一般票据贴现的区别无追索权需要银行担保贴现率较高，且加收管理费、承诺费等费用福费廷基本流程图（2）出口商进口商（1）（3）投资者（机构或个人）福费廷（金融机构）进口商担保银行（4）（5）（6）（7）福费廷基本流程1)贸易洽谈；2)通知办理福费廷金融机构；3)进口商定期向担保银行支付货款；4)出口商将货单提交进口商担保银行，担保银行将经背书的票据提交出口商；5)出口商用经担保的票据向福费廷机构贴现；6)福费廷机构进行背书后在欧洲货币市场销售；7)票据到期，投资者持票向进口商或其担保银行兑现。如果他们违约，则可向福费廷机构追索。第三节跨国公司的外汇风险管理一、外汇风险的概念与种类概念外汇风险又称汇率风险，是指在国际经济贸易、金融活动中，由于汇率变动使某一经济组织或个人以外币表示的货币价值上涨或下降的可能性。种类•交易风险•折算风险•经济风险二、交易风险的计量与控制交易风险的计量交易风险是指一个经济实体在其以外币计价的国际间交易中，由于签约日与履约日之间汇率的变动而引起其应收资产或应付债务变动的风险，又称为兑换风险。计量交易风险时，需要按照货币种类，分别预计未来一定时期内包括所有子公司的合并现金流量。交易风险的分项计量以信用方式进行的国际贸易外汇借贷交易外汇买卖交易远期外汇交易以外汇进行的投资其它涉及外汇的交易活动交易风险：几何意义外汇多头头寸风险外汇空头头寸风险损益汇率汇率损益二、交易风险的计量与控制交易风险的控制风险转移风险共担价格调整外币交易远期合同套期保值、期货合约套期保值、货币市场套期保值、外汇期权套期保值、提前或拖延收付法、通货交换法、平衡贷款法三、经济风险的计量与控制经济风险的计量经济风险是指企业经营活动所产生的未来现金流量水平和变动为对象由外汇汇率意料之外的变动而引起的未来现金流量的净现值可能发生的变动。三、经济风险的计量与控制经济风险的控制企业经营分散化企业财务多样化四、折算风险的计量与控制折算风险的计量折算风险，又称会计风险，指国外子公司将其外币表示的财务报账用母公司的货币进行折算和合并时，由于汇率变动而产生账面上的损失差异。折算风险的控制使用外汇衍生工具（外汇远期、期货、期权等）第四节跨国公司的税务管理国际税收环境规避国际双重征税的方法跨国公司的国际避税跨国公司的国际避税手段一、国际税收环境税种公司所得税预扣税增值税其他税种财产税、周转税一、国际税收环境应税所得的来源费用的确定税负二、规避国际双重征税的方法双重征税是指对同一征税对象或同一税源重复征税的现象。免税法扣除法抵免法三、跨国公司的国际避税国际避税产生的原因税率因素税基因素通货膨胀因素三、跨国公司的国际避税国际避税的特点跨国纳税人从高税国向低税国或避税地转移利润和财产，以减轻税收负担，这是国际避税的主要规律税负越高，纳税人的避税欲望就越高公司规模不同，在避税的方法上也不一样不同国家的国际避税态度不同四、跨国公司的国际避税手段存货计价方法固定资产折旧与修理加速折旧法固定资产大修提取坏账准备适度举债利用避税港避税给予雇员工资以外的各种津贴第五节跨国公司的内部转移价格跨国公司的内部贸易转移价格的作用影响转移价格实施的因素转移价格的制定一、跨国公司的内部贸易概念跨国公司的内部贸易是指跨国公司内部各经营单元之间在产品、技术和服务等方面的交易。一、跨国公司的内部贸易作用防止技术优势的丧失降低外部市场交易造成的不确定性减少交易成本二、转移价格的作用减轻税负降低或规避所得税减轻或消除关税负担调节利润利用商品内部交易的转移价格来调节利用内部贷款调节利润利用分摊管理费和支付特许使用费的方式调节利润配置资金三、影响转移价格实施的因素政府管理价格控制贸易配额限制加强海关监管加强对外资企业财务的监督和管理税赋用“公式分配法”计算跨国公司子公司的所得税降低外资企业纳税标准，使之等于甚至略低于跨国公司母国的税率水平，缩小东道国与母国税率差距，使操纵转移价格无利可图采取税收一体化，在一定时期内拉平不同税收的税率，以防止跨国公司人为调高或调低某些生产要素价格，达到避税目的东道国工会和当地合资伙伴的影响四、转移价格的制定制定转移价格的原则制定转移价格的程序制定转移价格的主要方法